字節(jié)“親兒子”估值217億，紅杉、KKR入局

字節(jié)跳動(dòng)拆分IPO的第一槍來了。

The Information報(bào)道，字節(jié)跳動(dòng)正在為其旗下汽車資訊和交易平臺(tái)——懂車帝尋求融資，并稱此舉是為了懂車帝的獨(dú)立IPO做準(zhǔn)備。

說起來，拆分業(yè)務(wù)獨(dú)立上市并不是什么新鮮事，只不過懂車帝作為字節(jié)中相對(duì)“邊緣”的業(yè)務(wù)，從2024年1月獨(dú)立注冊(cè)公司到現(xiàn)在曝出獨(dú)立融資，動(dòng)作著實(shí)不算慢。

并且盤一盤懂車帝在自己的發(fā)展路徑，我居然發(fā)現(xiàn)，懂車帝的獨(dú)立居然有點(diǎn)像短劇逆天劇情：家族中原本默默無聞的“富二代”，靠努力和機(jī)遇實(shí)現(xiàn)地位逆襲，上位談不上，但至少闖出了自己的一片天。

今年1月，《晚點(diǎn) LatePost》報(bào)道，字節(jié)跳動(dòng)正在將懂車帝相關(guān)員工遷往一個(gè)新成立的全資子公司，法定代表人由懂車帝戰(zhàn)略負(fù)責(zé)人擔(dān)任，小部分原屬字節(jié)跳動(dòng)的員工會(huì)率先在一月底前后將勞務(wù)關(guān)系轉(zhuǎn)入新公司中。未來，懂車帝會(huì)擁有獨(dú)立的辦公地點(diǎn)。

當(dāng)時(shí)外界就猜測(cè)，懂車帝的獨(dú)立是為了上市或者引入外部股東，如今靴子落地，猜測(cè)成真。同時(shí)也或許意味著，字節(jié)跳動(dòng)正在剝離非核心業(yè)務(wù)，逐步縮減此前的多元化嘗試。

首戰(zhàn)即決戰(zhàn)，目標(biāo)8億美元

公開資料顯示，這是懂車帝成立以來的第一次融資，金額高達(dá)7~8億美元，估值30億美元（約217億元），這里需要指出的是，汽車資訊平臺(tái)行業(yè)龍頭汽車之家的市值目前約33億美元。

此外，這次融資的資方也大有來頭，均是字節(jié)跳動(dòng)的老股東，The Information援引知情人士消息稱，紅杉中國(guó)將領(lǐng)投此輪融資，投資額在4億至5億美元之間。同為字節(jié)跳動(dòng)股東的KKR和General Atlantic也將在本輪融資中進(jìn)行投資。

肉都爛在了自己人鍋里，很難不令人猜想，這或許是字節(jié)在一直未能整體IPO的情況下，給一直支持自己的老股東發(fā)的“禮包”。

最早入股的是紅杉中國(guó)，自紅杉領(lǐng)投字節(jié)跳動(dòng)2014年的C輪融資開始，已成為字節(jié)跳動(dòng)最大的機(jī)構(gòu)股東，據(jù)《福布斯》報(bào)道，其持有10%的字節(jié)股份。General Atlantic參與的是2017年的E輪融資，KKR則參與2018年P(guān)re-IPO輪融資。

老股東們真金白銀再次支持，自然是看好懂車帝的未來回報(bào)。雖然比易車、汽車之家成立晚了10年以上，但自2017年獨(dú)立推出APP后，背靠字節(jié)系產(chǎn)品的龐大流量，依然迅速躋身三大汽車資訊龍頭之一，MAU（月度活躍用戶）除了略遜于汽車之家外，與易車幾乎不分上下。

懂車帝發(fā)展雖然快，但一方面汽車資訊和交易平臺(tái)的商業(yè)模式相對(duì)傳統(tǒng)，另一方面，第一道天花板也是顯而易見的——汽車之家。

作為行業(yè)龍頭，10多年間，汽車之家先后于美股、港股兩地上市，美股市值在2021年一度超過150億美元，也是在那年港股二次IPO時(shí)，市值達(dá)到了913.77億港元。對(duì)比現(xiàn)在的33億美元市值、12倍PE，整個(gè)行業(yè)的貝塔已經(jīng)回歸平庸，就看懂車帝能不能找到自己的阿爾法了。

成立7年，日活超700萬

與抖音、大力教育、飛書、火山引擎、朝夕光年、TiTok這些一級(jí)業(yè)務(wù)部門相比，懂車帝存在感不算強(qiáng)，并且數(shù)次出圈，都是在字節(jié)系的流量基礎(chǔ)上，策劃的那些“大力出奇跡”的內(nèi)容，并且常常伴隨爭(zhēng)議。比如真金白銀的實(shí)車真實(shí)對(duì)撞，比如前不久那次冬季續(xù)航測(cè)試。

當(dāng)然會(huì)搞內(nèi)容只是流量的基本操作，就如同汽車之家當(dāng)年的“媳婦兒當(dāng)車模”一樣，按現(xiàn)在的說法，“潑天富貴”來了能不能接得住，最終能不能轉(zhuǎn)化成有效的銷售線索，進(jìn)而支撐起數(shù)十億美元的估值，還要從其業(yè)務(wù)本身說起。

懂車帝脫胎于今日頭條汽車頻道，早期由現(xiàn)任字節(jié)跳動(dòng)董事長(zhǎng)張利東在內(nèi)部推動(dòng)孵化，在2017年正式作為獨(dú)立App上線。

作為一站式汽車信息與服務(wù)平臺(tái)，懂車帝涵蓋了內(nèi)容、工具和社區(qū)，為用戶提供汽車內(nèi)容和選車服務(wù)。目前，懂車帝提供了懂車號(hào)、車友圈、評(píng)測(cè)體系、車型庫、懂車分等各類服務(wù)。

在這一傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方面和主要收入方面，懂車帝與早期的行業(yè)兩大巨頭-汽車之家和易車網(wǎng)并無二致，都是依靠廣告收入。

不同的是，除了擁有獨(dú)立的APP外，懂車帝同時(shí)也在今日頭條、西瓜視頻、抖音短視頻、火山小視頻等開展汽車垂類內(nèi)容運(yùn)營(yíng)，也就是懂車帝有著字節(jié)跳動(dòng)的基因，更重內(nèi)容。

2018年，成立僅一年的懂車帝便宣布投入5億元，制作100檔核心視頻IP節(jié)目。2022年10月，懂車帝又計(jì)劃一年投入千萬現(xiàn)金與創(chuàng)作者共建50檔新能源汽車欄目IP。與此同時(shí)，懂車帝還搭建了針對(duì)汽車產(chǎn)品力的評(píng)測(cè)體系。

這種字節(jié)打法也為懂車帝積累了第一批用戶。

2018年的公開數(shù)據(jù)顯示，懂車帝注冊(cè)用戶已超過7500萬，日活躍用戶數(shù)（DAU）為400萬。到了2020年底，其日活數(shù)據(jù)增長(zhǎng)到接近500萬。另據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)，在2021年至2023年上半年這期間，懂車帝的日活躍用戶數(shù)量增長(zhǎng)了57%，達(dá)732萬。

在汽車交易方面，懂車帝于2021年推出汽車交易服務(wù)，并在2022年5月，上線了“懂車帝重慶直播賣車”，2022年7月，懂車帝在重慶推出首家線下新車體驗(yàn)店，展出各品牌經(jīng)銷商的車型。

當(dāng)然，面對(duì)龐大的汽車市場(chǎng)，懂車帝的野心遠(yuǎn)不至于此。其業(yè)務(wù)板塊還擴(kuò)張到了汽車后市場(chǎng)。所謂汽車后市場(chǎng)，是指汽車銷售以后，圍繞汽車使用過程中的各種服務(wù)，它涵蓋了消費(fèi)者買車后所需要的一切服務(wù)，包括包養(yǎng)、維修、二手車等。

2022年8月，懂車帝二手車線下交易市場(chǎng)“懂懂二手車”在重慶開業(yè)，懂車帝負(fù)責(zé)人何戩在內(nèi)部提出，五年內(nèi)要成為中國(guó)最大的汽車交易服務(wù)平臺(tái)。

懂車帝同樣也進(jìn)軍線下門店交易。2023年11月25日，懂車帝線下汽車交易門店“懂車帝汽車商城”正式入駐合肥并開啟交付。該門店整體面積約8000平米，可提供新車、二手車等一站式交易，這也是懂車帝線下交易門店統(tǒng)一升級(jí)為“懂車帝汽車商城”后，在全國(guó)落地的首家門店。

可以看到，懂車帝的崛起，不僅是因?yàn)楸晨慷兑魪囊婚_始就得到了巨大流量灌溉，還因?yàn)樗葴?zhǔn)了造車新勢(shì)力重塑汽車消費(fèi)和汽車市場(chǎng)新格局的風(fēng)口。

為何是懂車帝

再反過來看字節(jié)跳動(dòng)。

在2021年11月，字節(jié)跳動(dòng)的組織架構(gòu)經(jīng)歷過一次大型業(yè)務(wù)重新梳理，字節(jié)跳動(dòng)CEO梁汝波宣布成立六個(gè)業(yè)務(wù)板塊，即抖音、大力教育、飛書、火山引擎、朝夕光年和TikTok。

字節(jié)跳動(dòng)的六大一級(jí)業(yè)務(wù)部門也各有悲喜，其中TikTok的境遇自是不必多說，抖音作為字節(jié)跳動(dòng)的核心業(yè)務(wù)依舊在扛著營(yíng)收的重?fù)?dān)。

另一個(gè)2C業(yè)務(wù)—朝夕光年也是發(fā)展坎坷，去年11月，朝夕光年相關(guān)負(fù)責(zé)人曾向外界透露，該部門將進(jìn)行大規(guī)模收縮，其中對(duì)已上線、且表現(xiàn)良好的游戲項(xiàng)目，將會(huì)在保證運(yùn)營(yíng)的情況下尋求剝離，而對(duì)于還未上線的項(xiàng)目，除少量創(chuàng)新項(xiàng)目及相關(guān)技術(shù)項(xiàng)目外，則均會(huì)關(guān)停。

不過，最新消息顯示，字節(jié)跳動(dòng)將停止出售游戲業(yè)務(wù)，并以新任游戲業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人張?jiān)品痛饲敖邮钟螒驑I(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人華巍的名義發(fā)出內(nèi)部信，稱其 “游戲業(yè)務(wù)進(jìn)入第二階段 ”。另有報(bào)道稱，目前字節(jié)游戲業(yè)務(wù)年收入約在 100 億-150 億元，收入體量上可排在中國(guó)游戲公司前列。

而大力教育則是“出生即團(tuán)滅”，2020年3月，字節(jié)跳動(dòng)教育業(yè)務(wù)的公布的招聘計(jì)劃超過1萬人。同年10月，字節(jié)跳動(dòng)宣布啟用獨(dú)立教育品牌大力教育，由字節(jié)跳動(dòng)高級(jí)副總裁陳林出任大力教育CEO。好景不長(zhǎng)，2021年7月“雙減”新規(guī)發(fā)布，大力教育開始裁員，并關(guān)閉大量業(yè)務(wù)，慘淡收?qǐng)觥?

剩下的2B業(yè)務(wù)—飛書和火山引擎也是“一半海水一半火焰”。

首先，作為2B業(yè)務(wù)的排頭兵，3月26日，飛書宣布適當(dāng)精簡(jiǎn)規(guī)模，進(jìn)行新一輪組織調(diào)整，原因無外乎飛書ROI(投入產(chǎn)出比)不夠理想。

不過不可否認(rèn)，字節(jié)做飛書，投入大、決心足，此前，飛書披露了2022年ARR超1億美元、2023年超2億美元的規(guī)模，但這種收入規(guī)模并不能讓管理層認(rèn)可，此外考慮到當(dāng)下企服市場(chǎng)情況，飛書獨(dú)立融資上市遙遙無期。

與飛書不同，火山引擎現(xiàn)在開始上桌了，作為底層技術(shù)服務(wù)商，火山引擎也參與到了大模型賽道，即為大模型服務(wù)商提供技術(shù)底座，其客戶包括MiniMax、智譜AI、復(fù)旦MOSS、百川智能、IDEA、瀾舟科技、出門問問等。同樣的問題是，火山引擎目前獨(dú)立IPO的條件還是不充分。

綜上，一級(jí)業(yè)務(wù)部門不能成為拆分的首選，業(yè)務(wù)模式、營(yíng)收現(xiàn)金流都相對(duì)成熟，并且在市場(chǎng)上有明確對(duì)標(biāo)的懂車帝，自然成了相對(duì)合適的選項(xiàng)。即便懂車帝在規(guī)模上無法與一級(jí)業(yè)務(wù)部門相比，但拿到市場(chǎng)上，也是個(gè)不小的獨(dú)角獸了。

當(dāng)然，懂車帝并非字節(jié)跳動(dòng)計(jì)劃分拆的第一選擇。早在2021年，字節(jié)跳動(dòng)曾考慮分拆旗下房地產(chǎn)平臺(tái)“幸福里”，引入外部股東獨(dú)立發(fā)展。但現(xiàn)在，“幸福里”和“住小幫”已經(jīng)并入抖音生活服務(wù)。