京東物流或將3月底上市 劉強東首富“穩了”

以擁抱大陸優秀企業為經營目標的港交所，繼快手之后，又將迎來一個優質標的。

《博望財經》獲悉，京東物流已經于今年2月16日向港交所提交招股書，開始啟動IPO程序。美國銀行、高盛、海通國際是京東物流本次IPO的聯席保薦人，UBS為財務顧問。據悉，京東物流上市之后，京東集團將間接持有京東物流50%以上的股份。此前，IFR國際金融評論曾報道稱，京東物流的估值可能在400億美元左右。

來自36氪的消息，京東物流在2018年進行戰略融資時曾與投資機構簽訂對賭協議，協議要求京東物流必須在三年內完成上市，最后期限是2021年3月。如果消息屬實，為了完成對賭協議，京東物流需要在今年3月份前（包含3月份）正式登陸港交所。

但由于公司上市需要走諸多流程，港交所IPO流程為——遞表(1-6個月)→聆訊(2-3天)→路演(7天左右)→招股(1周左右)→公布配售結果→掛牌上市。

按上述時間進度計算，《博望財經》預測，京東物流最早將在2021年3月底敲鐘，在3月上旬和中旬上市的可能性幾乎為零。

京東物流于2007年誕生，2017年4月開始獨立運營，如今的京東物流擁有員工超25萬。作為供應鏈解決方案及物流服務商，京東物流已經構建了包含倉儲網絡、綜合運輸網絡、配送網絡、大件網絡、冷鏈網絡及跨境網絡六大網絡體系。

招股說明書顯示，截至2020年9月30日，京東物流倉儲網絡總共約為2000萬平方米，包括直接運營的800多個倉庫以及由第三方倉庫業主及經營者運營的超過1400個云倉。幾乎覆蓋全國所有區縣，國際物流服務方面，截至2020年12月31日，京東物流已觸達超過220個國家及地區。

2020年，京東物流企業客戶數超過19萬。其中，一體化供應鏈客戶數量從2018年底的32465家增長至2020年9月30日的46083家，增長42%。

于2020年9月29日在港交所主板正式掛牌的中通快遞，此前在招股說明書中披露的運營數據是——擁有服務網點約3萬個，服務網絡覆蓋中國99.2%以上的城市和縣區，90個分揀中心，282條自動化分揀線，干線超過3400條，末端驛站達5萬個。

在京東物流成立伊始，沒有人相信以電商為主營業務的公司，能將物流業務做的比幾家頭部物流公司還要“好”。

兩個執著換千億市值

在劉強東的人生中，曾力排眾議做過兩個決策。一個是做線上“京東”。

2004年劉強東開始做電商業務時，非常多人不看好。彼時，許多人認為電商格局已定，贏家通吃，劉強東不可能從夾縫中挖出機會。

“你沒辦法成功的，為什么？幾乎我所想要買的所有東西，都可以在當當、卓越或者淘寶上購買，還都能找到比你京東更便宜的，你沒必要做，你注定沒有前途。”

質疑聲沒有讓劉強東動搖?！爱敵鯌{借賣正品光碟、電腦，在魚龍混雜的中關村，硬是打出了一片天地，為什么換到線上就不能成功？”

事實證明劉強東的選擇是對的，如今的京東商城已經成為用戶購買電子產品的首選平臺，京東集團在港股的市值是1.28萬億港元，在美股的市值是1662.14億美元。

劉強東一意孤行做的第二個決策是成立京東物流。

2007年，當劉強東提出要拿出剛融來的1000萬美元自建物流倉儲體系，公司高管和投資人認為劉強東八成是瘋了。自建物流不僅投資巨大，而且業務模式非常重。“你怎么可能打的過‘四通八達’？”

但在劉強東看來，如果要保證京東商城的用戶體驗，保證消費者所購買的商品能夠安全、快速的送到用戶手上，那么自建物流便是一個必然選擇。

投資機構的不認同直接導致京東物流融資困難，艱難之際，高瓴資本創始人張磊向劉強東伸出了援手，張磊對劉強東說：“要投就投3億美金，否則不投。說明你根本沒看清楚你要做這個事情的困難和挑戰，你就得需要這么多錢！”2011年，高領資本參與了京東C輪融資，京東C輪融資全部投入到了物流和技術研發方面。

2018年2月，高領資本再次參與到京東物流的融資。與工銀國際、紅杉中國、千山資本、招商局資本、騰訊投資、國開母基金、中國人壽等多家機構一起，向京東投資25億美元。

劉強東的選擇沒有錯，京東物流幫助京東商城構建起了堅實的護城河，今天買明天到，11點前買當天下午到，京東速度成為了許多用戶選擇在京東購物的重要原因。

除了為京東帶來核心競爭力外，京東物流還為京東帶來了不錯的營收。

京東物流的營收主要分為兩部分：一、一體化供應鏈客戶收入；二、其他客戶的收入。招股說明書顯示，京東物流2018年、2019年、2020年前9個月營收分別為378.73億元、498.48億元、495億元。其中，京東物流2020年前9個月營收較上年同期增長43.2%。

與此同時，京東物流的虧損也在逐年降低。招股說明書顯示，2018年、2019年、2020年前9個月京東物流分別虧損28億元、22億元及1170萬元，如果以非國際財務報告準則計算，2020年前9個月，京東物流盈利達到22.8億元人民幣，同比增長843%。

如果京東物流僅靠內部電商客戶帶來營收，那么在未來的成長過程中必定受限，恐怕在五年后也無法與順豐的商業價值劃等號。值得一提的是，京東物流外部客戶收入占比正逐年提升。2018年、2019、2020年前9個月，京東物流外部客戶收入占比分別為29.9%、38.4%、43.4%。

京東物流的密匙

京東物流之所以能沖破“四通八達”的防守，成為首屈一指的物流品牌，根本原因是相比于其它快遞公司，其C端用戶體驗極佳——既快、服務又好。2020年，京東集團通過京東物流網絡處理的線上零售訂單中，約90%屬于下單當日或次日送達。不僅如此，京東快遞也是目前國內唯一一家所有快遞均送貨上門的企業（除城市偏遠地區和農村）。

中國物流服務品牌指數報告顯示，京東物流入選綜合指數十佳快遞企業，綜合評分排行榜位居第一梯隊。在國家郵政局發布的《2019年第二季度快遞服務滿意度調查和時限準時率測試結果的通告》中，京東物流和順豐速運成為僅有兩家快遞企業公眾滿意度得分在80分以上的企業。

京東物流之所能做到極佳的用戶體驗，一方面源于其對技術的重視和投入，另一方面則源于為一線員工，尤其是快遞小哥，提供了相對于其他快遞公司更好的福利待遇。

招股說明書顯示，2018年至2020年第三季度的11個季度內，京東物流累計技術投入達46億元。

截至2020年9月30日，京東物流已運營28座“亞洲一號”智能物流園區，包含全球首個全流程無人倉，以及行業首個5G智能物流園區。其中，亞洲首個全流程智能柔性生產物流園——京東物流北斗新倉于去年6月17日建成投用；5G智能物流園區于2021年1月26日在北京亞一落地；同月，京東在智能物流領域的另一項自主創新技術——RFID智能倉儲解決方案在重慶渝北大件自動化倉全面應用。

截至目前，京東物流擁有及正在申請的技術專利和計算機軟件版權超過4400項，其中與自動化和無人技術相關的超過2500項。

智能硬件、智慧大腦、訂單管理系統以及針對不同行業的供應鏈管理配送方案能保證京東的速度和產品運輸安全，但如果想要保證服務態度，則需要依仗京東物流的終端——快遞小哥們的努力。

只有福利到位，員工才會心甘情愿的努力。

相較于其它物流企業，京東物流在一線員工福利方面一直做的不錯，不僅為全職員工繳納五險一金，公司對員工福利的投入也在逐年增加。招股說明書顯示，2018年，京東物流的員工福利成本是170.71億元，到了2020年前三季度，這一數字變成了178.89億元。

今年過年期間，京東物流宣布增加春節福利補貼投入至2億元，包括加班補貼、穩崗補貼、子女團聚補貼、春節也送貨紅包、防疫保障等。

對于業績表現突出的快遞小哥，京東還給予特殊獎勵。北京地區“攬收王”臧繼全因為攬收業績好，被京東物流獎勵了一臺五菱宏光PLUS汽車。

針對B端客戶，京東物流正謀求為其提供更精細化、智慧化的供應鏈管理服務。

京東物流官方報道，2021年1月8日，糖點巨頭徐福記與京東物流簽訂戰略合作簽約。按照雙方協議，京東物流將為徐福記構建全鏈路一體化運營、全場景智能化管理、全渠道集約化服務的新型食品行業供應鏈管理體系。其中，京東物流的5G智能物流園區創新技術已經在徐福記東莞智能工廠的倉儲園區完成場景化應用，為食品行業的數智化轉型提供了一體化的解決方案。

隨著B端業務的發展，京東物流的天花板和市場占有率勢必將繼續提高，京東物流上市引進的資金將為其搶占更大市場提供巨大助力。

目前京東集團在港股的市值是1.28萬億港元，在美股的市值是1662.14億美元，達達市值總市值102.62億美元，京東健康的市值是5372.03億港元，京東物流的估值是400萬美元，等到京東數科上市成功，劉強東將坐擁5家上市公司，或有望成為首富。

首富是對劉強東過去“執著”的獎勵。