中報(bào)殺頻現(xiàn)，預(yù)喜業(yè)績(jī)?yōu)楹卧庥霰饍芍靥欤?/h1>
中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告漸入高潮，市場(chǎng)的反應(yīng)卻有些詭異。
中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告漸入高潮，市場(chǎng)的反應(yīng)卻有些詭異。
近期，在半導(dǎo)體中報(bào)行情吸引大量資金持續(xù)追捧的同時(shí)，白酒等前期“重度”抱團(tuán)股卻迎來(lái)了一場(chǎng)“中報(bào)殺”。8日晚間剛剛披露中報(bào)預(yù)喜的酒鬼酒，9日開(kāi)盤(pán)直線下跌，盤(pán)中一度觸及跌停，最終收跌7.88%。
作為白酒行業(yè)第一份中期業(yè)績(jī)預(yù)告，盡管酒鬼酒上半年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為可觀，歸母凈利潤(rùn)區(qū)間為5億-5.2億元，同比增長(zhǎng)170.96%- 181.79%，但這樣的亮麗業(yè)績(jī)卻被市場(chǎng)潑了一盆冰冷的水。
不只是白酒股，持續(xù)大跌的還有中國(guó)平安、格力電器等傳統(tǒng)行業(yè)龍頭。有投資人士認(rèn)為，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)走下坡路，短期內(nèi)又難以找到新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)的公司，疊加新能源、芯片、順周期等高景氣賽道持續(xù)的吸金效應(yīng)，此類股票估值或還將繼續(xù)承壓。
預(yù)喜業(yè)績(jī)緣何演變成“中報(bào)殺”
自2月抱團(tuán)行情瓦解以來(lái)，整個(gè)白酒板塊一度經(jīng)歷了半個(gè)多月的大跌，但截至一個(gè)月前已經(jīng)反彈至前期高點(diǎn)附近。而在近期新能源產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體火爆的同時(shí)，白酒股再次進(jìn)入了回調(diào)階段。
7月9日開(kāi)盤(pán)，A股三大股指悉數(shù)低開(kāi)，白酒股更是全線回調(diào)，酒鬼酒一開(kāi)盤(pán)就以7.88%跌幅領(lǐng)跌整個(gè)板塊，再次上演了前期“周期之王”中遠(yuǎn)海控公布業(yè)績(jī)預(yù)告之后的大跌劇情。
此前的7月7日，做集裝箱航運(yùn)的中遠(yuǎn)?？毓剂艘环荨氨ㄐ浴睒I(yè)績(jī)預(yù)告：因?yàn)橐咔閷?dǎo)致運(yùn)力緊張，公司業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升，預(yù)計(jì)上半年盈利370.93億元，同比大增32倍，日均盈利高達(dá)2億元。
但業(yè)績(jī)預(yù)告公布之后，股價(jià)剛剛觸及33.40元/股高點(diǎn)的中遠(yuǎn)?？剡B續(xù)2日大跌，截至7月9日收盤(pán)，股價(jià)報(bào)28.80元/股，市值兩天跌去了約570億元。
對(duì)于預(yù)喜中報(bào)反而引起資本市場(chǎng)“用腳投票”的現(xiàn)象，有投資人士對(duì)AI財(cái)經(jīng)社表示，一方面是有獲利盤(pán)在“利好兌現(xiàn)”后出逃；另一方面，業(yè)績(jī)低于預(yù)期和未來(lái)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)難維持都是市場(chǎng)的擔(dān)憂所在。
以中遠(yuǎn)?？貫槔?，今年一季度公司凈利潤(rùn)就大增52倍達(dá)到154.52億元，較去年四季度環(huán)比增長(zhǎng)94.54%。而以此計(jì)算，公司二季度的環(huán)比增速已經(jīng)降為40.05%，增速明顯下滑。
不過(guò)盡管有股民認(rèn)為“利好已出盡，作為周期股，股價(jià)已見(jiàn)頂”，但包括摩根士丹利、中信建投在內(nèi)的國(guó)內(nèi)外知名機(jī)構(gòu)均表示持續(xù)看好海運(yùn)行情，三季度業(yè)績(jī)或?qū)⒊鲱A(yù)期。
與此類似，酒鬼酒一季度凈利潤(rùn)同比大增178.85%，達(dá)到2.68億元，為整個(gè)上半年貢獻(xiàn)了主要增幅。按照中報(bào)預(yù)告，公司二季度不足6%的環(huán)比增速較一季度的21.74%已經(jīng)明顯下降。
目前還有不少券商仍看好高端酒和次高端酒提價(jià)等帶來(lái)的業(yè)績(jī)提升，但作為去年機(jī)構(gòu)抱團(tuán)行情中景氣度最高的板塊，不少投資人士認(rèn)為多數(shù)白酒股的高估值尚未“消化”。此外，從今年三季度開(kāi)始，白酒股可能失去去年疫情帶來(lái)的低基數(shù)紅利，對(duì)于白酒企業(yè)未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)期較為謹(jǐn)慎，相比之下更強(qiáng)調(diào)分化中的機(jī)會(huì)。
事實(shí)上，此類“中報(bào)殺”早在一季度就已經(jīng)上演，彼時(shí)多數(shù)抱團(tuán)股處于估值高位，在市場(chǎng)對(duì)增量資金預(yù)期較為悲觀背景下，稍有風(fēng)吹草動(dòng)就會(huì)引起股價(jià)巨大波動(dòng)，而其中原因與前述投資人士所言相似，即使是公募基金等機(jī)構(gòu)投資者，選擇回避短期波動(dòng)的也不在少數(shù)。
最典型的例子是華海藥業(yè)，在一季報(bào)披露日附近，該股在無(wú)明顯消息刺激的情況下閃崩跌停，5大賣(mài)方席位均是機(jī)構(gòu)在出貨。
為防止類似劇情再次上演，有不少投資者表示，除了規(guī)避前期強(qiáng)勢(shì)股回調(diào)，可怕的“中報(bào)殺”也要看作當(dāng)前的避險(xiǎn)重點(diǎn)。
冰火兩重天背后
相比之下，買(mǎi)新能源和半導(dǎo)體等當(dāng)前高景氣賽道股票的投資者要樂(lè)觀很多。尤其在全球缺芯背景下，半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī)、股價(jià)雙雙攀升，目前已經(jīng)披露中報(bào)預(yù)告的企業(yè)中，預(yù)喜公司占比超過(guò)7成。
比如，富滿電子預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1124.56%-1247.02%，明微電子預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)832.38%-935.98%，晶瑞股份預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)456.58%-623.56%。這些股票在業(yè)績(jī)預(yù)告披露后均出現(xiàn)了更為明顯的大漲，其中明微電子在業(yè)績(jī)預(yù)告披露后連續(xù)2天出現(xiàn)“20cm”漲停。
天風(fēng)電子首席分析師潘暕認(rèn)為，全球半導(dǎo)體需求持續(xù)高漲，供不應(yīng)求的格局有望至少持續(xù)到年底。中銀證券則在研報(bào)中預(yù)測(cè)，“芯片荒”從產(chǎn)能錯(cuò)配到全面緊缺，全球晶圓制造產(chǎn)能緊張狀態(tài)將延續(xù)到2022年。另有多家券商發(fā)布研報(bào)，看好芯片“缺貨漲價(jià)”行情下產(chǎn)業(yè)鏈公司的收益情況，其中不少把半導(dǎo)體板塊作為下半年配置主線之一。
但星石投資在分析中表示，中報(bào)業(yè)績(jī)好的有兩類：一是傳統(tǒng)周期，二是電子、電氣設(shè)備等科技行業(yè)。但是目前兩類資產(chǎn)的市場(chǎng)表現(xiàn)相反，作為兩類風(fēng)格的代表，上證50和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)比價(jià)關(guān)系已經(jīng)處于絕對(duì)低位，估值較低的周期股均值回歸的概率較大。
一個(gè)值得注意的信號(hào)是，6月以來(lái)，國(guó)家大基金分別宣布減持了長(zhǎng)電科技、通富微電、華虹半導(dǎo)體、安吉科技、兆易創(chuàng)新、太極實(shí)業(yè)等多家科技企業(yè)的股票。
不過(guò)目前最“慘”的仍是手持傳統(tǒng)“銀地?！钡墓擅瘢习肽瓯ｋU(xiǎn)、地產(chǎn)、家電、銀行等板塊進(jìn)入了漫長(zhǎng)的回調(diào)期，走勢(shì)持續(xù)向下，中國(guó)平安、格力電器、萬(wàn)科等傳統(tǒng)藍(lán)籌代表股價(jià)均創(chuàng)下新低，其中中國(guó)平安已經(jīng)連續(xù)跌了半年多，7月9日盤(pán)中一度觸及59.81元/股的低點(diǎn)，最新收盤(pán)價(jià)（60.09元/股）比去年11月93.22元/股高點(diǎn)累計(jì)跌去35.54%，市值蒸發(fā)了6000多億元。為此，“受傷”的網(wǎng)友給這只保險(xiǎn)龍頭起了一個(gè)“親切”的名字：ST平安。
中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷最近在一場(chǎng)線上分享會(huì)上表示，在存量經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)的時(shí)代分化是大趨勢(shì)，大消費(fèi)和科技將持續(xù)打破銀行、保險(xiǎn)、白酒等傳統(tǒng)企業(yè)在A股市值“一家獨(dú)大”的局面。
但這種趨勢(shì)又能持續(xù)多久？
【本文為合作媒體授權(quán)博望財(cái)經(jīng)轉(zhuǎn)載，文章版權(quán)歸原作者及原出處所有。文章系作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表博望財(cái)經(jīng)立場(chǎng)，轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系原作者及原出處獲得授權(quán)。有任何疑問(wèn)都請(qǐng)聯(lián)系（聯(lián)系（微信公眾號(hào)ID：AppleiTree）。免責(zé)聲明：本網(wǎng)站所有文章僅作為資訊傳播使用，既不代表任何觀點(diǎn)導(dǎo)向，也不構(gòu)成任何投資建議?！?/div>
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目前還有不少券商仍看好高端酒和次高端酒提價(jià)等帶來(lái)的業(yè)績(jī)提升，但作為去年機(jī)構(gòu)抱團(tuán)行情中景氣度最高的板塊，不少投資人士認(rèn)為多數(shù)白酒股的高估值尚未“消化”。此外，從今年三季度開(kāi)始，白酒股可能失去去年疫情帶來(lái)的低基數(shù)紅利，對(duì)于白酒企業(yè)未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)期較為謹(jǐn)慎，相比之下更強(qiáng)調(diào)分化中的機(jī)會(huì)。
事實(shí)上，此類“中報(bào)殺”早在一季度就已經(jīng)上演，彼時(shí)多數(shù)抱團(tuán)股處于估值高位，在市場(chǎng)對(duì)增量資金預(yù)期較為悲觀背景下，稍有風(fēng)吹草動(dòng)就會(huì)引起股價(jià)巨大波動(dòng)，而其中原因與前述投資人士所言相似，即使是公募基金等機(jī)構(gòu)投資者，選擇回避短期波動(dòng)的也不在少數(shù)。
最典型的例子是華海藥業(yè)，在一季報(bào)披露日附近，該股在無(wú)明顯消息刺激的情況下閃崩跌停，5大賣(mài)方席位均是機(jī)構(gòu)在出貨。
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