反常大跌后，頂流基金遭遇砸盤，預(yù)喜財報卻成為“黑天鵝”

“業(yè)績亮瞎眼，股價見光死。”周一的A股，成了一季報的“大型砸盤現(xiàn)場”。

近來，A股進入一季報（預(yù)告）披露密集期，不少上市公司交出了一份喜人成績單，投資者周末還在狂歡，周一卻被市場澆了一盆冷水——中泰化學（002092.SZ）、索菲亞（002572.SZ）等多只業(yè)績預(yù)喜的個股上演了一場集體跌停，其中還包括利潤預(yù)增26倍的大牛股華昌化工（002274.SZ）。

此外，上周剛剛曝出業(yè)績大“雷”的順豐控股（002352.SZ）一度跌停，超百億成交額刷新歷史記錄。

業(yè)績差是跌，業(yè)績好還是跌，市場到底怎么了？不少投資者紛紛表示，“這下徹底不敢‘抄作業(yè)’了”。

大型“砸盤”現(xiàn)場

順豐又跌停了，成交額111.15億元刷出歷史新高。

上周四晚間，順豐發(fā)布了一份讓人意外的一季度業(yè)績預(yù)告：歸母凈利潤預(yù)虧9-11億元，系上市以來首次出現(xiàn)季度虧損。作為快遞行業(yè)巨頭和市場公認的“大白馬”，這一數(shù)據(jù)讓不少人難以理解，周五毫無意外一字跌停，1000多只公募基金踩雷，董承非、楊浩、朱少醒等多位頂流基金經(jīng)理“被砸”。

4月12日，順豐控股低開低走，截至當日收盤，順豐股價報65.90元/股，總市值3002.69億元，兩天縮水近680億元。而相比今年2月124.70元/股的高點，順豐股價幾乎腰斬，市值合計蒸發(fā)2675.4億元。繼“順豐董事長王衛(wèi)因預(yù)虧致歉”登上熱搜之后，“順豐控股再度跌停”也再次成為熱搜關(guān)鍵詞。

盡管順豐已經(jīng)隨著抱團行情回調(diào)陰跌了近2個月，但對于2個跌停是否觸底，市場依然分歧很大。4月12日，順豐大幅低開6%，但一直“掙扎”到收盤前半小時才封住跌停，最后五分鐘又被“撬板”，最終收跌9.38%。

而就在上周，醫(yī)藥白馬華海藥業(yè)（600521.SH）“無故”大跌21%，4月7日、8日兩天的龍虎榜上5大賣出席位均是機構(gòu)，公募基金調(diào)倉、集體出逃的猜測愈演愈烈。

對此，一位業(yè)內(nèi)人士向AI財經(jīng)社分析，對于已經(jīng)明顯回調(diào)的“抱團股”，大部分基金經(jīng)理可能會根據(jù)預(yù)期調(diào)倉，避開短期不必要的波動。

在某賣方人士看來，對于抱團品種而言，此前市場對其業(yè)績已有較為充分的預(yù)期，當前所面臨的業(yè)績兌現(xiàn)壓力較大，若不及預(yù)期則將面臨進一步殺業(yè)績的可能。

“業(yè)績差是跌”不難理解，奇怪的是，近來屢屢有上市公司公告業(yè)績超過預(yù)期，同樣是“先跌為敬”。這樣的行情讓不少投資者一頭霧水，不少明星基金經(jīng)理的重倉股也在發(fā)布業(yè)績預(yù)喜公告后遭遇“砸盤”。

上周五晚間，華昌化工（002274.SZ）公告稱，預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3億元至3.2億元，比上年同期增長2644.04%至2826.97%，原因包括前期產(chǎn)業(yè)拓展產(chǎn)能增加帶來的經(jīng)濟效益釋放、節(jié)能降耗成效顯現(xiàn)、多元醇產(chǎn)品價格大幅上漲。

但就是這樣一份“亮瞎眼”的業(yè)績預(yù)告，讓華昌化工在沒有其他消息刺激情況下迎來了股價閃崩，一開盤就被7萬多手賣單砸在了跌停板，股價報6.81元/股。

進入2021年，包括化工在內(nèi)的順周期板塊因為業(yè)績確定、估值低等因素被機構(gòu)看好，華昌化工自2月以來一度漲逾60%，也成為近來的一只“大牛股”。

無獨有偶，中泰化學也在公告一季度歸母凈利潤預(yù)增5311%至5697.5%達7億元至7.5億元之后，周一股價跌10%報9.27元/股。家居龍頭索菲亞也在公布業(yè)績預(yù)喜后來了一個閃崩跌停，今年以來該股最高一度漲逾50%。

此外，上周公告一季度歸母凈利潤同比大增380.82%至66.21億元、營業(yè)收入翻倍至313.12億元的“化工茅臺”萬華化學（600309.SH），也迎來大幅下挫，盤中最大跌幅超過7%。

頂流基金經(jīng)理“被砸”

在這些因為一季報大跌的個股身上，除了大量散戶“被砸”之外，不少明星基金經(jīng)理也精準“踩雷”。

以萬華化學為例，今年一季度，傅鵬博管理的睿遠成長價值現(xiàn)身該股前十大流通股股東，最新持倉為1271萬股，較去年年末的431.91萬股的持倉大幅加倉，排在十大流通股東的第8位。

最慘的是持有順豐控股的100多家基金公司的1019只公募產(chǎn)品，按照其合計10.64%的流通股比例，這1000多只基金兩天就虧掉了70多億元，其中董承非管理的興全趨勢投資（1840萬股）、楊浩管理的交銀新活力（1747萬股）均位列前十大流通股東。

此外，投資老將朱少醒管理的富國天惠精選成長A、周應(yīng)波管理的中歐時代先鋒A、董承非管理的興全新視野分別持有順豐控股1300萬股、1129萬股、1102萬股。而從基金公司角度來看，交銀施羅德基金旗下持有順豐控股的34只產(chǎn)品連續(xù)兩天已經(jīng)虧掉了13個億。

北向資金也出現(xiàn)了異動。截至12日收盤，盡管北向資金結(jié)束了連續(xù)4個交易日的凈流出凈買入43.04億元，但順豐控股是外資凈賣出額最高的個股，約為10.12億元。

有投資人士表示，經(jīng)歷了去年的業(yè)績分化和放水紅利下的抱團行情，業(yè)績預(yù)期將成為主導大部分股票未來走勢的主要因素，在流動性收/緊預(yù)期與高估值背景下，“賽道”驅(qū)動已經(jīng)很難。

星石投資相關(guān)人士稱，在供給出清的大環(huán)境中，行業(yè)的新進入者在短期內(nèi)難以模仿和復(fù)制，因此擁有高資產(chǎn)壁壘的企業(yè)能夠形成更強的競爭力、或是占據(jù)更強勢的產(chǎn)業(yè)地位，擁有更強的議價能力。隨著經(jīng)濟景氣度上升，這一類公司將更加充分地受益于經(jīng)濟回暖，需求的改善將體現(xiàn)為企業(yè)盈利的強勁增長或持久景氣。

而盤后出爐的社融與M2數(shù)據(jù)似乎給出了一些答案。央行公布的數(shù)據(jù)顯示，3月二者增速雙雙回落，社融不及預(yù)期意味著信貸利率將逐步回升。不過在此之前，不少券商已經(jīng)預(yù)測到了“緊信用”的逐漸釋放。

長江證券首席經(jīng)濟學家伍戈在4月10日的清華五道口首席經(jīng)濟學家論壇上表示，中國經(jīng)濟的基本面已經(jīng)從“快速修復(fù)”向“穩(wěn)步擴張”邁進，這一過程中可能會伴隨著社融增速趨勢性下降。從貨幣的供給量方面來看，從去年下半年開始，信貸同比增速和社融增速均已略有收斂。社融增速雖在短期內(nèi)因發(fā)債節(jié)奏會有波動，但是總體增速下降的趨勢已經(jīng)顯現(xiàn)。