神秘公司入主ST中珠，股權代持浮出水面

春節前夕，ST中珠（600568.SH）迎來了新的第一大股東。

根據相關公告，深圳市朗地科技發展有限公司（下稱“朗地科技”）通過公開拍賣，將ST中珠原股東深圳市一體投資控股集團有限公司（下稱“一體集團”）所持12.66%股份成功收入囊中，加上此前已經持有的6.42%股份，朗地科技合計持股比例達19.07%，坐上ST中珠股東序列頭把交椅。

黃新浩、黃超分別持有朗地科技51%、49%股份。但《權益變動報告書》披露，黃新浩、黃超二人所持朗地科技100%股份，均由深圳市深商控股集團股份有限公司（下稱“深商控股”）委托代持，因此，朗地科技真正的控股股東為深商控股。公告同時披露，朗地科技正在辦理代持還原的工商變更手續。

消息公布后，上交所旋即下發《問詢函》，要求補充披露《代持協議》 主要內容、相關出資憑證等具體信息。從公開資料來看，黃新浩同為深商控股子公司深圳市資產管理有限公司法人代表、總經理。

至于深商控股，則大有來頭。

全國工商企業信用信息系統顯示，深商控股股東名單中，有著如深圳海王集團、香江集團、深圳西部城建、深圳寶德投資、航嘉馳源電氣、深圳一德集團、深圳百泰珠寶、格林美（002340.SZ）、雄韜股份（002733.SZ）等一批深圳市實力企業，堪稱“深民投”。其中，一家名為深圳市一體醫療科技的公司，正是ST中珠全資子公司，系ST中珠原實控人一體集團旗下。

官網披露，深商控股由79家深圳市重點民營企業共同投資成立，目前擁有11家全資子公司，業務橫跨大型科技園、產業園的開發與建設；城市基礎設施、城市綜合體的開發；高新技術、新材料、新工藝的研發和生產；股權投資、PE/VC業務、融資咨詢服等諸多領域。

前述《權益變動報告書》中，深商控股表示由于股東持股較分散，故無實際控制人。不過在此前投資案例中，深商控股總經理、第一大股東深圳市國民運力科技集團（下稱“國民運力”）實控人黃繼宏，往往作為代表人出現。

“黃繼宏”三字此前并不為資本市場熟知，但來自安徽，1974年出生，時年48歲的他，還是龐大集團（601258.SH）、眾泰汽車（000980.SZ）兩家上市公司的董事長、實際控制人，同時擔任著吉商聯合會常務副主席、深圳市智慧交通產業促進會副會長、國家交通部培訓學院導師等一系列社會職務。

值得一提的是，2021年8月，黃繼宏還曾通過市場化選聘，成為中民投總裁，推動中民投重組紓困相關事務。不過一年后（2022年8月），黃繼宏不再擔任該職務。

龐大集團重整三年，背后暗藏抽屜協議

這并非“深商系”第一次入主上市公司。

時間回到2019年。

彼時，曾有“中國最大汽車經銷商”稱謂，市值一度超過600億元的龐大集團（601258.SH）陷入危機，出現業績斷崖式下滑、創始人股權被凍結、拖欠稅款和員工工資等一系列狀況，并被債權人申請重整，深商控股正式藉此入局。

2019年12月11日披露的《重整計劃》顯示，在清算狀態下，減去破產費用、職工債權、稅款債權等項目后，龐大集團剩余可向普通債權人分配的財產為28.3億元，相比高達252.78億元的普通債權，清償比例僅為11.2%。

如此局面下，公司最終以每10股轉增5.64股的比例，共計轉增約36.88億股股票，這些轉增股票不向原股東分配，其中7億股由重整投資人及其引進的財務投資人受讓，對應價格7億元；剩余部分用以清償債務。

而重整投資人，是由深商控股、深圳市元維資產管理有限公司（下稱“元維資產”）和國民運力組成的聯合體。

不僅于此，龐大集團創始人、原控股股東龐慶華及關聯自然人無償讓渡所持股票給重整投資人一方。

后因原預計承接平臺深圳市前海深商金融控股集團有限公司（下稱“深商金控”）及子公司深圳市國民運力數通科技有限公司（下稱“數通科技”）無實際控制人，為了更好地促進重整后龐大集團的發展，最終天津深商北方有限公司（下稱“天津深商”）受讓了公司12.02%股份、深商金控受讓2.35%、數通科技受讓2.35%，龐大集團實控人變更為黃繼宏。天津深商則為深商控股全資子公司。

重整上市公司、承接股份的同時，深商控股一方承諾，龐大集團2020年、2021年、2022年的歸母凈利潤分別不低于7億元、11億 元、17億元，或三年歸母凈利潤合計達到35億元。若該目標未實現，需在2022年度審計報告公布后的三個月內向龐大集團以現金方式予以補足。

財報顯示，2020年、2021年，龐大集團歸母凈利潤分別為5.8億元、8.98億元，均未能達標；2022年前三季度甚至出現了1.55億元虧損。合計13.23億元，與35億元的承諾數字，還有著近22億元的差額。如今，2022年報季即將來臨，留給黃繼宏等人的空間，并不算充裕了。

2023年1月11日，龐大集團披露了上交所對原實控人龐慶華的《紀律處分決定書》，對其進行通報批評。原因在于龐大集團重組過程中，龐慶華曾與元維資產、深圳市維景實業發展有限公司（下稱“維景實業”）簽訂了一份抽屜協議，約定自重整計劃中龐慶華所持公司股票過戶后10日內，元維資產或其指定的第三方向龐慶華支付5000萬元，若未來公司（龐大集團）股票在二級市場連續3日收盤價達4元/股時，龐慶華可要求元維資產向其支付1.5億元。

圖源：截自東方財富網

相關公告同樣提及，“由于約定的支付條件未滿足等原因，上述事件存在分歧”。而協議簽訂后，龐大集團股價最高僅為2.1元/股（前復權）。

20億元拿下眾泰汽車，昔日風光能否重現？

相比重整三年，發展前景仍存在較大不確定性的龐大集團，“深商系”拿下的另一家上市公司——眾泰汽車，近期獲得了更多關注。

曾經的眾泰汽車，最為人熟知的元素之一，無疑是它各款與其他品牌相似的“車型”，如漢龍曠世與路虎攬勝、眾泰SR7與奧迪Q3、眾泰SR9與保時捷Macan......

在高相似度與低廉價格等因素的加持下，從市場表現來看，2014年至2016年，借助高仿車型的熱銷，眾泰汽車的銷量也實現了跨越式增長，從16.5萬輛，一路攀高至33萬輛。

2016年，眾泰汽車以116億元對價成功“借殼”金馬股份，2017年，公司實現營業收入208億元，11.04億元的扣非凈利潤，也同比暴漲約12倍。

雖然看似風光，但可以注意到，眾泰汽車的凈利率并不算高，2017年、2018年分別為6.04%、5.42%。與此同時，得益于2008年拿到的純電動汽車產銷許可證，以及持續推出的眾泰云100、眾泰E200等純電電動車，2014年到2016年，眾泰汽車分別收到4.43億元、11.41億元和15.51億元新能源汽車財政補貼。

2019年開始，新能源汽車補貼大幅退坡，再加上國六標準出臺、車型創新難以突破等各種因素，眾泰汽車業績大幅下滑，經營陷入困境，2019年、2020年連續兩年扣非凈利潤虧損超百億元，討債風波、官司不斷。公司股票亦很快“披星戴帽”，淪為“*ST眾泰”。

圖源：眾泰汽車官方網站

2021年12月1日披露的《重整計劃》顯示，眾泰汽車資產評估總值為3.10億元，卻有著超50億元確認債權，假定破產清算狀態下普通債權清償率僅為2.55%。

與龐大集團類似，在此情況下，深商控股以“白衣騎士”的身份出現，以旗下江蘇深商控股集團有限公司（下稱“江蘇深商”），斥資20億元，受讓約12.27億股轉增而來的股票。

最終，江蘇深商與一致行動人，合計拿下眾泰汽車24.22%股份，成為新的控股股東。不久后，隨著相關股份表決權被委托給黃繼宏行使，黃繼宏成為眾泰汽車新的實控人。

以業務角度觀察，龐大集團與眾泰汽車可以形成產業鏈互補。據《證券日報》文章，2020年6月，深商控股董事長張思民明確表示，“汽車交通產業是深商控股集團近年來的重要發展方向，公司通過收購、重組、重整汽車零部件及流通運營企業以及與產業鏈企業深度合作，致力于推動國內汽車產業的高質量發展。”