景順長(zhǎng)城權(quán)益類基金經(jīng)理兩極分化：昔日“明星”基金經(jīng)理“黯然”讓位 老將旗下5只產(chǎn)品全虧損

如今的景順長(zhǎng)城權(quán)益類基金經(jīng)理可謂星光閃爍，千億基金經(jīng)理劉彥春早已經(jīng)是名滿天下，憑借每次發(fā)季報(bào)時(shí)長(zhǎng)篇大論寫作文的楊銳文也快速成名，另外還有鮑無(wú)可、詹成等人也在近幾年的市場(chǎng)實(shí)戰(zhàn)中收獲了一批粉絲。

但是，即便是這家以權(quán)益聞名的頭部基金公司，也有幾位基金經(jīng)理掉了鏈子，比較著名的一位是老狀元余廣，這位2012年拿下權(quán)益狀元的老將，如今雖然在管4只產(chǎn)品，但是其中有三只產(chǎn)品都是去年才新接手的，此前很長(zhǎng)的一段時(shí)間主要管理景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力，其余的基金均半路下車，比如今年2月就將去年業(yè)績(jī)不佳的景順長(zhǎng)城精選藍(lán)籌讓給了新人。此外，另一位老將劉蘇也在今年遭遇挫折，他所管的5只產(chǎn)品全部年內(nèi)虧損，同類排名靠后。

老狀元今朝業(yè)績(jī)慘淡余廣吃老本還能吃到幾時(shí)？

2012年，余廣憑借其管理的景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力基金以超過(guò)30%的收益獲得2012年度股票型基金的冠軍，也是當(dāng)年唯一收益超30%的偏股型基金。但是這樣的輝煌年代太過(guò)久遠(yuǎn)，畢竟二級(jí)市場(chǎng)在此后的大約十年中風(fēng)格驟變，從當(dāng)初的重組炒概念變成了逐漸向價(jià)值回歸，核心資產(chǎn)在近幾年脫穎而出，但是余廣似乎沒能跟上這種轉(zhuǎn)變。

核心競(jìng)爭(zhēng)力無(wú)疑是他管理時(shí)間最長(zhǎng)的一只基金，但是這只基金自去年至今的表現(xiàn)都不太好。2020年全年的凈值增長(zhǎng)率約為50%，排在同類基金中較為靠后的位置；2021年到目前為止，該基金所實(shí)現(xiàn)的凈值增長(zhǎng)率約為-7.44%，同樣在靠后的位置掙扎。從基金二季報(bào)來(lái)看，首先余廣保留了欣旺達(dá)、一心堂、立訊精密等三只上一季度的前三大重倉(cāng)股，甚至前兩者的持股量跟上一季度也是維持一致，只有立訊精密減少持有了100萬(wàn)股，但是這三只股票2021年到目前的整體表現(xiàn)不理想，特別是立訊精密的跌幅已經(jīng)超過(guò)了30%。另外，二季度依然出現(xiàn)在榜單中的順豐控股年內(nèi)跌幅已經(jīng)超過(guò)了35%，成為二季度10只重倉(cāng)股中表現(xiàn)最差的一只股票。

從6月30日的10只股票名單來(lái)看，筆者發(fā)現(xiàn)僅有星源材質(zhì)和新宙邦兩只股票年內(nèi)上漲，這兩只股票都是余廣在二季報(bào)中新進(jìn)的，前者在二季度漲幅超過(guò)100%，但是兩只股票合計(jì)的被持倉(cāng)占比還不到10%，因此對(duì)于凈值的幫忙拉動(dòng)也就微乎其微。同時(shí)從流通市值來(lái)看，余廣所選的股票基本都是中小盤成長(zhǎng)股，也并非來(lái)自大熱的新能源或者芯片賽道的龍頭，因此對(duì)于基金組合的貢獻(xiàn)并不明顯。

筆者發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理并沒有在季報(bào)總結(jié)中對(duì)持股思路做出解釋，而是對(duì)接下來(lái)的投資策略做了籠統(tǒng)地闡述：“投資策略上，我們將更加關(guān)注市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，配置上相對(duì)分散及均衡，繼續(xù)堅(jiān)持自下而上精選優(yōu)質(zhì)個(gè)股，操作上更加側(cè)重選股，側(cè)重于長(zhǎng)期因素，基于企業(yè)的長(zhǎng)期基本面和估值，以長(zhǎng)期持有的思路來(lái)堅(jiān)持價(jià)值投資，重點(diǎn)選取基本面堅(jiān)實(shí)、具備核心競(jìng)爭(zhēng)力、資產(chǎn)負(fù)債表健康、業(yè)績(jī)具有穩(wěn)定性的行業(yè)龍頭公司，買入持有，以獲取長(zhǎng)期的投資回報(bào)。”

但是，筆者發(fā)現(xiàn)，在去年之前該基金的業(yè)績(jī)尚可，但是去年景順長(zhǎng)城卻讓余廣一口氣擔(dān)任了三只基金的新基金經(jīng)理，或許也是身兼多職分身乏術(shù)的原因，他去年一下子同時(shí)管理了5只基金，到了今年的2月份，景順長(zhǎng)城精選藍(lán)籌發(fā)布了基金經(jīng)理的變更公告，余廣不再擔(dān)任該基金的基金經(jīng)理，去年10月份上任的江科宏開始獨(dú)自一人管理該基金，不過(guò)這位基金經(jīng)理也有疑問(wèn)，雖然他的任職時(shí)長(zhǎng)超過(guò)了9年，但是他此前很長(zhǎng)時(shí)間是管理的被動(dòng)指數(shù)型基金產(chǎn)品。

劉蘇業(yè)績(jī)同樣全線掉隊(duì)白酒加上銀行的保守思路成為問(wèn)題關(guān)鍵

對(duì)于景順長(zhǎng)城的權(quán)益類基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，筆者發(fā)現(xiàn)并不缺少有著多年經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理，劉蘇就是其中的另外一位，這位最近兩年同樣被公司所著力打造的基金經(jīng)理今年也是表現(xiàn)慘淡，目前在管的基金經(jīng)理不僅今年全線虧損，同時(shí)目前三只產(chǎn)品的跌幅基本在10%一線。

筆者發(fā)現(xiàn)，他早年在鵬華有過(guò)一段短暫的基金經(jīng)理經(jīng)歷，自2015年開始在景順長(zhǎng)城管理動(dòng)力平衡，目前的任職回報(bào)接近160%；但是需要說(shuō)明的是，從2015年到2019年，他都有且僅有動(dòng)力平衡這一只基金在手管理。不過(guò)這樣的局面從2020年開始改變，景順長(zhǎng)城在一年之中就讓他新管了三只基金，今年1月又讓他管理了泰保三個(gè)月定開，這樣劉蘇就變成了一拖五的基金經(jīng)理，雖然合計(jì)的管理規(guī)?？焖倥蛎?，但是業(yè)績(jī)的下滑成為不爭(zhēng)的事實(shí)。

就拿他管理時(shí)間最長(zhǎng)的動(dòng)力平衡來(lái)看，去年大約40%的收益水平尚且能夠在同類基金中排在中游，但是今年到目前的收益卻只有-4.49%，從二季報(bào)所顯示的重倉(cāng)股來(lái)看，他基本上還是延續(xù)了上一個(gè)季度的思路，主要是白酒+銀行的思路在延續(xù)，他繼續(xù)重倉(cāng)了銀行股中的寧波銀行和招商銀行，同時(shí)繼續(xù)重倉(cāng)了白酒股板塊中的多只，包括了貴州茅臺(tái)、瀘州老窖和五糧液這三只龍頭股，但是上述股票無(wú)一例外年內(nèi)均下跌，惟一表現(xiàn)及格的重倉(cāng)股是光伏膠膜龍頭福斯特。

從上述兩人的情況看，或許業(yè)績(jī)下滑的關(guān)鍵還是基金公司對(duì)他們不太合理的任用上，超過(guò)了兩人能力的天花板。