三年廣告費超8億，市占率第一，燕之屋通過港交所聆訊

日前，廈門燕之屋生物工程股份有限公司（以下簡稱“燕之屋”）通過港交所聆訊，中金公司和廣發證券擔任聯席保薦人。

值得注意的是，燕之屋曾數次沖刺IPO，早在2011年，燕之屋第一次打算在港交所上市，但受當年“毒燕窩”事件的影響，上市進程最終擱置；2021年，燕之屋再次沖刺港股上市無果，隨后在同年底轉戰A股；今年6月，又改道港股市場。

燕之屋主營燕窩產品，產品組合主要包括純燕窩產品、“燕窩+”產品及“+燕窩”產品三種產品類別，可滿足消費者于不同生活場景中的差異化體驗需求。

根據弗若斯特沙利文報告，2020年至2022年，按零售額計算，燕之屋連續三年為全球最大的燕窩產品公司，2022年的全球市場份額為4.1%。2022年，在中國的燕窩產品市場上，按燕窩專營門店數量和中國檢科院認證的進口數量計，燕之屋排名第一。

截至2023年5月31日，燕之屋的線下銷售網絡由91家自營門店及214名線下經銷商組成，涵蓋中國614家經銷商門店。

財務數據，據招股書顯示，燕之屋2020年、2021年和2022年的收入分別為13.01億元、15.07億元和17.30億元，相對應凈利潤為1.23億元、1.72億元和2.06億元。同期，燕之屋的毛利率分別為42.7%、48.2%、50.8%。

2023年前五個月，燕之屋的營收為7.83億元，同比增長12.3%；凈利潤為1.01億元，同比增長20.0%。

按產品類型來看，燕之屋的收入主要來自純燕窩產品。2020年、2021年和2022年，燕之屋的純燕窩產品收入分別約為12.54億元、14.42億元和16.38億元，占總收入的比例分別為96.4%、95.8%和94.7%。

燕之屋把大筆錢砸在了營銷上面，廣告費常年以億元計。于2020年、2021年及2022年，燕之屋的銷售及經銷開支分別為3.17億元、3.99億元及5.04億元，分別占同年總收入的24.4%、26.5%及29.1%。同期，燕之屋的廣告及推廣費用分別為2.36億元、2.69億元及3.26億元，分別占銷售及經銷開支的74.3%、67.4%及64.8%。

近三年來，燕之屋的廣告宣傳費用超8億元。相比于高額的營銷費用，燕之屋在研發上的投入可謂吝嗇。于2020年、2021年及2022年，燕之屋的研發開支分別為1700萬元、1900萬元及2430萬元，不及廣告宣傳費的零頭。

在本次IPO前的股權架構中，黃健及其一致行動人士為該公司的控股股東，合計控制約41.40%的股份。其中，黃健以及黃健之子黃俊豪通過廈門市雙丹馬持股21.17%，黃健直接持股1.00%，鄭文濱持股7.68%，李有泉持股7.67%，員工持股平臺金燕騰飛有限合伙持股1.89%，薛鳳英持股1.99%。