新氧的“醫(yī)美王國”： 藏在私有化背后的投資版圖

以做光子嫩膚儀器而出名的武漢奇致激光技術股份有限公司（下稱“奇致激光”）換主人了。

12月14日，奇致激光（832861.NQ）完成控股股東變更，變更后由新氧萬維直接持有股份45.93%，成為控股股東。這是新氧首次進軍醫(yī)療美容儀器界，一向做醫(yī)美互聯(lián)網(wǎng)平臺的新氧，已經(jīng)切入了醫(yī)美行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中另外的領域。

這不是新氧在投資上的唯一成果。除此之外，在全國多地的醫(yī)療美容機構、醫(yī)美分期業(yè)務、醫(yī)美險業(yè)務等均有涉及，且已經(jīng)擁有3塊金融牌照。據(jù)悉，新氧內部已成立戰(zhàn)略投資部。頻頻落子背后，新氧的投資版圖已經(jīng)初具規(guī)模。

布局金融，手握3張牌照 

新氧的野心，早已不止于做單純的醫(yī)美分享平臺。

新氧不僅布局醫(yī)美全產(chǎn)業(yè)鏈，也在金融方面鋪好了路。截至目前，新氧已經(jīng)擁有3塊金融牌照，從保險經(jīng)紀，到融資租賃，到小貸均有所布局。

野馬財經(jīng)制圖

目前新氧APP頁面顯示，服務與工具類別中包含“保險”和“氧分唄”兩個入口。

來源：新氧極速版APP

無論手術類或是非手術類項目，無疑都存在一定風險，2016年新氧和泰康在線、悟空保合作，上線氧氣保，賠付范圍主要包含眼部、鼻部、微整形三種，保費分為19.9元和99元兩種，保額最高為5萬元。2019年成立專門的保險事業(yè)部，2020年又推出“氧護保plus”。2020年1月，新氧收購了金保信深圳保險經(jīng)紀有限公司，擁有了保險經(jīng)紀牌照。

目前從新氧的保險入口，可以看到其共擁有4款保險產(chǎn)品，主要為針對醫(yī)療美容的氧顏保和齒科保險。但新氧自身并不做保險業(yè)務，而是作為用戶與保險公司的中介，協(xié)助用戶投保。

來源：新氧極速版APP

“氧分唄”主要為用戶支付尾款提供分期方式，目前氧分唄服務僅在指定合作消費醫(yī)療/生活美容機構開放。值得注意的是，氧分唄并非是新氧自營，提供貸款的服務方為合作的具有合法貸款資質的機構。在《氧分唄服務協(xié)議》中還特別注明，氧分唄運營商不對服務方提供的服務作出任何承諾，亦不承擔任何責任。用戶使用氧分唄服務的，還應就單筆貸款與服務方另外簽訂貸款合同。

那么新氧合作的到底是哪家金融機構？事實上，據(jù)客服所言，分期服務是由支持的商家和消費者自行協(xié)商完成，新氧并不參與在內，具體合作的金融機構則是以當?shù)蒯t(yī)療機構為準。

對于“氧分唄”合作的金融機構、新氧能提供什么服務、使用后出現(xiàn)問題怎么辦等問題時，客服始終以“需要您到當?shù)蒯t(yī)美機構詳細了解”，或者“只為貸后用戶服務”回應。

來源：新氧極速版APP

據(jù)愛企查顯示，2021年11月16日上海嘉定通華小額貸款有限公司（下稱“通華小貸”）出現(xiàn)投資人（股權）變更，變更后，通華小貸由北京新氧萬維科技咨詢有限公司持股80%，北京新氧科技有限公司持股15%，新氧(中國)網(wǎng)絡科技有限公司持股5%。新氧以此曲線獲得網(wǎng)絡小額貸款牌照。

圖源：愛企查

此次獲得網(wǎng)絡小貸牌照，是否會由合作轉變?yōu)樽约航?jīng)營？新氧方面表示，“目前公司內部正在進行新一輪的戰(zhàn)略布局，具體內容無法告知。”

除此之外，2018年12月，新氧還成立了一家天津新氧搜漾融資租賃有限公司，獲得融資租賃業(yè)務的進入資格。今年6月，又成立新漾星璀（上海）創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司，經(jīng)營范圍為創(chuàng)業(yè)投資基金管理服務。從融資租賃，到保險經(jīng)紀，再到小額貸款，新氧對于金融牌照的持續(xù)追求，正顯露出在金融業(yè)務上的野心。

延伸產(chǎn)業(yè)鏈

布局美容設備和醫(yī)院

除了提前購買好需要的金融牌照在后方打好基礎，新氧在前端直接面向消費者的領域也布局不少。

醫(yī)療美容產(chǎn)業(yè)鏈中，行業(yè)上游為醫(yī)療美容耗材、藥品生產(chǎn)商及器械設備的制造商，如愛美客、華熙生物等，中游為醫(yī)療美容機構，包括公立醫(yī)院的整形外科、皮膚科和非公立醫(yī)療美容機構，如伊美爾，米揚麗格等，下游為廣大終端消費者。

新氧在上游、中游均有涉獵。

上文提到的奇致激光，主要從事激光和其他光電類醫(yī)療及美容設備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和代理業(yè)務，已獨立開發(fā)設計多款激光、光電醫(yī)療和美容設備。如“摻釹釔鋁石榴石激光治療機”、“半導體激光脫毛儀”、“激光治療機”、“激光/強脈沖光（俗稱光子嫩膚）治療系統(tǒng)”等。2021年6月27日，雙方簽署《股權轉讓協(xié)議》，以7.9億元的價格收購其84.49％的股份。

圖源：奇致激光官網(wǎng)

“此次收購將會擴大新氧的機構網(wǎng)絡，加強用戶服務履約體驗。同時，這也將成為新氧探索與更多器械和藥品廠商合作，實施增長戰(zhàn)略的重要典范。武漢奇致目前已入駐新氧平臺開設旗艦店，并與美次卡結合推出了新的產(chǎn)品。截至11月初，與奇致合作的機構網(wǎng)絡中，有超過30家新機構開始與新氧建立合作。”新氧表示。

除布局上游外，與新氧密切聯(lián)系的中游醫(yī)美機構，新氧也參與投資。2020年11月，新氧參股北京聯(lián)合麗格第一醫(yī)療美容醫(yī)院有限公司，持股比例1%。“新氧也是我們的合作平臺之一，因為我們院鼻綜合做的是比較好的，一般情況下通過新氧來做鼻子的人比較多，而美團、大眾點評來的做皮膚管理比較多。”米揚麗格的工作人員表示。

野馬財經(jīng)制圖 數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

愛企查顯示新氧目前還有6家全資子公司，分別是新氧搜漾投資管理有限公司、北京新氧輕漾醫(yī)療器械有限公司、北京盛世美顏文化有限公司、北京美分寶科技有限公司、成都新氧互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院有限公司以及河南億欣楊網(wǎng)絡科技有限公司。其還曾在一家新氧醫(yī)美(北京)管理咨詢有限公司持股70%，目前該公司已經(jīng)注銷。

這里面值得一提的是新氧搜漾投資管理有限公司（下稱新氧搜漾）。該公司是新氧旗下主要對外投資主體。愛企查顯示，其對外投資數(shù)量達到10家。2019年11月，新氧和聯(lián)合麗格共同投資創(chuàng)辦中國首家醫(yī)美共享醫(yī)院聯(lián)合麗格第二醫(yī)療美容醫(yī)院，便是新氧搜漾的手筆（通過持股49%的北京共享新醫(yī)科技有限公司進行投資）。麗格二院負責共享設備、手術室、麻醉團隊等，新氧則負責線上運營醫(yī)院和醫(yī)生，為共享醫(yī)生打造IP。

新氧搜漾的其它布局，包括4家全資子公司——海南一線大咖科技有限公司、北京輕漾醫(yī)療美容診所有限公司由新氧自行設立，值得注意的是，上海閉魚花網(wǎng)絡科技有限公司、成都武侯伊麗蘭湖醫(yī)療美容門診部有限公司是分別在2021年4月和2020年12月由新氧對其完成并購。

以及另外5家公司：上海樂雅健康科技有限公司（持股63.37%）、北京宜采健康管理咨詢有限公司（持股35%）、上海星穎醫(yī)療科技有限公司（持股8%）、上海領健信息技術有限公司（持股11.78%）、北京美沃斯管理咨詢有限公司（持股11.11%）。業(yè)務范圍涵蓋整形科醫(yī)療、網(wǎng)絡科技、互聯(lián)網(wǎng)信息服務、健康科技、健康咨詢、第三類醫(yī)療器械經(jīng)營、企業(yè)咨詢管理等多個領域。

金星三次創(chuàng)業(yè)，唯新氧成功

新氧創(chuàng)立于2013年，于2019年5月登陸美股，成為“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美第一股”。

從黑龍江走出來的新氧創(chuàng)始人金星，是1979年生人。2001年，金星畢業(yè)于天津大學。新氧，已經(jīng)是他的第三次創(chuàng)業(yè)，縱觀三次創(chuàng)業(yè)史，金星始終都以女性群體為主，以及以“變美”為目的。

2007年，金星與他人共同創(chuàng)建了社交購物分享社區(qū)——美麗家族，類似于如今的小紅書。但2008年金融危機及互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展環(huán)境下，最終失敗。2011年，再次創(chuàng)業(yè)，選擇做女性飾品電子商務購物平臺——知美網(wǎng)，與蘑菇街、美麗說等APP類似，但最終依然失敗。金星曾回憶過，“從那時候我明白：創(chuàng)業(yè)時機選擇很重要，太早、太晚都不行。”

2013年，金星創(chuàng)立新氧。至今新氧已成為中國最大的提供查詢、挑選和預約醫(yī)美服務的在線平臺，其業(yè)務覆蓋中國已超過300個城市。

來源：新氧官網(wǎng)

但新氧的創(chuàng)立較于前兩次，選擇了先在全平臺積累粉絲，再引流至APP，且用戶針對性強，“我是新氧鐵粉，天天看他們公眾號分析面相，起到了很大的科普作用。也要感謝新氧，提升了我的美商，讓我清楚的認識自己缺陷在哪，而不是盲目的去做醫(yī)美。”來自北京的顧印表示。

通過幫助用戶提升美商，新氧積累了大量的粉絲和流量，據(jù)2021年Q3財報顯示，新氧共有6個微信賬號、20個微博賬號和15個視頻專欄，Q2新媒體全網(wǎng)單月最高瀏覽量超17億次。“新氧”公眾號頭條文章基本篇篇10萬+，通過公眾號的“免費試用活動”、產(chǎn)品推薦、機構推薦等方式，再將流量引向新氧APP，2021年第二季度，新氧科技移動端平均月活躍用戶1000萬，同比增長47.5%。

搭好了流量入口，變現(xiàn)也順其自然。新氧的營收主要來自兩方面，分別為新氧信息服務收入和預定服務收入，也就是機構入駐新氧的廣告費以及產(chǎn)生交易后的傭金，截止2021年前三季度，新氧來自信息服務的收入為10.08億元，占總收入比重81%，來自預定服務收入為2.35億元，占總收入比重19%。

通過以上兩項業(yè)務，新氧前三季度，實現(xiàn)總收入12.4億元，同比增長42.8%，歸屬于上市公司凈利潤1936.5萬元。

投資的代價

11月22日晚，新氧發(fā)布公告稱，公司董事會已收到金星于2021年11月22日發(fā)出的私有化要約，擬以每股ADS 5.3美元，收購新氧科技全部已發(fā)行A類普通股。按此價格計算，此次私有化約需要4.61億美元。

每股5.3美元的私有化價格，較2021年11月19日的收盤價4.32美元/股溢價約22.7%，聽上去似乎是筆不錯的買賣。但若與發(fā)行價13.8美元/股相比，則有所折損，也就是說，如上市之初便持有新氧的投資者，此次私有化約折損61.59%。

“公司股價較發(fā)行價已跌去七成，其所處的醫(yī)美賽道正在遭受嚴監(jiān)管，同時還有作為中概股的風險，此時此股已經(jīng)基本失去融資功能，而維持上市公司的代價有比較高，還不如私有化退市算了。以該股票目前的狀態(tài)，回A上市可能不具備條件。”IPG中國首席經(jīng)濟學家柏文喜表示。

除此之外，新氧雖已獲得小額貸款牌照，但根據(jù)2020年10月中國銀保監(jiān)會、中國人民銀行發(fā)布的《網(wǎng)絡小額貸款業(yè)務管理暫行辦法（征求意見稿）》公開征求意見顯示，跨省級行政區(qū)域經(jīng)營網(wǎng)絡小額貸款業(yè)務的小額貸款公司的注冊資本不低于人民幣50億元，且為一次性實繳貨幣資本。

而通華小貸目前的注冊資本為2億元，也就是說，若新氧未來想在全國發(fā)展網(wǎng)絡小貸業(yè)務，還需補齊48億元注冊資金。不過目前正式監(jiān)管文件還未下發(fā)，未來存在何種變數(shù)尚且未知。

“新氧八成收入來自信息服務，也即商家入駐的廣告費，為了破局，公司也在往上游拓展，布局非手術市場，比如收購醫(yī)療設備公司，該想法是否能夠順利實現(xiàn)還有待觀察，更何況目前私有化是要花錢的，后面有無資金執(zhí)行這一計劃還是未知數(shù)。”柏文喜表示。