剛剛啟動IPO的國元農險，內控管理面臨挑戰。

公開資料顯示，國元農險2022年3月11日被湖南省新田縣人民法院列為被執行人，執行費用為6.78萬元。案由涉機動車交通事故責任糾紛。

2021年12月24日，證監會接收國元農險IPO申請材料，預示著國元農險IPO有了新進展。但每年靠大量政府補貼的國元農險，能夠順利成為第10家上市險企，和首家上市的專業農業保險公司嗎？

三個月兩度被列為被執行人

去年連續3次上榜投訴榜單

與國元農險一同被列為被執行人的還有一位名叫鹿俊印的人員。

鄭州市惠濟區人民法院限制消費令顯示，該院于2022年3月11日立案執行鹿俊印機動車交通事故責任糾紛一案，因鹿俊印未執行通知書指定的給付義務，被限制實施高消費及非生活和工作必須的消費行為。

事實上，國元農險已經不是今年第一次被法院列為被執行人。1月7日，國元農險已被列為被執行人，執行費用為4.32萬元。

據銀華金商咨詢股份有限公司董事長沙銀華介紹，保險公司被列為被執行人的情況在業內不常見。作為一個比較特殊的行業，監管機構對保險公司的監管還是很嚴的，一旦發生類似事情，基本都會如期按照法院的要求，把賠償都一一清償。如果執行不到位的話，可能對公司業績、知名度或者口碑聲譽造成影響，所以保險公司一般而言是不敢做“老賴”的。

與此同時，國元農險在合規經營方面也暴露些許問題。1月6日，銀保監會公示對國元農險的行政處罰信息，國元農險霍邱支公司因存在農險業務虛增承保面積，和理賠資料不完整的問題，被罰款20萬元。時任國元農險霍邱支公司副經理（主持工作）的陳家軍，被警告并罰款2萬元。

圖源：銀保監會

據南開大學法學院副教授李飛介紹，國家對農業保險的保費有補貼，保險公司虛增承保面積有騙錢補貼保費的嫌疑。除了騙取保費補貼，也會因數據造假，給政府及農業部門進行相關決策帶來誤導。

“虛增承保面積比較普遍，所以迫使各地監管機構進行實地核查。但這種辦法雖然有利于督促保險公司加強內控，卻也浪費了大量的人力物力財力。建議在現有的嚴格監管之外，利用新技術手段進行核查，出臺舉報方面的重獎規則等?！崩铒w進一步指出。

今年3月份，北京的韓先生收到一條成功投保冬小麥保險的短信，且投保人另有其人。后來，韓先生向國元農險客服投訴，質疑為何在其本人不知情的情況下使用本人手機號碼并擅自購買保險，國元農險后稱因信息錄入有誤導致。

銀保監會披露，國元農險去年連續3次上榜銀保監會消費者權益保護局的單季度保險消費投訴榜單。2021年2季度-4季度，國元農險的萬張保單投訴量分別為1.71件/萬張、1.84件/萬張和3件/萬張，均位列財產保險公司前十位。

專注保險領域的律師劉炳瑞指出，消費者如果遇到保險糾紛，除了跟保險公司客服投訴協商外，還可以投訴到當地銀保監局、保險行業協會、消費者權益保護局，或者去法院起訴。其中，保險公司最重視的是到銀保監局的投訴。因為這種投訴，監管部門轉辦到保險公司之后，叫做“監管轉辦件”，保險公司必須要處理，并給監管回復。

不過，北京安杰（上海）律師事務所資深律師向丹陽指出，不鼓勵消費者向監管投訴。有些消費者以為這樣可以給保險公司造成一定的壓力，但也會構成一些無效的投訴。如果消費者有依據是保險公司的過錯，可以投訴。

上市謀劃多年，IPO前夕將帥齊換

國元農險為上市鋪墊了很久，早在2015年，就已經著手準備上市了。

2015年，國元農險首任董事長張子良就曾提出，“要努力實現國元上市、設立農村人壽保險公司等重大戰略發展目標”。2020年10月，國元農險與華龍證券、國元證券等機構簽署上市服務合作協議。2021年12月24日，證監會接收國元農險IPO申請材料。

值得一提的是，已有14年經營歷史的國元農險，核心高管鮮有變更。但在奔赴上市的過程中，頻繁發生人事騰挪。

2020年8月，蔡皖伶接任吳天，成為國元農險董事長；2021年3月，原總裁殷寅被推薦為國元農險監事會主席人選；2021年8月，程斌接任殷寅成為國元農險總經理。

此外，國元農險董事會成員以及審計負責人也均發生變化。2021年11月，銀保監會核準彭松、劉思媛、劉超三人董事、彭雪梅獨立董事、貝潔監事、孫宇審計責任人的任職資格。

業內人士認為，國元農險核心高管全部換新，是其加速上市進程的積極表現之一。

深圳市靠譜保科技發展有限公司創始人吳軍介紹，“保險機構上市，一方面可以融資擴大資本金，拓展業務規模；另一個實際好處是，通過資本市場為自己的品牌背書，降低市場營銷和銷售的摩擦阻力，降低銷售成本、提升效率和邊界利潤?！?

我國的保險機構有近200余家，但上市的險企卻是少之又少，國內僅有中國人保（601319.SH）、中國人壽（601628.SH）、中國平安（601318.SH）、中國太保（601601.SH）、新華保險（601336.SH）、中國太平（0966.HK）、中國財險（2328.HK）（即中國人保旗下的人保財險）、中國再保險（1508.HK）、眾安在線（6060.HK）9家上市險企。數量遠不及同在金融行業的銀行、券商。

目前，醞釀IPO的保險公司仍然不在少數。如利安人壽、中融人壽、錦泰財險、眾誠保險等都有上市意向。然而，謀求上市且取得了一定進展的險企除了國元農險外，只有陽光保險集團。2022年4月，陽光保險集團在港交所披露了《招股書》。

從目前情況看，若無其他險企開啟上市進程，陽光保險和國元農險誰能率先完成IPO，就將成為國內第十家上市的保險公司。

超八成保費源于安徽

償付能力充足率下降52%

國元農險成為國內第10家上市險企的概率有多大？

據歷年年報顯示，2017年-2021年，國元農險營業收入分別為47.26億元、60.39億元、59.07億元、66.49億元、78.69億元；保險業務收入分別為47.72億元、58.38億元、58億元、67.77億元、85.68億元，保持穩定增長的態勢。

不過，國元農險存在保費來源區域集中的問題。

作為總部位于安徽的一家財險公司，國元農險設有安徽、河南、湖北、貴州、上海、山東等6家省分公司。其中，安徽地區是其保費收入的最大來源。以2021年為例，僅安徽一個地區就貢獻了87.43%的保費收入。

圖源：國元農險2021年年報

盈利方面，國元農險2017年-2021年凈利潤分別為2.79億元、0.79億元、1.53億元、1.53億元、2.78億元。

據睿再保創管理咨詢（上海）有限公司總經理金怡鐘介紹，一般在中國市場上很小的保險公司，一年的保費收入也得有10億元。而且農險是政策性公司，它的凈利潤是不會虧的，因為背后有國家財政做貨幣支撐。

金怡鐘表示，“比如某個險種，企業收100元，要賠出去120元，正常的商業保險公司是不會再做這個產品的。但是農險公司可以做，甚至它可以就收80元的保費，差額的40元全部來自國家財政補貼。如果某家農險公司今年的凈利潤是虧損的，它可以明年再向政府部門把這個虧損通過補貼的方式要回來?！?

“不過農險公司IPO是新鮮事。當年中國人保在香港上市以及后來在A股上市，都是將農險業務剔除以后才上市的，因為農險業務享受政府財政補貼，并非企業營業性收入?！苯疴娺M一步指出。

年報顯示，2021年國元農險收到政府補助0.07億元，占凈利潤的3.34%。另外，從構成上看，國元農險的農險保險收入的占比大概在總體的45.58%左右。

具體來看，國元農險的保險業務收入主要分為農業保險、和其他商業保險。2021年，國元農險農業保險業務收入35.99億元，包括種植業保險收入29.07億元和養殖業保險收入6.92億元；同期，其他商業保險業務收入42.98億元，保險業務收入總計78.96億元。

其中，國元農險經營的商業保險產品中，2021年保費收入居前5位的險種是短期健康保險、機動車輛保險、意外傷害保險、責任保險、企業財產保險，這五大類商業險種保費收入占公司 2021年商業保險保費收入的98.86% 。

但上述前五大商業保險險種卻基本上處于承保虧損中。以2021年為例，國元農險的短期健康保險承保虧損0.16億元、機動車輛保險虧損1.42億元、意外傷害保險虧損0.06億元、責任保險虧損0.24億元、企業財產保險虧損0.19億元。

圖源：國元農險2021年年報

此外，用于衡量保險公司資本充足狀況的償付能力充足率，國元農險也有所下滑。

國元農險最新一期償付能力季度報告顯示，截至2022年一季度，國元農險綜合償付能力充足率為305.83%，較2021年年底358.25%下降52.42個百分點。國元農險2021年4季度風險評級結果為A級。

對此，國元農險表示，2022年一季度開始正式實施“償二代二期”新規（即《保險公司償付能力監管規則（Ⅱ）》），導致市場風險最低資本增加和信用風險最低資本增加。除此之外，2021年國元農險計提的農險大災風險準備金增加、保費收入增長帶來的保費風險暴露增加也是導致綜合償付能力下滑的原因。

按照監管要求，核心償付能力50%、綜合償付能力100%，以及風險綜合評級B類，是保險公司償付能力達標的三個底線要求。

據“界面新聞”報道，截至5月10日，已有155家保險公司公布了一季度償付能力報告，超過80%的險企出現償付能力下滑。與此同時，大批險企密集開啟融資“補血”模式，已經有近20家險企增資補血超500億元，募集資本力度遠超2021年同期。

業內資深保險人士李偉介紹，償付能力下滑，有以下幾個因素：一是保險公司業務規模擴大了，保費收入增多；二是賠款增加，導致償付能力下滑；三是與“償二代二期”新規實施也有很大關系。而國元農險償付能力305%在行業里屬于正常的水平。