復星聯(lián)合健康保險股份有限公司（下稱“復星聯(lián)合健康保險”）第二大股東或生變。近日，根據(jù)阿里拍賣司法顯示，被執(zhí)行人廣東宜華房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（下稱“宜華地產(chǎn)”）持有的復星聯(lián)合健康保險19.5%股權掛網(wǎng)拍賣。起拍價為1.40億元，這一價格僅為評估價的七成。 廣東省深圳市中級人民法院提醒稱，根據(jù)復星聯(lián)合健康保險提供資料，該公司存在股東捐贈情況，有可能對被執(zhí)行人持有的股權價值產(chǎn)生影響。

隨著股東公開捐贈細節(jié)，復星聯(lián)合健康保險急需充實資本金的訴求也一并攤開。2021年三季度，其償付能力指標較上季度降了9.4個百分點，為142.85%。

宜華地產(chǎn)同股不同權，19.5%股份折價拍賣

據(jù)悉，此次股權拍賣源于宜華地產(chǎn)與廣州晨鳴融資租賃有限公司的債務糾紛。廣東省深圳市中級人民法院裁定，拍賣、變賣被執(zhí)行人宜華地產(chǎn)持有的復星聯(lián)合健康保險19.5%股權以清償債務。根據(jù)阿里司法拍賣發(fā)布的信息，廣東省深圳市中級人民法院將于1月28日10時開始拍賣，拍賣周期為一天。加價幅度為70萬元。其評估價為2.0082億元，而起拍價為1.4060億元，相當于打七折出售。

公開信息顯示，復星聯(lián)合健康由上海復星產(chǎn)業(yè)投資有限公司（下稱“復星產(chǎn)投”）、宜華地產(chǎn)、寧波西子資產(chǎn)管理有限公司（下稱“西子資產(chǎn)”）、重慶東銀控股集團有限公司（下稱“東銀控股”）、上海豐實資產(chǎn)管理有限公司（下稱“豐實資產(chǎn)”）、迪安診斷技術集團股份有限公司（下稱“迪安診斷”）等6家股東發(fā)起成立。其中，宜華地產(chǎn)持股19.5%，為其第二大股東。

（圖片來源：復星聯(lián)合健康官網(wǎng)）

在復星聯(lián)合健康的發(fā)展過程中，因兩家股東存在贈款行為，從而使得宜華地產(chǎn)形成“同股不同權”的境地，并進而影響到股權拍賣價格。

根據(jù)復星聯(lián)合健康向法院提交的補充材料，股東復星產(chǎn)投于2019年12月30日捐贈3.5億元、豐實資產(chǎn)于2020年12月28日捐贈3億元。兩筆捐贈作為復星聯(lián)合健康的資本金，以支持業(yè)務發(fā)展。涉及兩次捐贈的股東大會議案中明確表示，未捐贈股東不享受捐贈現(xiàn)金資產(chǎn)中各自股權比例所對應形成的股東權益。

宜華地產(chǎn)也向法院表示，兩次捐贈中，其不享有該等贈款對應的股東權益，且與其他股東簽署了《股東贈款補充協(xié)議書》，約定未來以合理、公平的方式給予復星產(chǎn)投該次捐款及其稅務成本、資金占用成本的對等補償，補償方式包括但不限于直接劃撥方式、價差補償方式、同等贈款義務（已免除）、提升股權比例等。宜華地產(chǎn)提示，前述情形可能影響買受人在復星保險的最終權益，故申請法院在拍賣時如實進行披露。

綜上所述，廣東省深圳市中級人民法院表示，“該公司存在股東捐贈情況，有可能對被執(zhí)行人持有的股權價值產(chǎn)生影響”。法院亦在評估報告中指出，在實際中，宜華地產(chǎn)并非同股同權（章程及工商尚未變更），以提供資料為真實有效的假設前提下，6.5億捐贈款的影響為1.2675億元。

多次增資“補血”未果 復星聯(lián)合健康四年虧損

《財經(jīng)天下》周刊注意到，兩次捐贈的目的是為了補充復星聯(lián)合健康保險的資本公積。復星產(chǎn)投在捐贈議案中更指出，隨著業(yè)務規(guī)模快速增長，復星聯(lián)合健康保險資本金問題日趨明顯，目前的償付能力已經(jīng)嚴重限制了公司業(yè)務發(fā)展。

議案顯示，捐贈完成后，2019年末，其資本公積將由0元增長至3.5億元，預測綜合及核心償付能力充足率由88%提升至122%；2020年末，隨著豐實資產(chǎn)捐贈3億元，復星聯(lián)合健康保險資本公積由3.5億元增至6.5億元，償付能力指標預計由140%提升至161%。

而根據(jù)2021年第三季度償付能力報告，復星聯(lián)合健康保險的該項指標為142.85%，較上季度減少了9.4個百分點。

事實上，為了補充資本償付能力，復星聯(lián)合健康保險曾三次發(fā)布增資計劃，但均不了了之。根據(jù)官網(wǎng)信息，2018年，其擬增發(fā)3.85億股份，注冊資本增至8.85億元；2019年發(fā)布公告稱，增資1.6億元，由原有股東復星產(chǎn)投、迪安診斷認購；2021年，復星聯(lián)合健康保險再次宣布，擬增發(fā) 1.145 億股股份。而從目前來看，注冊資本金并未變化，仍是5億元。

不過，2021年12月17日，銀保監(jiān)會批復通過了復星聯(lián)合健康募集次級定期債務的批復。同意其募集10年期次級定期債券，募集規(guī)模不超過3.3億元。

償付能力告急，或也是受到虧損影響。據(jù)悉，復星聯(lián)合健康保險于2017年1月成立，成立至今，虧損多而盈利少。2017年至2020年，復星聯(lián)合健康合計虧損為2.43億元。2021年三季度，其凈虧損為677.37萬元。但從前三季度累計情況看，其合計實現(xiàn)了4391.74萬元的凈利潤。