新能源汽車股票集體暴跌 造車“新勢力”的泡沫要破了嗎？

猶豫再三，梁安琪還是將購買電動汽車的計劃擱置了。

“第一輛車還是買燃油的吧，電動汽車雖然又酷又潮，但太不保值了。”

從2019年開始梁安琪就有了購置電動汽車的想法，從最初的擔心充電樁問題，到顧慮電動汽車的安全性問題，隨著電動車企技術的提升，前面兩個問題開始不是問題，但她又開始猶豫——不保值的電動汽車是否真的適合她這種剛踏進中產門檻的人？

受電動汽車性能因素影響。少有電動汽車消費者能夠像使用燃油車一樣，長時間不換車。數據顯示，如果以年行駛1.5萬-2萬公里計算，愿意把電動汽車開超過3年時間的車主，不足四成。63％的新能源車開不足5萬公里就被車主賣出。

“我沒辦法真把它當成一個大玩具，兩年后，等電池不耐用了，拿去出手，即使價格腰斬也不在乎。”梁安琪對《博望財經》說。

與梁安琪有相似想法的人有很多，不保值是制約電動汽車銷量大幅提升的原因之一。即使像特斯拉這種全球知名的電動汽車車企，目前也很難將旗下所有車型做到和燃油車整體保值率持平。

2020年，中國汽車流通協會和精真估聯合發布的《6月中國汽車保值率研究報告》指出，主流新能源汽車3年平均保值率僅為32.31%。

車企不斷下調車價，是造成電動汽車不保值的原因之一。

2021年1月28日，特斯拉官方微博宣布特斯拉新款Model S和新款Model X正式上線。

與新款車上線相伴而來的是Model S Plaid版下調價格的消息，特斯拉中國官網顯示，特斯拉Model S Plaid版起售價為99.999萬元，此前定價為117.49萬元，下調約17.49萬元。Model S Plaid Plus版價格為117.49萬元。

這不是特斯拉第一次降價。

2021年1月1日，特斯拉宣布國產特斯拉Model Y系車型的長續航版、高性能版價格分別調整為33.99萬元、36.99萬元。較預售價降低了14.81萬元和16.51萬元.

2020年5月1日，特斯拉宣布中國制造Model 3標準續航升級版的起售價從補貼前的32.38萬元降低至29.18萬元，補貼后售價降至27.155萬元。

2020年10月，特斯拉又宣布國產Model 3標準續航升級版的補貼后售價從27萬降至24.99萬元，較拼多多補貼后的價格降低了1萬元。

也就是車主10月份買Model 3標準續航升級版將比5月份買省下2萬余元。Model 3標準續航升級版二手車的價格必然隨之降低。

此外，Model S的起售價也曾經從74990美元降至69420美元。

有媒體統計，截至到2020年10月份，Model S、Model X、Model 3及Model Y四款車型官方售價區間調整共計約59次。

特斯拉等新能源汽車車企選擇下調汽車售價的原因主要有三點：一是為了打敗其它電動車品牌和燃油車品牌，快速提高市場占有率，完成公司制定的年度銷量目標；二是隨著技術的成熟和產能的提高，電動汽車本身的生產成本逐步降低；電動汽車具有較強的電子產品屬性，即使像iphone一類比較保值的手機產品，在一兩年之后，同樣一款手機的售價也可能降低一半左右。

01

如何讓電動汽車保值

即使不斷下調價格，特斯拉依然是目前全球最保值的電動汽車品牌。2020年，Model X、比亞迪元、蔚來ES8位列純電動車保值率排行榜前三。其中，特斯拉使用一年的保值率接近80%。而像眾泰E200一類的小品牌車型，即使外觀沒有損壞，行駛不到兩萬公里，貶值率也有可能接近60%。

造成電動汽車不保值的第二個原因是電池使用壽命和性能問題。

新能源電動車電池與手機電池類似，隨著使用年限增加，電池也會隨之衰竭。電池衰竭后，新能源電動車的續航里程也將隨之減少。

一旦續航時間達不到消費者的使用要求，那么就只能更換電池，過了保質期，更換電池的費用非常高，某些新能源電動汽車品牌車型更換一次電池的錢與買該車型的價錢接近持平。如此以來，很多用戶寧愿買新車，也不愿意買二手車之后，再花費大筆更換電池的費用。

為了能獲取更多的消費者，新能源電動車企們正試圖解決電動汽車不保值的問題。

兩年前，小鵬汽車推出了二手車回購和置換計劃，針對G3 2019款車型三年按60%折價回購。

相比于特斯拉和小鵬汽車，蔚來汽車在電動汽車保值方面作出的行動最多。

2020年8月20日，對外公開了武漢蔚能電池資產有限公司——一家完全獨立運營的企業，主要承擔電池資產管理方面的工作。該公司由蔚來、寧德時代、湖北科投和國泰君安聯合出資組建。

武漢蔚能電池資產有限公司的成立是為了配合蔚來汽車的電池租用方案（BaaS）。選擇BaaS模式購買蔚來汽車的用戶，在購車時不需購買電池，蔚來把車賣車消費者，把電池賣給資產管理公司——蔚能，再由蔚能將電池租給消費者。以緩解消費者對電動汽車換電池貴的顧慮，進而增強蔚來汽車二手車的保值率。

除此之外，蔚來汽車的售后服務可以隨著二手車一起過戶到下一個用戶手里，這也增強了消費者對蔚來汽車二手車的認可。

由于電動車企們逐步對新能源汽車保值問題推出解決方案。新能源二手車的成交量開始攀升，二手車在線拍賣平臺天天拍車發布的《新能源二手車流通數據報告》顯示，2020年1-10月，天天拍車平臺新能源二手車成交量同比漲幅超84%。

02

上天的股價

在資本市場，新能源汽車行業依然是最熱門的話題。

2020年，新能源汽車的股價紛紛創新高。全年特斯拉股價漲幅689%，蔚來股價漲幅一度高達27倍，即便是剛剛上市的理想和小鵬汽車，漲幅也是相當的喜人。

不過，正如同硬幣的兩面，受到美國宏觀經濟政策影響，上述幾家公司股價紛紛出現大幅下跌。

截至2月25日，特斯拉從最高點的900.4美元/股下跌到682.22美元/股；小鵬汽車由最高點的74.49美元/股下跌到35.4美元/股；蔚來由最高點的66.99美元/股下跌到46.81美元/股；理想由最高點的47.7元/股下跌到25.87美元/股，跌幅分別達到24.2%、52.47%、30.12%、45.76%。

從暴漲到暴跌，顯然目前新能源汽車的產量和市場并不支撐當前的市值，更多是資本的追捧。

電動汽車大面積取代燃油車是必然，而市場上做的比較優秀的電動汽車企業就那么幾家，自然會有無數熱錢涌向他們。

在特斯拉四季度財報電話會議上，馬斯克表示，上海工廠每周生產超過5000輛Model 3。上海超級工廠Model 3的年產能已經達到25萬輛以上，計劃增加至45萬輛。市場對于Model 3和Model Y的需求十分強勁。Model Y生產已于2020年底開始，將逐步達到最大產能。

特斯拉在2020年第四季度的交付上也破了歷史記錄。特斯拉最新財報顯示，公司在去年四季度總共交付了創紀錄的180570輛新車，2020年全年共計交付499550輛新車，略低于最初設定的50萬輛目標。

在盈利方面，2020年第四季度特斯拉凈利潤為2.7億美元，非GAAP凈利潤（未計股份支付費用）為9.03億美元，第四季度GAAP營業利潤為5.75億美元，營業利潤率達5.4%。

2月25日，理想也發布了2四季度財報，財報顯示，2020年第四季度營收為41.5億人民幣，同比增長1230%，環比增長65.2%。第四季度汽車銷售收入為40.6億元人民幣，較上一季度增長64.6%。理想ONE交付約1.44萬臺，環比增長67%，創下自2019年12月交付以來的最好季度紀錄。

盈利上，第四季度凈利潤為1.075億元，實現首季度盈利，在國內造車新勢力中率先盈利，打破了虧損的常態。但理想汽車的毛利率在2020年Q4季度為17.50%，環節下降2.3%，這是上市以來首次出現毛利率下滑。

任何新事物都需要經歷一個曲折的發展過程，有國家政策的支持，高股價的加持，巨額資本的涌入，新能源汽車迎來了一個快速發展的時機。但究竟是泡沫還是一個值得看好的長遠產業，只有等待時間來證明。