50億大案牽出資本的隱秘角落

那起讓中國(guó)財(cái)團(tuán)損失50個(gè)億、暴風(fēng)集團(tuán)退市、暴風(fēng)創(chuàng)始人馮鑫被捕的MPS公司并購(gòu)案有了后續(xù)。

近日，光大證券宣布已起訴MPS公司原股東RICCARDOSILVA（里卡多·席爾瓦）、ANDREA RADRIZZANI（安德里亞·拉德里扎尼），索賠6.6億美元。理由是“欺詐性虛假陳述以及稅務(wù)承諾違約”。

MPS公司并購(gòu)案暴雷已經(jīng)兩年多時(shí)間，海內(nèi)外的訴訟仍在繼續(xù)，核心人物馮鑫仍在羈押之中。一場(chǎng)50多億元的跨境并購(gòu)，為何會(huì)以如此戲劇性的方式走向失敗，至今依然迷霧重重。

連環(huán)索賠，光大證券成最后一棒

光大證券此次索賠實(shí)屬無(wú)奈之舉。

2016年4月，光大證券旗下的光大資本、暴風(fēng)集團(tuán)及另一合作方上海群暢共同發(fā)起設(shè)立了上海浸鑫投資咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“浸鑫基金”)，隨后浸鑫基金收購(gòu)了歐洲體育版權(quán)商MPS公司65%的股權(quán)。

浸鑫基金總規(guī)模52億元人民幣，采用結(jié)構(gòu)化安排，大部分資金附帶了由光大資本出具的保本保息承諾。優(yōu)先級(jí)資金中，僅招商財(cái)富（招商銀行子公司）一家就出資28億元，占到基金總規(guī)模的一半以上。根據(jù)相關(guān)公告，招商財(cái)富的出資中既有自有資金，也有通過(guò)招商銀行向理財(cái)客戶銷售產(chǎn)品募集的資金。

因此，2018年MPS公司破產(chǎn)后，幾乎立刻上演了一場(chǎng)連環(huán)索賠大戲。2019年5月，招商銀行、上海華瑞銀行（浸鑫基金另一出資方）憑著光大資本出具的“差額補(bǔ)足函”，索賠35億元。緊接著，光大資本起訴暴風(fēng)集團(tuán)，原因是暴風(fēng)集團(tuán)原本承諾，若光大資本不能順利退出，則由暴風(fēng)集團(tuán)回購(gòu)相關(guān)股權(quán)。

如今暴風(fēng)集團(tuán)已經(jīng)虧損退市，創(chuàng)始人馮鑫身陷囹圄。另一方面，2020年法院已經(jīng)判決招商銀行、華瑞銀行勝訴。一場(chǎng)50多億的海外并購(gòu)大敗局，所有的損失最終只能由光大證券一肩扛起了。

實(shí)際上，因浸鑫基金一案，光大證券過(guò)去三年已經(jīng)計(jì)提了45.5億元的損失。其中2018年計(jì)提14億元，2019年計(jì)提16億元，2020年再次計(jì)提15.50 億元。該案還引發(fā)了光大證券一場(chǎng)人事地震。光大資本原總裁代衛(wèi)國(guó)、光大證券原董事長(zhǎng)薛峰、光大證券首席風(fēng)險(xiǎn)官王勇等人先后或免或辭。

并購(gòu)敗局：肥了對(duì)手，一無(wú)所獲

另一方面，浸鑫基金的交易對(duì)手（即光大證券此次起訴的主要對(duì)象）里卡多·席爾瓦和安德里亞·拉德里扎尼這兩位意大利人，這兩年正春風(fēng)得意。

在2015年，即賣掉MPS公司股權(quán)的前夕，他們各自創(chuàng)立了自己的投資公司。里卡多·席爾瓦創(chuàng)立了SilvaInternational Investments，安德里亞·拉德里扎尼則創(chuàng)立了Aser Ventures。

2016年浸鑫基金以52億元人民幣從他們手中買下了MPS公司。有些奇怪的是，雙方并沒(méi)有簽署競(jìng)業(yè)限制協(xié)議，因?yàn)樗麄兌撕芸炀娃o職離開(kāi)了公司，搖身一變成了歐美體育市場(chǎng)的“資本大鱷”。里卡多·席爾瓦買下了邁阿密足球俱樂(lè)部，并在第一年就帶領(lǐng)俱樂(lè)部贏得了歷史上首個(gè)春季和秋季冠軍。安德里亞·拉德里扎尼則買下了英國(guó)老牌足球俱樂(lè)部利茲聯(lián)，讓利茲聯(lián)時(shí)隔十六年之后再次升入英超。

購(gòu)買足球俱樂(lè)部給兩人帶來(lái)了巨大的聲望。但他們的投資對(duì)象不僅僅是俱樂(lè)部而已。SilvaInternational Investments和Aser Ventures這幾年還投資了10多家其它公司，投資組合涉及體育數(shù)據(jù)公司、經(jīng)紀(jì)公司等各個(gè)領(lǐng)域，有些公司甚至與MPS公司有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的嫌疑。

與此同時(shí)，MPS公司在被浸鑫基金收購(gòu)后僅僅兩年時(shí)間，即宣告破產(chǎn)。在收購(gòu)前，MPS公司擁有意甲、法網(wǎng)、英超的阿森納等多個(gè)優(yōu)質(zhì)版權(quán)資源，是“世界領(lǐng)先”的體育版權(quán)經(jīng)紀(jì)公司。但里卡多·席爾瓦和安德里亞·拉德里扎尼離開(kāi)公司后，MPS接連在意甲、法甲、英超等賽事版權(quán)到期后競(jìng)標(biāo)失敗，版權(quán)無(wú)以為繼，還被法網(wǎng)起訴追討版權(quán)費(fèi)，在很短的時(shí)間內(nèi)就價(jià)值歸零了。

撕開(kāi)資本的隱秘角落

光大證券的索賠至少證實(shí)了一件事，那就是在當(dāng)初交易的時(shí)候，中方財(cái)團(tuán)被意大利人當(dāng)猴耍了。之所以會(huì)被耍，可能是因?yàn)閷?duì)方太狡猾，也可能有自身經(jīng)驗(yàn)不足的問(wèn)題，但原因僅僅是這些而已嗎？

上月，中國(guó)裁判文書(shū)網(wǎng)公布了一份判決書(shū)。判決書(shū)顯示，因收受暴風(fēng)集團(tuán)125萬(wàn)元賄賂，原易居資本總經(jīng)理郭俊杰倍上海市第二中級(jí)法院判處有期徒刑三年，緩刑三年。

2019年暴風(fēng)集團(tuán)海外并購(gòu)案事發(fā)，暴風(fēng)集團(tuán)董事長(zhǎng)馮鑫被上海警方逮捕，郭俊杰是隨后被帶走調(diào)查的人之一。根據(jù)判決書(shū)披露的案情，郭俊杰自2015年3月起，由上海開(kāi)弈人才服務(wù)有限公司勞務(wù)派遣至上海易德增股權(quán)投資管理中心任職，擔(dān)任易居資本總經(jīng)理。上海易德增是浸鑫基金的主要出資方之一。上海易德增借由鉅派等管道，一共募集了3.15億元，通過(guò)鷹潭浪淘沙投資管理合伙企業(yè)（管理人是杭州浪淘沙投資），投向浸鑫基金。

在基金募集期間， 以“加快基金募集速度”等事由，郭俊杰從暴風(fēng)集團(tuán)一位投資經(jīng)理處收取了125萬(wàn)元的賄賂款（其中10萬(wàn)元用于向他人支付轉(zhuǎn)賬費(fèi)用）。

郭俊杰案撕開(kāi)了一級(jí)市場(chǎng)募資亂象的隱秘角落。因?yàn)樾畔⒌牟粚?duì)稱、不透明，一級(jí)市場(chǎng)募資、投資環(huán)節(jié)的潛規(guī)則、明規(guī)則由來(lái)已久。如果暴風(fēng)集團(tuán)這次海外并購(gòu)大冒險(xiǎn)取得了成功，那么一切都皆大歡喜，可惜天不遂人愿。在整個(gè)投資過(guò)程中，原本應(yīng)該是把關(guān)人的GP，卻成了暴風(fēng)集團(tuán)的共謀，把對(duì)投資人的受托責(zé)任忘得一干二凈，最終讓投資人落得血本無(wú)歸。

而根據(jù)上海靜安區(qū)法院消息，郭俊杰案只是暴風(fēng)集團(tuán)案的一小部分。目前馮鑫的案子還在繼續(xù)審理之中。這只50億元的浸鑫基金，還要牽連出多少行業(yè)蛀蟲(chóng)？