歷史兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，熱衷于“買買買”的王健林似乎又回來了。

9月26日，據(jù)“澎湃新聞”援引知情人士消息稱，珠海萬達商業(yè)管理集團再次出手，將對5家奧克斯集團下的奧克斯廣場進行接管。

事實上，自2017年大手筆轉(zhuǎn)讓酒店和文旅等重資產(chǎn)后，“輕資產(chǎn)”已然成為萬達集團董事長王健林的新愛好，5年來已和20余家企業(yè)攜手。

如今又一口氣拿下5座新項目，萬達的輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)究竟有沒有賺錢？

萬達與奧克斯的雙贏？

此次即將被接管的5家奧克斯廣場分布在4座城市，其中2家位于長沙，另外3家分別位于成都、青島和杭州，目前均為已開業(yè)的購物中心。

在珠海萬達商管進駐之后，5家購物中心的原有團隊將全部撤出，購物中心后續(xù)將以輕資產(chǎn)運營管理的方式進行運作。

成立于1986年的奧克斯集團，市場上最熟悉的仍是其“家電”屬性。但在房地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域，奧克斯地產(chǎn)也是20余年的“老江湖”。

官網(wǎng)介紹，奧克斯地產(chǎn)2000年從寧波起步，2009年開始進軍商業(yè)地產(chǎn)，如今已經(jīng)形成了地產(chǎn)、產(chǎn)城、商管、物業(yè)、代建“五位一體”的業(yè)務(wù)模塊，目前涉及精品住宅、產(chǎn)業(yè)園區(qū)地產(chǎn)、城市綜合體、超高層建筑等多業(yè)態(tài)的開發(fā)和運營，在國內(nèi)、海外均有布局。

作為集團主營業(yè)務(wù)之一，奧克斯集團曾對地產(chǎn)業(yè)務(wù)寄予厚望，2013年曾提出過“5年內(nèi)銷售額突破500億”的目標。

然而，直到2018年，奧克斯地產(chǎn)以105.1億元的流量金額在克而瑞房企銷售榜中行業(yè)排名第152，并未完成此前任務(wù)。2019年，克而瑞數(shù)據(jù)顯示，奧克斯地產(chǎn)的全口徑銷售金額為76億元，進一步下滑。

大公國際資信評估有限公司曾在2021年評級報告介紹，2018年-2020年，奧克斯地產(chǎn)的凈利潤分別為12.32億元、7.29億元、2.78億元，逐年走低。同期，其旗下位于成都、長沙、青島4座商業(yè)地產(chǎn)項目的出租率也在逐年下降。

來源：大公國際評級報告

而這或許剛好可以解釋奧克斯地產(chǎn)為何選擇與萬達商管合作。

諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心分析師關(guān)榮雪表示，此次萬達商管接管長沙、成都等地5家奧克斯廣場，對于雙方而言，是具有一定積極意義的。對于奧克斯而言，在商業(yè)地產(chǎn)招商、運營等方面，萬達具有較為成熟的經(jīng)驗，是比較恰當?shù)慕庸苋耍瑢⒛軌蛟谝欢ǔ潭壬媳Ｕ蠆W克斯的盈利規(guī)模。而對于萬達而言，可持續(xù)深化“輕資產(chǎn)”模式，進一步提升自身的品牌影響力。

“老炮兒”偏愛輕資產(chǎn)

近年來，萬達集團一直在物色有潛力的項目，尤其是有地段價值、客儲基礎(chǔ)的項目。

據(jù)不完全統(tǒng)計，自2018年以來，萬達集團通過戰(zhàn)略合作、托管等方式已介入20余個地產(chǎn)項目，其中不乏爛尾停擺者，包括黑龍江大慶讓胡路萬達廣場、廣州海珠萬達廣場、上海崇明萬達廣場、漢陽四新萬達廣場等。

目前，上述項均已完成改造、更名并陸續(xù)開業(yè)。據(jù)萬達集團消息，2020年上海崇明萬達開業(yè)3天客流量達到近74萬人次，銷售總額近5000萬元；同年，在大慶讓胡路萬達廣場“壹周年慶”時，其單日客流也突破13萬人次，實現(xiàn)銷售額791萬元。

來源：萬達集團官網(wǎng)

今年以來，遼寧葫蘆島興隆大家庭購物中心、江西贛州巨億廣場、忻州田森匯等遇難項目也接連傳出將由萬達集團托管的消息。7月5日，萬泓置業(yè)重整管理人宣布，萬達集團還被選定為萬泓置業(yè)后續(xù)投資運營機構(gòu)，負責運營此前爛尾項目萬泓中心。

除接盤“遇困”項目外，2022年，萬達集團還與部分資金鏈緊張的房企，如建業(yè)集團、鑫苑集團接連簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。另外，建業(yè)集團也希望將全部商業(yè)項目整體出租給萬達商管或其關(guān)聯(lián)方。

據(jù)“界面新聞”援引知情人士透露，萬達集團將以7億元獲得建業(yè)集團旗下商業(yè)項目10年左右運營權(quán)。而建業(yè)地產(chǎn)（0832.HK）商旅業(yè)務(wù)2021年的租金收入約為2.03億元。

從目前來看，萬達集團介入項目盤整的方式，仍是以“輕資產(chǎn)”管理入場，這一戰(zhàn)略最初由王健林在2015年提出，在2017年7月出售酒店和文旅等重資產(chǎn)項目后，萬達更專注于“輕資產(chǎn)”戰(zhàn)略。

具體來看，萬達集團簽約的輕資產(chǎn)運營模式主要有三種：與企業(yè)聯(lián)合打造新商業(yè)萬達廣場；接管城市舊購物中心，進行改造；負責第三方酒店運營管理等。

目前，萬達集團及旗下萬達商管集團、萬達酒店及度假村已經(jīng)與至少25家企業(yè)簽訂協(xié)議，在商業(yè)、酒店、文旅等多領(lǐng)域開展業(yè)務(wù)合作，代表房企如美的地產(chǎn)、綠景中國、華南城等均曾與其聯(lián)手。

多年輕資產(chǎn)，攢下多少錢？

此時抄底房地產(chǎn)項目，似乎是一個不錯的時機，但王健林準備好足夠的資金了嗎？

7月18日，萬達在線上投資者會議上介紹，大連萬達公司境外約有15億美元資金，萬達商管約有5億美元資金。

在最近幾個月內(nèi)，萬達各類主體在境內(nèi)外，又陸續(xù)完成10億元中期票據(jù)、2.75億美元和2億美元貸款等融資，獲得約42.03億元的資金。

在目前的業(yè)務(wù)劃分中，萬達商管無疑是最重點的業(yè)務(wù)板塊，囊括萬達廣場和萬達酒店及度假村兩大核心資產(chǎn)，也是萬達輕資產(chǎn)戰(zhàn)略的主要抓手。

據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，萬達酒店2021年收入約8.73億港元，同比增33%;歸屬股東凈利潤約2.4億港元，同比增45.65%；作為萬達集團旗下商業(yè)物業(yè)運營管理的唯一業(yè)務(wù)主體，珠海萬達商業(yè)管理集團股份有限公司（簡稱“珠海萬達商管”）2021年收入約234.81億元，凈利潤35.12億元。截至2021年底，珠海萬達商管現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物約為188.83億元。

圖片來源：罐頭圖庫

一系列數(shù)據(jù)顯示，萬達手握資金不少，但王健林似乎仍有更大的胃口，去年10月以來，萬達旗下珠海萬達商業(yè)管理集團已經(jīng)連續(xù)兩次遞交赴港IPO，顯示了登陸資本市場以繼續(xù)融資的渴求。

今年4月22日，珠海萬達商管更新了《招股書》資料，繼續(xù)推進上市。接近珠海萬達商管的人士稱，目前該公司尚未獲得中國證監(jiān)會對珠海萬達商管發(fā)行H股的批復(fù)文件，也就是常說的“大路條”，正常情況下要先拿到“大路條”，才會推進香港聯(lián)交所的聆訊等程序。

從時間對比來看，萬物云在今年4月1日正式向港交所遞交IPO申請，在7月18日收到“大路條”，時隔3個半月。而珠海萬達從遞交招股書到目前為止，等待的時間已經(jīng)超過萬物云。

據(jù)萬達官網(wǎng)顯示，珠海萬達商業(yè)管理集團是萬達集團旗下商業(yè)物業(yè)運營管理的唯一業(yè)務(wù)主體，截至2021年12月31日，珠海萬達商業(yè)管理集團已開業(yè)在管項目417個，商業(yè)運營總建筑面積5896萬平方米，其中第三方項目132個；已簽約待開業(yè)項目161個，其中第三方項目139個。

“近兩年萬達也有很大壓力，影響最大的就是‘疫情’的沖擊，以2020年為例，珠海萬達商管所管理的商業(yè)廣場客流量較同比下降了約14.91%，平均出租率降1.5%。銷售及分銷開支超過10個億，同比增加280.6%！但同年溢利較上年下降10.9%。”接近珠海萬達商管的人士表示。

無論是持續(xù)申請IPO，還是陸續(xù)盤整同行項目資產(chǎn)，王健林都已經(jīng)在展示將要持續(xù)擴大業(yè)務(wù)規(guī)模的“斗志”，只是征途之上風(fēng)險與機遇并存。