港交所，正在變得熱鬧起來。

“最近已經(jīng)有在考慮赴港上市了。”北京一家企業(yè)的創(chuàng)始人告訴融中財經(jīng)編輯。他表示，投資人希望公司能盡快登陸資本市場，而港股似乎就是一個相當不錯的選擇。

根據(jù)數(shù)據(jù)，港股單周上漲13%，9月上漲17.48%，單日成交創(chuàng)下歷史新高。香港恒生指數(shù)大逆轉(zhuǎn)成為今年以來全球表現(xiàn)頗佳的主要股票市場。久違的強勢上漲，讓不少擬上市企業(yè)重新審視赴港上市。

如今，大批明星企業(yè)正在扎堆赴港上市，一波屬于港交所的小高潮正在爆發(fā)。僅在近期，就有如地平線、貨拉拉、明基醫(yī)院以及傲基科技等企業(yè)相繼遞表。而太美醫(yī)療、榮利營造、卡羅特、七牛智能已正式完成上市，其中，卡羅特首日收漲58.30%，換手率高達139%。

港股市場正迎來一縷春風，久違的熱鬧氛圍再度回歸。

明星企業(yè)集體扎堆IPO

其實早在2023年下半年，就已經(jīng)有很多公司就盯上了港股。其中茶百道、如祺出行在2023年8月首次向港交所交表；夢金園、老鋪黃金不久后“轉(zhuǎn)戰(zhàn)”港交所，徹底放棄A股。

今年4月時，港交所IPO的小高潮已經(jīng)初見眉目。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，彼時港交所正在處理的上市申請數(shù)量達到101個，而1月、2月、3月分別只有68個、77個、89個，越來越多的公司開始申請赴港上市。再到5月和6月，這場屬于港交所的狂歡正式拉開帷幕，遞表和完成上市的企業(yè)數(shù)量開始飆升。

2024年前三季度香港新上市公司共 45家，主板上市42家、創(chuàng)業(yè)板上市3家，全部是以IPO上市。分月份來看，除今年2月沒有新上市公司外，1月份上市5家、3月份上市7家、4月份上市3家、5月份上市6家、6月份上市9家、7月份上市10家、8月份上市3家、9月份上市2家。

在IPO募資端，2024年前三季度通過IPO上市的 45家上市公司一共募資555.81億，較2023年同期的248.75億增加307.07億，同比增加123.45%。

從現(xiàn)有的數(shù)據(jù)端就可以很容易的看出，今年的港交所比去年的更加熱鬧。

如果分行業(yè)來看，今年前三季度的45家上市企業(yè)中，TMT行業(yè)公司17家，占比37.8%；消費行業(yè)9家，占比20％；醫(yī)療行業(yè)7家，占比15.6%。地產(chǎn)建筑行業(yè)6家，占比13.3%。另外還有1家金融業(yè)、1家能源業(yè)和兩家原材料業(yè)公司在今年上市。

值得一提的是，在這個10月份，港交所又誕生了四家新的IPO。分別為七牛智能（TMT）、榮利營造（地產(chǎn)建筑）、太美醫(yī)療科技（醫(yī)療）、卡羅特（消費）。還有一批企業(yè)正在加緊港股IPO進度，像地平線、貨拉拉、京東工業(yè)、明基醫(yī)院以及傲基科技等相繼遞表，等待沖刺港交所的大門。

通過名單中還可以看出，今年的港股IPO中突出“明星”二字。

今年9月17日時，美的集團正式在港交所上市，IPO總募資356.66億港元，成為港股市場近三年以來最大的IPO項目。另一方面，美的此次赴港IPO也讓它成為繼海爾智家后，第二家“A+H”雙重主體上市的國內(nèi)家電巨頭。

去年同期，港交所最大的IPO募資企業(yè)為珍酒李渡，總募資53.09億港元，美的募資額約是其6倍有余。這也是今年募資額較去年上漲123％的主要原因。

不止美的一家，今年的港交所中不乏一級市場的明星企業(yè)上市。

2024年4月23日，新茶飲品牌“茶百道”母公司四川百茶百道實業(yè)股份有限公司正式在港交所主板掛牌上市，成為繼奈雪的茶之后，又一家成功登陸港股的新茶飲企業(yè)。本次茶百道上市，總募資額達到25.86億港元，成為2024年上半年最大的IPO項目。也是美的之后，今年港交所的募資額亞軍。

此外，今年在港交所完成上市的明星企業(yè)還包括卡羅特、太美醫(yī)療、七牛智能、速騰聚創(chuàng)、黑芝麻智能、西銳飛機……

在另一邊還有一批已經(jīng)完成遞表，正等待沖刺港交所大門的明星企業(yè)。

其中，自動駕駛解決方案提供商地平線在10月1日時向港交所二次遞交上市申請。根據(jù)企查查，公司自2015年成立以來已經(jīng)共計11輪融資，累計融資金額超23.63億美元，投后估值為87.1億美元（約合人民幣619億）。目前，地平線預計于10月24日在港股完成上市，為今年的港交所再添一把火。同樣在國慶假期遞表的貨拉拉更是為大眾所熟知的明星企業(yè)。截至目前為止，貨拉拉共計完成11輪融資，累計獲得金額約26.62億美元，在最新的胡潤《2024全球獨角獸》榜單中，貨拉拉位列全球獨角獸榜單64名，估值650億人民幣。

此外，被稱作是農(nóng)夫山泉最大對手，在純凈水領(lǐng)域占最大市場份額的華潤怡寶也被確定將在10月23日登陸港交所。京東集團旗下專注于供應鏈技術(shù)與服務業(yè)務的子集團京東工業(yè)也完成了港交所遞表，估值67億美元……

目前，企業(yè)赴港上市意愿提升，眾多明星企業(yè)正集體扎推港股IPO，屬于港股的小高潮正在降臨。

這次的狂歡，誰是最終贏家？

在企業(yè)扎堆港股IPO的背后，自然有一批投資機構(gòu)收獲頗豐。

10月16日，來自上海的七牛智能順利在香港聯(lián)交所主板掛牌上市。沖擊IPO這條路，對于七牛智能來說也是一波三折——2021年2月，七牛智能尋求在美國納斯達克上市，邁出沖擊二級市場的第一步。但在2022年9月，七牛智能自愿撤回美國上市申請，表示“由于當時美國資本市場的不利情況，我們自愿撤回美國上市申請。”并由此將目光從美股轉(zhuǎn)向港股，于2023年6月和2024年3月兩度遞表港交所。如今，隨著上市鐘聲敲響，盡管相較早年在一級市場60億估值近乎腰斬，但奔赴二級市場數(shù)年的七牛智能，也終于得償所愿。

在IPO之前，七牛智能估值達48億元。雖然不及上述如貨拉拉、地平線等公司，但在它的背后同樣站著不少知名資方。這家成立于2011年的云服務商，IPO前已完成多輪融資，投資方中不乏淘寶中國、云鋒基金、經(jīng)緯創(chuàng)投、啟明基金、上海張江、交銀基金等知名投資平臺，其中淘寶中國持有公司17.69%的股份，為其第一大外部機構(gòu)股東。

10月8日完成上市的太美醫(yī)療同樣是一級市場的寵兒。像北極光創(chuàng)投、經(jīng)緯創(chuàng)投、五源資本、軟銀中國、騰訊投資、云鋒基金、浙商創(chuàng)投等均是太美醫(yī)療的外部機構(gòu)股東。IPO前，太美醫(yī)療的估值已經(jīng)達到81億元。

另一邊，遞表完成并鎖定于10月24日上市的地平線，在它的背后也集結(jié)了一批相當豪華的投資陣營，包括尚頎資本、五源資本、高瓴資本、紅杉中國、云鋒基金、建銀投資、寧德時代、比亞迪以及大眾汽車等眾多知名投資機構(gòu)以及產(chǎn)業(yè)方。

估值達到650億的物流超級獨角獸貨拉拉的背后也有紅杉、高瓴、順為資本、概念資本、清流資本、襄禾資本、零一創(chuàng)投、博裕、老虎基金、鐘鼎資本、騰訊、美團等股東的站臺。

跨境電商傲基科技，背后則站著景林、深創(chuàng)投、紅杉中國、傳音、賽維時代以及DR鉆戒創(chuàng)始人夫婦等資方。據(jù)招股文件披露的信息，傲基科技IPO前的估值也達到了64.68億元。

通過梳理發(fā)現(xiàn)，如紅杉中國、高瓴資本、云鋒基金、經(jīng)緯創(chuàng)投等知名投資機構(gòu)重復出現(xiàn)在了多家企業(yè)的股東方名單中。隨著這些企業(yè)的IPO成功，一批退出機會正在慢慢靠近。

港股高潮的背后？

眾多企業(yè)加緊港股IPO的進程，不僅反映出市場的活躍度，還彰顯了這些企業(yè)對未來的信心。

過去兩年，港股市場表現(xiàn)陷入低迷，投資者情緒疲軟。然而， 2024年第三季度出現(xiàn)了顯著轉(zhuǎn)機，市場逐漸走出低谷。美聯(lián)儲出乎意料的降息行動，以及內(nèi)地推出的一系列支持經(jīng)濟和資本市場的政策組合拳，香港股市近期呈現(xiàn)強勁反彈。對此，有專業(yè)人士告訴融中財經(jīng)編輯，目前香港市場之所以出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，可能是得益于政策調(diào)整、市場環(huán)境改善以及投資者信心的升溫。

從上述這些企業(yè)的基石投資人中可以看出，很多企業(yè)的背后都有地方國資和產(chǎn)業(yè)基金的站臺。

比如美的集團的基石投資者包括國調(diào)基金、比亞迪、睿遠基金、IDG資本等。低空經(jīng)濟賽道的西銳飛機上市時，引入了國調(diào)基金二期、太倉高科、常熟東南、無錫建發(fā)新投等作為基石投資者。年初在香港上市的速騰聚創(chuàng)，則獲得了來自南山戰(zhàn)新投的基石投資。更早前赴港上市的天圖投資、潤華服務、維天運通、中旭未來等多家企業(yè)都引入了地方國資作為基石投資者。

眾所周知，在資本寒冬的當下，政府機構(gòu)、政府出資平臺、國企、央企、政府引導基金等為代表的國資背景LP（有限合伙人）是中國募資市場的重要支撐。在2023年上半年時，國有控股和國有參股LP的合計披露出資金額占比達71.2%。

在這種國資占投資主導地位的市場環(huán)境下，企業(yè)有國資作為基石投資人的站臺無疑會直接加強市場對公司基本面的信心。

從市場方面來看，今年港股新股的破發(fā)率明顯好于去年。數(shù)據(jù)顯示，今年以來上市的49只港股新股中，整體破發(fā)率約為37%，低于去年同期的40.54%。剔除上市首日破發(fā)的股票，今年新股上市首日的平均漲幅約為33.5%，去年同期則為18.3%。另外，今年上半年有超過九成的新股獲得超額認購，同比增長6%，新股平均超額認購倍數(shù)近150倍，去年同期只有平均不到10倍。

上市潮的爆發(fā)所需要的是更多資金的入場。而在今年9月18日時，美聯(lián)儲宣布大幅降息50個基點。緊隨其后，香港金管局將基準利率下調(diào)50個基點至5.25%，當日香港多家銀行紛紛跟進降息步伐。美聯(lián)儲降息落地以及香港本地降息，直接降低香港本地的融資成本，改善資金流動性環(huán)境，因此吸引了更多的海外資金的關(guān)注。

事實也正是如此，在利好消息出爐后，港股市場反應迅速，截至9月20日已實現(xiàn)六連漲，六個交易日累計漲幅近7%。再加上前幾日的股市狂歡，吸引了越來越多的散戶入局，投資市場情緒高度膨脹。

市場環(huán)境的改善促使投資者信心的回升，也間接促使了當下港股市場交投的活躍景象。

從政策面上來看，市場環(huán)境的改善和政策導向形成了默契地配合，共同推進了這波港股高潮。

今年，為配合《關(guān)于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，證監(jiān)會與香港方面再次深化合作，采取5項措施進一步拓展優(yōu)化滬深港通機制、助力香港鞏固提升國際金融中心地位，共同促進兩地資本市場協(xié)同發(fā)展。其中，非常重要的一條就是“支持內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)赴港上市融資”。

為吸引內(nèi)地企業(yè)和新興市場企業(yè)赴港上市，港交所自身也在提升市場效率和流動性方面做出一系列改革。比如，啟用全新的新股結(jié)算平臺FINI，縮短新股定價日和交易日之間的間隔，還有庫存股機制、建議下調(diào)香港證券市場股票最低上落價位咨詢市場、完成惡劣天氣下維持市場交易的市場咨詢等……

另一方面，多家企業(yè)赴港上市的背后或許也存在無奈之舉。

A股新股發(fā)行放緩預期正在持續(xù)，對于一些科創(chuàng)屬性的企業(yè)，其業(yè)績水平和穩(wěn)定性達不到A股上市要求，而選擇港股上市毫無疑問為其多提供了一個籌措資本的路徑，也給背后的機構(gòu)股東多一個退出的選擇。持續(xù)獲得新融資、完成上市對賭協(xié)議等是每一個企業(yè)都需要直面的關(guān)乎生死存亡的難題，而赴港上市則可以暫時解決。

但不可否認的是，港股的IPO正在爆發(fā)中，各方也都對其未來表示了積極的看法。

香港財政司司長陳茂波在10月6日發(fā)布隨筆表示，市況回升以及投資者審慎看好后市，將推動不少公司加快在港上市的進程，當中包括不少創(chuàng)科企業(yè)；同時亦將促成更多企業(yè)在港落戶。

也就是在這樣的情境下，不少投資人或者創(chuàng)始人向融中財經(jīng)表示，正在推進赴港上市。因為他們知道，利于上市的窗口期不會一直開車，趁著行情好抓緊沖一把。畢竟上市即“上岸”。