三大紅線壓頂：互聯網貸款還能怎么玩？

被”玩壞“了的互聯網貸款，再次迎來強監管。

2月20日，為了進一步規范商業銀行互聯網貸款業務行為，中國銀保監會發布《關于進一步規范商業銀行互聯網貸款業務的通知》（下稱“《通知》”），對商業銀行與合作機構共同出資發放貸款的出資比例、集中度和限額指標等方面細化審慎監管要求。

從內容和目的來看，這也是對去年7月正式實施的《商業銀行互聯網貸款管理暫行辦法》（下稱“《辦法》”）的一次“打補丁”，旨在有效推動該《辦法》有效實施，對商業銀行互聯網貸款業務加碼嚴監管。

《通知》的主要內容包括明確與合作機構共同發放貸款的出資比例、集中度指標和限額指標，禁止地方性銀行跨區域經營，同時豁免了民營銀行等無實體經營網點、業務主要在線上開展的銀行，將信托公司納入同類監管，嚴禁風控等關鍵環節外包等。

強監管之下，一度野蠻生長的互聯網貸款還能怎么玩？

三項定量指標加碼“緊箍咒”

去年7月，銀保監會頒布實施《辦法》，初步建立了商業銀行互聯網貸款業務制度框架。《辦法》也被認為是互聯網貸款監管的根本大法，而本次出臺的新政策，顯然就是針對互聯網貸款根本大法的補充，即圍繞核心監管要點設置了具體的量化指標。

“《辦法》發布以來，在引導商業銀行規范開展互聯網貸款業務、促進商業銀行提升風險管理能力上起到了積極作用”，銀保監會有關部門負責人答記者問時表示，監管部門也發現，各機構執行效果和整改力度存在差異，特別是在獨立實施核心風控環節、加強合作機構管理等方面，部分機構的互聯網貸款業務行為與《辦法》要求仍有一定差距，存在風險隱患。

作為近年來銀行業興起的新型貸款方式，與線上流量、大數據掛鉤的助貸、聯合貸等互聯網貸款被越來越多人熟知，相關監管問題更是因為去年螞蟻集團事件備受關注，其中出資比例問題受到高度關注。

相比《辦法》，此次《通知》明確提出了三項定量指標，首先就規定了商業銀行與合作機構共同出資發放貸款，單筆貸款中合作方出資比例不得低于30%。

對此，銀保監會負責人表示：“這一標準是根據當前商業銀行互聯網貸款業務開展的實際情況，經充分調研測算確定的，同時也考慮到與《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（征求意見稿）》的相關規定保持一致，避免監管套利。”

業內人士對AI財經社分析，對銀行尤其是大型銀行來說肯定是利好，一方面大大降低了聯合貸款的風險，同時減輕了互聯網平臺的“搶單”威脅。

第二條設定的“紅線”是，《通知》還要求強化合作機構集中度管理，商業銀行與合作機構共同出資發放互聯網貸款的，與單一合作方（含其關聯方）發放的本行貸款余額不得超過本行一級資本凈額的25%。

第三條“紅線”在總量控制和限額管理方面，《通知》規定商業銀行與全部合作機構共同出資發放的互聯網貸款余額，不得超過本行全部貸款余額的50%。有分析認為，該條款明顯限制中小銀行的聯合貸規模，因為股份行等中大型銀行的聯合貸幾乎不可能達到貸款余額的50%，但近年來部分依靠互聯網渠道實現資產快速放量的中小區域銀行，有可能突破該指標。

“因為不能只從某一家大平臺集中獲取資產，預計部分激進型中小銀行的聯合貸未來將縮量。但因為頭部銀行資本規模雄厚有更多合作額度，談判話語權也會提升，因此會從中受益。” 東吳證券銀行團隊分析稱，這一政策明顯沖擊中小銀行，倒逼中小銀行必須與更多互聯網平臺合作。

“對銀行業總體影響小。”中泰證券研究所所長戴志鋒團隊則指出，相比作為主要資金方的銀行，新規對作為主要資產方的流量平臺可能壓力更大，影響僅次于區域銀行。

從數據來看，目前互聯網貸款整體規模在3萬億-4萬億左右，相比178萬億的貸款余額占比較低。戴志鋒團隊認為，根據去年三季度的數據測算，所有非四大行可釋放的單一平臺互聯網貸款總規模為3.6萬億，所有非上市銀行與單一合作方貸款總規模上限為1.14萬億。如果要突破現階段的規模限制，頭部平臺需要加大與大型銀行以及非銀機構的合作力度，這對以螞蟻集團為代表的頭部合作機構影響較大。

該團隊進一步分析，目前參與聯合貸款的銀行一級資本凈額在十億到百億量級之間。以一家一級資本凈額為100億的商業銀行為例，按照70%的出資比例，與單一合作方可釋放的貸款總規模上限僅為35.7億元。

禁止地方性銀行跨區域經營

互聯網貸款一度被作為中小銀行突破地域經營限制的利器，但這一利器在監管新規面前即將失效。

關于為何禁止地方性銀行跨區域經營，銀保監會相關負責人表示，立足本地市場、服務本地客戶是地方性銀行經營發展的基本定位，也是監管部門一以貫之的監管導向。但近年來，個別地方性銀行利用互聯網技術拓展業務區域，嚴重偏離定位，盲目無序擴張，帶來較大風險隱患。

《通知》第5條規定，地方法人銀行開展互聯網貸款業務的，應服務于當地客戶，不得跨注冊地轄區開展互聯網貸款業務。

某銀行理財子公司相關業務負責人向AI財經社表示，禁止異地開展互聯網貸款及其他細節限制，意味著互聯網平臺未來將主要和國有大行、股份制及大型城商行合作，頭部銀行或將進一步受益。

不過，一位股份行人士也向AI財經社表示，目前其合作方發放貸款僅限零售業務，對公全在線下。

另有某銀行業研究員指出：“目前第三方機構主要的銀行合作對象是地方銀行，限制互聯網貸款異地展業也是針對性打擊。”

該研究員認為，地方銀行在本地企業尤其中小企業上有優勢，但真正扎根本地做扎實信貸的優秀銀行并不多。“因為地方銀行資產端弱，但負債端優勢明顯，所以會有很多閑置資金，互聯網貸款合作機構會趁虛而入。”該研究員補充道。

根據通知，"無實體經營網點、業務主要在線上開展，且符合銀保監會其他規定條件的"不必受此限制。

從國內互聯網銀行生態來看，騰訊系的微眾銀行、阿里系的網商銀行、新希望與小米系的新網銀行、中信與百度旗下的百信銀行都在其列，東吳證券銀行團隊也認為，以微眾銀行、網商銀行為代表的19家民營銀行將不受區域政策限制。

對于線上銀行的豁免，前述銀行理財子公司相關業務負責人認為：“可能是給這類機構留了個口子。”

在該人士看來，由于線上銀行普遍資本金較小，并不足以支撐大規模的存量信貸。針對其中部分自帶流量的線上銀行，本身更可能是聯合貸業務的發起方而非資金提供方。

“針對此類線上銀行，如果前期開展聯合貸業務，自有資金出資比例過低、聯合貸業務規模過大，則可能在新規發布后面臨補充資本金、縮表或進行信貸資產合規流轉的壓力。”他說。

金融科技平臺何去何從？

此次新規也正式給金融科技平臺戴上了“緊箍咒”。

去年11月，螞蟻集團IPO臨門一腳突然被監管叫停，自此拉開了金融科技合規監管的序幕。而此前隨著螞蟻集團招股書的公開，互聯網平臺與銀行等傳統金融機構之間的微妙關系也露出冰山一角。數據顯示，截至去年上半年，螞蟻集團合計2.15萬億信貸余額中，由金融機構放款或已實現資產證券化（發行ABS）的合計約為98％，螞蟻集團出資比例僅為1%-2%左右。

在人民銀行、銀保監會、證監會、外匯局等金融管理部門集體約談螞蟻集團之后，《關于加強小額貸款公司監督管理的通知》、《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（征求意見稿）》等網貸新規相繼出臺，螞蟻集團的核心網貸業務首當其沖受到影響。

根據東吳證券的分析，國內聯合貸款出資比例與螞蟻情況類似，而此次明確商業銀行互聯網貸款新規，相當于把小貸公司擴展到任何聯合模式的出資方，網商銀行、微眾銀行也將因此面臨更大的降杠桿壓力。同時，在降杠桿的核心要求下，限制與單一平臺合作額度也意味著互聯網巨頭份額被動瓜分。

前述銀行理財子公司相關業務負責人解釋稱，假設消費金融公司開辦初期無法發行資本補充工具，按照銀監會對非系統重要性金融機構資本充足率要求，10.5%的資本充足率即9.5倍杠桿，對應30%出資，資本金要求差不多是3.15%。

“這也意味著，利用消費金融公司開展聯合貸業務的互聯網貸款平臺，每315億資本金可以撐起1萬億貸款余額。此外，ABS非標等資產供給可能會顯著變少，除非未來聯合貸資產能夠找到合規、順暢的流轉渠道。”該人士進一步表示。

東吳證券也分析，聯合貸合作集中度管理，由于螞蟻是市場龍頭，因此部分中小銀行將被迫降低與螞蟻的合作規模；另外，地方銀行禁止異地放款，螞蟻合作的部分中小地方銀行預計也要收縮業務量，同時在與中大型銀行合作的過程中，螞蟻話語權也將相對降低。