“醬茅”海天味業時隔5年再提價，業績滑坡，成本承壓

提價預期落地了，海天味業出廠價調整幅度最高可達7%。

10月12日晚，佛山市海天調味食品股份有限公司發布公告稱，鑒于各主要原材物料、運輸、能源等成本持續上漲，為了更好地向消費者提供優質產品和服務，促進市場的可持續發展，將對醬油、蠔油、醬料等部分產品的出廠價格進行調整，主要產品調整幅度為3%-7%不等，新價格將于2021年10月25日開始實施。

早在國慶前，就有消息傳出，海天味業將在9月底全面公布提價方式，有機構還曾預測提價幅度為5%。與此同時，公司股價自9月中旬開始持續上漲，不到一個月的時間，股價漲幅超過30%。今日早盤，海天味業高開低走，盤中一度漲逾3%。截至發稿，海天味業每股報價113.55元，漲幅-0.39%，總市值為4783.38億元。

值得一提的是，在此次提價前，海天味業曾多次聲明不會漲價，上一輪提價還在2017年1月。但在9月27日就提價傳聞發布的澄清公告中，海天味業表示，在今年原材料、運輸、能源等成本持續大幅上漲的形勢下，公司經營正面臨一定的挑戰。

根據財報顯示，2021年上半年海天味業實現營收123.32億元，同比增長6.36%，實現歸母凈利潤33.53億元，同比增長3.07%。雖然營收和凈利潤同比仍在增長，但其實這是海天味業自上市以來中報期的最低增速。

而在今年二季度，海天味業甚至出現了上市以來首次單季度負增長。數據顯示，海天味業在2021年二季度實現營收51.74億元，同比下降9.39%；凈利潤13.99億元，同比下降14.68%。

此外，在二季度，海天味業的核心產品品類和多個區域也出現了營收下滑。其醬油、調味醬、蠔油收入分別同比下滑了7.20%、8.66%、7.06%；北部區域、西部區域、中部區域和東部區域收入分別同比下滑14.15%、4.82%、8.10%、7.10%。

對此，海天味業在財報中表示，受外部經濟環境變化影響，消費需求減弱，新消費、新渠道的裂變也使得消費需求呈現多樣化發展的趨勢。同時，今年以來上游材料價格持續上漲，企業生產成本面臨較大經營壓力，行業利潤也受到擠壓。

不過，從近幾年的業績報告來看，海天味業的增長似乎早已顯露疲態。數據顯示，自2018年起，海天味業的營收增速和凈利潤增速就開始逐年下滑。自2017年至2020年，其營收增速分別為17.06%、16.8%、16.22%、15.13%；凈利潤增速分別為24.21%、23.6%、22.64%、19.61%。

同時，伴隨社區團購的崛起，海天味業重點布局的線下渠道也正遭受侵蝕。根據2020年財報顯示，海天味業線下渠道覆蓋了國內31個省級行政區域、320多個地級市、2000多個縣域市場；其營收的95%都依賴于經銷商渠道實現。

而社區團購的發展，不僅為中小調味品牌提供了新的發展機遇，也帶來了新的消費模式，跳過了傳統的二批和商超環節，變為廠家直接供應商品給消費者，這給傳統消費品的經銷體系帶來了不小的挑戰。

在此前的提價風波中，中國食品產業分析師朱丹蓬就曾表示，海天味業再次提價不失為短期內盡快扭轉財務頹勢的自救辦法，而作為調味品行業的龍頭企業，“只有海天漲價了，其他企業才有提價的可能性以及空間，所以海天的提價對于整個行業的影響還是非常深遠的。”

根據中泰證券研報顯示，本次提價涉及公司80%左右的SKU，提價幅度基本覆蓋了原材料成本上漲的壓力，將有利于提振短期收入，增厚渠道利潤空間，同時有望帶動板塊開啟新一輪提價周期。

不過，值得注意的是，海天味業這次時隔5年的提價與前幾次提價有所不同，相較之下，面臨渠道庫存高位與終端需求疲軟的壓力，本次提價有了更大的難度。

有業內人士認為，除了受銷售端和成本端的影響外，海天味業的消費市場自身也面臨著成長難題，曾憑“一瓶醬油”一度沖上7000億元的市值，整體存在虛高的情況，現在回落屬于價值回歸了。“和眾多消費企業一樣，要突破長期發展的瓶頸，海天就要繼續在多品牌、多場景、多品類、多渠道、多人群布局方面持續發力，并且渠道布局也需要是全渠道模式，不然就容易落后。”