金冠電氣登陸科創板，“避雷器龍頭”布局智能電氣新時代

“在一米深的地方挖一百米深”，這是金冠電氣董事長樊崇對公司未來發展立下的座右銘。

如今，這家埋頭深耕電力行業多年的“避雷器龍頭”，正在迎來公司發展史上的一個重大時刻——登陸科創板。

相信對于很多人來說，“避雷器”其實是一個相當陌生的詞匯，“科創板新生”金冠電氣可能也相對小眾。那么，這是一家什么樣的公司？在智能電氣時代即將到來的今天，它的價值在哪里？

公開信息顯示，金冠電氣成立于2005年，是一家專業從事輸配電及控制設備研發、制造和銷售的國家級高新技術企業，主要為用戶提供交、直流金屬氧化物避雷器及智能配電網系列產品，公司實控人為樊崇。

什么是避雷器？雖然與避雷針僅一字之差，兩者卻完全不同。避雷器是一種用于保護電氣設備免受高瞬態過電壓危害，并限制續流時間，也常限制續流幅值的電器設備，通常連接在電網導線與地線之間，有時也連接在電器繞組旁或導線之間，也被稱為過電壓保護器、過電壓限制器等。

500kV線路型避雷器

招股書顯示，金冠電氣目前核心產品有金屬氧化物避雷器、智能高壓開關柜、一二次融合環網柜（箱）和一二次融合柱上開關等，主要服務于堅強智能電網建設。

自成立以來，金冠電氣就專注在避雷器的研發和制造，其生產的避雷器系列產品涵蓋交直流、全電壓等級，是國內超特高壓交直流避雷器領域先進企業。

報告期內，在國家電網、南方電網直流及1000kV特高壓交流市場累計中標臺數位居行業第一，在國家電網集中規模招標中35kV-750kV電壓等級市場的累計中標臺數位居前列。

目前，金冠電氣的客戶涵蓋國家電網、南方電網、中國鐵路集團、中國中車、國家電投、國家能源等大型企業集團。

公開數據顯示，2017年-2020年，金冠電氣的主營業務收入中來自于避雷器產品的銷售收入占比為 71.64%、57.87%、60.82%、46.86%，來自于智能配電網產品的銷售收入占比為 28.36%、42.13%、39.18%、53.14%。

業績方面，2017年-2020年，金冠電氣營業收入分別為5.097億元、5.105億元、5.059億元和5.28億元，凈利潤分別為7389.56萬元、4612.28萬元、6414.45萬元和7402.85萬元。

值得關注的是，金冠電氣的盈利能力頗為不俗。數據顯示，報告期內公司主營業務收入貢獻的毛利占比均在95%以上，主營業務毛利率分別為34.17%、34.02%以及34.73%。公司避雷器產品的毛利率分別為44.29%、41.81%及47.01%，高于同行業上市公司平均水平。

能夠保持這樣的毛利率水平，自然離不開公司在技術研發和運營方面的努力。一方面，金冠電氣借助其特高壓產品的技術壁壘確保高毛利產品的市場份額，另一方面也不斷通過優化產品設計方案及嚴格的成本控制保證總體的毛利水平。

據金冠電氣公告顯示，此次上市公司擬首次公開發行股票總數不超過3403萬股，募資4.26億元，募集資金主要用于研發中心建設項目、金冠內鄉智能電氣產業園建設項目（一期）項目建設，該項目達產后將形成避雷器產品70萬只、配電網產品7萬臺的產能。

隨著登陸科創板，金冠電氣在研發、生產方面的實力都將得到進一步加強。

目前，公司特高壓交直流避雷器已經在國內絕大部分特高壓交直流工程中獲得廣泛應用，在避雷器高端產品領域市場占有率名列前茅，2014年-2019年，特高壓交直流避雷器產品的市場綜合占有率超過30%。

超高的市場占有率，是建立在過硬的產品質量之上。2019年11月，公司的金屬氧化物避雷器產品被工信部認定為制造業單項冠軍產品，在110千伏及以上避雷器產品國內綜合市場占有率達到22%。

輸變電工程高壓開關柜

憑借著多年的市場開拓，金冠電氣在市場中的地位已相當穩固，其逐步發展形成了以電網公司、中國鐵路集團、大型發電集團和電氣成套設備制造商等為主要客戶的高端、優質客戶群體，并與其保持了長期穩定的合作關系。

同時，為保持與客戶的長期穩定合作關系，金冠電氣不斷推進技術創新、開發平臺建設，支持新產品研發等工作。招股書顯示，2017年-2020年，金冠電氣研發費用投入分別為2359.71萬元、2284.17萬元、2349.73萬元和2958.22萬元。

經過不斷探索，金冠電氣研制出了特高壓交流配方、特高壓直流配方、高梯度配方等多種配方體系，其中特高壓交流配方的研制成功，提高了電阻片的通流能力、電位梯度，降低了雷電沖擊波和操作沖擊波下的殘壓，極大地提高了避雷器的過電壓保護能力。目前，該系列電阻片被廣泛應用于1000kV、750kV、330kV 等交流項目中。

在專用設備研發及工藝創新方面，金冠電氣自主研發自動配料裝置，采用自動化代替人工的方法，減少人為因素對配方配比的影響，提高配方的準確性。在避雷器整機設計方面，金冠電氣采用精確的三維電場解析軟件進行電場的分析計算，采用機械應力計算軟件驗證避雷器結構設計，提高設計效率。

另外，通過信息化及自動化改造，金冠電氣實現了部分設備代替人工，關鍵工序數據實現自動收集、上傳、調節和預警，從而大幅提升了電阻片參數的均一性和質量的穩定性，為特高壓交直流避雷器、柔性直流避雷器的廣泛應用提供堅實保障。

不難發現，以技術引領，以研發奠基，金冠電氣近年來不斷提升產品的競爭門檻和市場價值，在科技成果與產業融合方面已經取得顯著成效。而伴隨著工業4.0和智能電網時代的到來，屬于金冠電氣的“風口”正在形成。

隨著國家能源需求的不斷釋放，碳中和戰略的不斷推進，電能在能源市場中的重要性不斷提高。

2021年4月21日，國家電網在“國家電網新能源云發布會”上提出，繼碳達峰、碳中和行動方案等重要舉措后，國家電網將圍繞推動構建以新能源為主體的新型電力系統再出新舉措，將加大對電力系統的安全監管工作。這一動態表明，新型電力系統給電力安全導視行業帶來了新的機會點，智能化、系統化、規范化的電力安全需求也必將同步升級。

環網柜（箱）

總體來看，我國已經將“堅強智能電網建設”提升為國家發展戰略，由傳統電網向智能電網升級，全球電網也將進入2.0時代。電網升級對于智能電網電力設備、管理服務等都有巨大需求。作為電力行業價值鏈的重要一環，電力系統安全標識配套設施的需求量也將迎來井噴式增長。

這樣的政策背景下，作為避雷器行業龍頭，金冠電氣的作用無疑將得到進一步加強，而金冠電氣也深刻認識到了時代機遇的到來。

比如上市之后，金冠電氣已經表示，公司計劃以此次募集資金投資金冠內鄉智能電氣產業園建設為契機，打造以智能化生產系統為主的數字化工廠，實現智能制造，建成避雷器制造先進工廠和智能配電網產品柔性生產基地，從而全面提升公司綜合競爭實力。

目前，金冠電氣已經具備了成熟的避雷器及電阻片核心技術，在智能配電網設備核心技術方面具有一定的優勢，但軟硬件仍無法充分發揮核心技術的優勢，亟需裝備升級、產能提升。隨著募集資金的到來，項目實施后，金冠電氣將實現各種類型避雷器及配電網產品柔性生產、集中管理的目標，布局更緊湊，全面提升公司智能制造水平。

此外，金冠電氣也在大力推進智能配電網設備的標準化、智能化、耐用化技術的應用。比如，在標準化方面，金冠電氣積極開展開關柜、環網柜產品的標準化設計；在智能化方面，公司開發的配電自動化終端可實現設備狀態的全面感知、在線檢測、提前預判、主動運維等。

無疑，智能電網與工業4.0的到來，讓金冠電氣的價值得到進一步的凸顯，而隨著公司登陸科創板，其產業版圖正在得到補強和完善。時代的機遇與公司自身的努力融合在一起，能夠給投資者帶來一個什么樣的前景？讓我們拭目以待。