美的供應商晶訊光電IPO：25%的員工自愿放棄公積金原因成謎

不打開冰箱，如何知道冰箱里有什么？只需在機身上配備一塊大屏幕，普通冰箱瞬間化身智能冰箱。用戶只需要通過屏幕上的信息，就可以迅速了解冰箱內食材的存儲情況，從而決定下一頓吃什么。更神奇的是，有些冰箱的屏幕還有語音交互、影音娛樂等功能。如今，各種家電、智能座艙、地鐵上的廣告屏、手機……各式各樣的顯示屏幕包圍著我們。

中國光學光電子行業協會液晶分會公布的數據顯示，2021年我國顯示行業的總產值達到5868億元，相較于2011年翻了將近8倍。趕著風口浪尖，賣液晶顯示產品的湖南晶訊光電股份有限公司（下稱“晶訊光電”）已經向深交所主板遞交了《招股書》，開啟IPO進程。

晶訊光電一度為美的、格力、卡西歐、松下、樂心醫療等國內外知名品牌企業供貨，但公司卻有25.68%的員工未繳納住房公積金，離職率也是達到30%左右。

2022年營收超8億，超5成來自單色液晶顯示屏

自電腦和電視機誕生后，人們不斷追求更完美的人眼視覺享受。高清、色彩豐富、飽和度高的液晶顯示器自然成為當下主流的顯示設備。液晶顯示屏按顯示顏色可以分為單色顯示器、彩色顯示器。單色液晶屏通常只顯示單色，例如黑白或單一色彩；而彩色液晶屏則顯示多種顏色，從而呈現出豐富多樣的圖片、視頻內容。

由于特性不同，兩種液晶屏的用途也截然不同。單色液晶屏通常用于電子書閱讀器、溫度計等簡單的設備；彩色液晶屏則廣泛應用于手機、電視、廣告牌等五顏六色的場景設備中。

晶訊光電的主要產品包括單色液晶顯示屏、單色液晶顯示模組、彩色液晶顯示模組。為了提升人機交互的體驗感，公司還積極向電容式觸摸屏、觸控顯示模組、顯示控制一體化智慧屏等新型顯示領域延伸。

圖源：《招股書》

2020年、2021年，晶訊光電營收分別為5.63億元、7.47億元。2022年更是突破至8.01億元，營收上漲主要得益于公司的單色液晶顯示產品。而且據深圳市平板顯示行業協會出具的數據，2020年至2022年，晶訊光電單色液晶顯示產品的生產規模、銷量均連續三年位居全國第一。

不過，作為公司收入大頭的單色液晶顯示產品占總營收的比例不斷下滑，2020年-2022年為公司賺得收入約為5.2億元、6.56億元、6.99億元，占主營業務收入分別約為92.63%、88.35%、88.12%。2023年上半年為3.26億元，下滑至86.68%。

與單色液晶顯示產品占比下滑相反的是，彩色液晶顯示模組占比略有上升，從2020年的5.51%上升到2022年的10.57%。

此外，公司積極延伸的新型顯示領域電容式觸摸屏、顯示控制一體化智慧屏、模具及配件等的金額也較小，2020年-2022年，占主營業務收入分別約為1.86%、1.86%、1.31%。

圖源：《招股書》

《招股書》也提示到，晶訊光電在電容式觸摸屏、顯示控制一體化智慧屏等新型顯示領域雖已具備較為成熟生產工藝，但尚未實現大規模產業化供應。盡管如此，晶訊光電還是在擬募集的5億元資金中，拿出1.22億元來投建觸控顯示模組及智慧顯示屏生產線，提高觸控顯示模組及智慧顯示屏的生產能力。

圖源：《招股書》

美的為第一大客戶

目前，晶訊光電的液晶顯示產品已經廣泛應用在生活辦公用品、健康醫療、智能家居、通訊設備、智能金融數據終端、車載電子等應用領域，產品銷往國內及歐美、日本、東南亞等國家和地區。此外，美的（000333.SZ）、格力（000651.SZ）、威勝控股（3393.HK）、捷普、歐姆龍、愛安德、卡西歐、三菱、松下、樂心醫療等一系列國內外知名品牌企業都與晶訊光電建立了長久合作。

晶訊光電的客戶分為兩種，分別是中國香港的ITak（International）Limited、瑞士的DISPLAY LCAG等技術服務商，和美的集團、樂心醫療等終端產品生產廠商。需要說明的是，技術服務商是主要根據其終端產品生產廠商的需求，向晶訊光電定制所需的液晶顯示屏及顯示模組；而終端產品生產商則是將公司產品直接應用于其自行生產制造的產品。

在2023年上半年，晶訊光電的前五大客戶名單中，排在第一位的是美的集團，銷售金額為3101.81萬元，占營業收入的比例8.21%。

圖源：《招股書》

手握一系列國內外知名品牌大客戶，晶訊光電順利突破8億營收大關，但相比之下，公司毛利率卻有不同程度的下滑。2023年上半年，晶訊光電總毛利率為24.69%，較 2022 年下降 3.18%。

據《招股書》，毛利率下滑原因主要系單色液晶顯示產品毛利率下滑。其中，單色液晶顯示屏的毛利率從24.89%下滑至21.49%，主要原因是單位直接人工和單位制費及運費的上升。具體看是由于單位直接人工從0.25元上升到0.26元，單位制費及運費從0.4元上升到0.45元。

圖源：《招股書》

另一款產品單色液晶顯示模組毛利率則從2022年的33.46%，直接下滑至26.57%。主要系公司承接了部分毛利率較低的型號，且部分毛利率較高的產品需求有所減少。

離職率達30%，前員工投訴公司“偽造合同”

一手產品，一手客戶，2020年、2021年晶訊光電凈利潤節節高升，分別為0.57億元和0.85億元，2022年破1億元，達到1.1億元，年復合增長率為38.92%。

凈利潤高增背后，2023年上半年，晶訊光電未給25.68%的員工繳納住房公積金。這個數據在2020年更是超過員工半數，為68.74%。2021年、2022年逐漸下滑，分別是37.95%和25.66%。2020年-2022年這三年，未繳納住房公積金的員工人數分別為1533人、858人和547人。

除公積金外，2020年-2022年，以及2023年上半年，晶訊光電未給員工繳納失業保險的占比分別為65.61%、36.18%、24.44%和24.55%。

對此，公司解釋了兩方面的原因，一是部分為退休返聘員工，無需繳納社保及公積金。二是部分員工因個人原因自愿放棄繳納。在未繳納社保、公積金員工中，大部分員工均已簽署承諾函自愿放棄繳納社保及公積金。

不過在湖南芙蓉律師事務所曹謝思律師看來，簽訂承諾書讓員工放棄繳納社保、以支付社保補貼為由不繳納社保等，均屬于違法行為。

北京市京哲律師事務所合伙人劉澤楓則表示，社保、公積金類的違法，是行政機關前置處罰，如果發行人能夠獲得行政機關出具無違法違規證明沒有違法，此時證監會和交易所也不會過度介入審核。

在《招股書》的60頁，晶訊光電表示，根據公司所在地社會保險管理部門、住房公積金管理部門出具的證明，報告期內，發行人不存在因違反社會保險和住房公積金相關法律、法規或規章而被行政處罰的記錄。

經測算，若全體員工均繳納社保及公積金，2020年-2022年，以及2023年上半年，公司應補繳的金額分別為351.97萬元、205.83萬元、75.09萬元和 40.58萬元。

圖源：《招股書》

《招股書》也提示了相關風險，未來公司存在因報告期內未足額繳納社保、公積金事由被有關主管部門要求補繳相關費用，甚至因社保、公積金事項受到行政處罰的風險，公司實際控制人承諾承擔由此導致的責任和損失。

野馬財經注意到，在晶訊光電2023年9月18日公布的《回復函》中，深交要求晶訊光電說明，報告期內員工離職率較高的原因及合理性。

對此，晶訊光電表示，2021年-2022年，以及2023年上半年的離職率分別為34.71%、32.68%、15.38%。值得一提的是，2021年共有1203名員工離職，其中包括1139名生產人員，24名管理人員，11名銷售人員和29名研發與技術人員。2022年、2023年上半年離職人員中生產人員占總離職人數約95.94%、94.06%，分別為993人和364人。

圖源：《招股書》

晶訊光電表示，公司生產人員大多是本地務工人員，且從事當季農產品生意的人較多。因此，每年會有較大比例的生產人員離職。但是，后續年度又會有相當一部分務工人員重新入職。經統計，截至2022年末，2020年、2021年離職的生產人員重新入職的比例為23.36%、19.23%。

另外，公司認為由于生產人員主要從事技術難度較低環節，其流動性較高不會對生產經營的穩定性、產品品質可靠性等產生不利影響。

第三方工商信息查詢系統顯示，2017年-2020年間，晶訊光電與前員工之前存在勞動爭議案件。

圖源：工商信息平臺

其中，就有前員工投訴過晶訊光電“偽造勞動合同”。2012年3月，工人周細美被晶訊光電招聘為工人，從事中工序作業員工作。雙方每年簽訂一年期限的書面勞動合同。2020年1月，周細美見其他員工都與公司續簽了勞動合同，唯獨自己沒有，其丈夫便到永興縣投訴。不過，經永興縣查實，認為雙方簽訂了書面勞動合同。此后于2020年3月，晶訊光電以周細美違反公司制度為由，與其解除勞動合同關系，但遭到周細美拒絕。隨后，周細美丈夫又撥打市長熱線電話進行投訴，認為公司未與妻子續簽勞動合同，有偽造合同行為。后續，周細美提起勞動爭議仲裁。永興縣勞動人事爭議仲裁委員會認為，周細美認為公司未與其簽訂勞動合同，有權向永興縣投訴。并且，公司并沒有提交有效證據來證實周細美的舉報行為違反誠實信用，是惡意舉報，造謠生事。最終，仲裁委員會裁決，晶訊公司支付周細美解除勞動合同經濟補償金約2.56萬元，失業保險金約1.76萬元，合計約4.32萬元。