蘋果包裝盒制造商沖刺IPO：任氏家族與中信證券共享資本盛宴

每年9月，新款iPhone上市，新機(jī)開箱視頻總會(huì)占據(jù)各大科技媒體的頭版頭條。Apple作為全球知名科技企業(yè)，不僅自身實(shí)力強(qiáng)大，也培養(yǎng)了一批圍繞蘋果而生的“果鏈”企業(yè)。所謂“果鏈”企業(yè)，不僅僅指給蘋果提供電子配件，一份說明書、一個(gè)包裝盒，也是“果鏈”的一部分。

廣東高義包裝科技股份有限公司（下稱“高義包裝”）就負(fù)責(zé)給蘋果，以及微軟、小米、萊芬等提供紙質(zhì)包裝產(chǎn)品，年入9億的同時(shí)，于近日敲起了資本市場(chǎng)的大門，有望成為A股“果鏈”大軍的一員。

值得注意的是，雖然高義包裝在《招股書》中11次提到蘋果，但其并不是一家直接的“果鏈”企業(yè)，而是蘋果供應(yīng)商的供應(yīng)商，間接為蘋果供應(yīng)產(chǎn)品。

靠包裝盒等年入9億

中信證券等入股

新機(jī)包裝中，一般由手機(jī)、數(shù)據(jù)線、取卡針、說明書、以及包裝盒組成。

除了手機(jī)外，白酒禮盒、吹風(fēng)機(jī)、電腦等產(chǎn)品對(duì)“包裝”都有著極強(qiáng)的需求，紙包裝成為如今最常用的包裝材料之一。根據(jù) Smithers Pira Limited（國際知名的印刷行業(yè)信息調(diào)查公司）發(fā)布的《包裝的未來：到2028年的長(zhǎng)期戰(zhàn)略預(yù)測(cè)》報(bào)告，2018年至2028年間，全球包裝市場(chǎng)將以每年近3%的速度增長(zhǎng)，達(dá)到超過1.2萬億美元。

高義包裝的產(chǎn)品主要包括彩盒、說明書、一站式采購產(chǎn)品如泡棉、紙箱、標(biāo)簽等，為產(chǎn)品提供外觀美化、品牌宣示、功能說明以及運(yùn)輸保護(hù)等。主要應(yīng)用于消費(fèi)電子、小家電、電子煙及酒行業(yè)。

彩盒為高義包裝的第一大營(yíng)收來源，占比常年在65%以上。《招股書》顯示，2022年，高義包裝賣出了2.88億個(gè)彩盒和2.97億份說明書。

這些產(chǎn)品主要賣給了和碩科技、今世緣酒業(yè)、福港電子等，后以直接或間接的方式，運(yùn)用到了微軟、蘋果、菲利普莫里斯、綠山咖啡、小米、徠芬、iRobot、Shark Ninja、今世緣、必勝等品牌的產(chǎn)品銷售上。

圖源：《招股書》

高義包裝還在《招股書》中專門提及，公司是2018年Apple SR首次審核的A級(jí)榮譽(yù)品牌；微軟公司的重要供應(yīng)商。

海外大客戶的強(qiáng)勁需求，帶動(dòng)高義包裝的外銷收入也逐步升高，從2020年的32.1%升至2023年1-9月的51.05%。

圖源：《招股書》

憑借于此，2020年-2022年、2023年1-9月，高義包裝的營(yíng)收分別為7.42億元、8.71億元、9.34億元和7.98億元，凈利潤(rùn)分別為7985.88萬元、7510.85萬元、8848.99萬元和6566.59萬元。

“當(dāng)前，包裝紙等行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)份額分散，甚至是微利狀態(tài)，但一些龍頭企業(yè)已經(jīng)開始通過加強(qiáng)并購、資源整合等方式提高行業(yè)集中度，進(jìn)一步加強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)占有率。未來，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇和行業(yè)洗牌的加速，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提高和集中，龍頭企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也將得到進(jìn)一步鞏固和加強(qiáng)。”科方得智庫研究負(fù)責(zé)人張新原表示。

背靠眾多優(yōu)質(zhì)大客戶以及廣闊的市場(chǎng)，高義包裝也獲得了不少機(jī)構(gòu)的投資。

2021年6月，中證投資出資6000萬元、博資同澤出資3000萬元、創(chuàng)新投資出資3000萬元、科創(chuàng)資本出資3000萬元對(duì)高義包裝增資擴(kuò)股。2021年12月，陽光教育出資3000萬元增資擴(kuò)股。

值得注意的是，其中中證投資為高義包裝此次IPO保薦機(jī)構(gòu)中信證券的全資子公司，合計(jì)持有其3.38%的股份。

因工亡事件被行政處罰

每年為安全生產(chǎn)投入百萬

廣東省擁有完善的工業(yè)體系和供應(yīng)鏈，集中了大量的包裝袋制造企業(yè)，是我國包裝行業(yè)最重要的制造基地之一。其中，深圳、東莞和廣州是主要的包裝袋生產(chǎn)和供應(yīng)中心。

高義包裝就位于廣東東莞，作為制造業(yè)企業(yè)，一線生產(chǎn)人員是高義包裝的重要組成部分。生產(chǎn)人員之所以重要，不僅因?yàn)檫@直接關(guān)系到公司的產(chǎn)品問題，而且安全生產(chǎn)問題也是企業(yè)IPO審查的重點(diǎn)方向之一。在高義包裝的工作區(qū)內(nèi)，就曾發(fā)生過工傷、工亡事故。

裁判文書網(wǎng)上，一份《民事判決書》顯示，2017年高義包裝與博立達(dá)簽訂《購銷合同》，高義包裝向博立達(dá)購買紙品，2017年8月29日，博立達(dá)公司指派司機(jī)何某平運(yùn)送紙品至高義包裝公司處。搬運(yùn)貨物期間，李某畏進(jìn)入了叉車卸貨作業(yè)區(qū)域范圍，被貨物砸中受傷。

受傷后，李某畏經(jīng)鑒定為九級(jí)傷殘，按照《工傷保險(xiǎn)條例》，九級(jí)傷殘具體的賠償標(biāo)準(zhǔn)為，按照當(dāng)?shù)厣弦荒甓瘸擎?zhèn)居民人均可支配收入或農(nóng)村居民人均收入標(biāo)準(zhǔn)賠償四年的傷殘賠償金，以及醫(yī)藥費(fèi)、住院伙食補(bǔ)助費(fèi)及護(hù)理費(fèi)等。

隨后，李某畏以侵犯生命權(quán)、健康權(quán)、身體權(quán)為由向高義包裝提起訴訟，要求賠償。

最終，法院判決李某畏承擔(dān)20%的過錯(cuò)責(zé)任，高義包裝賠償李某畏27.11萬元。

圖源：罐頭圖庫

李某畏受傷之外，還有人直接失去了生命。東莞市興東再生資源回收有限公司承包了高義包裝的廢紙回收項(xiàng)目，2021年7月15日，其員工在高義包裝印刷有限公司內(nèi)作業(yè)時(shí)發(fā)生一起機(jī)械傷害事故，造成一人死亡。

雖然該人員并非高義包裝的員工，但根據(jù)東莞市應(yīng)急管理局公示的《東坑鎮(zhèn)2021 年“7.15”一般機(jī)械傷害事故調(diào)查報(bào)告》顯示，高義包裝中未能提供對(duì)興東公司承包的廢紙回收項(xiàng)目開展安全生產(chǎn)事故隱患排查的治理臺(tái)賬，存在未對(duì)承包單位安全生產(chǎn)工作進(jìn)行統(tǒng)一協(xié)調(diào)、管理的行為。被處于2萬元行政處罰罰款。

除了安全生產(chǎn)問題外，用工方面，高義包裝還出現(xiàn)過勞務(wù)派遣人數(shù)超標(biāo)的情況。《招股書》顯示，截止2023年9月30日，高義包裝的生產(chǎn)人員為1495人，占員工總數(shù)的比例達(dá)到68.55%。此外，高義包裝還有勞務(wù)派遣人數(shù)159人。

根據(jù)《勞務(wù)派遣暫行規(guī)定》第四條規(guī)定，用工單位應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格控制勞務(wù)派遣用工數(shù)量，使用的被派遣勞動(dòng)者數(shù)量不得超過其用工總量的10%。但2020年時(shí)，高義包裝的勞務(wù)派遣人數(shù)達(dá)241人，占比為17.12%。不過，2023年9月，高義包裝已將勞務(wù)派遣人數(shù)減少，占比降至8.17%，符合相關(guān)規(guī)定。

圖源：《招股書》

此外，高義包裝為了保障安全生產(chǎn)，也在不斷加強(qiáng)安全培訓(xùn)，以及購置安全設(shè)施等。《招股書》顯示，公司每年都有安全生產(chǎn)費(fèi)支出，主要用于購買勞保用品、消防應(yīng)急設(shè)備購置、醫(yī)療、體檢費(fèi)、安全檢測(cè)、監(jiān)測(cè)費(fèi)等。2020年-2022年、2023年1-9月，高義包裝的安全生產(chǎn)投入逐步增長(zhǎng)，分別為105.62萬元、149.07萬元、213.61萬元和166.45萬元。

圖源：《招股書》

“公司已制定了較為完善的安全生產(chǎn)管理制度并能夠有效執(zhí)行，安全設(shè)施運(yùn)行正常，安全生產(chǎn)投入、控制措施有效。報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人安全生產(chǎn)費(fèi)與自身規(guī)模相匹配，能夠滿足發(fā)行人安全生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要。”高義包裝表示。

一家三口持股，親朋共享資本盛宴

高義包裝背后，是一個(gè)從友人共同創(chuàng)業(yè)變?yōu)橐患壹易迤髽I(yè)的故事。

2014年，任志生、賀小華、王東三人因看好包裝行業(yè)的發(fā)展共同出資設(shè)立廣東高義包裝印刷有限公司（高義包裝前身），三人的出資比例分別為81.02%、15%、3.98%。2018年7月，賀小華因個(gè)人原因自愿退出公司，李東紅因看好公司發(fā)展前景受讓股權(quán)。

圖源：《招股書》

經(jīng)多次股權(quán)變更后，目前任志生仍為第一大股東，持股44.6%，其配偶王雪梅和兒子任柏賓同樣在公司持股，分別為第三、第四大股東，一家三口為一致行動(dòng)人，合計(jì)持有公司73.47%的股份。李東紅則是高義包裝的第二大股東，持股12.12%，王東為第八大股東，持股3.22%。

除了配偶、兒子外，任志生還有不少親屬、朋友，在高義包裝任職或存在關(guān)聯(lián)交易，并在IPO前以低價(jià)入股高義包裝，意欲共享這場(chǎng)“資本盛宴”。

任志生的兩位侄子任賢忠、任賢喜分別擔(dān)任蘇州高義采購部經(jīng)理、華南區(qū)域供應(yīng)鏈的課長(zhǎng)；王雪梅的妹妹王冬梅任高義包裝的采購員；王雪梅的弟弟王俊樺任客戶經(jīng)理；任志生的朋友劉廷偉擔(dān)任高義包裝基建工程部的課長(zhǎng)。

其中，任賢喜還常年為高義包裝提供運(yùn)輸服務(wù)，2020年-2022年、2023年1-9月，交易金額分別為84.38萬元、61.35萬元、78.93萬元和102.03萬元。

圖源：《招股書》

任賢喜從高義包裝獲得的不僅是工資和運(yùn)輸收入，如高義包裝順利上市，也將和任志生一家一同共享一場(chǎng)財(cái)富盛宴。

2021年3月1日，任志生將其所持有的公司130萬元的認(rèn)繳出資額，以517.4萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給高藝合伙，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為3.98元/每元注冊(cè)資本。

《招股書》顯示，高藝合伙共有11名合伙人，其中7名為任志生的親屬，包括任賢喜在內(nèi)的侄子、侄女，以及妻子王雪梅的兄弟姐妹等，其余4名則是任志生的朋友。

圖源：《招股書》

同年6月，中證投資入股高義包裝，增資價(jià)格為16.33元/每元注冊(cè)資本，上漲75%。

這也被監(jiān)管部門要求說明，高藝合伙入股高義包裝的原因，以及入股價(jià)格顯著低于2021年其他股東入股價(jià)格的合理性。

對(duì)此，高義包裝表示，“高藝合伙的合伙人均為公司實(shí)際控制人任志生的親屬或朋友，因看好發(fā)行人的行業(yè)及未來發(fā)展前景并基于對(duì)實(shí)際控制人的信任而進(jìn)行投資。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格系任志生與高藝合伙的合伙人，參考發(fā)行人截至2020年12月31日的凈資產(chǎn)協(xié)商確定。”

家族企業(yè)上市，對(duì)于企業(yè)品牌的推廣和家族財(cái)富的增值都有積極意義，但上市后，也將面臨更加嚴(yán)格的監(jiān)管和公眾關(guān)注。如何在確保企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的同時(shí)，規(guī)范經(jīng)營(yíng)，是每個(gè)家族企業(yè)都需要認(rèn)真思考的問題。