半導體一季報：芯片需求待重振、摩爾定律陷瓶頸

繼三星電子后，多家全球芯片龍頭陸續(xù)交出了今年一季度的成績單。受全球PC和智能手機銷量下滑和科技行業(yè)低迷的影響，AMD、英特爾、高通等企業(yè)的芯片業(yè)務(wù)營收均不理想。

鑒于消費電子萎靡的態(tài)勢還將持續(xù)，汽車芯片的需求暫未強勁到足以提振營收，頭部芯片企業(yè)對于下個季度的業(yè)績預期普遍趨于保守。當芯片成本不再以同樣的速率隨著時間推移與技術(shù)進步而下降，無論是對摩爾定律的支持、背叛抑或是逃避，芯片巨頭們?nèi)晕捶艞墝で笃鹾衔磥硇酒a(chǎn)業(yè)的發(fā)展模式。

慘淡的一季報

數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度，英特爾營收117億美元，同比下降36%，這已是英特爾收入連續(xù)第五個季度出現(xiàn)下滑。美國通用會計準則(GAAP)下，英特爾一季度凈虧損28億美元，是該公司連續(xù)第二個季度遭遇虧損，而且是英特爾有史以來最大的單季虧損。

細分業(yè)務(wù)方面，除自動駕駛部門Mobileye的營收同比增長16%以外，英特爾的客戶計算事業(yè)群(CCG)、數(shù)據(jù)中心和人工智能事業(yè)群(DCAI)、網(wǎng)絡(luò)和邊緣計算事業(yè)群(NEX)、代工服務(wù)(IFS)均出現(xiàn)營收下滑，其中，CCG和DACI兩大業(yè)務(wù)板塊收入均同比下降近4成。

相比之下，AMD的營收規(guī)模雖小于英特爾，但營收跌幅與虧損程度更為可控。

今年一季度，AMD營收53.53億美元，同比下滑9%，環(huán)比下滑4.6%，是AMD自2019年以來首次出現(xiàn)業(yè)績下滑。美國通用會計準則下，AMD一季度凈虧損1.39億美元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，去年同期凈利潤為7.86億美元。

與英特爾類似，AMD第一季降幅最大的是負責PC處理器的客戶端部門(Client)，營收僅7.39億美元，同比暴跌了65.2%；數(shù)據(jù)中心部門營收為12.95億美元，相比從去年同期的12.93億美元略有增長，環(huán)比則下滑了22%；嵌入式網(wǎng)絡(luò)芯片部門營收為15.6億美元，相比去年同期的5.95億美元暴漲162.18%，但其中部分原因是因為完成收購賽靈思(Xilinx)帶來的額外收入；游戲業(yè)務(wù)部門營收為17.6億美元，同比小幅下滑6.4%。

AMD的財報顯示，在今年一季度，他們營收53.53億美元，不及去年同期的58.87億美元，同比下滑9%，較上一季度的55.99億美元也有下滑。同期，AMD出現(xiàn)1.39億美元，虧損程度超出市場預期。

一季度，高通實現(xiàn)了超預期的營收和低于預期的凈利潤。在截至2023年3月26日的這一財季，高通在美國通用會計準則下的營收為92.75億美元，同比下滑17%，環(huán)比也有略下滑；凈利潤17.04億美元，同比下滑41.9%，環(huán)比下滑23.5%。

占據(jù)高通六成營收的半導體業(yè)務(wù)(QCT)中，核心業(yè)務(wù)手機芯片銷量下降17%至61.1億美元。由于手機市場下滑超出預期，高通計劃削減手機業(yè)務(wù)支出，以支持對汽車和物聯(lián)網(wǎng)等多元化業(yè)務(wù)的投資。

需求端反彈在即？

PC需求是芯片巨頭營收下滑的一大主因。市場調(diào)研機構(gòu)IDC數(shù)據(jù)顯示，今年一季度全球PC出貨量同比大跌29%至5690萬臺；另一家研究機構(gòu)Gartner的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度全球PC出貨量為5520萬臺，同比下滑了30%。兩家機構(gòu)的數(shù)據(jù)都顯示，出貨量前五的品牌廠商中除惠普同比下滑24.2%之外，其他四家廠商同比跌幅都超過了30%。

英特爾與AMD一季度的業(yè)績都受到PC處理器業(yè)務(wù)下滑影響。英特爾將PC業(yè)務(wù)的下滑歸因于原始設(shè)備制造商專注于清理現(xiàn)有的組件庫存，AMD的芯片庫存也正承壓，第一季度的庫存周期達4.24個月，同比增長了79%，創(chuàng)下歷史新高。

對于PC市場需求的未來預期，英特爾和AMD卻都保持著樂觀態(tài)度。

英特爾CEO Pat Gelsinger預計PC業(yè)務(wù)將在今年晚些時候有所改善，因為該公司將加緊生產(chǎn)將于2023年下半年推出的代號為Meteor Lake的下一代CPU。他還表示，隨著PC市場改善及數(shù)據(jù)中心前景明朗，該公司預計下半年將出現(xiàn)“溫和復蘇”。

AMD CEO蘇姿豐認為客戶端也認為處理器業(yè)務(wù)在第一季已到底部，AMD CFO Jean Hu也稱，“隨著個人電腦和服務(wù)器市場的加強以及新產(chǎn)品的推出，我們對下半年的增長充滿信心。”

Counterpoint預計庫存消化可能在2023年Q2結(jié)束，PC需求預計在2023年下半年逐漸恢復。大摩最新的報告也認為，PC產(chǎn)業(yè)景氣觸底反彈的信號已顯現(xiàn)，并將一路復蘇至2025年。

智能手機需求繼續(xù)疲軟，今年一季度出貨量同比下滑13%，跌至2.7億部。鑒于中國芯片市場尚未出現(xiàn)反彈現(xiàn)象，高通預計智能手機需求恢復緩慢，客戶減少庫存的情況可能還會持續(xù)兩個季度。

汽車方面依然維持高景氣，車芯龍頭安森美今年汽車市場收入同比增長38%，創(chuàng)下歷史新高。上述3家廠商中，英特爾和高通的汽車芯片業(yè)務(wù)也有明顯增長，AMD收購賽靈思后也有望從工業(yè)和汽車市場中受益。

薛定諤的摩爾定律

令眾多芯片大廠營收普降的另一大原因則是摩爾定律的失靈——隨著半導體制程工藝從微米級進入納米級，摩爾定律的推進已明顯放緩。芯片行業(yè)也隨之進入了一個不確定的時代，在同樣的投入下，收益變得越來越低。近年來，關(guān)于摩爾定律是否已經(jīng)失效的討論更是甚囂塵上。

英偉達創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛率先作出“摩爾定律已死”的論斷，他認為，更加復雜的芯片架構(gòu)推高了芯片代工成本，以類似成本實現(xiàn)兩倍業(yè)績預期對于芯片行業(yè)來說已成為過去；英特爾則是摩爾定律的堅定支持者，在其看來，摩爾定律不會因為無用而結(jié)束，也不會因為經(jīng)濟效益不足而受阻；AMD依然相信摩爾定律，但也承認摩爾定律已經(jīng)放緩。AMD CEO蘇姿豐認為必須以不同行動延續(xù)，獲得摩爾定律的能效。

圍繞摩爾定律的逐漸失效，芯片巨頭們也有著各自的應(yīng)對方式。

英偉達正聚焦于用軟件演算法與AI改善能效，重點投入新架構(gòu)來推動加速計算，其推出的Hopper GPU架構(gòu)使AI計算性能顯著提升。同時，英偉達也毫不避諱地將摩爾定律放緩帶來的成本飆升作為其新產(chǎn)品漲價的依據(jù)。

通過推進制造工藝的進步，英特爾仍在嘗試在單個芯片上塞入更多晶體管。為推進摩爾定律在2025年后繼續(xù)發(fā)揮作用，英特爾持續(xù)推進關(guān)鍵的封裝、晶體管和量子物理等前沿領(lǐng)域的研究，并在基本縮放技術(shù)、氮化鎵開關(guān)、FeRAM緩存等方面取得突破。

AMD則在從事許多3nm制程的同時放眼2nm，并將持續(xù)運用小芯片(Chiplet)這類架構(gòu)，嘗試繞過摩爾定律的一些挑戰(zhàn)。

當前針對摩爾定律的顛覆創(chuàng)新主要圍繞新的集成方式與新的架構(gòu)系統(tǒng)展開，而巨頭們對于摩爾定律中技術(shù)與成本的爭論的實質(zhì)是未來芯片行業(yè)的發(fā)展模式之爭。