又一家手術機器人企業距離上市成功不遠了。

4月19日晚間，深圳市精鋒醫療科技股份有限公司（以下簡稱“精鋒醫療”）向港交所提交上市申請，摩根士丹利、中金公司和花旗為聯席保薦人。

2017年，從麻省理工學院學成歸來的王建辰，回國創業成立精鋒醫療，專注于手術機器人的研發、制造，以及商業化。

近年來，在精準手術臨床需求的提升以及智能化的大背景下，手術機器人站上了資本風口。去年年底，精鋒醫療宣布完成超2億美元C輪融資，博裕投資領投，淡馬錫和紅杉中國聯合領投，投后估值超15億美元。

但相較而言，國產手術機器人目前的日子或許并沒有想象中的美好，在資本熱捧的表象下，“虧損”成為行業內的關鍵詞，對于精鋒醫療而言，要想突圍并不容易。

博士夫婦歸國創業，深耕手術機器人

招股書顯示，自成立以來，精鋒醫療一直由王建辰及高元倩通過若干實體共同控制，其二人為夫妻關系。

在醫療圈，夫妻檔創業并不罕見。藥明康德的李革趙寧夫婦、樂普生物蒲忠杰張月娥夫婦、智飛生物蔣仁生廖曉明夫婦……都把公司送上了IPO。

截至最后可行日期，王建辰及高元倩二人通過精鋒華瑞、精鋒海南有限合伙、協合創鋒及協力創峰控制公司已發行股本總額約48.71%。

王建辰曾在天津大學攻讀碩博學位，從事微創手術機器人系統設計與運動控制算法研究，后來被選為聯培博士公派到麻省理工學院深造。值得一提的是，麻省理工學院也是達芬奇手術機器人的發源地。

在美國深造期間，王建辰受到實驗室濃厚創業氛圍的影響，決定回國創業。2017年王建辰與昔日天津大學同窗好友，哈佛大學博士高元倩共同創立精鋒醫療。

2017年底，工作人員把最后一個零件完整組裝在手術機器人身上，王建辰望著它慢慢抬起“雙手”進行操作測試，那一刻他感慨頗深：“這意味著創業想法轉變為實體產品真正落地，那時候心里是無比激動的。”

招股書顯示，精鋒醫療擁有多孔及單孔腔鏡手術機器人、自然腔道手術機器人及高端微創手術器械產品管線，針對相同客戶群各種復雜手術問題提供全面微創手術解決方案。

目前，精鋒醫療已完成精鋒多孔腔鏡手術機器人MP1000及精鋒單孔腔鏡手術機器人SP1000的設計及主要研發，兩款核心產品均具備通過綠色通道進行國家藥監局有關創新醫療器械的快速審查資格。

其中，MP1000的開發工作重點在兩個手術專科：泌尿外科及婦科；SP1000則是一種用于單孔微創或自然腔道手術的機器人輔助設備。

招股書顯示，公司已啟動多孔及單孔腔鏡手術機器人的關鍵性臨床試驗，是中國首家、全球僅有的兩家公司之一。

在創始人王建辰及高元倩的帶領下，精鋒醫療擁有一支由超過200名成員組成的跨學科研發團隊。精鋒醫療在深圳設有生產設施，年產能約為80臺手術機器人，公司計劃在上海建設新生產設施，屆時年產能將超過500臺手術機器人。

截至最后可行日期，精鋒醫療在中國擁有201項已授權專利及209項專利申請，按國家知識產權局的信息，公司于中國的專利授權及專利申請數量均在中國手術機器人公司中排名第一。

2021年2月，精鋒醫療宣布完成近6億元的B輪融資。由LYFE Capital和康基醫療領投，老股東三正健康投資和國策投資聯合領投，祥峰投資、博遠資本、雅惠投資、保利資本跟投。

同年11月，精鋒醫療再次宣布完成超2億美元C輪融資。由博裕投資領投，淡馬錫和紅杉中國聯合領投，三正健康投資、LYFE Capital、國策投資等老股東追加投資。此輪融資后，精鋒醫療的投后估值已突破15億美元。

資本狂追手術機器人

手術機器人是醫療機器人的一種細分領域。手術機器人是外科醫生能夠通過遠程控制，并通過微小切口精密操作進入患者體內的手術器械，從而輔助外科醫生進行微創手術的精密操作型機器人。

數據顯示，全球手術機器人的市場規模由2016年的人民幣238億元增長至2020年的人民幣574億元，年復合增長率為24.6%，預計2030年全球市場規模將達到人民幣4028億元，年復合增長率為21.5%。

2000年，直覺外科的達芬奇手術系統，即史上首個集成多孔腔鏡手術機器人，獲美國FDA批準。在往后的十余年間，達芬奇手術系統在全球腔鏡手術機器人市場始終占據主導地位，上市以來漲幅超過175倍。

國內手術機器人市場方興未艾，手術機器人市場的整體滲透率不足，有廣闊的市場可以開拓。近兩年來，陸續有多家國產手術機器人企業的產品獲批。

手術機器人在二級市場締造了2021年醫療器械行業最高IPO——微創機器人，其市值一度超400億港元；而在一級市場，據不完全統計，2021年國內有超過10家手術機器人公司獲得超億元融資，整個賽道總融資金額超過30億元。

值得注意的是，一方面手術機器人備受明星資本關注和期待，成為了醫療器械中的火熱賽道，但另一方面，其商業化能力依然是關鍵，精鋒醫療也不得不面臨盈利的靈魂拷問。

招股書顯示，在過去的2020年和2021年兩個財政年度，精鋒醫療未有業務收入，相應的研發開支分別為0.59億元和2.22億元人民幣，而凈虧損分別達到了0.79億元和3.49億元人民幣，有持續擴大的趨勢。

顯然，精鋒醫療走在持續投入研發而虧損的路上，盈利之路依然道阻且長。

如何打破“達芬奇”神話？

2020年，國內手術機器人“第一股”天智航登陸科創板，上市首日市值高達近360億，但如今兩年不到，天智航市值僅為60億元，大幅“縮水”。

而去年年底上市的微創醫療機器人，市值也從最高點的超400億港元，回落至如今的254億港元。

手術機器人行業也正在面臨著前景不明朗的現狀，對于國產企業而言，達芬奇的壟斷地位難以輕易撼動，國產腔鏡手術機器人“彎道超車”的可能性又有多大呢？

王建辰認為，單孔手術機器人是未來趨勢。其只需一個創口，相比于多孔機器人的四個，可減少手術創傷，降低感染率，并且能實現更簡易的操作和允許更高的靈活度。目前，多孔手術機器人已成達芬奇的天下，單孔手術機器人或許能成為國產企業的突破口。

目前，直覺外科的達芬奇SP手術系統為全球唯一一款獲FDA批淮的單孔腔鏡手術機器人，該系統于2018年第三季度商業化。根據弗若斯特沙利文的資料，截至最后可行日期，中國尚無獲國家藥監局批準的單孔手術機器人，截至最后可行日期，除精鋒醫療以外，中國境內僅術銳及微創機器人開發單孔手術機器人。

精鋒醫療的優勢在于，公司已啟動多孔及單孔腔鏡手術機器人的關鍵性臨床試驗，是中國首家、全球僅有的兩家公司之一。

如今，公司正在中國進行多中心的單臂臨床試驗，以評估SP1000用于婦科手術的有效性及安全性，在試驗中評估的手術包括全子宮切除術、廣泛性子宮切除術、卵巢癌分期手術和子宮肌瘤切除術等，計劃于2022年開始泌尿外科、普外科及胸外科手術的臨床試驗。

上個月，精鋒單孔手術機器人SP1000在中國人民解放軍總醫院第一醫學中心成功完成了一例單孔手術機器人輔助腹腔鏡下卵巢囊腫剝除術。

在過去的一年，醫療機器人領域的投融資市場一片火熱，尤其是細分賽道手術機器人領域。隨著行業步入快車道，各路企業掀起了不少水花，至于精鋒醫療能否表現出理想的估值、融資能否支撐其持續性發展，還要看其后續的表現如何了。