時隔16年，21歲的百度二度登陸資本市場。從中國互聯網的代名詞，到BAT的落伍者，再到如今攜AI身份回歸。百度還有多少想象空間？

3月23日，在百度高管與機器人、12歲開發者共同敲鐘后，“AI第一股”百度正式以股票代號“9888”登陸港交所。

但上市首日，港股對百度并不友好。百度盤中轉跌破發，曾一度下跌至251.6港元/股，最終收報252港元/股，與發行價持平，市值7129億港元（折合人民幣5974.81億元）。

雪球論壇實名認證網友“青春的泥沼”則認為，此次破發是為了好看，護盤資金會拉升，收盤不一定破發。

不過，針對百度回港首日的股價表現，的網友眾說紛紜：“踏實了，抄底去”、“百度已經是昔日黃花”……

時隔16年，21歲的百度二度登陸資本市場。從中國互聯網的代名詞，到BAT的落伍者，再到如今攜AI身份回歸。百度還能有多少想象空間？

靠加碼AI能回第一梯隊嗎？

在PC互聯網時代，百度踏著科技浪潮站上了頂端，一度成為市值最高的中國互聯網公司。但如今看來，對比BAT中另外兩家企業，百度目前的市值僅為阿里和騰訊的十分之一左右。

有分析認為，相比美股市場對部分中概股的低估，港股顯然更為友好。從這個角度看，回港上市或許意味著對百度價值的重估。

這次回歸，百度將籌碼壓在了AI之上，這項始于2010年的業務被再次提升至戰略地位。百度發展了百度大腦、百度智能云、小度、百度Apollo等多個業務線。

在營收方面，百度將AI新業務與愛奇藝業務歸納為其他業務板塊。2020年第一季度，其他業務的營收為83億元，同比增長28%；第二季度仍為83億元，同比增長18%；第三季度為80億元，同比增長5%；第四季度為42億元，與去年基本持平。

其中智能云、小度助手和Apollo作為百度“AI三駕馬車”，競爭力漸顯。

百度董事長兼CEO李彥宏對外稱，2020年第三季度，AI新業務穩健增長，特別是在智能云領域，百度憑借領先的AI解決方案形成了差異化發展路線。目前百度智能云擁有中國最大的AI開放平臺和開發者社區，已經開放270多種AI能力，服務超過200萬開發者。

在加速AI商業化方面，百度瞄準智能音箱市場，推出人工智能硬件品牌小度。根據第三方機構數據顯示，小度智能音箱的出貨量在2020年第二季度保持國內第一。

此外，百度以自動駕駛技術擠進智能汽車賽道，掀起市場對“百度造車”的關注。2015年，百度成立自動駕駛事業部。2017年，百度推出Apollo（阿波羅）自動駕駛平臺，成為全球最大自動駕駛開放平臺。去年9月，百度在長沙獲頒中國首張全無人駕駛測試牌照，意味著百度將開展完全無人駕駛的路測。

百度在AI上下了大功夫，也給予厚望，但是百度真的能夠憑借AI重返BAT陣營嗎？

透鏡公司研究創始人況玉清對野馬財經表示，就百度整體的資本能力和生態布局來看，百度與BAT另外兩家企業存在一定的差距。因此客觀上存在資本補血的需求，而最佳選擇就是通過IPO去獲得融資。此外，對于百度能否重返第一梯隊，短期內難以實現。

互聯網行業分析師丁道師表示，“關于百度掉隊的討論，已是多年前的老話題。如果單純從市值和收入來看，百度的確不如阿里和騰訊。但從用戶數量來看，包括百度在人工智能領域的探索，百度并不比阿里和騰訊弱。例如百度的自動駕駛，如果能夠實現大規模拓展，完全有可能重塑百度，和阿里、騰訊同臺共舞”。

YY直播扮演什么角色？

在百度給港交所遞交的招股書中，除了AI 業務，還有一個比較高頻出現的業務就是此前百度花36億美元重金購買的“YY直播”。

關于百度為什么要收購YY直播，歡聚董事長兼首席執行官李學凌曾表示這是一次互補雙贏。他說，YY直播是國內領先的泛娛樂直播平臺，有著一整套完整的流程體系和經驗。百度作為國內領先的以信息和知識為核心的互聯網綜合服務公司，建立了龐大的移動互聯網生態系統，百度旗下APP覆蓋超10億月活躍用戶。“本次交易，將有機會讓YY直播業務接入百度巨大的流量池，在更大的生態體系里，實現多元變現的閉環，加快業務增長，釋放更大的價值。”

互聯網分析師王吉偉則向野馬財經指出，“百度收購的是YY國內業務部分，主要目的不是看重YY的用戶數、日活數等數據，而是收購YY的直播的技術與團隊，通過整合YY直播，快速構建并增強百度直播的能力。百度直播的重要作用，是通過更好的直播體驗，打通自身渠道用戶，以完成內容生態的閉環。”

“說白了，就是花錢買技術。”王吉偉說。

李彥宏曾表示，2002-2003年時，就有人提醒他要關注移動端市場，否則等到2011年左右移動互聯網真來了的時候，很多人已經在這里面布局了，而百度沒有布局，這就很糟糕。但對此，李彥宏一度不以為意。

2020年第四季度財報發布后，李彥宏在全員信中表示，直播在百度生態中會有很大發展機會，將使百度移動收入多元化戰略再向前邁進一大步。

但移動互聯網已經慢人一步，百度能靠資本追回丟失的時間嗎？

互聯網分析師梁振鵬對野馬財經指出，百度曾是PC時代的霸主，但在移動互聯網時代的地位有所下降。像直播、短視頻這些業務，百度并不具備這方面的基因。收購YY直播，百度就是為了彌補自己產品線的缺陷，拓寬自己的生態。但是，“收購了之后，我認為百度很難將YY直播與百度現有其他的移動互聯網的產品線能夠很好的融合起來。因為百度到現在為止，都沒有打造起自己的生態圈，缺少像微信、支付寶這樣的殺手級應用。”

王吉偉認為，百度擁有的是搜索流量變現的廣告基因，沒法與具備社交、泛娛樂基因的騰訊和具備電商基因的阿里相比，這從經營本質上決定了百度會與騰訊和阿里的差距會逐步加大，并不是通過資本運作就能彌補的。

在招股書中，百度也披露了收購歡聚集團旗下國內直播業務“YY直播”的相關細節以及后者的財務數據。其中顯示，2020年YY直播營收為99.5億元，凈利潤達31.41億元，在百度總營收和凈利潤中的占比分別是9.3%和16.5%。

從上述數據來看，YY直播對百度來說不失為一個好的加持。但百度和YY直播能否如李彥宏設想中的那樣，盡快完成深度整合。目前已知的是，百度正在加速自身的動作。

據Tech星球報道，百度副總裁、移動生態用戶增長部總負責人、互動文娛平臺總負責人曹曉冬已正式接管YY直播，后者核心管理團隊不變，接管基本完成。此外，在產品和員工層面，百度也在持續推進體系的接入和相融。