2月18日，愛奇藝（NASDAQ: IQ）發(fā)布2020年第四季度及全年未經(jīng)審計財報。

財報顯示，2020年愛奇藝實現(xiàn)營業(yè)收入297億元（約合46億美元），同比小幅增長2.41%；凈利潤為-70億元，較上年同期凈利潤-103億元小幅收窄，但仍處于較大虧損狀態(tài)。其中第四季度營業(yè)收入為75億元（約合2.372億美元），凈利潤為-15億元，較上年同期凈利潤-25億元亦小幅收窄。

2017~2020年愛奇藝營業(yè)收入及其增速變化情況

數(shù)據(jù)來源：Wind金融終端。

01

營業(yè)收入增速大幅下滑

雖然近幾年愛奇藝營業(yè)收入在不斷小幅增長，但增速卻大幅下滑，由2017年的55.36%下滑近24倍至2020年的2.36%。

2019年愛奇藝會員服務(wù)、在線廣告服務(wù)和內(nèi)容發(fā)布收入分別占同期營業(yè)總收入的49.66%、28.62%和8.62%。

2017~2019年愛奇藝三大主營業(yè)務(wù)收入占比情況

數(shù)據(jù)來源：Wind金融終端。

在愛奇藝營收結(jié)構(gòu)中，2018年起會員服務(wù)收入超過在線廣告服務(wù)收入，且至2019年會員服務(wù)收入已超過其營業(yè)總收入的一半以上，這足以證明愛奇藝運營模式逐步由廣告服務(wù)向會員服務(wù)轉(zhuǎn)變。圍繞上述運營模式，愛奇藝于2020年推出2項關(guān)鍵性措施，一方面推出星鉆VIP會員，另一方面將持續(xù)9年的黃金VIP會員價進行上調(diào)。

截至2020年末，愛奇藝的訂閱會員規(guī)模達到1.017億元，較上年同期小幅下滑4.95%。

2017~2020年愛奇藝營業(yè)成本及其增速變化情況

數(shù)據(jù)來源：Wind金融終端

與2017~2019年不同的是，2020年愛奇藝營業(yè)成本不升反降，同比下降7.92%至279億元，主要系第三大主業(yè)內(nèi)容發(fā)布業(yè)務(wù)成本大幅下降所致。2017~2018年間愛奇藝營業(yè)收入飛速增長的同時營業(yè)成本增速也處于較高水平，均超過一半以上。截至2020年末，愛奇藝營業(yè)成本增速由上年末的11.81%降至-7.92%。

2017~2020年愛奇藝毛利潤及毛利率變化情況

數(shù)據(jù)來源：Wind金融終端

02

轉(zhuǎn)型仍需市場考驗

得益于部分內(nèi)容受新冠肺炎疫情影響延期上線，同時疊加制作費用減少，以及未來收視率消費模式更新等因素，內(nèi)容成本大幅下降，致使營業(yè)成本有所下降，反觀營業(yè)收入仍保持增長趨勢，最終導致毛利潤自2017年以來首次為正。

值得注意的是，愛奇藝運營虧損率連續(xù)3個季度同比均大幅收窄。其中第四季度運營虧損率為18%，較上年同期運營虧損率34%下降16個百分點，這表明愛奇藝在成本控制方面持續(xù)加大力度。

受上述因素影響，愛奇藝股價于2月17日報收24.02美元/股，較2月16日收盤價25.11美元/股下跌4.34%。

愛奇藝股價K線圖

數(shù)據(jù)來源：Wind金融終端

此外，愛奇藝對2021年第一季度業(yè)績進行展望，預計營業(yè)收入介于70.7億元~75.3億元之間，相比于上年同期營業(yè)收入76億元有所下滑，預計同比下降0.93%~7.5%。

作為長視頻行業(yè)頭部平臺的愛奇藝目前處于短視頻行業(yè)爭奪用戶時長的激烈競爭中，同時運營模式轉(zhuǎn)型尚不明朗，營業(yè)收入與營業(yè)成本“雙升”的狀況對利潤形成較大侵蝕，導致連續(xù)3年處于虧損狀態(tài)，可謂步履維艱。

但愛奇藝在成本控制方面小有成就，經(jīng)營虧損率持續(xù)收窄，同時會員數(shù)量相對穩(wěn)定，會員價格步入提價階段，預計未來會帶來更豐碩的收入。

綜合來看，愛奇藝的發(fā)展充滿機遇與挑戰(zhàn)，如何在激烈的競爭中尋求核心競爭力成為愛奇藝突破重圍的必經(jīng)之路。愛奇藝是否可以挽留乃至增加會員客戶數(shù)量有待時間驗證。