歷經7個月的海航集團重整事項迎來實質性進展，“新海航”有哪些點值得關注

要說受新冠肺炎疫情毒害最深的莫過于“海航系”。

平地一聲驚雷起！此前2021年2月10日海南省高級人民法院裁定受理債權人對海航集團有限公司（“海航集團”）及其下屬子公司的重整申請，標志著“海航系”最終的沒落。

9月12日晚間，海航集團旗下航空和機場兩大業務板塊的兩家上市公司海南航空控股股份有限公司（“海航控股”）和海航基礎設施投資集團股份有限公司（“海航基礎”）分別發布關于相應板塊戰略投資者招募進展的公告，歷經7個月的重整事宜最終迎來實質性進展，黑暗中的“海航系”成員似乎看到一絲曙光。

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方大集團接手航空主業板塊，助力海航重生

此前2021年2月10日海南省高級人民法院裁定受理債權人對海航控股及其下屬的10家子公司中國新華航空集團有限公司、山西航空有限責任公司、海航航空技術有限公司、福州航空有限責任公司、云南祥鵬航空有限責任公司、長安航空有限責任公司、廣西北部灣航空有限責任公司、北京科航投資有限公司、烏魯木齊航空有限責任公司、海南福順投資開發有限公司的重整申請，并指定海航集團清算組擔任管理人，負責重整各項工作。

9月12日晚間，海航控股發布關于海航集團航空主業戰略投資者招募進展的公告，目前管理人已經確定海航集團航空主業戰略投資者為遼寧方大集團實業有限公司（“方大集團”），若投資完成，戰略投資者可能成為海航控股控股股東。管理人根據與戰略投資者達成的重整投資方案制定了重整計劃草案，重整計劃草案根據相關法律規定須經法院裁定批準后方可生效，尚具有一定不確定性。

資料來源：海航控股官網。

但公告中提及4項風險：

1.因海航控股相關股東及其關聯方未能在一個月內（即2021年1月30日起一個月內）解決股東及關聯方非經營性資金占用、未披露擔保、需關注的資產等問題，根據《上海證券交易所股票上市規則》的相關規定，海航控股已被繼續實施“其他風險警示”；

2.海航控股2020年度內部控制被出具否定意見審計報告，根據《上海證券交易所股票上市規則》的相關規定，海航控股觸發了“上市公司股票被實施其他風險警示”的相應情形；海航控股2020年度經審計的期末凈資產為負值，且2020年度財務報告被出具無法表示意見的審計報告，根據《上海證券交易所股票上市規則》的相關規定，海航控股觸發了“上市公司股票被實施退市風險警示”的相應情形；

3.海南省高級人民法院已裁定海航控股進入重整程序，海航控股存在因重整失敗而被宣告破產的風險。如果海航控股被宣告破產，將被實施破產清算，根據《上海證券交易所股票上市規則》的相關規定，海航控股股票將面臨被終止上市的風險；

4.如果海航控股實施重整并執行完畢，重整計劃將有利于改善海航控股的資產負債結構，減輕或消除歷史負擔，提高海航控股的盈利能力。但海航控股后續經營和財務指標如果不符合《上海證券交易所股票上市規則》等相關監管法規要求，股票仍存在被實施退市風險警示或終止上市的風險。

無法否認的是，對于海航控股而言，重整并非高枕無憂，后續仍需滿足相關監管法規的要求，若“破罐子破摔”，則必將迎來被實施退市警示或終止上市的懲罰。

02

海南省政府接手機場板塊，看好旅游業發展

與海航控股被受理的當日，海南省高級人民法院同樣裁定受理債權人對海航基礎及其20家子公司海航國際旅游島開發建設（集團）有限公司、海航機場控股（集團）有限公司、三亞鳳凰國際機場有限責任公司、海南海航迎賓館有限公司、海航基礎產業集團有限公司、海航機場集團有限公司、海南英智建設開發有限公司、海南英禮建設開發有限公司、海南海島臨空產業集團有限公司、瓊中海航投資開發有限公司、海南海建商貿有限公司、海南?？刂脴I有限公司、海南海建工程管理總承包有限公司、海南天羽飛行訓練有限公司、三亞海航城投資開發有限公司、成都海航基礎投資有限公司、天津海航建筑設計有限公司、萬寧海航大康樂投資開發有限公司、海南英平建設開發有限公司、海南博鰲機場有限責任公司的重整申請，同樣指定海航集團清算組擔任管理人，負責重整各項工作。

9月12日晚間，海航基礎發布關于海航集團機場板塊戰略投資者招募進展的公告，目前，管理人已經確定海航集團機場板塊戰略投資者為海南省發展控股有限公司（“海南發展控股”），若投資完成，戰略投資者可能成為海航基礎控股股東。管理人根據與戰略投資者達成的重整投資方案制定了重整計劃草案，重整計劃草案根據相關法律規定須經法院裁定批準后方可生效，尚具有一定不確定性。

資料來源：海航基礎官網。

同樣，該公告也提及4項風險，并與海航控股在公告中所提及的一樣。

9月17日，海航集團聯合工作組組長、海航集團黨委書記顧剛在海航機場基礎板塊召開調研專題工作會中明確表示，“重整工作取得重要階段性成果，進入最后沖刺階段。海航基礎上半年整體經營增勢良好，機場吞吐量、免稅業務等大幅提升，發展形勢全面向好。在依法重整的統籌下，解決歷史問題、輕裝上陣，在戰略投資者的支持下，發揮協同優勢、提升管理，圍繞自貿港建設，聚焦空港等現代服務業，為未來發展謀篇布局?！?

筆者看來，想必海南發展控股持續看好海南省旅游業務，并海航基礎上半年整體經營增勢良好，機場吞吐量、免稅業務等大幅提升的背景下，才去接受海航集團機場業務板塊。

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接手方為何方神圣？

據Wind顯示，方大集團成立于2000年4月，是一家以實業投資為主體的大型控股集團公司，以炭素、鋼鐵、醫藥、商業四大板塊為核心，旗下有方大炭素、方大特鋼、東北制藥、中興商業等多家上市公司。多年來方大集團始終秉承“有利于政府、有利于企業、有利于職工”的企業發展理念，通過投入巨額資金、引進先進技術和企業管理理念、建立科學規范的公司治理結構和高效的運營機制等措施，成功收購整合了九家國有企業。

方大集團重組企業后，全面履行收購承諾，按期完成職工就業安置、償還職工集資款、股權分置改革、債權債務重組等四項改制工作，同時對被收購企業進行技術改造和產業結構調整，建立起完善的企業管理體制和激勵機制，將被收購企業從嚴重的財務危機和陳舊的經營機制中拯救出來，生產潛力得到充分挖掘。所有被收購企業均在轉制當年扭虧為盈，實現了良好的經濟效益和社會效益。

股東及持股方面，方大集團控股股東為北京方大國際實業投資有限公司，直接持股比例99.20%，實際控制人為方威。

資料來源：企查查官網。

值得注意的是，方大集團收購海航控股并非一時心血來潮，而是深思熟慮。

早在2021年6月16日，方大集團就注冊了一家名為“海南方大航空發展有限公司”的企業，注冊資本為300億元，經營范圍包括公共航空運輸、通用航空服務、民用航空器維修、民用機場經營等。

資料來源：企查查官網。

而談及海南發展控股，更加不用多說，光從股東背景來看就知道很硬。由海南省人民政府國有資產監督管理委員會直接持股90%，為其實際控制人，海南省財政廳持股10%。

資料來源：企查查官網。

無論是海航控股航空主業的接手方方大集團，還是海航基礎機場板塊的接手方海南發展控股，無一例外都是資本雄厚，有望帶給海航集團新未來。

值得一提的是，顧剛表示，“如重整成功，海航基礎要逐步退出房地產開發業務?！?

海航集團重整邁入沖刺階段，重生在此一舉！