人需要空調(diào)，機(jī)器也需要空調(diào)。例如造車的車間、醫(yī)藥化工、精密儀器等工業(yè)生產(chǎn)部門的工藝?yán)鋮s過程等，都需要中央空調(diào)的存在。以及在學(xué)校、賓館、機(jī)場、地鐵等公共場所，同樣離不開用空調(diào)調(diào)節(jié)溫度。

“中央空調(diào)”不但提高環(huán)境的舒適度讓人們的生活質(zhì)量提高，對于工業(yè)生產(chǎn)同樣有著不容忽視的作用。浙江國祥股份有限公司（下稱“國祥股份”）便給比亞迪、寧德時(shí)代、杭州地鐵等提供工業(yè)及商業(yè)中央空調(diào)類專用設(shè)備，還服務(wù)了北京冬奧會(huì)。

但國祥股份在資本市場上的道路上并不順利，其2016年即向滬市主板發(fā)起沖刺，2020年又遞交科創(chuàng)板，僅一輪問詢后主動(dòng)撤回。過兩年到2023年，再次轉(zhuǎn)板至主板，至今已在A股排隊(duì)2317天，位列排隊(duì)最久IPO企業(yè)TOP 12。近日，國祥股份完成了主板的一輪問詢與回復(fù)，這次，國祥股份能否結(jié)束排隊(duì)命運(yùn)，成功上市？

年入13億

利潤靠“稅收優(yōu)惠”和“賣房”？

中央空調(diào)行業(yè)發(fā)展與工業(yè)發(fā)展可謂一脈同承。20世紀(jì)90年代起，由于當(dāng)時(shí)工商業(yè)及生活用電量漲幅較快，而電力建設(shè)相對滯后，導(dǎo)致電力供應(yīng)較為緊張。因此以燃煤鍋爐產(chǎn)生的蒸汽、熱水，或燃?xì)狻⑷加偷娜紵裏釣轵?qū)動(dòng)熱源，以水為制冷劑，溴化鋰水溶液為吸收劑的制冷機(jī)相關(guān)產(chǎn)業(yè)開始蓬勃發(fā)展。

越來越多的空調(diào)品牌開始相繼在國內(nèi)建立生產(chǎn)和研發(fā)基地，這也加速了相關(guān)產(chǎn)品和技術(shù)的進(jìn)步。其中電制冷設(shè)備因制冷能效高、運(yùn)行費(fèi)用低、碳排放少等優(yōu)點(diǎn)，開始大量取代溴化鋰吸收式制冷機(jī)。

國祥股份的主要產(chǎn)品便是電制冷設(shè)備，包括中央空調(diào)主機(jī)、中央空調(diào)末端和商用機(jī)等。因?yàn)榫哂泄?jié)能、環(huán)保、智能的特性，如今還被廣泛應(yīng)用在電子半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、新能源、新材料等潔凈工業(yè)，以及化工、核電、通訊等各類工業(yè)生產(chǎn)場所，機(jī)場、軌道交通、辦公樓宇、商業(yè)建筑、學(xué)校、醫(yī)院、賓館等大型公共場所。

《招股書》顯示，電子半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、新能源新材料為國祥股份的前三大收入領(lǐng)域來源，還收獲了立訊精密、寧德時(shí)代、晶科能源、雪榕生物、杭州市地鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司、上海瑞金醫(yī)院等客戶，其中比亞迪在2022年1-6月成為其第三大客戶。

圖源：《招股書》

在服務(wù)眾多新興領(lǐng)域的客戶后，國祥股份營收凈利穩(wěn)定增長。2019年-2021年、2022年1-6月（下稱“報(bào)告期”），營業(yè)收入分別為8.33億元、10.18億元、13.4億元和8.33億元，凈利潤分別為0.69億元、1.21億元、1.15億元和1.22億元。

不過，國祥股份的利潤中，大半都是靠“稅收優(yōu)惠”、“賣房”所得。《招股書》顯示，報(bào)告期內(nèi)，國祥股份享受的稅收優(yōu)惠金額占利潤總額的比例分別為30.3%、23.9%、27.43%和17.7%。

圖源：《招股書》

此外，2021年8月，國祥股份與浙江融意新材料有限公司簽訂《工業(yè)廠房轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將上虞區(qū)曹娥街道高新路18號的廠區(qū)賣出。根據(jù)《房地產(chǎn)資產(chǎn)評估報(bào)告》顯示，廠房及土地使用權(quán)評估值為8804.18萬元，經(jīng)雙方確定最終價(jià)格為9500萬元。2022年2月，完成產(chǎn)權(quán)變更手續(xù)。

這對國祥股份2022年利潤總額產(chǎn)生5655.82萬元的收益，占2021年公司利潤總額的43.52%，占2022年1-6月公司利潤總額的40.51%。

曾因質(zhì)量問題被客戶告上法庭

國祥股份的產(chǎn)品屬于工商業(yè)用大型中央空調(diào)機(jī)組，許多工商業(yè)產(chǎn)品對環(huán)境溫度要求很高，因此使用時(shí)中央空調(diào)時(shí)，往往需要根據(jù)產(chǎn)品特性、應(yīng)用場合，對中央空調(diào)機(jī)組進(jìn)行獨(dú)特的設(shè)計(jì)和特定性能、可靠性檢測，因此對公司的設(shè)計(jì)開發(fā)能力、工藝能力、質(zhì)保能力和試驗(yàn)裝備要求都很高。

《招股書》顯示，報(bào)告期內(nèi)，國祥股份的研發(fā)費(fèi)用有所增長，分別為3081.32萬元、3423.78萬元、4251.27萬元和2408.36萬元。但研發(fā)費(fèi)用率持續(xù)下降，分別為3.7%、3.36%、3.17%和2.89%。這與同行相比，存在一定差距，同行業(yè)研發(fā)費(fèi)用率平均在4%-5%之間。

圖源：《招股書》

裁判文書網(wǎng)顯示，因?yàn)橹醒肟照{(diào)機(jī)組出現(xiàn)問題導(dǎo)致貨品損壞，從而和國祥股份產(chǎn)生糾紛的客戶不少。

2017年4月，國祥股份與嘉善寧遠(yuǎn)農(nóng)業(yè)開發(fā)有限公司（下稱“寧遠(yuǎn)農(nóng)業(yè)”）開始協(xié)商關(guān)于用于雙孢蘑菇生產(chǎn)的成套空調(diào)設(shè)備的購買事項(xiàng)，國祥股份現(xiàn)場觀測后，給出相應(yīng)的方案及報(bào)價(jià)。但因無法提供相關(guān)配件及安裝發(fā)票，國祥股份又找到東星公司、三昕公司，將生產(chǎn)的12臺(tái)空調(diào)通過東星公司、三昕公司銷售給寧遠(yuǎn)農(nóng)業(yè)。

但2017年10月空調(diào)設(shè)備安裝后，在使用過程中出現(xiàn)了嚴(yán)重的漏水現(xiàn)象，無法正常使用，2017年12月25日開始，12間空調(diào)菇房全面停產(chǎn)。因此寧遠(yuǎn)農(nóng)業(yè)向法院提起訴訟，并進(jìn)行相應(yīng)鑒定，明確了該設(shè)備存在設(shè)計(jì)不當(dāng)，不適應(yīng)于蘑菇種植，也不排除安裝水平度偏差的有關(guān)鑒定。

但國祥股份對此表示，“根據(jù)已有的司法鑒定機(jī)構(gòu)鑒定結(jié)論，國祥公司提供的產(chǎn)品并無任何質(zhì)量問題，原告的損失與國祥公司也缺乏因果關(guān)系等要件。鑒定費(fèi)11萬元不應(yīng)該由國祥公司承擔(dān)。”

有意思的是，東星公司答辯稱，“我們公司全程沒參與過，是國祥公司業(yè)務(wù)員吳某鋒找我公司代開一下發(fā)票，就是過一下賬。我們公司也沒有參與過空調(diào)設(shè)計(jì)和安裝。”

最終，法院判處國祥股份賠償寧遠(yuǎn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營損失79.52萬元，以及鑒定評估費(fèi)14萬元。

裁判文書網(wǎng)顯示，以“浙江國祥股份有限公司”為關(guān)鍵詞進(jìn)行搜索，共有57篇裁判文書網(wǎng)，9個(gè)為合同相關(guān)，買賣合同的共有4個(gè)。

圖源：《招股書》

此外，國祥股份持有51%股權(quán)的蘇州利森還因環(huán)境保護(hù)問題被行政處罰。2019年2月12日，據(jù)蘇州市相城區(qū)環(huán)境保護(hù)局的《處罰決定書》顯示，因蘇州利森未按規(guī)定在“江蘇省危險(xiǎn)廢物動(dòng)態(tài)管理信息系統(tǒng)”里對生產(chǎn)中產(chǎn)生的危險(xiǎn)廢物進(jìn)行申報(bào)登記，違反了相關(guān)規(guī)定，處以三萬元的罰款。

“未來家電行業(yè)的發(fā)展，一是要加強(qiáng)向綠色低碳發(fā)展，家電產(chǎn)品的減污降碳效率要逐步提高，要從單純的節(jié)能效率向減污降碳綜合環(huán)境效益轉(zhuǎn)變，不能在節(jié)能的同時(shí)還排放污染氣體破壞環(huán)境。”中投協(xié)咨詢委綠創(chuàng)辦公室副主任郭海飛表示。

從董秘到董事長的逆襲

國祥股份和A股的緣分不可謂不深。據(jù)“時(shí)代商學(xué)院”統(tǒng)計(jì)，截至2022年12月31日，排隊(duì)最久IPO企業(yè)中，國祥股份排名第12，已等待2200天。

圖源：時(shí)代商學(xué)院

實(shí)際上，如今艱難闖關(guān)IPO的國祥股份，也曾是A股的一員。國祥股份的前身為臺(tái)灣制冷大王陳和貴和兒子陳天麟于1993年成立的空調(diào)制冷企業(yè)國祥制冷，2003年12月在上交所上市。

但因經(jīng)營情況不佳，導(dǎo)致公司2007年、2008年經(jīng)審計(jì)凈利潤連續(xù)虧損。2009年5月，被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示。陳天麟對公司經(jīng)營失去信心，并準(zhǔn)備一家移民英國，因此，陳天麟開始尋找買家。

2009年6月，陳天麟與幸福基業(yè)簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬將所持國祥制冷21.31%的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給幸福基業(yè)，同時(shí)辭去董事長一職，由當(dāng)時(shí)的董秘陳根偉接任。2010年3月，因陳天麟移民英國的手續(xù)完成，其與陳根偉簽訂了《權(quán)利義務(wù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，由陳根偉代為履行《過渡期間合作協(xié)議》 的相關(guān)權(quán)利義務(wù)。2011年9月國祥制冷重大資產(chǎn)重組完成，更名為華夏幸福（600340.SH），華夏幸福完成借殼上市。

但華夏幸福的主營業(yè)務(wù)系房地產(chǎn)投資開發(fā)業(yè)務(wù)，其無意經(jīng)營中央空調(diào)業(yè)務(wù)，2012年9月，華夏幸福擬空調(diào)業(yè)務(wù)資產(chǎn)。華夏幸福很快找到了合適的買家，即陳根偉。陳根偉自1997年起就在國祥制冷工作，歷任品保部科長、董事會(huì)秘書、董事等職。最終，雙方以8000萬的價(jià)格完成交易。

陳根偉就此完成了從一個(gè)打工仔變?yōu)槔习宓娜A麗轉(zhuǎn)身。陳根偉拿到中央空調(diào)業(yè)務(wù)后，對資本市場始終念念不忘，先是在2015年8月掛牌新三板。2016年12月，開始向科創(chuàng)板發(fā)起沖刺。如今，又轉(zhuǎn)至主板。

除了資本市場之路不順利外，國祥股份雖然已誕生三十年，是中央空調(diào)行業(yè)的“老人”，不過國祥股份在市場上似乎并不具有明顯優(yōu)勢。

根據(jù)《2021年度中國中央空調(diào)市場總結(jié)報(bào)告》的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2021年中央空調(diào)行業(yè)集中度進(jìn)一步提高，美的、格力、大金三大品牌占據(jù)了40.14%的市場份額，前十名品牌的市場占有率之和已超過75%。國祥股份不在前十之列，占比僅1.2%。

圖源：《招股書》

此外，國祥股份、陳根偉還因違規(guī)占用公司資金被處罰。經(jīng)浙江監(jiān)管局調(diào)查，國祥股份在2015年8月11日至2016年5月4日期間，被關(guān)聯(lián)方浙江國祥控股有限公司、浙江國祥自動(dòng)化設(shè)備有限公司和紹興上虞勁騰冷卻設(shè)備有限公司違規(guī)占用，累計(jì)被占用資金分別為4825萬元、3270萬元和900萬元，合計(jì)8995萬元。

對相關(guān)占用事宜，國祥股份未及時(shí)進(jìn)行信息披露。浙江監(jiān)管局因此對國祥股份及陳根偉予以警示。