蔚小理發布三季報：理想單車毛利超蔚來、小鵬，研發費用墊底

11月29日，理想汽車公布了2021財年第三季度未經審計財務數據。財報數據顯示，理想第三季度收入總額為77.8億元人民幣，較去年同期25.1億元增長209.7%，較上一季度50.4億元增長54.3%。

其中，第三季度車輛銷售收入為73.9億元人民幣，較去年同期收入24.6億元增加199.7%，較上一季度49.0億元增加50.6%。其他銷售及服務收入為3.894億元人民幣，較去年同期收入4610萬元增加745.1%，較上一季度的1.357億元增加187.0%。理想汽車稱，這部分營收增加主要是新能源汽車積分銷售以及充電樁、配件及服務銷售增加。

除了收入總額明顯增長，理想在第三季度財報中還透露出很重要的一個信息，即毛利率的提升。第三季度理想的車輛毛利率為21.1%，綜合毛利率達到了23.3%，而去年同期毛利率為19.8%，上一季度為18.9%。

在新造車勢力“蔚小理”中，第三季度理想的毛利率居于首位，其次是蔚來，小鵬墊底。

毛利率位居第二的蔚來，第三季度整車銷售毛利率為18%，綜合毛利率為20.3%。雖然毛利率略低于理想，但今年蔚來的整車和綜合毛利率表現都優于去年同期，2020年第三季度蔚來整車銷售毛利率和綜合毛利率只有14.5%和12.9%。

與其他兩家新造車相比，小鵬三季度毛利率明顯較低，根據財報數據，小鵬毛利率只有14.4%。統計數據顯示，今年1-3季度，新能源汽車板塊的平均毛利率約為18.68%，而小鵬同期的毛利率仍不及平均水平。

事實上，雖然理想這次毛利率超越蔚來，但與特斯拉相比，還是相差較大，特斯拉三季度毛利率已經上升至30.5%。

然而，在研發投入方面，毛利率最高的理想反而是三家中投入最低的。

根據財報數據，理想三季度研發費用為8.885億元，同比增加165.6%，環比增加36.0%。蔚來研發費用為11.931億元，同比增長101.9%，環比增長35%。毛利率最低的小鵬卻是三家中研發支出最高的，第三季度研發開支為12.64億元，同比上升99.0%，環比上升46.4%。

對比三家的凈虧損額可以發現，理想是凈虧損最少的。三季度理想凈虧損2150萬元，同比減少79.9%，環比減少90.9%。蔚來和小鵬的凈虧損分別為8.3億元和15.9億元。

理想在財報中預計，今年第四季度，公司車輛交付量將達到3萬-3.2萬輛，同比增長107.4%-121.2%；營收為88.2億元-94.1億元，同比增長112.7%-126.9%。

有業內人士認為，“蔚小理”三家中，無論是近期的銷量數據還是財務狀態，理想的表現都要優于其他兩家。同時，理想在美股二級市場上漲明顯，截至當地時間11月29日收盤，理想漲幅6.42%，最高漲至36美元。