海上作業不再是與世隔絕，漁民和船員們在漁船上也能實現“Wi-Fi自由”了。

近日，一家靠賣海鮮、給漁船裝Wi-Fi賺錢的企業——寧波海上鮮信息技術股份有限公司（下稱“海上鮮公司”），向港交所遞交《招股書》，沖刺IPO。自2015年成立以來，海上鮮公司快速崛起為國內領先的海鮮B2B交易電商平臺，年收入超過9億元。若成功登陸資本市場，海上鮮公司將成為"中國內地數字漁業第一股"。

海上鮮公司背后，擁有一個由北斗星通、硅谷火炬基金、順為資本等知名投資機構組成的強大投資者陣容。同時，波導股份（600130.SH）實控人徐立華和寧波富商汪海明也是公司的股東，合計持股19.55%，與公司創始人葉寧形成一致行動人。

在眾多資本的助力下，海上鮮公司能否在資本市場上乘風破浪呢？

年入超9億

八成收入來源于賣海鮮

在寧波的象山港口，每當晨曦初照，漁船緩緩駛離港口，漁民們便開始了他們日復一日的捕魚工作。隨著全國首個海鮮B2B平臺類手機APP——海上鮮App的問世，漁民們的海上工作也被帶入數字時代。

無論是海上加油、Wi-Fi連接、“漁品貸”貸款服務，還是實時的海鮮交易，所有這些服務，只需輕輕一點，都能通過海上鮮App獲得滿足。

來源：海上鮮 APP截圖

寧波本土成長的海上鮮公司，以寧波市及其周邊的寧波—舟山港為核心，業務觸角已經延伸至中國沿海的多個關鍵港口，包括寧波的象山港和奉化港、廣西的防城港、福建的福州港、遼寧的丹東港以及山東的煙臺港。

《招股書》顯示，公司收入來源于6大業務：海鮮銷售、燃油及油品銷售、海鮮撮合服務、供應鏈管理服務、海上通信及IT解決方案、以及租金收入。

發展早期，公司以撮合模式開展海鮮業務，作為買家和賣家之間的中介，收取交易價值的0.3%作為服務費。

然而，面對管理服務中因上下游業務分散而帶來的高額人員成本，公司采取了戰略性的轉變，從撮合模式轉向直銷模式。公司能夠直接從上游供應商，如漁民或海鮮批發商那里采購海鮮，并通過海上鮮App和線下銷售網絡，將這些海鮮銷售給下游買家。

這一轉變也帶來了海鮮撮合服務收入的顯著下降，從2021年的1340萬元，下降99.72%至2023年的3.4萬元。

來源：《招股書》截圖

值得一提的是，海上鮮公司賣的主要海鮮產品——凍魷魚和凍南美白蝦，其價格區間分別為4000元/噸至3.6萬元/噸，以及3.1萬元/噸至6.2萬元/噸，這些產品通過App和線下銷售，也相繼受到市場的歡迎。

來源：《招股書》截圖

海鮮銷售、燃油及油品銷售作為公司的兩大支柱業務，2021年-2023年（下稱“報告期內”），兩項業務帶來的收入占總營收的比例合計均在90%以上。2023年，海鮮銷售業務帶來的收入占比達83%。但《招股書》也顯示，由于海鮮需求減少和消費稅的征收，這兩項業務的收入在2023年均出現了下滑。特別是燃油及油品銷售業務，同比下滑超過76%。

來源：《招股書》截圖

兩項主要業務的業績下滑，直接導致公司2023年的總營收較2022年下降了36%。報告期內，公司營收分別為11.98億元、14.27億元、9.14億元。同期，公司利潤分別為4534.2萬元、3412.3萬元、3580.3萬元。

此外，公司還提供兩項服務，分別是為漁船提供安裝海上Wi-Fi通信設備，利用北斗衛星導航系統和高通量衛星系統，為漁民提供覆蓋整個海域的網絡服務。另一個則是公司通過為漁業中小企業和個體戶提供貸款申請支持，幫助他們解決資金需求。2023年，上述兩項業務的營收占比分別為3.6%和0.5%。

來源：海上鮮APP 截圖

從加油到貸款，從交易到通信，海上鮮公司的業務涵蓋了海洋經濟的多個方面，正如創始人葉寧所說：“讓天下沒有難做的海鮮生意!”這一愿景似乎正在實現。

2023年公司毛利率達7.9%

經營現金流為負

《招股書》顯示，報告期內，海上鮮公司毛利分別為6598.2萬元、7454.6萬元和7180.4萬元，毛利率波動在5.2%至7.9%之間。

根據《招股書》內容可知，公司整體毛利率的情況與主要業務毛利率的變動有關。首先是海鮮銷售業務，占總收入的八成以上，其毛利率在2%至2.4%之間。其次是燃油及油品銷售業務毛利率在2020年和2021年分別為8%和4.8%。不過，由于2023年，公司通過從海外供應商進口保稅燃油，無需承擔存貨成本，毛利率顯著提升至20.3%。

對于海上鮮公司毛利率的情況，經濟學家宋清輝表示，據研報機構“清暉智庫”統計，海鮮銷售行業平均毛利率大致在25%左右。顯而易見，在海鮮銷售行業中，海上鮮公司的毛利率水平遠低于行業平均值。

從事海鮮生意的業內人士王丹表示，海上鮮較低的毛利率可能與其市場定位、成本結構和競爭策略有關。

來源：罐頭圖庫

《招股書》顯示，報告期內，海上鮮的銷售成本占總收入的比例的達9成以上，其銷售成本主要包括采購海鮮及采購燃油及油品的成本，分別11.32億元、13.53億元和8.42億元。

不過，公司的供應鏈管理服務毛利率較高，達到96%，但其營收相對較小，僅為480.2萬元，占總營收的0.5%。而且這項高毛利率的貸款服務業務還因司法糾紛而受到影響。

據“中國裁判文書網”顯示，2017年，海上鮮公司與遠洋公司簽訂了一份融資合同，同意提供最高80萬元的貸款。海上鮮公司支付了79.28萬元。但到了還款期，遠洋公司只還了10.8萬元。

2018年，海上鮮公司因遠洋公司未完全還款而起訴，要求歸還剩余本金及利息。值得一提的是，雙方簽訂合同約定的逾期利率為日利率1‰（對應的年利率是36.5%），超出了法律規定的年利率24%的上限。隨后，海上鮮公司主張按月利率1%的標準計算逾期利息。

2019年，法院判決遠洋公司歸還剩余本金68.48萬元，并按月利率1%支付自起訴日起的逾期利息。

來源：罐頭圖庫

在財務方面，海上鮮公司的經營現金流也存在波動。報告期內，公司來自經營活動的現金流分別為6007萬元、-1510.2萬元及-2226.9萬元。公司在《招股書》中承認，這種現金流狀況可能限制運營靈活性，并對公司的流動性及財務狀況產生不利影響。

宋清輝表示，這種現金流狀況在同行業中普遍存在，大部分公司“造血”能力不足。他建議道，改善現金流，是公司當下最重要的課題。未來，公司應通過改進采購、運輸、儲存以及結算等流程，使各環節之間的溝通更加順暢，以逐漸改善現金流。

為了應對這一挑戰，公司計劃采取一系列措施改善經營現金凈流出狀況。這包括密切監控客戶的付款狀況及進度，加強信貸管理，以及積極回收貿易應收款項。

創始人為85后“海歸”

拉“資本大佬”徐立華入局

海上鮮公司的背后，是一個85后小伙葉寧回國創業的故事。

2009年9月，葉寧從德國漢諾威應用科學大學（現稱“漢諾威應用科學與藝術大學”）取得工程碩士學位，并于2011年7月獲工程碩士學位。2010年11月，葉寧在德國跨國汽車零部件制造公司——德國大陸集團擔任過工程師，負責編碼及編程工作。

然而，他的心中始終懷揣著一個更大的夢想——回國創業。據新媒體“浙江在線”報道，2012年，葉寧帶著留德期間積累的資金，踏上了歸途。他的初衷是解決海上通信的難題，特別是漁民出海時與外界隔絕的問題。在新媒體“東南財金”的專訪中，他回憶說：“當時我想做一個海陸通訊的社交軟件，為漁民服務。”他看到了漁民因高昂的海事衛星寬帶服務而無法與家人保持聯系的困境。

2015年2月，葉寧在寧波奉化成立海上鮮公司；同年4月，他帶領團隊研發的“海上Wi-Fi”終端開始在漁船上批量安裝，岸上版和漁船版APP正式上線。他幽默地稱之為“海上QQ”。

然而，葉寧很快意識到，僅僅提供通信服務是不夠的。他深入了解漁民的生活后，發現了他們面臨的更大問題：捕撈上來的海鮮無法迅速賣出，嚴重影響了他們的收入。為了解決這個問題，葉寧決定開發“海上鮮”手機APP，創建一個海鮮B2B交易平臺，讓漁民能夠直接對接到海鮮采購方，撮合交易。

來源：罐頭圖庫

葉寧的創新思維沒有止步于此，他還引入了5G、區塊鏈等最新科技，將傳統冷庫升級為依靠大數據管理的共享冷庫，進一步提升了平臺的服務質量。這些舉措，讓海上鮮在海洋經濟領域迅速崛起，同時也吸引了眾多知名投資機構的關注。

2015年至2023年的八年時間里，海上鮮公司共計完成6輪融資，背后資方不乏北斗星通、硅谷火炬基金、雷軍的順為資本、元璟資本、中農網、樂業控股、殼牌資本等知名機構。

在股權結構方面，葉寧還引入了寧波地區的兩位資本人物——波導股份的實控人徐立華（600130.SH）和寧波富商汪海明。

根據《招股書》可知，徐立華和汪海明最初通過寧波海禾投資海上鮮。2015年4月，寧波海禾在天使輪投資500萬元，占股35.7%，每股成本0.17元。2016年，寧波海禾在A輪投資900萬元，持股比例增至38.56%。

2017年5月，徐立華和汪海明以個人名義參與B輪融資，共投1500萬元，認購51.855萬元注冊資本，成本1.78元/股，并從寧波海禾受讓24.89萬元注冊資本，提高個人持股。C輪時，徐立華個人再投2000萬元，認購44.44萬元注冊資本，成本2.48元/股。

來源：罐頭圖庫

目前，由葉寧、徐立華和汪海明組成的控股股東集團合計持有海上鮮47.71%的股份。其中，葉寧直接和間接持股28.15%，而徐立華和汪海明合計持股19.55%。

如今，海上鮮公司正以其創新的B2B海鮮交易平臺，邁向資本市場的大門。在雷軍、徐立華、汪海明等大佬的加持下，海上鮮公司能否成功登陸資本市場呢？