新氧的“醫美王國”： 藏在私有化背后的投資版圖

以做光子嫩膚儀器而出名的武漢奇致激光技術股份有限公司（下稱“奇致激光”）換主人了。

12月14日，奇致激光（832861.NQ）完成控股股東變更，變更后由新氧萬維直接持有股份45.93%，成為控股股東。這是新氧首次進軍醫療美容儀器界，一向做醫美互聯網平臺的新氧，已經切入了醫美行業產業鏈中另外的領域。

這不是新氧在投資上的唯一成果。除此之外，在全國多地的醫療美容機構、醫美分期業務、醫美險業務等均有涉及，且已經擁有3塊金融牌照。據悉，新氧內部已成立戰略投資部。頻頻落子背后，新氧的投資版圖已經初具規模。

布局金融，手握3張牌照 

新氧的野心，早已不止于做單純的醫美分享平臺。

新氧不僅布局醫美全產業鏈，也在金融方面鋪好了路。截至目前，新氧已經擁有3塊金融牌照，從保險經紀，到融資租賃，到小貸均有所布局。

野馬財經制圖

目前新氧APP頁面顯示，服務與工具類別中包含“保險”和“氧分唄”兩個入口。

來源：新氧極速版APP

無論手術類或是非手術類項目，無疑都存在一定風險，2016年新氧和泰康在線、悟空保合作，上線氧氣保，賠付范圍主要包含眼部、鼻部、微整形三種，保費分為19.9元和99元兩種，保額最高為5萬元。2019年成立專門的保險事業部，2020年又推出“氧護保plus”。2020年1月，新氧收購了金保信深圳保險經紀有限公司，擁有了保險經紀牌照。

目前從新氧的保險入口，可以看到其共擁有4款保險產品，主要為針對醫療美容的氧顏保和齒科保險。但新氧自身并不做保險業務，而是作為用戶與保險公司的中介，協助用戶投保。

來源：新氧極速版APP

“氧分唄”主要為用戶支付尾款提供分期方式，目前氧分唄服務僅在指定合作消費醫療/生活美容機構開放。值得注意的是，氧分唄并非是新氧自營，提供貸款的服務方為合作的具有合法貸款資質的機構。在《氧分唄服務協議》中還特別注明，氧分唄運營商不對服務方提供的服務作出任何承諾，亦不承擔任何責任。用戶使用氧分唄服務的，還應就單筆貸款與服務方另外簽訂貸款合同。

那么新氧合作的到底是哪家金融機構？事實上，據客服所言，分期服務是由支持的商家和消費者自行協商完成，新氧并不參與在內，具體合作的金融機構則是以當地醫療機構為準。

對于“氧分唄”合作的金融機構、新氧能提供什么服務、使用后出現問題怎么辦等問題時，客服始終以“需要您到當地醫美機構詳細了解”，或者“只為貸后用戶服務”回應。

來源：新氧極速版APP

據愛企查顯示，2021年11月16日上海嘉定通華小額貸款有限公司（下稱“通華小貸”）出現投資人（股權）變更，變更后，通華小貸由北京新氧萬維科技咨詢有限公司持股80%，北京新氧科技有限公司持股15%，新氧(中國)網絡科技有限公司持股5%。新氧以此曲線獲得網絡小額貸款牌照。

圖源：愛企查

此次獲得網絡小貸牌照，是否會由合作轉變為自己經營？新氧方面表示，“目前公司內部正在進行新一輪的戰略布局，具體內容無法告知。”

除此之外，2018年12月，新氧還成立了一家天津新氧搜漾融資租賃有限公司，獲得融資租賃業務的進入資格。今年6月，又成立新漾星璀（上海）創業投資管理有限公司，經營范圍為創業投資基金管理服務。從融資租賃，到保險經紀，再到小額貸款，新氧對于金融牌照的持續追求，正顯露出在金融業務上的野心。

延伸產業鏈

布局美容設備和醫院

除了提前購買好需要的金融牌照在后方打好基礎，新氧在前端直接面向消費者的領域也布局不少。

醫療美容產業鏈中，行業上游為醫療美容耗材、藥品生產商及器械設備的制造商，如愛美客、華熙生物等，中游為醫療美容機構，包括公立醫院的整形外科、皮膚科和非公立醫療美容機構，如伊美爾，米揚麗格等，下游為廣大終端消費者。

新氧在上游、中游均有涉獵。

上文提到的奇致激光，主要從事激光和其他光電類醫療及美容設備的研發、生產、銷售和代理業務，已獨立開發設計多款激光、光電醫療和美容設備。如“摻釹釔鋁石榴石激光治療機”、“半導體激光脫毛儀”、“激光治療機”、“激光/強脈沖光（俗稱光子嫩膚）治療系統”等。2021年6月27日，雙方簽署《股權轉讓協議》，以7.9億元的價格收購其84.49％的股份。

圖源：奇致激光官網

“此次收購將會擴大新氧的機構網絡，加強用戶服務履約體驗。同時，這也將成為新氧探索與更多器械和藥品廠商合作，實施增長戰略的重要典范。武漢奇致目前已入駐新氧平臺開設旗艦店，并與美次卡結合推出了新的產品。截至11月初，與奇致合作的機構網絡中，有超過30家新機構開始與新氧建立合作。”新氧表示。

除布局上游外，與新氧密切聯系的中游醫美機構，新氧也參與投資。2020年11月，新氧參股北京聯合麗格第一醫療美容醫院有限公司，持股比例1%。“新氧也是我們的合作平臺之一，因為我們院鼻綜合做的是比較好的，一般情況下通過新氧來做鼻子的人比較多，而美團、大眾點評來的做皮膚管理比較多。”米揚麗格的工作人員表示。

野馬財經制圖 數據來源：公開資料整理

愛企查顯示新氧目前還有6家全資子公司，分別是新氧搜漾投資管理有限公司、北京新氧輕漾醫療器械有限公司、北京盛世美顏文化有限公司、北京美分寶科技有限公司、成都新氧互聯網醫院有限公司以及河南億欣楊網絡科技有限公司。其還曾在一家新氧醫美(北京)管理咨詢有限公司持股70%，目前該公司已經注銷。

這里面值得一提的是新氧搜漾投資管理有限公司（下稱新氧搜漾）。該公司是新氧旗下主要對外投資主體。愛企查顯示，其對外投資數量達到10家。2019年11月，新氧和聯合麗格共同投資創辦中國首家醫美共享醫院聯合麗格第二醫療美容醫院，便是新氧搜漾的手筆（通過持股49%的北京共享新醫科技有限公司進行投資）。麗格二院負責共享設備、手術室、麻醉團隊等，新氧則負責線上運營醫院和醫生，為共享醫生打造IP。

新氧搜漾的其它布局，包括4家全資子公司——海南一線大咖科技有限公司、北京輕漾醫療美容診所有限公司由新氧自行設立，值得注意的是，上海閉魚花網絡科技有限公司、成都武侯伊麗蘭湖醫療美容門診部有限公司是分別在2021年4月和2020年12月由新氧對其完成并購。

以及另外5家公司：上海樂雅健康科技有限公司（持股63.37%）、北京宜采健康管理咨詢有限公司（持股35%）、上海星穎醫療科技有限公司（持股8%）、上海領健信息技術有限公司（持股11.78%）、北京美沃斯管理咨詢有限公司（持股11.11%）。業務范圍涵蓋整形科醫療、網絡科技、互聯網信息服務、健康科技、健康咨詢、第三類醫療器械經營、企業咨詢管理等多個領域。

金星三次創業，唯新氧成功

新氧創立于2013年，于2019年5月登陸美股，成為“互聯網醫美第一股”。

從黑龍江走出來的新氧創始人金星，是1979年生人。2001年，金星畢業于天津大學。新氧，已經是他的第三次創業，縱觀三次創業史，金星始終都以女性群體為主，以及以“變美”為目的。

2007年，金星與他人共同創建了社交購物分享社區——美麗家族，類似于如今的小紅書。但2008年金融危機及互聯網發展環境下，最終失敗。2011年，再次創業，選擇做女性飾品電子商務購物平臺——知美網，與蘑菇街、美麗說等APP類似，但最終依然失敗。金星曾回憶過，“從那時候我明白：創業時機選擇很重要，太早、太晚都不行。”

2013年，金星創立新氧。至今新氧已成為中國最大的提供查詢、挑選和預約醫美服務的在線平臺，其業務覆蓋中國已超過300個城市。

來源：新氧官網

但新氧的創立較于前兩次，選擇了先在全平臺積累粉絲，再引流至APP，且用戶針對性強，“我是新氧鐵粉，天天看他們公眾號分析面相，起到了很大的科普作用。也要感謝新氧，提升了我的美商，讓我清楚的認識自己缺陷在哪，而不是盲目的去做醫美。”來自北京的顧印表示。

通過幫助用戶提升美商，新氧積累了大量的粉絲和流量，據2021年Q3財報顯示，新氧共有6個微信賬號、20個微博賬號和15個視頻專欄，Q2新媒體全網單月最高瀏覽量超17億次。“新氧”公眾號頭條文章基本篇篇10萬+，通過公眾號的“免費試用活動”、產品推薦、機構推薦等方式，再將流量引向新氧APP，2021年第二季度，新氧科技移動端平均月活躍用戶1000萬，同比增長47.5%。

搭好了流量入口，變現也順其自然。新氧的營收主要來自兩方面，分別為新氧信息服務收入和預定服務收入，也就是機構入駐新氧的廣告費以及產生交易后的傭金，截止2021年前三季度，新氧來自信息服務的收入為10.08億元，占總收入比重81%，來自預定服務收入為2.35億元，占總收入比重19%。

通過以上兩項業務，新氧前三季度，實現總收入12.4億元，同比增長42.8%，歸屬于上市公司凈利潤1936.5萬元。

投資的代價

11月22日晚，新氧發布公告稱，公司董事會已收到金星于2021年11月22日發出的私有化要約，擬以每股ADS 5.3美元，收購新氧科技全部已發行A類普通股。按此價格計算，此次私有化約需要4.61億美元。

每股5.3美元的私有化價格，較2021年11月19日的收盤價4.32美元/股溢價約22.7%，聽上去似乎是筆不錯的買賣。但若與發行價13.8美元/股相比，則有所折損，也就是說，如上市之初便持有新氧的投資者，此次私有化約折損61.59%。

“公司股價較發行價已跌去七成，其所處的醫美賽道正在遭受嚴監管，同時還有作為中概股的風險，此時此股已經基本失去融資功能，而維持上市公司的代價有比較高，還不如私有化退市算了。以該股票目前的狀態，回A上市可能不具備條件。”IPG中國首席經濟學家柏文喜表示。

除此之外，新氧雖已獲得小額貸款牌照，但根據2020年10月中國銀保監會、中國人民銀行發布的《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（征求意見稿）》公開征求意見顯示，跨省級行政區域經營網絡小額貸款業務的小額貸款公司的注冊資本不低于人民幣50億元，且為一次性實繳貨幣資本。

而通華小貸目前的注冊資本為2億元，也就是說，若新氧未來想在全國發展網絡小貸業務，還需補齊48億元注冊資金。不過目前正式監管文件還未下發，未來存在何種變數尚且未知。

“新氧八成收入來自信息服務，也即商家入駐的廣告費，為了破局，公司也在往上游拓展，布局非手術市場，比如收購醫療設備公司，該想法是否能夠順利實現還有待觀察，更何況目前私有化是要花錢的，后面有無資金執行這一計劃還是未知數。”柏文喜表示。