2021年才過了一半，教育圈的氣候卻已經(jīng)輪換了四季。

“雙減”政策落地后這兩天，學科培訓領域的公司幾乎是崩盤式下跌，超過7000億市值在股市灰飛煙滅。

這在半年前幾乎無法想象。數(shù)據(jù)顯示，2020年教育賽道流入資金超千億元，其中12月份為全年融資額最高值，作業(yè)幫、猿輔導、美術寶均在當月宣布完成新一輪融資。

學科培訓被冷空氣席卷之下，被政策明顯利好的職業(yè)教育日子會好過嗎？

似乎并非如此。以職教龍頭中公教育（002607.SZ）的表現(xiàn)來說，教育行業(yè)雙減政策對公司主營業(yè)務不存在重大影響，但其近日也是連續(xù)下跌，拉長來看半年左右跌幅已經(jīng)接近70%。

大起大落背后，職業(yè)教育能在學科培訓退潮后成為教育領域的新高地嗎？

1、職業(yè)教育會被資本重倉嗎

職業(yè)教育今年熱不熱？答案毋庸置疑。

《民促法》落地，職業(yè)教育相關文件陸續(xù)下發(fā)。年初至今，職業(yè)教育賽道融資消息不斷，熱氣騰騰。據(jù)不完全統(tǒng)計，上半年職教領域融資額超過60億元，其中不乏粉筆教育、云課堂、開課吧等大額融資案例。優(yōu)路教育、見知教育、華航唯實機器人等機構也紛紛闖關資本市場。

就連作為資本市場風向標的分眾傳媒，小區(qū)、辦公樓宇間的電梯廣告屏也換成了開課吧。

但從二級市場職教上市公司的表現(xiàn)來看，又是另一番“冷空氣過境”現(xiàn)狀。中公教育之外，A股另一家頗受關注的職教公司傳智教育（003032.SZ）近兩個月內(nèi)下跌幅度同樣超過40%，近期在港上市的華南職業(yè)教育（06913.HK）上市首日即破發(fā)，至今未能漲回至發(fā)行價1.59港元/股。

疊加上近期“雙減”政策的影響，職業(yè)教育賽道資本繼續(xù)投入的意愿會愈發(fā)趨冷嗎？

嚴格來說，職業(yè)教育和學科培訓的受眾人群、產(chǎn)品形態(tài)、業(yè)務模式等各個方面都有差異，“雙減”政策目前來看基本不涉及這一領域。那么，為什么學科培訓的公司跌，職業(yè)教育的公司也跟著跌呢？

多鯨資本合伙人孟慶軍對投中教育表示，經(jīng)過這些年的發(fā)展培育，目前職業(yè)教育賽道很多細分品類規(guī)模已經(jīng)相當大，所以新一批職教公司上市是產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期成熟的必然結果。

而像中公這樣的公司估值下跌可以從兩個維度去看，首先，從行業(yè)發(fā)展周期去看，中公作為職教標的，早期在資本市場具有稀缺性，隨著更多相同主業(yè)的公司發(fā)展起來，估值逐漸回歸理性，其次，近期“雙減”政策的落地讓大家意識到，教育不是一個純市場化的領域，這種沖擊和恐慌當然也會輻射到教育賽道的其他領域，尋求風險規(guī)避。

孟慶軍強調(diào)，短期來看，政策的“余震”仍會持續(xù)，甚至會影響到教育賽道學科培訓以外新的融資，出于風險回避的考慮，接下來資本對教育會有一個相對長的“冷靜期”。

無論資本如何考慮，職業(yè)教育已經(jīng)明確成為不少機構們的新“陣地”。從學科培訓向職業(yè)教育遷移，兩條賽道可以說是千差萬別，能行得通嗎？

在中信證券教育行業(yè)分析師馮重光看來，除了困難之外，學科培訓機構轉型同樣有優(yōu)勢所在。不少機構此前就已經(jīng)在布局職業(yè)教育，有一定的基礎，例如新東方的成人業(yè)務，好未來成立的“輕舟”品牌，高途的高途學院，作業(yè)幫推出的不凡課堂等等。

馮重光對投中教育表示，職業(yè)教育各個細分賽道大的格局近幾年已經(jīng)相對確定，但新入場品牌仍然有彎道超車的機會。原本的職業(yè)教育品牌多以線下為主，成長周期相對較長，這給了在線品牌快速崛起的機會。此外，新的職業(yè)品類，新的職業(yè)技能的出現(xiàn)，都會帶動職業(yè)教育新需求。

2、“上熱下冷”之外，職業(yè)教育還需警惕哪些問題

顯然，在政策大潮下，相對具有利好性和確定性的職業(yè)教育成為部分教育機構轉向的避風港。

不過，在線教育“獲客貴”此前被熱議，職業(yè)教育同樣有痛點。

相比學科培訓領域的語文、數(shù)學、英語等幾大學科，職業(yè)教育山頭林立，相對細分的多。粗略估計，職業(yè)教育行業(yè)有200多個細分品類，其中比較被大眾所熟知的包括民辦學校、考公、考研、各類資格證、職業(yè)技能培訓等等。

今年6月，《中華人民共和國職業(yè)教育法》施行20多年來首次大修，相關修訂草案中強調(diào)，職業(yè)教育與普通教育具有同等重要地位。

不過，這種觀點目前看來還是有些“上熱下冷”，大部分家長對于職業(yè)教育，尤其是民辦大學、職業(yè)培訓學校這條教育路徑仍有很多疑慮，接受程度不高。這也跟當前職業(yè)技術學校等機構辦學質量，社會認知程度息息相關。

另外，考研、考事業(yè)編、考公務員等職業(yè)教育細分賽道則在最近幾年一躍成為最火熱的方向，頭部機構幾乎都聚集在這幾個領域，行業(yè)發(fā)展業(yè)態(tài)也是精細化運營程度最高的。不過，職業(yè)教育“退費”問題同樣是行業(yè)通病，也是最被用戶詬病的一點。

在職業(yè)教育多年從業(yè)者田璐看來，相比學科培訓的“成績交付”屬性，職業(yè)教育是跟收入掛鉤。從十多年前最火的烹飪、挖掘機等技能培訓到如今的考研考公，職業(yè)教育的熱門方向一直是跟社會人才需求在變。要改變職業(yè)教育“上熱下冷”的現(xiàn)象，只有學生和家長通過職業(yè)教育實際受益，才會扭轉觀點。

校企融合和產(chǎn)教融合同樣是近兩年職業(yè)教育變革中常被提起的重心所在。不過，“學校熱、企業(yè)冷”、或者“企業(yè)熱、學校冷”，剃頭挑子一頭熱的情況屢見不鮮。

面向市場培養(yǎng)人才是職業(yè)教育的使命，但學校的專業(yè)體系往往滯后于產(chǎn)業(yè)的需求。寧波衛(wèi)生職業(yè)技術學院校長賈讓成曾對投中教育表示，對于現(xiàn)在市場需要的一些人才，院校不開設相關專業(yè)的首要原因就是師資不足，社會新興熱門行業(yè)往往專業(yè)人才緊缺，能夠承擔教學任務的人就更少；其次是職業(yè)崗位能力標準尚未建立，專業(yè)教學標準的構建缺乏充分依據(jù)。另外，在行業(yè)發(fā)展初期提出的行業(yè)人才缺口數(shù)據(jù)以及就業(yè)崗位往往是理論角度的預計，還不能直接作為開辦專業(yè)的依據(jù)。

在孟慶軍看來，企業(yè)和學校的供需關系之間存在響應時差的問題，企業(yè)有很強的內(nèi)部培訓體系，但讓他們?nèi)ヅ浜蠈W校教育需要的又是另一種能力。

職業(yè)教育早期發(fā)展階段，因為行業(yè)分散，用戶基數(shù)又足夠大，大家的競爭其實不會特別激烈，反而都是悶聲發(fā)財?shù)臓顟B(tài)。

隨著學科培訓的往事隨風而去，更多玩家主動或被動地涌入職業(yè)教育這個舞臺，接下來顯然是拼內(nèi)功的時代，誰會在這條賽道上“撈”到金子，恐怕只有市場才能給出答案。