VC/PE快來！剛被販毒集團(tuán)偷黃金，4200億巨頭就悄悄掏錢搞基金了

電影情節(jié)中的“黃金大劫案”如今也在現(xiàn)實(shí)上演，不過與偷偷潛入金庫盜竊、飆車槍戰(zhàn)、黑幫血拼不同的，這是一場(chǎng)曠日持續(xù)的盜采。

前幾天，中國礦業(yè)巨頭“紫金礦業(yè)”在哥倫比亞的金礦被販毒集團(tuán)盜采3.2噸黃金，價(jià)值2億美元，折合人民幣15億，一時(shí)之間沖上熱搜。更令人震驚的是，這起驚天盜竊案居然持續(xù)了兩年，直到被媒體曝光，紫金礦業(yè)才姍姍來遲承認(rèn)這一事實(shí)。

紫金礦業(yè)是國內(nèi)最大的有色金屬公司之一，實(shí)現(xiàn)A+H股上市，目前市值超過4000億元。據(jù)天眼查顯示，紫金礦業(yè)背后其實(shí)還有國資身影，福建閩西興杭國有資產(chǎn)投資經(jīng)營持股22.89%，股權(quán)穿透，背后為福建上杭縣財(cái)政局。

近些年，作為有色金屬絕對(duì)龍頭，紫金礦業(yè)可以說是扛起了中國領(lǐng)軍企業(yè)出海的責(zé)任，在全球范圍內(nèi)頻頻通過收購擴(kuò)大商業(yè)版圖，僅海外購礦就耗資500億左右。2024年更是加快擴(kuò)張步伐，接連并購多項(xiàng)銅金資產(chǎn)，如股權(quán)投資SolarisResources、蒙太奇黃金、萬國黃金集團(tuán)等。并購無疑培厚了紫金礦業(yè)的資源儲(chǔ)備，但與之相伴的也有多重風(fēng)險(xiǎn)，紫金礦業(yè)就承受了不確定性帶來的切膚之痛。比如定增參股Solaris Resources，經(jīng)過長達(dá)四月的加拿大監(jiān)管審查后仍未獲得批準(zhǔn)，遺憾終止。此次盜采事件，也算是受到了不可抗力因素影響。

此外，關(guān)于紫金礦業(yè)引起記者注意的還有一條消息，2024年11月15日，紫金產(chǎn)投基金已在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)完成備案手續(xù)，并取得了《私募投資基金備案證明》。

這并不是紫金礦業(yè)第一次涉獵創(chuàng)投圈。作為中國最大的黃金生產(chǎn)企業(yè)之一，近年來一直積極布局資本市場(chǎng)，通過設(shè)立各類投資基金拓展業(yè)務(wù)范圍，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。比如2023年與CPE源峰簽署協(xié)議，由紫艮投資作為有限合伙人認(rèn)繳天津源峰镕澤創(chuàng)業(yè)投資中心（有限合伙）1億元。今年5月，與嘉興上汽創(chuàng)永股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、上海尚頎投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）等簽署協(xié)議，設(shè)立上汽紫汽（廈門）創(chuàng)業(yè)投資基金，出資4億。

如今來看，“黃金被偷”的壞心情，顯然未影響企業(yè)搞錢的動(dòng)力，投資人可以放心了！

70億買的金礦，收購前知悉安全風(fēng)險(xiǎn)

資料顯示，紫金礦業(yè)公司在中國17個(gè)省（區(qū)）和境外15個(gè)國家擁有重要礦業(yè)投資項(xiàng)目，哥倫比亞是全球有名的“黃金之國”，擁有9大主要礦山，其中7個(gè)位于安蒂奧基亞省，包括此次事發(fā)金礦——武里蒂卡金礦，是哥倫比亞最大的黃金礦山之一，紫金礦業(yè)2020年耗資約70.3億元完成的收購。收購后，迅速啟動(dòng)礦山重建，項(xiàng)目于2021年下半年正式建成投產(chǎn)，形成4000噸/天采礦能力，全面達(dá)產(chǎn)后將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)金約9噸。

針對(duì)“3.2噸黃金被盜”新聞，紫金礦業(yè)表示，“盜采確實(shí)存在，但盜采者是打洞進(jìn)入，2020年紫金礦業(yè)進(jìn)入礦山前就已經(jīng)存在，實(shí)際非法開采數(shù)量很難統(tǒng)計(jì)，公司也不清楚網(wǎng)上流傳的‘3噸黃金’是從哪來。未來公司將持續(xù)向哥倫比亞國防部和該國國家、地方軍警通報(bào)情況、尋求協(xié)助，通過媒體輿論譴責(zé)非法盜采。”早在2023年5月，紫金礦業(yè)曾在官網(wǎng)發(fā)布一則譴責(zé)聲明提及，武里蒂卡金礦遭遇爆炸恐怖襲擊，造成大陸黃金外協(xié)安保公司和勞務(wù)公司2人遇難等。初步調(diào)查顯示，襲擊事件為當(dāng)?shù)胤欠ú傻V組織所為。武里蒂卡金礦去年?duì)I收37億元，而在紫金收購前就曾提示安全風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)際上，自2022年哥倫比亞新一屆政府上臺(tái)后，紫金礦業(yè)在當(dāng)?shù)氐牡V區(qū)安全形勢(shì)顯著惡化。因?yàn)楦鐐惐葋喺疀]有能力根據(jù)國際條約義務(wù)，為這一金礦項(xiàng)目提供全面的安全保護(hù)事宜。所以紫金礦業(yè)向世界銀行國際投資爭(zhēng)端解決中心（ICSID）提出了仲裁請(qǐng)求。但哥倫比亞作為東道國是否真的違反了國際法律標(biāo)準(zhǔn)，仍待裁決一錘定音。

盜采發(fā)生后，紫金礦業(yè)的股價(jià)出現(xiàn)了小幅下跌。不少投資者表示不理解，掀起了一波輿情風(fēng)險(xiǎn)。反映市場(chǎng)情緒的投票結(jié)果顯示，在事發(fā)當(dāng)周，紫金礦業(yè)被多數(shù)“圍觀者”看空。今年前三季度，紫金礦業(yè)全部營業(yè)收入約為2303.96億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約為243.57億元，即便前述報(bào)道屬實(shí)，損失的15億元金額占紫金礦業(yè)前三季度營收的比例不足1%。

說起紫金礦業(yè)，我們就來說下他的董事長陳景河。1957年，出生于福建永定礦區(qū)一個(gè)教師家庭，1977年恢復(fù)高考后在福州大學(xué)地質(zhì)學(xué)院畢業(yè)，后經(jīng)自己努力讓一個(gè)名不見經(jīng)傳的礦廠成為產(chǎn)值千億的礦業(yè)巨頭，這就是紫金礦業(yè)。陳景河以60％的持股成為集團(tuán)第一大股東。2023年，作為董事長的陳景河，年薪804.92萬元。

并購狂魔，產(chǎn)投基金已在備案中

盡管紫金名義上是一家國有相對(duì)控股企業(yè)，但經(jīng)營方式更接近民營企業(yè)，市場(chǎng)化程度還是比較高的。

紫金眼光的獨(dú)到之處，就在于選擇對(duì)外并購標(biāo)的時(shí)非常注重“穿透”項(xiàng)目的增儲(chǔ)潛力。

較知名的案例是剛果（金）卡莫阿銅礦并購后，銅資源量從并購時(shí)的2400萬噸，增加到4369萬噸，資源量出現(xiàn)“顛覆性”增儲(chǔ)。據(jù)紫金的宣傳片說，“公司擁有銅資源量1億噸、黃金3500噸，其中超過一半均為自主勘查獲得，大幅降低了綜合并購成本”。

據(jù)記者了解，卡莫阿-卡庫拉銅礦、塞爾維亞佩吉銅金礦、武里蒂卡金礦以及國內(nèi)的西藏巨龍銅礦等，這些讓紫金這幾年“爆發(fā)式”增長的世界級(jí)項(xiàng)目，都是在疫情期間建成投產(chǎn)的。為了確保戰(zhàn)略如期推進(jìn)，許多紫金員工堅(jiān)守海外項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)最長的達(dá)540多天。

而在眾多投資中，2015年對(duì)加拿大企業(yè)家羅伯特·弗里德蘭及其卡莫阿項(xiàng)目的投資，無疑是一次風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存的選擇。當(dāng)時(shí)行業(yè)普遍陷入債務(wù)困境，而這個(gè)位于剛果民主共和國偏遠(yuǎn)地區(qū)的項(xiàng)目充其量只是個(gè)具備潛力的項(xiàng)目。如今，通過不斷地?cái)U(kuò)大產(chǎn)能和補(bǔ)充勘探，卡莫阿已發(fā)展成為全球最大的銅礦之一。紫金礦業(yè)通過收購進(jìn)入該礦山，持有羅伯特·弗里德蘭創(chuàng)立的艾芬豪礦業(yè)近10%的股份，此后還在增持。如今，紫金礦業(yè)和艾芬豪共同持股均不到40%。

根據(jù)彭博社分析，紫金礦業(yè)的快速增長與中國崛起為全球增長引擎和大宗商品消費(fèi)大國的趨勢(shì)相契合，但它更是眾多中資企業(yè)的縮影，以數(shù)十億美元的投資為抓手，實(shí)現(xiàn)了彎道超車，掀起礦產(chǎn)供應(yīng)的浪潮，改變了全球金屬行業(yè)的格局。在技術(shù)創(chuàng)新這一核心優(yōu)勢(shì)之外，彭博新聞社認(rèn)為，并購?fù)瑯邮亲辖鸬V業(yè)不斷壯大的關(guān)鍵。自2003年上市港股后，紫金礦業(yè)的并購加速增長。自2006年以來，紫金礦業(yè)的收購支出已超過70億美元，多為海外交易。

值得注意的是，近期有消息傳出，紫金產(chǎn)投基金已在中基協(xié)完成備案手續(xù)。

根據(jù)紫金礦業(yè)公告，紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司全資子公司紫金礦業(yè)股權(quán)投資管理（廈門）有限公司、紫金礦業(yè)投資（上海）有限公司與福建地方產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、福建閩信投資有限公司于2024年7月29日簽署協(xié)議，設(shè)立紫金礦業(yè)閩投海峽啟航（福州）投資合伙企業(yè)（有限合伙）。2024年9月，該合伙企業(yè)新增有限合伙人福建海峽人才創(chuàng)業(yè)投資有限公司，并更名為紫金礦業(yè)產(chǎn)投海峽啟航（福州）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“紫金產(chǎn)投基金”），現(xiàn)已完成工商變更登記。2024年11月15日，紫金產(chǎn)投基金在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)完成備案手續(xù)，并取得《私募投資基金備案證明》。

中國企業(yè)的出海警示鐘

出海有強(qiáng)盜，紫金礦業(yè)也并非第一家出海的中國礦企遭遇海外“強(qiáng)盜”。

今年上半年，全球鋰資源龍頭贛鋒鋰業(yè)在業(yè)績說明會(huì)上，公司董事長李良彬表示，“2024年1月，公司的墨西哥子公司向索諾拉市Obregon的行政司法聯(lián)邦法院（TFJA）提交行政訴訟申請(qǐng)，要求撤銷9個(gè)特許權(quán)的取消決議。”這事還要從去年贛鋒鋰業(yè)在墨西哥9個(gè)鋰礦特許權(quán)被墨西哥礦業(yè)總局取消、隨后行政復(fù)議被墨西哥經(jīng)濟(jì)部駁回說起。

2022年8月，贛鋒鋰業(yè)以不超過1.9億英鎊（約合15.56億元人民幣）收購Bacanora公司剩余全部股權(quán)，從而獲得墨西哥的Sonora鋰黏土項(xiàng)目。在收購前，贛鋒鋰業(yè)已持有該項(xiàng)目17.41%股權(quán)。Sonora項(xiàng)目總鋰資源量約合882萬噸碳酸鋰當(dāng)量，是全球最大的鋰資源項(xiàng)目之一。贛鋒鋰業(yè)Sonora項(xiàng)目原本計(jì)劃2024年投產(chǎn)2萬噸氫氧化鋰。然而，在2022年4月及2023年5月，墨西哥政府批準(zhǔn)了礦業(yè)法修正案（簡稱“礦業(yè)法改革”），禁止鋰礦特許權(quán)，將鋰礦列為戰(zhàn)略領(lǐng)域，并將從事鋰礦開采經(jīng)營的專有權(quán)授予一家國有實(shí)體。事情很清楚，墨西哥政府在實(shí)施國進(jìn)民退，并且用政治暴力手段，強(qiáng)行搶走贛鋒鋰業(yè)購買的礦產(chǎn)。

其他細(xì)節(jié)我們這里暫時(shí)不做深度解讀。但毋庸置疑的是，“出海”，已經(jīng)是近兩年中國企業(yè)圈的熱詞。數(shù)據(jù)顯示，?2024年企業(yè)出海的注冊(cè)增速顯著，出海企業(yè)數(shù)量增長了23%。

不過，很多企業(yè)出海并非完全出于主動(dòng)選擇，而是資本推動(dòng)。因?yàn)椤俺龊！辈粌H利于企業(yè)對(duì)外講好故事，也意味著“全球化”，在資本市場(chǎng)更利于企業(yè)融資。但出海企業(yè)確實(shí)面臨著多方面難題，涉及市場(chǎng)、文化、法律、運(yùn)營等多個(gè)層面。有人認(rèn)為是哥倫比亞當(dāng)?shù)貜?fù)雜的治安環(huán)境導(dǎo)致了紫金這起失竊案，有人質(zhì)疑紫金礦業(yè)的內(nèi)部管理存在問題，也有人猜測(cè)是外部勢(shì)力所為。眾說紛紜，莫衷一是。無論真相如何，這起事件都暴露了中國企業(yè)在掀起出海浪潮，走出國門時(shí)候所面臨的共同挑戰(zhàn)。

國際化是一場(chǎng)雄關(guān)漫道的長征，政策變動(dòng)、文化沖突、法律差異、內(nèi)亂安全等，每一項(xiàng)都有可能葬送前期積攢的辛苦成果。尤其類似紫金礦業(yè)這樣的企業(yè)，資產(chǎn)分布相當(dāng)大一部分位于拉美、非洲等經(jīng)濟(jì)落后區(qū)域，基礎(chǔ)設(shè)施薄弱，且長期處于動(dòng)亂之中。中國企業(yè)，被打劫、被圍獵早已成為了常態(tài)，像是華為、中興、vivo、OPPO在內(nèi)的多家手機(jī)廠商，都遭到過印度相關(guān)部門的調(diào)查。

商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，中國全行業(yè)對(duì)外直接投資同比增長13.2%，達(dá)853億美元，其中非金融類對(duì)外直接投資726.2億美元，同比增長16.6%，中國對(duì)外直接投資繼續(xù)保持較快增長。在海外并購方面，2024年上半年中企宣布的海外并購總額為130.6億美元，并購數(shù)量為206宗。但是，值得注意的是，兩個(gè)數(shù)據(jù)其實(shí)皆有下滑，側(cè)面也說明海外并購的難度和限制在逐漸增多。相對(duì)地，近年來中企在技術(shù)和品牌等方面快速發(fā)展，綠地投資正成為更受中企青睞的出海方式，尤其是東盟、中東等“一帶一路”共建國家，憑借較大的市場(chǎng)潛力及對(duì)外商投資更開放的態(tài)度，越來越受到中國投資者的青睞。

無論如何，紫金礦業(yè)哥倫比亞金礦失竊事件，是全球礦業(yè)發(fā)展歷程中的一個(gè)重大警示，它猶如黑夜中的一道閃電，照亮了長期被忽視的礦業(yè)安全和管理的暗角，以及中國企業(yè)出海被圍困的另一個(gè)現(xiàn)實(shí)。