752億保底承諾還未了結(jié)，安信信托即將易主

“安信王”高天國被捕1年之后，安信信托的重組終于有了進(jìn)展。

7月20日，安信信托發(fā)布重大事項繼續(xù)停牌公告，稱公司因擬籌劃重大資產(chǎn)出售及非公開發(fā)行股票事項，公司股票（ST安信）已于2021年7月19日、7月20日連續(xù)停牌，并自7月21日起繼續(xù)停牌不超過三個工作日。

從公告來看，此次重組之后，安信信托或?qū)⒁字魃虾Y委，但目前具體方案尚未確定。有業(yè)內(nèi)人士向AI財經(jīng)社分析，如果重組成功，不論是補(bǔ)充資金還是提振業(yè)績都有重要意義，也能給廣大投資者一顆定心丸。

作為上交所唯一一家上市信托公司，安信信托已經(jīng)連續(xù)3個會計年度出現(xiàn)重大虧損，盡管暫時勉強(qiáng)繞過了退市風(fēng)險，但其目前存續(xù)的1600多億元信托規(guī)模、750多億元尚未了結(jié)的保底承諾，以及80多宗訴訟，都是未來生存的極大挑戰(zhàn)。而在四川信托實控人劉滄龍被捕之后，二者之間的關(guān)系也愈發(fā)受到質(zhì)疑。

AI財經(jīng)社從部分安信信托投資人處了解到，大部分損失慘重的信托投資者都在等重組方案的正式落地，原本激進(jìn)的“維權(quán)”方案如今變成了“靜觀其變”。

重組方案初步落地

在7月20日的停牌公告里，安信信托提到了兩大重要事項：

一是擬與中國銀行上海市分行達(dá)成債務(wù)和解，將所持有部分資產(chǎn)的全部權(quán)利轉(zhuǎn)移給中國銀行上海市分行，用于抵償安信信托對其到期未償還債務(wù)，構(gòu)成重大資產(chǎn)出售。

二是擬向上海砥安公司（暫定名，以最終工商注冊為準(zhǔn)）非公開發(fā)行股票。上海砥安公司擬由上海電氣（集團(tuán)）總公司、上海國盛（集團(tuán)）有限公司、上海國際集團(tuán)有限公司、上海機(jī)場（集團(tuán)）有限公司和中國信托業(yè)保障基金等機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)起設(shè)立。

安信信托提示，本次非公開發(fā)行完成后，上海砥安將成為公司控股股東，涉及公司控制權(quán)變動。公開資料顯示，參與上海砥安設(shè)立的上海電氣集團(tuán)、上海機(jī)場集團(tuán)均系上海國資委持股100%的實業(yè)集團(tuán)，上海國盛、上海國際則是上海國資委全資控股的投資和資本運作平臺。

此外，信保基金由中國信托業(yè)協(xié)會聯(lián)合13家信托公司出資設(shè)立，“使命”之一就是參與托管和關(guān)閉清算信托公司，并通過融資、注資等方式向信托公司提供流動性支持，或在最后階段收購、受托經(jīng)營信托公司的固有財產(chǎn)和信托財產(chǎn)。在此之前，信保基金已經(jīng)向安信信托提供了擔(dān)保項下56.50億元流動性支持，但目前已經(jīng)全部逾期。

AI財經(jīng)社注意到，對于安信信托公告中提到的中國銀行上海分行債務(wù)事項，同樣是安信信托向后者的借款。2019年9月28日，安信信托與中國銀行上海分行簽訂了一份非銀行金融機(jī)構(gòu)人民幣借款合同，授信金額為12億元，最終實際借款9.78 億元，由安信信托控股股東國之杰和高天國提供最高額連帶責(zé)任擔(dān)保。但截至去年年底，這9.78億元也已逾期。

事實上，早在去年5月，安信信托就表示上海電氣等企業(yè)及相關(guān)方有意對該公司實施重組，12月進(jìn)一步公告稱，意向重組方已基本完成對該公司的盡職調(diào)查工作，相關(guān)各方正就本次重組開展商務(wù)談判。

有業(yè)內(nèi)人士分析，此次重組方案標(biāo)志著安信信托重組邁出了重要一步，從重組方背景來看也是一大利好，但具體方案能否真正落地還要繼續(xù)觀察，“（安信信托）目前的‘爛攤子’不小。”

危機(jī)短期或難解除

“曙光初現(xiàn)，仍需努力！”盡管此次公告中，安信信托并沒有詳細(xì)披露各方持股比例等重組細(xì)節(jié)，但很多投資人已經(jīng)在“維權(quán)群”里表達(dá)了喜悅之情，并認(rèn)為“已經(jīng)到了兌付的關(guān)鍵階段”，原本只奢望兌付本金的投資人也開始期待利息能夠一起兌付。如果重組成功，他們手中逾期的信托產(chǎn)品就有了更多的兌付希望。但也有人表示不會再相信安信，且已經(jīng)有理財經(jīng)理提示不要“高興得太早”。

這些“散戶”投資人的本金動輒三四百萬元，最少的也有100萬元。其中某安信項目投資人通過在多次溝通會中交流得知，他們一個項目的50多個投資人就有至少1500萬元的本金未能如期兌付，之前熱情的銷售經(jīng)理早已變得“敷衍”。

自2019年以來，安信信托就因為前期信托業(yè)務(wù)中存在保底承諾引發(fā)了大量訴訟。截至去年年末，安信信托涉及訴訟高達(dá)80宗，其中因提供保底承諾等原因引發(fā)的訴訟已經(jīng)達(dá)到50宗，涉訴本金184.91億元，比上一年年末接近翻倍。而截至去年年末，此類存量保底承諾合計余額仍高達(dá)752.76億元。

“千瘡百孔”狀態(tài)下，公司業(yè)務(wù)難開展。截至2020年末，安信信托存續(xù)的信托項目還有248個，受托管理信托資產(chǎn)規(guī)模為1614.23億元。同期，公司已完成清算的信托項目47個，金額97.33億元，新增設(shè)立信托項目1個，規(guī)模只有500萬元。

去年全年，安信信托合計實現(xiàn)營收2.98億元，歸母凈利潤為-67.38億元，已經(jīng)是連續(xù)三年虧損，再次被審計機(jī)構(gòu)出具帶有保留意見的財務(wù)報告。2018年-2020年，安信信托虧損逐年擴(kuò)大，合計虧損近126億元，比過去10年賺的還多。

但就在今年5月17日，安信信托公告稱停牌一天，自5月18日起撤銷退市風(fēng)險警示，股票簡稱將由“*ST安信”變更為“ST安信”。對此公司表示，盡管公司2018年度至2020年度連續(xù)虧損情況，但2020年度經(jīng)審計的財務(wù)指標(biāo)未觸及上交所規(guī)定的財務(wù)類強(qiáng)制退市情形，符合申請撤銷股票退市風(fēng)險警示并實施其他風(fēng)險警示的條件。有分析人士指出，從退市邊緣拉回一把，可能也是為此次重組清掃障礙的一小步。

但安信的負(fù)債已經(jīng)非常驚人。截至去年年末，公司的總負(fù)債金額已經(jīng)超過183億元，其中流動負(fù)債高達(dá)160億元，而非流動負(fù)債中主要是因?qū)ν鈸?dān)保加上未決訴訟等項目產(chǎn)生的預(yù)計負(fù)債，金額達(dá)到23.11億元。而同期母公司賬面有177億元左右的資產(chǎn)，其中有97.33億元因為訴訟凍結(jié)、流動性支持質(zhì)押擔(dān)保等原因處于受限狀態(tài)，流動資產(chǎn)捉襟見肘。

此前的4月30日，安信信托披露的2021年一季報顯示，公司實現(xiàn)凈利潤約-7.27億元，同比下降9.29%。有投資人士認(rèn)為，如果年內(nèi)重組不能有效推進(jìn)，安信退市的命運或許仍難以避免。

高天國“兵敗”背后

目前來看，安信信托的實際控制人仍是高天國，公司第一大股東為上海國之杰投資發(fā)展有限公司，持股比例52.44%，高天國間接通過后者持股39.68%。

作為一代“安信王”，靠海南炒房發(fā)家的高天國在信托圈無人不曉。自2002年通過旗下公司拿下安信信托的前身鞍山信托之后，高天國逐漸成為這家上交所唯一上市信托公司的實控人，并在金融、地產(chǎn)、百貨等各大領(lǐng)域大展拳腳，一度將家族財富做到百億以上，在2019年的胡潤百富榜上排到336位。

但很快，安信信托就被高天國“玩壞了”，背后的原因有業(yè)務(wù)激進(jìn)，也有投資失敗踩雷，但外界質(zhì)疑更多的可能是風(fēng)控失職、實控人資金挪用、為關(guān)聯(lián)方融資和自融。

就在日前，另一家民營信托的掌舵人劉滄龍被正式逮捕，這位同樣是信托圈“大人物”的四川老鄉(xiāng)，與高天國之間的關(guān)系頗為神秘。有爆料稱，安信有多筆資產(chǎn)計劃投向了高天國旗下的上海逸合資管，而AI財經(jīng)社發(fā)現(xiàn)，后者2015年的股東名單中曾短暫出現(xiàn)四川信托的身影，當(dāng)時持股比例高達(dá)26.12%，但時間不足3個月。

此外，四川信托還在2015年通過控股上海國正投資入股國之杰，而到了2017年，四川信托與安信信托互發(fā)產(chǎn)品已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)公開的秘密。另有媒體報道，近年來劉滄龍將旗下宏達(dá)集團(tuán)等多項資產(chǎn)做了股權(quán)出質(zhì)，輸血者主要還是安信信托。從去年6月開始，四川信托TOT項目也接連爆雷，涉及未兌付資金規(guī)模已經(jīng)超過250億元。

去年3月，安信信托啟動重組，隨后的6月，高天國就因涉嫌違法發(fā)放貸款罪被上海市公安局刑拘，比劉滄龍早了整整一年。但據(jù)媒體報道，因身患重疾，高天國得以保外就醫(yī)。