字節“親兒子”估值217億，紅杉、KKR入局

字節跳動拆分IPO的第一槍來了。

The Information報道，字節跳動正在為其旗下汽車資訊和交易平臺——懂車帝尋求融資，并稱此舉是為了懂車帝的獨立IPO做準備。

說起來，拆分業務獨立上市并不是什么新鮮事，只不過懂車帝作為字節中相對“邊緣”的業務，從2024年1月獨立注冊公司到現在曝出獨立融資，動作著實不算慢。

并且盤一盤懂車帝在自己的發展路徑，我居然發現，懂車帝的獨立居然有點像短劇逆天劇情：家族中原本默默無聞的“富二代”，靠努力和機遇實現地位逆襲，上位談不上，但至少闖出了自己的一片天。

今年1月，《晚點 LatePost》報道，字節跳動正在將懂車帝相關員工遷往一個新成立的全資子公司，法定代表人由懂車帝戰略負責人擔任，小部分原屬字節跳動的員工會率先在一月底前后將勞務關系轉入新公司中。未來，懂車帝會擁有獨立的辦公地點。

當時外界就猜測，懂車帝的獨立是為了上市或者引入外部股東，如今靴子落地，猜測成真。同時也或許意味著，字節跳動正在剝離非核心業務，逐步縮減此前的多元化嘗試。

首戰即決戰，目標8億美元

公開資料顯示，這是懂車帝成立以來的第一次融資，金額高達7~8億美元，估值30億美元（約217億元），這里需要指出的是，汽車資訊平臺行業龍頭汽車之家的市值目前約33億美元。

此外，這次融資的資方也大有來頭，均是字節跳動的老股東，The Information援引知情人士消息稱，紅杉中國將領投此輪融資，投資額在4億至5億美元之間。同為字節跳動股東的KKR和General Atlantic也將在本輪融資中進行投資。

肉都爛在了自己人鍋里，很難不令人猜想，這或許是字節在一直未能整體IPO的情況下，給一直支持自己的老股東發的“禮包”。

最早入股的是紅杉中國，自紅杉領投字節跳動2014年的C輪融資開始，已成為字節跳動最大的機構股東，據《福布斯》報道，其持有10%的字節股份。General Atlantic參與的是2017年的E輪融資，KKR則參與2018年Pre-IPO輪融資。

老股東們真金白銀再次支持，自然是看好懂車帝的未來回報。雖然比易車、汽車之家成立晚了10年以上，但自2017年獨立推出APP后，背靠字節系產品的龐大流量，依然迅速躋身三大汽車資訊龍頭之一，MAU（月度活躍用戶）除了略遜于汽車之家外，與易車幾乎不分上下。

懂車帝發展雖然快，但一方面汽車資訊和交易平臺的商業模式相對傳統，另一方面，第一道天花板也是顯而易見的——汽車之家。

作為行業龍頭，10多年間，汽車之家先后于美股、港股兩地上市，美股市值在2021年一度超過150億美元，也是在那年港股二次IPO時，市值達到了913.77億港元。對比現在的33億美元市值、12倍PE，整個行業的貝塔已經回歸平庸，就看懂車帝能不能找到自己的阿爾法了。

成立7年，日活超700萬

與抖音、大力教育、飛書、火山引擎、朝夕光年、TiTok這些一級業務部門相比，懂車帝存在感不算強，并且數次出圈，都是在字節系的流量基礎上，策劃的那些“大力出奇跡”的內容，并且常常伴隨爭議。比如真金白銀的實車真實對撞，比如前不久那次冬季續航測試。

當然會搞內容只是流量的基本操作，就如同汽車之家當年的“媳婦兒當車?！币粯樱船F在的說法，“潑天富貴”來了能不能接得住，最終能不能轉化成有效的銷售線索，進而支撐起數十億美元的估值，還要從其業務本身說起。

懂車帝脫胎于今日頭條汽車頻道，早期由現任字節跳動董事長張利東在內部推動孵化，在2017年正式作為獨立App上線。

作為一站式汽車信息與服務平臺，懂車帝涵蓋了內容、工具和社區，為用戶提供汽車內容和選車服務。目前，懂車帝提供了懂車號、車友圈、評測體系、車型庫、懂車分等各類服務。

在這一傳統業務方面和主要收入方面，懂車帝與早期的行業兩大巨頭-汽車之家和易車網并無二致，都是依靠廣告收入。

不同的是，除了擁有獨立的APP外，懂車帝同時也在今日頭條、西瓜視頻、抖音短視頻、火山小視頻等開展汽車垂類內容運營，也就是懂車帝有著字節跳動的基因，更重內容。

2018年，成立僅一年的懂車帝便宣布投入5億元，制作100檔核心視頻IP節目。2022年10月，懂車帝又計劃一年投入千萬現金與創作者共建50檔新能源汽車欄目IP。與此同時，懂車帝還搭建了針對汽車產品力的評測體系。

這種字節打法也為懂車帝積累了第一批用戶。

2018年的公開數據顯示，懂車帝注冊用戶已超過7500萬，日活躍用戶數（DAU）為400萬。到了2020年底，其日活數據增長到接近500萬。另據QuestMobile數據，在2021年至2023年上半年這期間，懂車帝的日活躍用戶數量增長了57%，達732萬。

在汽車交易方面，懂車帝于2021年推出汽車交易服務，并在2022年5月，上線了“懂車帝重慶直播賣車”，2022年7月，懂車帝在重慶推出首家線下新車體驗店，展出各品牌經銷商的車型。

當然，面對龐大的汽車市場，懂車帝的野心遠不至于此。其業務板塊還擴張到了汽車后市場。所謂汽車后市場，是指汽車銷售以后，圍繞汽車使用過程中的各種服務，它涵蓋了消費者買車后所需要的一切服務，包括包養、維修、二手車等。

2022年8月，懂車帝二手車線下交易市場“懂懂二手車”在重慶開業，懂車帝負責人何戩在內部提出，五年內要成為中國最大的汽車交易服務平臺。

懂車帝同樣也進軍線下門店交易。2023年11月25日，懂車帝線下汽車交易門店“懂車帝汽車商城”正式入駐合肥并開啟交付。該門店整體面積約8000平米，可提供新車、二手車等一站式交易，這也是懂車帝線下交易門店統一升級為“懂車帝汽車商城”后，在全國落地的首家門店。

可以看到，懂車帝的崛起，不僅是因為背靠抖音從一開始就得到了巨大流量灌溉，還因為它踩準了造車新勢力重塑汽車消費和汽車市場新格局的風口。

為何是懂車帝

再反過來看字節跳動。

在2021年11月，字節跳動的組織架構經歷過一次大型業務重新梳理，字節跳動CEO梁汝波宣布成立六個業務板塊，即抖音、大力教育、飛書、火山引擎、朝夕光年和TikTok。

字節跳動的六大一級業務部門也各有悲喜，其中TikTok的境遇自是不必多說，抖音作為字節跳動的核心業務依舊在扛著營收的重擔。

另一個2C業務—朝夕光年也是發展坎坷，去年11月，朝夕光年相關負責人曾向外界透露，該部門將進行大規模收縮，其中對已上線、且表現良好的游戲項目，將會在保證運營的情況下尋求剝離，而對于還未上線的項目，除少量創新項目及相關技術項目外，則均會關停。

不過，最新消息顯示，字節跳動將停止出售游戲業務，并以新任游戲業務負責人張云帆和此前接手游戲業務負責人華巍的名義發出內部信，稱其 “游戲業務進入第二階段 ”。另有報道稱，目前字節游戲業務年收入約在 100 億-150 億元，收入體量上可排在中國游戲公司前列。

而大力教育則是“出生即團滅”，2020年3月，字節跳動教育業務的公布的招聘計劃超過1萬人。同年10月，字節跳動宣布啟用獨立教育品牌大力教育，由字節跳動高級副總裁陳林出任大力教育CEO。好景不長，2021年7月“雙減”新規發布，大力教育開始裁員，并關閉大量業務，慘淡收場。

剩下的2B業務—飛書和火山引擎也是“一半海水一半火焰”。

首先，作為2B業務的排頭兵，3月26日，飛書宣布適當精簡規模，進行新一輪組織調整，原因無外乎飛書ROI(投入產出比)不夠理想。

不過不可否認，字節做飛書，投入大、決心足，此前，飛書披露了2022年ARR超1億美元、2023年超2億美元的規模，但這種收入規模并不能讓管理層認可，此外考慮到當下企服市場情況，飛書獨立融資上市遙遙無期。

與飛書不同，火山引擎現在開始上桌了，作為底層技術服務商，火山引擎也參與到了大模型賽道，即為大模型服務商提供技術底座，其客戶包括MiniMax、智譜AI、復旦MOSS、百川智能、IDEA、瀾舟科技、出門問問等。同樣的問題是，火山引擎目前獨立IPO的條件還是不充分。

綜上，一級業務部門不能成為拆分的首選，業務模式、營收現金流都相對成熟，并且在市場上有明確對標的懂車帝，自然成了相對合適的選項。即便懂車帝在規模上無法與一級業務部門相比，但拿到市場上，也是個不小的獨角獸了。

當然，懂車帝并非字節跳動計劃分拆的第一選擇。早在2021年，字節跳動曾考慮分拆旗下房地產平臺“幸福里”，引入外部股東獨立發展。但現在，“幸福里”和“住小幫”已經并入抖音生活服務。