中國平安Q1財(cái)報(bào)解讀：基本盤業(yè)務(wù)穩(wěn)健，新業(yè)務(wù)可期

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在度過不平凡的2020年后，2021年便成為公眾極為期待的一年。

但隨著2021年第一季度結(jié)束，各大企業(yè)陸續(xù)發(fā)布2021年第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告，結(jié)果卻不如公眾期待的那樣理想，而是出現(xiàn)了嚴(yán)重的兩極分化。例如像順豐、蘇寧這樣曾經(jīng)的白馬股企業(yè)都相繼在2021年第一季度出現(xiàn)業(yè)績雪崩，而有的企業(yè)則在第一季度拿出了不錯的表現(xiàn)。

分析這兩類企業(yè)截然不同的表現(xiàn)，筆者發(fā)現(xiàn)與各家企業(yè)在2020年最為艱難的新冠疫情期間是否做了“正確”的事情高度相關(guān)。有的企業(yè)在2020年疫情期間無所作為，等進(jìn)入疫情緩解后的2021年還仍舊處于泥淖，而有的企業(yè)在2020年疫情期間積極進(jìn)取，等進(jìn)入疫情緩解后的2021年率先復(fù)蘇。

其中，中國著名的綜合金融企業(yè)中國平安便是在2020年期間積極進(jìn)取的一家企業(yè)典范，其在新冠肺炎疫情、中國房地產(chǎn)調(diào)控與中美貿(mào)易戰(zhàn)等多重因素作用的2020年，一方面鎮(zhèn)定應(yīng)對疫情的影響，另一方面在各個業(yè)務(wù)領(lǐng)域也沒有保守求穩(wěn)，而是積極推進(jìn)轉(zhuǎn)型變革，提升業(yè)務(wù)能力。這種進(jìn)取在接下來的2021年得到了很好回報(bào)。就在近日，中國平安公布了截至2021年3月31日止的2021年第一季度財(cái)務(wù)業(yè)績，表現(xiàn)頗為不俗。

首先從核心財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，2021年第一季度，中國平安公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3403.08億人民幣，同比去年3281.72億人民幣增長3.7%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤272.23億元，同比增長4.5%；歸屬于母公司股東的營運(yùn)利潤同比增長8.9%至391.20億元；基本每股營運(yùn)收益為2.21元，同比增長8.9%。年化營運(yùn)ROE達(dá)20.0%。若剔除對華夏幸福相關(guān)投資資產(chǎn)進(jìn)行減值計(jì)提及估值調(diào)整高達(dá)182億元的影響，中國平安在Q1的凈利潤增速更是高達(dá)42.8%，營運(yùn)利潤增速達(dá)到17%。而在一次性利空事件落地之后，中國平安在接下來幾個季度將輕裝上陣，勢必獲得更好的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

其次，從用戶指標(biāo)來看，中國平安的個人客戶規(guī)模在進(jìn)入2021年后持續(xù)增長，截至3月末，其個人客戶數(shù)超過2.20億，較年初增長1.0%；其中持有多家子公司合同的個人客戶數(shù)8,457萬，占比提升至38.3%，較上一年同期增長0.3個百分點(diǎn)，客均合同數(shù)2.75個。

同時(shí)，2021年第一季度，中國平安的團(tuán)體業(yè)務(wù)綜合金融融資規(guī)模更是表現(xiàn)突出，同比增長84.9%。

另外值得一提的是，互聯(lián)網(wǎng)仍舊是平安重要的獲客來源。2021年第一季度，中國平安共新增個人客戶794萬人，其中有35.2%是從互聯(lián)網(wǎng)用戶轉(zhuǎn)化而來。截至3月31日，集團(tuán)互聯(lián)網(wǎng)用戶量超6.11億，較年初增長2.2%；年活躍用戶量超3.22億。

對于中國平安這樣一家業(yè)務(wù)極其多元的綜合金融性企業(yè)，單純的核心財(cái)務(wù)指標(biāo)與用戶指標(biāo)還不能完全體現(xiàn)出中國平安的真正實(shí)力，還需要我們具體到每一個核心業(yè)務(wù)進(jìn)行分析。

根據(jù)中國平安當(dāng)前的業(yè)務(wù)布局，我們可以將其業(yè)務(wù)大致分為“以保險(xiǎn)、投資、銀行”等綜合金融服務(wù)為核心的基本盤業(yè)務(wù)，與“以健康服務(wù)生態(tài)、科技”等業(yè)務(wù)為核心的新興業(yè)務(wù)。

首先，在綜合金融服務(wù)的基本盤業(yè)務(wù)中，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)又是占據(jù)中國平安最大營收與利潤規(guī)模的重點(diǎn)業(yè)務(wù)。其中，2021年第一季度，中國平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值189.80億元，同比增長15.4%；營運(yùn)利潤同比穩(wěn)定增長4.2%至255.80億元。

目前，中國平安旗下的平安壽險(xiǎn)正在渠道、產(chǎn)品等方面進(jìn)行著大規(guī)模的改革工程。在 “渠道1+4”方面，平安壽險(xiǎn)重點(diǎn)進(jìn)行渠道的數(shù)字化改革，聚焦數(shù)字化營業(yè)部、活動量管理、數(shù)字化增員、智慧培訓(xùn)等四大項(xiàng)目，深耕代理人、銀保、電網(wǎng)銷等渠道，并進(jìn)行了代理人基本管理辦法的動態(tài)調(diào)整；在“產(chǎn)品1+4”方面，平安壽險(xiǎn)持續(xù)貫徹落實(shí)“產(chǎn)品+服務(wù)”策略，以客戶為中心，為客戶提供一站式醫(yī)療服務(wù)；通過布局健康管理、慢病管理、重疾管理、養(yǎng)老管理等四大服務(wù)，全力以赴打造“有溫度的保險(xiǎn)”。

在產(chǎn)險(xiǎn)領(lǐng)域，受車險(xiǎn)綜合改革帶來的保險(xiǎn)費(fèi)率下降與平安產(chǎn)險(xiǎn)主動優(yōu)化客群結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)篩選影響。2021年第一季度，平安產(chǎn)險(xiǎn)的保險(xiǎn)保費(fèi)收入雖然同比下降8.8%為661.75億元，但營運(yùn)利潤高達(dá)51.19億元，同比增長15.2%。另外，平安產(chǎn)險(xiǎn)旗下的“平安好車主”APP，目前是中國用戶規(guī)模最大的用車服務(wù)APP，截至2021年3月末，注冊用戶數(shù)突破1.33億，較年初增長5.1%。

在投資領(lǐng)域，中國平安的保險(xiǎn)資金投資組合在資產(chǎn)配置上持續(xù)優(yōu)化，資產(chǎn)負(fù)債匹配管理不斷完善。截至2021年3月31日，公司保險(xiǎn)資金投資組合規(guī)模達(dá)3.78萬億元，較年初增長1.1%。2021年第一季度，保險(xiǎn)資金投資組合年化凈投資收益率為3.5%，年化總投資收益率為3.1%。

在銀行業(yè)務(wù)方面，中國平安旗下的平安銀行于2021年第一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入417.88億元，同比增長10.2%；凈利潤101.32億元，同比增長18.5%。截至2021年3月末，平安銀行管理零售客戶資產(chǎn)（AUM）28,026.10億元，較年初增長6.8%；零售客戶數(shù)11,039.94萬戶，較年初增長3.0%；同時(shí)，平安銀行不良貸款率為1.10%，較年初下降0.08個百分點(diǎn)；撥備覆蓋率245.16%，較年初上升43.76個百分點(diǎn)。

在負(fù)債成本優(yōu)化上，中國平安也進(jìn)展明顯，截至2021年一季度末，存款平均成本率2.06%，同比下降0.36個百分點(diǎn)；零售活期存款日均余額較去年同期增長18.5%；對公活期存款日均余額較去年同期增長26.5%。

從上述保險(xiǎn)、投資與銀行等業(yè)務(wù)的表現(xiàn)可以看出，中國平安的基本盤業(yè)務(wù)表現(xiàn)依然穩(wěn)健，這是中國平安這家企業(yè)的最大底氣。但不可否認(rèn)的是，這些基本盤業(yè)務(wù)一方面都是成熟，另外一方面規(guī)模巨大，很難再創(chuàng)造出較大的增長。而針對“高增長”這一主題，近些年，中國平安旗下的“醫(yī)療健康生態(tài)圈”與“科技”兩個新業(yè)務(wù)展現(xiàn)出了巨大的潛力。

首先，平安醫(yī)療健康生態(tài)圈戰(zhàn)略在2021年加速落地。例如，平安智慧醫(yī)療正在通過提供公共衛(wèi)生管理、醫(yī)療機(jī)構(gòu)監(jiān)管、AskBob醫(yī)生站、臨床輔助決策、智能影像與慢病管理等方案在有效的服務(wù)著大量監(jiān)管部門與醫(yī)療機(jī)構(gòu)。截至2021年3月末，已經(jīng)累計(jì)覆蓋161個城市，賦能超3.7萬家醫(yī)療機(jī)構(gòu)，惠及約75萬名醫(yī)生。

作為中國醫(yī)療健康生態(tài)圈重要組成部分，平安好醫(yī)生是不得不提的業(yè)務(wù)，其以人工智能輔助的超兩千人自有醫(yī)療團(tuán)隊(duì)為核心，同時(shí)整合線下醫(yī)療健康服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，為用戶提供線上線下一體化的醫(yī)療健康服務(wù)。而就在2021年1月，“平安好醫(yī)生”APP又正式更名為“平安健康”APP，同時(shí)成立了保險(xiǎn)事業(yè)部全面推進(jìn)與平安健康保險(xiǎn)股份有限公司等保險(xiǎn)公司的線上業(yè)務(wù)深度合作，從此能看到其旨在為用戶提公“健康+保險(xiǎn)”一站式服務(wù)的愿景。

另外，在中國平安醫(yī)療健康生態(tài)圈還有一家憑借行業(yè)領(lǐng)先的醫(yī)保管理、醫(yī)療管理、健康管理、疾病管理經(jīng)驗(yàn)，全面賦能醫(yī)療健康生態(tài)圈的智能科技公司平安科技。2021年第一季度，平安醫(yī)保科技新中標(biāo)7個省級醫(yī)保平臺建設(shè)工程項(xiàng)目。

其次，中國平安集團(tuán)旗下的科技業(yè)務(wù)全面開花，保持著快速發(fā)展。中國平安2021年第一季度財(cái)報(bào)顯示，科技業(yè)務(wù)部分總收入為238.24億元，同比增長20.1%。在科技業(yè)務(wù)部分，陸金所控股、金融壹賬通、汽車之家與平安智慧城市是最具代表性的業(yè)務(wù)。

其中，陸金所控股是中國領(lǐng)先的科技型個人金融服務(wù)平臺之一，在零售信貸領(lǐng)域，陸金所控股通過打造“聚合模式”的個人借款服務(wù)平臺，高效連接借款人和金融資源，共同為小微企業(yè)主提供簡便、快捷的借款服務(wù)；在財(cái)富管理領(lǐng)域，陸金所控股與金融產(chǎn)品提供商進(jìn)行深度產(chǎn)品合作，并依托科技能力搭建智能經(jīng)營體系，運(yùn)用AI技術(shù)實(shí)現(xiàn)客戶與產(chǎn)品的智能匹配，為廣大中產(chǎn)階級及富裕人群提供多元化、定制化的理財(cái)產(chǎn)品服務(wù)。

金融壹賬通是中國領(lǐng)先的面向金融機(jī)構(gòu)的商業(yè)科技云服務(wù)平臺，目前已形成銀行、保險(xiǎn)、投資領(lǐng)域“橫向一體化”、從SaaS到IaaS“縱向全覆蓋”的產(chǎn)品線，提供從營銷獲客、風(fēng)險(xiǎn)管理、運(yùn)營管理到智慧經(jīng)營的全流程服務(wù)，以及從數(shù)據(jù)管理、核心系統(tǒng)到云平臺的端到端技術(shù)服務(wù)，為金融機(jī)構(gòu)提供全面科技賦能。截至2020年12月底，金融壹賬通服務(wù)了近700家銀行、超100家保險(xiǎn)類機(jī)構(gòu)，覆蓋境外20個國家和地區(qū)的超100家合作機(jī)構(gòu)，并與證監(jiān)會科技監(jiān)管局、中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會、中保保險(xiǎn)資產(chǎn)登記交易系統(tǒng)有限公司、深圳證券交易所、海南省金融局等簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議或提供科技服務(wù)；在海外市場上，金融壹賬通還為香港聯(lián)合交易所、新加坡證券交易所等提供科技服務(wù)。2021年，金融壹賬通將持續(xù)聚焦銀行、保險(xiǎn)、投資領(lǐng)域，提供全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)，以科技力量助力客戶實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型目標(biāo)。

汽車之家是中國領(lǐng)先的汽車互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺，有著精細(xì)化的管理與運(yùn)營。2020年底，汽車之家獲得天天拍車控制權(quán)，積極推進(jìn)戰(zhàn)略協(xié)同融合，布局二手車交易生態(tài)圈。2021年3月15日，汽車之家于香港聯(lián)交所主板上市，成為中國繼阿里、京東與網(wǎng)易之后第四家在香港與美國兩地上市的大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

平安智慧城市業(yè)務(wù)已在國內(nèi)152個城市和多個“一帶一路”沿線國家及地區(qū)落地推廣。在數(shù)字政府優(yōu)政建設(shè)方面，智慧政務(wù)一體化平臺助力政府提升城市治理水平，智慧市民服務(wù)一體化平臺助力政府推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+政務(wù)服務(wù)”改革。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)興業(yè)建設(shè)方面，企業(yè)數(shù)字化經(jīng)營一體化平臺提供咨詢規(guī)劃、經(jīng)營管理、培訓(xùn)、數(shù)據(jù)治理及應(yīng)用等服務(wù)。在數(shù)字社會惠民建設(shè)方面，截至3月末，智慧市民服務(wù)一體化平臺累計(jì)注冊用戶量超3,500萬，累計(jì)訪問量超26億次；平安職業(yè)教育平臺累計(jì)服務(wù)個人用戶數(shù)超5,500萬，累計(jì)參訓(xùn)學(xué)習(xí)人次超12.2億次。

各項(xiàng)科技業(yè)務(wù)除了在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)上的增長，在技術(shù)實(shí)力方面也不斷沉淀。截至2021年3月末，公司科技專利申請數(shù)較年初增加了1,100項(xiàng)，累計(jì)達(dá)到32,512項(xiàng)，位居國際金融機(jī)構(gòu)前列。此外，2021年第一季度，平安在國際語義評測大賽（SemEval-2021）中獲得四項(xiàng)冠軍；在國際醫(yī)療問答評測（MEDIQA 2021）比賽中獲得一項(xiàng)分項(xiàng)冠軍。

“醫(yī)療健康生態(tài)圈”與“科技”兩個新業(yè)務(wù)的高速增長，意味著中國平安“金融+科技”、“金融+生態(tài)”兩個核心戰(zhàn)略的成型，為中國平安在保險(xiǎn)、投資與銀行等傳統(tǒng)金融服務(wù)之外，探索出了全新的業(yè)務(wù)增長曲線。

除了基本盤業(yè)務(wù)的穩(wěn)健表現(xiàn)與新業(yè)務(wù)的茁壯成長，在中國平安Q1季報(bào)發(fā)布當(dāng)日，中國平安董事會還審議通過了員工長期服務(wù)計(jì)劃領(lǐng)域的公司議案，經(jīng)充分征求公司核心人才的個人意愿，自愿參與中國平安2021年度長期服務(wù)計(jì)劃的員工共90,960人，參與資金總額合計(jì)人民幣418,409.95萬元，來源于員工應(yīng)付薪酬額度；自愿參與中國平安2021年度核心人員持股計(jì)劃的員工共1,754人，參與資金總額合計(jì)人民幣67,030.32萬元，來源于員工的合法收入與業(yè)績獎金額度。

筆者在長期研究中國平安這家企業(yè)過程中，對其印象最為深刻的有兩件事情。一個是其從區(qū)域型財(cái)險(xiǎn)公司到全國性的綜合保險(xiǎn)公司，到國際化的綜合金融服務(wù)公司，再到“金融+科技”、“金融生態(tài)”的創(chuàng)新商業(yè)模式與發(fā)展戰(zhàn)略，另一個就是其在國際人才引進(jìn)、人才授權(quán)與人才激勵等人才建設(shè)上的宏大格局。此次涉及眾多核心員工的長期服務(wù)計(jì)劃，便是中國平安在人才建設(shè)上的又一次重大創(chuàng)新，其將凝聚更多的優(yōu)秀人才長期服務(wù)于公司。

一方面是“金融+科技”、“金融+生態(tài)”兩個核心戰(zhàn)略的戰(zhàn)略空間，另一方面是眾多長期服務(wù)于公司的優(yōu)秀人才提供支撐戰(zhàn)略落地的能力保障，我們相信中國平安在未來還會給公眾帶來更多驚喜。