佳源地產(chǎn)定融產(chǎn)品未違約，羅半城還讓沈天晴做“接盤俠”嗎？

經(jīng)野馬財經(jīng)多方了解，此前媒體報道佳源地產(chǎn)5000萬定融違約消息有誤。佳源南方（深圳）集團有限公司（簡稱：深圳佳源南方）通過深圳千紅資產(chǎn)管理有限公司（簡稱：千紅資產(chǎn)）進(jìn)行金交所定融，實際募集資金0.51億元。深圳佳源南方對到期部分已安排兌付，融資余額0.3億元，目前并未到期。此前與機構(gòu)在還款支付環(huán)節(jié)出現(xiàn)誤解，目前雙方已協(xié)商解決。

不過，佳源地產(chǎn)母公司佳源創(chuàng)盛控股集團有限公司（下稱：佳源創(chuàng)盛）近日確有壓力。據(jù)企業(yè)預(yù)警通，目前，在境內(nèi)債方面，佳源創(chuàng)盛還存續(xù)8只債券，存續(xù)規(guī)模43.3億元，其中有4只債券將于2022年到期，到期規(guī)模19.3億元。

此外，佳源創(chuàng)盛還有一筆收購尾款遲遲未付，已是二度展期。去年年底，佳源創(chuàng)盛與上海杰忠企業(yè)管理中心（有限合伙）（下稱：上海杰忠）收購上市公司中天金融（000540.SZ）地產(chǎn)業(yè)務(wù)，即中天城投集團有限公司（下稱：中天城投），交易總價89億元，目前還剩73.2億元沒有結(jié)清。

佳源創(chuàng)盛對中天城投的收購被外界視為“蛇吞象”。違約傳聞?wù)穑瑐谙薇平沟猛饨绺雨P(guān)注這筆交易是否能夠順利完成。

中天金融的“接盤俠”

這場歷時半年的收購，已經(jīng)是一波三折。

中天金融是貴州第一家上市公司，也是貴州目前最大的民營企業(yè)。在過去43年間，其掌門人羅玉平以房地產(chǎn)開發(fā)商的身份為人們所熟知，多年登頂貴州首富寶座的羅玉平在貴陽市人稱“羅半城”。

2021年8月，一直籌劃剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的中天金融終于找到了自己的接盤方。

當(dāng)時，中天金融打算以180億元把中天城投100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給佳源創(chuàng)盛。但12月2日，中天金融公告稱，收購方變?yōu)榧言磩?chuàng)盛和上海杰忠，轉(zhuǎn)讓價格腰斬為89億元。其中，99%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上海杰忠，將1%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給佳源創(chuàng)盛。

據(jù)中天金融公告，增加的上海杰忠并不是“外人”，成立于2021年4月，其設(shè)立顯然為收購而來。其股東都來自浙江——杭州仁和智本股權(quán)投資管理有限公司（下稱：杭州仁和）、佳源創(chuàng)盛、仁和智本有限公司（下稱：仁和智本）、浙江德豐科創(chuàng)集團有限公司（下稱：德豐科創(chuàng)），分別持有上海杰忠1%、3%、47%、49%份額。其中，德豐科創(chuàng)創(chuàng)始人趙建忠曾是佳源系高管。

對于交易價格突然少了90.97億元，中天金融表示，是根據(jù)對方要求，將中天城投83.2億元應(yīng)收款劃轉(zhuǎn)到了其他全資子公司，中天城投凈資產(chǎn)較2021年6月30日減少83.2億元。

這筆不太尋常的交易很快引起了深交所的關(guān)注。深交所關(guān)心的問題就包括定金支付情況和后續(xù)履約能力如何。

中天金融當(dāng)時表示，交易總價89億元，佳源創(chuàng)盛已支付 15.8 億元的定金，剩下的73.2億元，將轉(zhuǎn)為上海杰忠支付。對于第二期、第三期股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款，上海杰忠打算通過自由資金、合伙人增資、引入其他戰(zhàn)略有限合伙人、金融機構(gòu)借款等方式籌資。中天金融還認(rèn)為，佳源創(chuàng)盛和上海杰忠具有較強的履約意愿及履約能力。

然而，佳源創(chuàng)盛和上海杰忠并未如期付錢。今年1月，中天金融公告稱，沒有收到佳源創(chuàng)盛和上海杰忠的第二筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓款29.59億元。

彼時，市場消息多認(rèn)為佳源創(chuàng)盛和上海杰忠構(gòu)成實質(zhì)性違約。

而據(jù)自媒體“國潮說”表示，佳源并未違約，之所以遲遲沒有支付二期股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，主要是因為中天金融違約在先，其在平安銀行的融資已經(jīng)發(fā)生實質(zhì)性違約，未經(jīng)平安銀行書面許可，中天金融不得進(jìn)行任何集團內(nèi)資產(chǎn)的處置，包括但不限于處置中天城投100%股權(quán)。

“國潮說”還附上告知函加以佐證，函上有平安銀行惠州銀行公章。

按照中天金融公告說法，其又給了佳源創(chuàng)盛和上海杰忠15天寬限期。但再次到期后對方依然沒有付款。

2月8日，中天金融公告稱，雙方協(xié)商后，第二期轉(zhuǎn)讓款的最后支付期限推至2022年3月28日；第三期股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的最后支付期限推至2022年6月28日。

短短半年，這筆交易已經(jīng)歷了打?qū)φ邸⒄蛊凇⒃僬蛊冢?月28日又能否順利推進(jìn)呢

“綠檔兄弟”佳源國際

佳源創(chuàng)盛的控股股東為沈天晴，沈天晴還有一家上市房企——佳源國際（2768.HK）。

2020年7月，佳源創(chuàng)盛將五星電器100%股權(quán)賣給京東商城，其手上的主營業(yè)務(wù)就剩下了房地產(chǎn)開發(fā)與銷售，主打平臺為全資子公司浙江佳源房地產(chǎn)集團。

同為地產(chǎn)主業(yè)，佳源創(chuàng)盛和佳源國際這對“同胞兄弟”血脈相通。

近年來，沈天晴頻頻將佳源國際的優(yōu)質(zhì)項目以“低價”注入到佳源國際。被“喂養(yǎng)”的佳源國際，不僅在2021年以32%左右的毛利率，在行業(yè)內(nèi)頗受矚目，還成為了“三道紅線”全部達(dá)標(biāo)的綠檔房企。

然而，對于佳源國際“綠”的成色，不少業(yè)內(nèi)人士表示質(zhì)疑。

自媒體“氫財經(jīng)”分析指出，佳源國際的綠檔的統(tǒng)計口徑藏有玄機。例如，其1.29的現(xiàn)金短債比，計算中只涉及到81.28億元的短期借款，卻沒有計入應(yīng)付票據(jù)、一年到期的非流動負(fù)債等科目。

此外，佳源國際美元債還有7個，規(guī)模超過13億美元，其中有5個票息超過12%，最近一個債券到期的時間為2022年3月11日，規(guī)模1.32億美元（目前價格還在90美元以上），境內(nèi)債方面，存續(xù)規(guī)模約43.3億元。

雖然在2020年，佳源國際信托貸款余額占有息負(fù)債比重下降至17%。從中信登公示的信托產(chǎn)品來看，目前佳源存續(xù)信托產(chǎn)品還有13個，規(guī)模最大的是“佳源青島2號融資集合資金信托計劃”，總金額40億元。

佳源國際2020年總營收183.63億元，凈利潤35.31億元。截至2021年三季末，佳源創(chuàng)盛有息負(fù)債達(dá)到188.94億元，其中短債38.6億元，而在手的貨幣資金45.4億元。

地產(chǎn)分析師張銀銀曾表示，為了實現(xiàn)千億銷售目標(biāo)，佳源一直在謀求大舉擴張，這一過程中勢必會推高杠桿。盡管佳源的負(fù)債率并不高，地產(chǎn)三條紅線都是綠檔，但是在企業(yè)負(fù)債絕對值本就不小的情況下，還大舉舉債擴張，會不會走向過度，很成問題。

2019年，佳源國際股價盤中閃崩后，匯生國際資本總裁黃立沖曾對《第一財經(jīng)》表示，沈天晴除了佳源國際還有很多個平臺，不清楚其他錢的流向，不排除杯子太多蓋子不夠蓋，容易引發(fā)連環(huán)爆。

作為沈天晴“兩面一體”的平臺，佳源創(chuàng)盛和佳源國際都面臨一定資金壓力。

沈天晴與“佳源系”

佳源系創(chuàng)始人沈天晴，1959年生于浙江嘉興桐鄉(xiāng)青石，初中畢業(yè)后做了村會計，期間創(chuàng)辦了鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)足佳皮鞋廠。因企業(yè)業(yè)績好，其后沈天晴升任嘉興市鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)局副局長，三年后調(diào)任嘉興市駐深辦主任。

深圳期間，沈天晴把內(nèi)地的白廠絲運到深圳轉(zhuǎn)手賣給香港商人，一年就賺了200多萬元，因而被扣上了投機倒把的“帽子”。沈天晴覺得自己不適合當(dāng)官，于是辭職創(chuàng)業(yè)。

1995年，在嘉興的一棟小樓房里創(chuàng)辦了佳源房地產(chǎn)公司，開始進(jìn)軍房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。這就有了后來的佳源創(chuàng)盛。2018年10月，沈玉興以255.3億元財富排名《2018福布斯中國400富豪榜》第62位。

在不到30年的時間，沈天晴和佳源系旗下已有6家公眾公司，包括：深圳美麗生態(tài)（000010.SZ）；分拆地產(chǎn)港股上市的佳源國際和物業(yè)公司佳源服務(wù)（1153.HK）；掛牌新三板的西谷數(shù)字（836081.NQ）；在澳交所上市的博源控股和聯(lián)合錫礦。

沈天晴在一次佳源創(chuàng)盛的部門大會上表示，“這個世界上能當(dāng)將軍元帥的人畢竟是少數(shù)，我是能的。”其自信可見一斑。

盡管“佳源系”資本布局廣，但近年在資本市場并不那么順風(fēng)順?biāo)?019年，沈天晴控制的佳源國際（2768.HK）因投資機構(gòu)惡意做空，股價暴跌，這位老江湖不由感嘆“誰知資本市場那么復(fù)雜”。

2020年3月11日，美麗生態(tài)罕見發(fā)布了《關(guān)于立案調(diào)查事項進(jìn)展暨風(fēng)險提示的公告》。原因是美麗生態(tài)在2019年屢次遭深交所問詢，并因股東王仁年的成績補償款違規(guī)拖欠、信息披露違法違規(guī)兩項事由受到立案調(diào)查。

美麗生態(tài)因2017年、2018年連續(xù)凈利潤為負(fù)，被交易所警告退市風(fēng)險，被“ST”。2019年因出售兩家全資子公司，凈利潤增加，扭虧為盈。

截至目前，“佳源系”在A股、港股上市，及在新三板掛牌的公司市值合計約170億元。沈天晴最終能不能給“羅半城”掏出73億的剩余收購款呢？