浦東、虹橋機(jī)場(chǎng)要做親兄弟？“機(jī)場(chǎng)茅”重大資產(chǎn)重組停牌

6月10日，"機(jī)場(chǎng)茅”上海機(jī)場(chǎng)（600009.SH）涉及重大資產(chǎn)重組停牌，上海虹橋國際機(jī)場(chǎng)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“虹橋機(jī)場(chǎng)”）或?qū)⒈皇諝w上市公司所有，浦東機(jī)場(chǎng)與虹橋機(jī)場(chǎng)或?qū)⒊蔀椤耙患胰恕薄?

昨日晚間公告顯示，上海機(jī)場(chǎng)擬通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)方式從控股大股東上海機(jī)場(chǎng)（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“機(jī)場(chǎng)集團(tuán)”）購買虹橋機(jī)場(chǎng)100%股權(quán)、上海集團(tuán)物流發(fā)展有限公司100%股權(quán)及上海浦東國際機(jī)場(chǎng)第四跑道相關(guān)資產(chǎn)。與此同時(shí)，公司擬非公開發(fā)行股份募集配套資金。

收歸上市公司 同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)迎轉(zhuǎn)機(jī)

大家尤為熟悉的浦東機(jī)場(chǎng)、虹橋機(jī)場(chǎng)分屬不同公司運(yùn)營(yíng)。上海機(jī)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)管理浦東機(jī)場(chǎng)，上市公司大股東機(jī)場(chǎng)集團(tuán)（持有上市公司53.25%股權(quán)）持有虹橋機(jī)場(chǎng)100%股權(quán)，負(fù)責(zé)該機(jī)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)。

事實(shí)上，虹橋機(jī)場(chǎng)曾經(jīng)是上海機(jī)場(chǎng)旗下資產(chǎn)。2003年12月31日，上海機(jī)場(chǎng)與機(jī)場(chǎng)集團(tuán)簽署《資產(chǎn)置換協(xié)議》，上海機(jī)場(chǎng)將虹橋機(jī)場(chǎng)相關(guān)資產(chǎn)置換為后者持有的浦東國際機(jī)場(chǎng)相關(guān)資產(chǎn)及上海浦東國際機(jī)場(chǎng)航空油料有限責(zé)任公司40%的權(quán)益。此次資產(chǎn)置換完成后上海機(jī)場(chǎng)主要經(jīng)營(yíng)浦東國際機(jī)場(chǎng)候機(jī)樓和飛行區(qū)，不再參與虹橋機(jī)場(chǎng)候機(jī)樓經(jīng)營(yíng)。

由于浦東機(jī)場(chǎng)和虹橋機(jī)場(chǎng)兩座主體客運(yùn)業(yè)務(wù)民用機(jī)場(chǎng)由兩家公司分別運(yùn)營(yíng)，雙方存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力，主要體現(xiàn)為二者可能競(jìng)爭(zhēng)某一航線在虹橋機(jī)場(chǎng)或者浦東機(jī)場(chǎng)起降。

為解決該問題，控股股東機(jī)場(chǎng)集團(tuán)曾在2020年年報(bào)中提出，推進(jìn)核心資產(chǎn)上市工作，在相關(guān)土地合理利用方案獲得政府部門認(rèn)可的條件下，實(shí)現(xiàn)通過一個(gè)上市公司整合集團(tuán)內(nèi)航空主營(yíng)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)、解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的目標(biāo)。

華泰證券認(rèn)為，此次資產(chǎn)重組將有效解決上海機(jī)場(chǎng)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。上海作為門戶樞紐，虹橋注入上市公司后，或?qū)⑦M(jìn)一步提升上海兩場(chǎng)整體運(yùn)營(yíng)效率，發(fā)揮流量匯集潛力。

持續(xù)虧損 張坤退出十大股東

受新冠肺炎疫情影響，上海機(jī)場(chǎng)營(yíng)收雙雙下滑。2020年，浦東機(jī)場(chǎng)年旅客吞吐量同比減少60%，全國排名從第2位掉到第9位。2020年全年凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，虧損12.67億元，同比下滑125%。今年一季度凈利潤(rùn)再度虧損4.36億元，同比下滑641%。

客運(yùn)量下降導(dǎo)致航空業(yè)務(wù)收入驟減，作為非航空業(yè)務(wù)的免稅板塊收入因合同調(diào)整遭受重創(chuàng)。

今年1月29日，上海機(jī)場(chǎng)與日上免稅行（上海）有限公司簽署《上海浦東國際機(jī)場(chǎng)免稅店項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓合同之補(bǔ)充協(xié)議》。該協(xié)議提出，自2020年3月取消原來的保底與分成二者取高的模式，調(diào)整為國際客流≤2019年80%時(shí)，取分成；當(dāng)國際客流>2019年80%時(shí)，取保底。

根據(jù)補(bǔ)充協(xié)議計(jì)算方式，2020年上海機(jī)場(chǎng)免稅租金收入11.56億元，2017-2019年，上海機(jī)場(chǎng)收到免稅店租金分別為25.55億元、36.81億元和52.10億元，持續(xù)增長(zhǎng)的免稅業(yè)務(wù)在2020年迎來斷崖式的下滑。

國泰君安表示， 免稅合同調(diào)整低于預(yù)期，上海機(jī)場(chǎng)議價(jià)能力減弱。補(bǔ)充協(xié)議公布后，上海機(jī)場(chǎng)股價(jià)直線下滑，2月1日至8日連續(xù)6個(gè)交易日股價(jià)下跌30%。截至6月9日收盤，該股報(bào)收48.85元/股，市值941億元，總市值跌出千億元。

股價(jià)持續(xù)走低，曾經(jīng)的白馬股被資本拋棄。據(jù)公開資料顯示，2020年年末，564家機(jī)構(gòu)持倉上海機(jī)場(chǎng)股票，2021年一季度末驟減為63家。曾經(jīng)的“公募一哥”張坤也在一季度退出前十大股東之列。