佳源地產定融產品未違約，羅半城還讓沈天晴做“接盤俠”嗎？

經野馬財經多方了解，此前媒體報道佳源地產5000萬定融違約消息有誤。佳源南方（深圳）集團有限公司（簡稱：深圳佳源南方）通過深圳千紅資產管理有限公司（簡稱：千紅資產）進行金交所定融，實際募集資金0.51億元。深圳佳源南方對到期部分已安排兌付，融資余額0.3億元，目前并未到期。此前與機構在還款支付環節出現誤解，目前雙方已協商解決。

不過，佳源地產母公司佳源創盛控股集團有限公司（下稱：佳源創盛）近日確有壓力。據企業預警通，目前，在境內債方面，佳源創盛還存續8只債券，存續規模43.3億元，其中有4只債券將于2022年到期，到期規模19.3億元。

此外，佳源創盛還有一筆收購尾款遲遲未付，已是二度展期。去年年底，佳源創盛與上海杰忠企業管理中心（有限合伙）（下稱：上海杰忠）收購上市公司中天金融（000540.SZ）地產業務，即中天城投集團有限公司（下稱：中天城投），交易總價89億元，目前還剩73.2億元沒有結清。

佳源創盛對中天城投的收購被外界視為“蛇吞象”。違約傳聞乍起，債券期限逼近，使得外界更加關注這筆交易是否能夠順利完成。

中天金融的“接盤俠”

這場歷時半年的收購，已經是一波三折。

中天金融是貴州第一家上市公司，也是貴州目前最大的民營企業。在過去43年間，其掌門人羅玉平以房地產開發商的身份為人們所熟知，多年登頂貴州首富寶座的羅玉平在貴陽市人稱“羅半城”。

2021年8月，一直籌劃剝離房地產業務的中天金融終于找到了自己的接盤方。

當時，中天金融打算以180億元把中天城投100%股權轉讓給佳源創盛。但12月2日，中天金融公告稱，收購方變為佳源創盛和上海杰忠，轉讓價格腰斬為89億元。其中，99%股權轉讓給上海杰忠，將1%股權轉讓給佳源創盛。

據中天金融公告，增加的上海杰忠并不是“外人”，成立于2021年4月，其設立顯然為收購而來。其股東都來自浙江——杭州仁和智本股權投資管理有限公司（下稱：杭州仁和）、佳源創盛、仁和智本有限公司（下稱：仁和智本）、浙江德豐科創集團有限公司（下稱：德豐科創），分別持有上海杰忠1%、3%、47%、49%份額。其中，德豐科創創始人趙建忠曾是佳源系高管。

對于交易價格突然少了90.97億元，中天金融表示，是根據對方要求，將中天城投83.2億元應收款劃轉到了其他全資子公司，中天城投凈資產較2021年6月30日減少83.2億元。

這筆不太尋常的交易很快引起了深交所的關注。深交所關心的問題就包括定金支付情況和后續履約能力如何。

中天金融當時表示，交易總價89億元，佳源創盛已支付 15.8 億元的定金，剩下的73.2億元，將轉為上海杰忠支付。對于第二期、第三期股權轉讓價款，上海杰忠打算通過自由資金、合伙人增資、引入其他戰略有限合伙人、金融機構借款等方式籌資。中天金融還認為，佳源創盛和上海杰忠具有較強的履約意愿及履約能力。

然而，佳源創盛和上海杰忠并未如期付錢。今年1月，中天金融公告稱，沒有收到佳源創盛和上海杰忠的第二筆股權轉讓款29.59億元。

彼時，市場消息多認為佳源創盛和上海杰忠構成實質性違約。

而據自媒體“國潮說”表示，佳源并未違約，之所以遲遲沒有支付二期股權轉讓款，主要是因為中天金融違約在先，其在平安銀行的融資已經發生實質性違約，未經平安銀行書面許可，中天金融不得進行任何集團內資產的處置，包括但不限于處置中天城投100%股權。

“國潮說”還附上告知函加以佐證，函上有平安銀行惠州銀行公章。

按照中天金融公告說法，其又給了佳源創盛和上海杰忠15天寬限期。但再次到期后對方依然沒有付款。

2月8日，中天金融公告稱，雙方協商后，第二期轉讓款的最后支付期限推至2022年3月28日；第三期股權轉讓款的最后支付期限推至2022年6月28日。

短短半年，這筆交易已經歷了打對折、展期、再展期，到3月28日又能否順利推進呢

“綠檔兄弟”佳源國際

佳源創盛的控股股東為沈天晴，沈天晴還有一家上市房企——佳源國際（2768.HK）。

2020年7月，佳源創盛將五星電器100%股權賣給京東商城，其手上的主營業務就剩下了房地產開發與銷售，主打平臺為全資子公司浙江佳源房地產集團。

同為地產主業，佳源創盛和佳源國際這對“同胞兄弟”血脈相通。

近年來，沈天晴頻頻將佳源國際的優質項目以“低價”注入到佳源國際。被“喂養”的佳源國際，不僅在2021年以32%左右的毛利率，在行業內頗受矚目，還成為了“三道紅線”全部達標的綠檔房企。

然而，對于佳源國際“綠”的成色，不少業內人士表示質疑。

自媒體“氫財經”分析指出，佳源國際的綠檔的統計口徑藏有玄機。例如，其1.29的現金短債比，計算中只涉及到81.28億元的短期借款，卻沒有計入應付票據、一年到期的非流動負債等科目。

此外，佳源國際美元債還有7個，規模超過13億美元，其中有5個票息超過12%，最近一個債券到期的時間為2022年3月11日，規模1.32億美元（目前價格還在90美元以上），境內債方面，存續規模約43.3億元。

雖然在2020年，佳源國際信托貸款余額占有息負債比重下降至17%。從中信登公示的信托產品來看，目前佳源存續信托產品還有13個，規模最大的是“佳源青島2號融資集合資金信托計劃”，總金額40億元。

佳源國際2020年總營收183.63億元，凈利潤35.31億元。截至2021年三季末，佳源創盛有息負債達到188.94億元，其中短債38.6億元，而在手的貨幣資金45.4億元。

地產分析師張銀銀曾表示，為了實現千億銷售目標，佳源一直在謀求大舉擴張，這一過程中勢必會推高杠桿。盡管佳源的負債率并不高，地產三條紅線都是綠檔，但是在企業負債絕對值本就不小的情況下，還大舉舉債擴張，會不會走向過度，很成問題。

2019年，佳源國際股價盤中閃崩后，匯生國際資本總裁黃立沖曾對《第一財經》表示，沈天晴除了佳源國際還有很多個平臺，不清楚其他錢的流向，不排除杯子太多蓋子不夠蓋，容易引發連環爆。

作為沈天晴“兩面一體”的平臺，佳源創盛和佳源國際都面臨一定資金壓力。

沈天晴與“佳源系”

佳源系創始人沈天晴，1959年生于浙江嘉興桐鄉青石，初中畢業后做了村會計，期間創辦了鄉鎮企業足佳皮鞋廠。因企業業績好，其后沈天晴升任嘉興市鄉鎮企業局副局長，三年后調任嘉興市駐深辦主任。

深圳期間，沈天晴把內地的白廠絲運到深圳轉手賣給香港商人，一年就賺了200多萬元，因而被扣上了投機倒把的“帽子”。沈天晴覺得自己不適合當官，于是辭職創業。

1995年，在嘉興的一棟小樓房里創辦了佳源房地產公司，開始進軍房地產業務。這就有了后來的佳源創盛。2018年10月，沈玉興以255.3億元財富排名《2018福布斯中國400富豪榜》第62位。

在不到30年的時間，沈天晴和佳源系旗下已有6家公眾公司，包括：深圳美麗生態（000010.SZ）；分拆地產港股上市的佳源國際和物業公司佳源服務（1153.HK）；掛牌新三板的西谷數字（836081.NQ）；在澳交所上市的博源控股和聯合錫礦。

沈天晴在一次佳源創盛的部門大會上表示，“這個世界上能當將軍元帥的人畢竟是少數，我是能的?！逼渥孕趴梢娨话?。

盡管“佳源系”資本布局廣，但近年在資本市場并不那么順風順水。2019年，沈天晴控制的佳源國際（2768.HK）因投資機構惡意做空，股價暴跌，這位老江湖不由感嘆“誰知資本市場那么復雜”。

2020年3月11日，美麗生態罕見發布了《關于立案調查事項進展暨風險提示的公告》。原因是美麗生態在2019年屢次遭深交所問詢，并因股東王仁年的成績補償款違規拖欠、信息披露違法違規兩項事由受到立案調查。

美麗生態因2017年、2018年連續凈利潤為負，被交易所警告退市風險，被“ST”。2019年因出售兩家全資子公司，凈利潤增加，扭虧為盈。

截至目前，“佳源系”在A股、港股上市，及在新三板掛牌的公司市值合計約170億元。沈天晴最終能不能給“羅半城”掏出73億的剩余收購款呢？