貴人鳥“二代”如何救火？

剛剛保殼成功，“昔日鞋王”貴人鳥（603555.SH）再因控股股東股票拍賣受關注。

6月8日，貴人鳥（603555.SH）公告稱，公司控股股東貴人鳥集團持有的7700萬股無限售條件的流通股，將被福建省泉州市中級人民法院分成7個標的物，即7個1100萬股在京東司法拍賣平臺進行第一次公開拍賣。

值得注意的是，此次拍賣有可能導致貴人鳥控股股東和實際控制人發生變化。剛被從退市的生死線上搶救回來，貴人鳥又會經歷一番什么?

昔日鞋王，日后賣糧？

目前，貴人鳥集團所持有的貴人鳥股票中，處于司法拍賣中的共計1.85萬股，占貴人鳥總股本的比例為11.77%。

2022年一季報顯示，貴人鳥前三大股東分別持股26.18%、20.36%、4.72%。

如果上述股票拍賣成功，作為貴人鳥的控股股東，貴人鳥集團持有公司股票將由4.11萬股下降至2.27萬股，相應占公司總股本的比例也將由26.18%下降至14.41%。這就有可能引起貴人鳥控股股東和實控人發生變更，或者變為“無實控人”狀態。

去年，貴人鳥重整時，黑龍江泰富金谷網絡科技有限公司（下稱：泰富金谷）以4.17億元的投資獲得20.36%的股權，目前為貴人鳥第二大股東。貴人鳥集團處于司法拍賣的股權全部拍賣后，第二大股東泰富金谷的股權占比就會反超，外界的目光也不由對泰富金谷格外關注。

泰富金谷的來頭也不一般，其法定代表人李志華是東北“糧食大亨”，黑龍江和美泰富農業發展股份有限公司（下稱：和美泰富）董事長、股東。和美泰富為齊齊哈爾和美集團旗下核心資產，2021年原糧貿易總量超200萬噸，全年收入總額超30億元。

泰富金谷主營業務為“農達網”，為客戶提供供應鏈管理服務及風險控制服務，在糧食貿易領域積累了優質的客戶資源和管理經驗。

迎來背靠“糧食大亨”的二股東之后，“昔日鞋王”貴人鳥也隨即張羅起了農副產品銷售。

2021年7月，貴人鳥設立全資子公司米程萊，主要批發大豆、玉米等農副產品。年報顯示，米程萊成立僅4個月就實現收入2.46億元，占比17.31%，毛利率為11.1%，實現凈利潤1066.94萬元。

盡管此前上交所對貴人鳥控制權穩定性提出質詢時，貴人鳥集團回復稱“不存在轉型風險”。

但面對二股東方確有的上市需求，和貴人鳥對糧食產業的親近。尤其是大股東股票將被拍賣，外界對于泰富金谷“借殼上市”的猜測也逐漸強烈。

一飛沖天，無奈下落

在福建小縣城晉江還沒有以“鞋都”聞名全國的時候，貴人鳥創始人林天福就開始從事國際運動品牌的代工和貼牌工作。到2004年，林天福正式成立貴人鳥股份有限公司。

2014年，貴人鳥在上交所上市，成為“A股運動品牌第一股”。此后，貴人鳥股價一路上漲，最高時達69.37元，市值突破400億元。董事長林天福也以190億元的身家首次摘得“泉州首富”。

然而，貴人鳥的業績卻很快出現下滑，甚至2018年至2020年連續3年虧損。與此同時，股價也不斷下跌，6月9日3.66元的收盤股價與最高價相比，跌幅約94.6%。

從貴人鳥上市到現在的6年間，同業中的李寧（2331.HK）股價翻36倍，安踏體育（2020.HK）也翻了大約24倍，后者甚至已位居全球第三大體育服裝品牌的位置。

在新疆棉花事件爆發，李寧、特步國際（1368.HK）、安踏體育、361度（1361.HK）等中國制造運動品牌重贏回中國民眾的喜愛時，也難覓貴人鳥的蹤跡。

上市當年，貴人鳥確立了從運動鞋服向體育產業化集團升級的戰略，直言“想做國內體育產業第一公司”。緊接著，貴人鳥就開始了密集并購的操作，涉足了很多此前沒有接觸過的細分領域。

2015年1月，貴人鳥斥資2.4億元投資體育網站虎撲，當年貴人鳥繼續跟虎撲深度綁定，加碼投資4億元，跟虎撲共同成立動域資本；此后，貴人鳥又投資了體育保險公司享安保險、體育游戲公司星友科技、健身會所運營商威康健身等。

2016年，貴人鳥收購B2C電商網站名鞋庫，除了收購金額外，引起熱議的還有名鞋庫重金購買的頂級域名s.cn。對此，有分析認為，這也許與貴人鳥的野心很配，但對其業務并無太多幫助，更多的是心理上的滿足而已。

此外，為了穩住中國市場，同各方品牌競爭，貴人鳥先前用大量資金擴張門店，而這種做法帶來的成本壓力也逐漸顯現，貴人鳥利潤也不斷被侵蝕。早在2014年，貴人鳥的多地門店業績承壓。

2017年，貴人鳥凈利潤下滑近50%，為1.57億元；2018年，就開始出現虧損，為6.86億元；2019年再度大虧到10.96億元；2020年又虧了3.82億元，成了*ST貴人，置身退市邊緣，董事長林天福也從之前的泉州首富變成了被限制高消費的對象。

隨后，貴人鳥開始重整，并于2021年7月重整完畢，但仍是一個負債高達35.26億的巨虧公司。

臨危受命，二代“救火”

重整完畢后，林天福退出管理一線，“二代”林思萍臨危受命，被推舉為董事會董事長，并被聘為公司總經理。

出生于1987年，和貴人鳥同齡的林思萍接任時34歲，其履歷比較豐富——在美國堪薩斯大學取得金融學士學位；后在瑞銀證券投銀部擔任分析員；2017年，就進入貴人鳥，獲任公司董事、副總經理；當年，林思萍還在貴人鳥投資的虎撲體育出任董事。此外，林思萍還參與過貴人鳥的IPO。

林思萍上任的第二天，貴人鳥便發布公告稱，貴人鳥集團持股比例從66.20%被動稀釋至26.48%；同時林思萍將以自有資金出資5000萬元，設立全資子公司上海米程萊貿易，這也是貴人鳥“糧業”的開端。

上任13天，林思萍對貴人鳥進行了大刀闊斧的修整，不僅決定砍掉生產線，今后鞋服產品靠外協加工完成，將貴人鳥徹底變身一家運動品牌及渠道運營商；還擬將無實際經營業務的14家分公司全部注銷，進一步降本增效。

值得一提的是，林思萍上任不久后，貴人鳥還一度因對河南的“破產式捐贈”引發大量關注。雖然具體捐贈數額未知，但贏得了一眾網友的心。有網友給貴人鳥留言：憨鳥，都快要倒閉了，還捐那么多。另外，還有網友表示要“野性消費”，支持貴人鳥。

在捐贈后的一天下午，貴人鳥官方運動旗艦店的一場直播，觀看人數已經超過了50萬人次，當晚的直播人數一度逼近百萬，此前最多只有幾千人。

對于貴人鳥之前的經營，林思萍在內部進行復盤時也坦言“對于我們自己來說，一家運動裝備公司一下子去做整個產業的投資，其實對這個產業的理解根本不到位，步子跨得太大了。”

2021年，貴人鳥實現主營業務收入14.19億元，同比增長19.43%，實現扣非凈利潤0.9億元，扭虧為盈。今年5月，貴人鳥正式脫掉“ST”帽子。

2022年第一季度，貴人鳥凈利潤254.62萬元，上年同期凈虧損5915.71萬元；營業收入3.69億元，同比增長74.79%。

可以看出，林思萍接手后，貴人鳥無論在關注度、業績情況確實都有所改善。只是，大股東股票拍賣后，林思萍能不能守住父親打下的江山，“昔日鞋王”貴人鳥還會不會堅守鞋業？