2月5日，快手正式登陸港交所，股票代碼為01024.HK，開盤上漲193.913%，報338港元，成交量2962.590萬股，成交額達到92.422億港元，總市值1.39萬億港元，暫位列港股第八位。

在春節前夕的時間節點，加之又是“短視頻第一股”，快手上市的過程熱鬧異常。這也是繼美團之后，香港資本市場出現的又一備受關注的新經濟獨角獸企業。

招股書顯示，快手創始人兼CEO的宿華目前持股12.648%，快手創始人兼首席產品官程一笑持股比例為10.023%。根據快手上市首日價格，宿華身家1443億港元，程一笑身家1146億港元。

千億富豪

自2011年成立，快手完成三次進化，以GIF動圖制作工具起家，2013年開始發力短視頻，自2018年開始，快手邀請黃渤、周杰倫等明星入駐，除了三四線下沉市場為主陣地之外，開始進攻一二線城市，力爭撕掉土味標簽，進行向上破圈。

根據快手研究院《被看得的見力量》，五源資本（原名晨興資本）合伙人張斐第一次見到程一笑時，快手還是個個人軟件，他覺得快手做GIF的切入點的想法很好，便投資了200萬元，幫助程一笑成立公司，占比20%。

如今，對張斐這筆天使輪投資而言，獲得近萬倍回報。

IPO之前，快手一共完成10輪融資，據招股書，宿華持股12.648%，程一笑持股10.023%，銀鑫持股2.422%，楊遠熙持股2.069%。騰訊持股21.567%，五源資本持股16.657%，其他投資者合計持股34.614%。

宿華和程一笑分別持有4.27億股和3.39億股A類股票，以此計算，快手上市增加了兩個千億級別富豪。

據了解，敲鑼現場，快手聯合創始人、董事長兼CEO宿華，聯合創始人、首席產品官程一笑分別致辭。宿華和程一笑都不約而同地提到，快手最在意的始終是人，是對人的尊重，對勞動和創造的尊重。快手將一如既往堅定地與用戶站在一起。

宿華表示，快手選擇1024作為股票代碼，是因為1024代表了科技的力量和先進的生產力。快手希望用科技的力量，讓勞動和創造釋放更大的能量，讓價值創造者得到更好的回報。程一笑表示，展望未來，希望快手能夠打造一個最有溫度、最值得信任的社區。讓快手的用戶們，都能生活得再好一點。

此外，從D輪開始連續五次參與快手融資的騰訊，為最大外部股東。以此來看，騰訊無疑成為最大的受益方。

招股書顯示，快手一共授予高管和員工5.24億股期權，約占總股本的15.5%，按照快手上市后的市值計算，總價值約為460億元。

快手目前共約1.64萬名員工，其中4550名員工（包含高管）被授予期權，據此計算，平均每人上市后獲利近1000萬元。

值得注意的是，昨日早間，快手科技在港交所公布董事名單與其角色及職能，其中，王慧文、黃宣德、馬寅正式出任該公司獨立非執行董事。

其中，美團2號人物王慧文的加入頗受關注，他剛剛于去年12月從美團正式退休。

此外，快手董事會成員還包括：執行董事宿華、程一笑，非執行董事李朝暉、張斐、沈抖、林欣禾。

在《被看得的見力量》序言里，張斐介紹，在快手轉型做社區時，遇到重重困難，他建議程一笑找一個CEO來和他互補。當時，宿華剛關掉一個叫圈圈的社會化電商項目，還未找到適合下一次創業的項目。在張斐安排下，程一笑和宿華見面聊了幾次，出乎意料地投緣。

據了解，快手最困難的時候，程一笑還找過一下科技的韓坤求并購，對方并未看上。隨后，在宿華的加入以及五源資本的追加投資下，快手度過此次危機。

拆解收入結構

在快手招股書中，援引了艾瑞咨詢數據，截至2020年6月30日，快手是全球范圍內以虛擬禮物打賞流水及直播平均月付費用戶最大的直播平臺，是以平均月活躍用戶數第二大的短視頻平臺，以及商品交易總額第二大的直播電商平臺。

據招股書，快手營收結構由三部分組成，分別為直播收入、線上營銷收入和其他收入（包括電商、網絡及其他增值服務等）。

作為主要收入來源，直播主要來源于主播連麥PK、粉絲打賞等。不過，11月12日，國家廣播電視總局發布《關于加強網絡秀場直播和電商直播管理的通知》，直播打賞必須實名認證、用戶虛擬打賞消費限額、未成年人不能打賞、打賞資金須設置延遲到賬“冷靜期”。

快手在招股書中也坦言直播打賞所面臨的風險，“用戶虛擬打賞消費限額最終可能對快手的虛擬打賞收入及經營業績造成負面影響”。

線上營銷收入增長迅猛。招股書顯示2017年、2018年、2019年以及截至2020年9月，快手線上營銷服務收入分別為3.906億、17億、74億和133億。

自2018年開通電商業務以來，快手電商備受關注。數據顯示，快手電商交易總額由2018年的9660萬元增至2019年的596億元，截至2020年9月30日，這個數字已達到3326億元。

從整體趨勢來看，直播收入逐年降低，線上營銷收入和其他收入持續上升。未來在守住直播業務的基礎上，廣告和電商無疑成為快手商業化的新引擎。

在平均日活用戶方面，快手2017年、2018年、2019年和截至2020年11月30日的數據分別為6670萬、1.17億、1.76億、2.63億。

針對2017年至2019年，用戶增速大幅放緩。一位參與了路演的知情人向騰訊新聞《潛望》轉述快手公司管理層的回復稱，這是因為用戶基數本身比較大了，而且，快手也在通過廣告和營銷等方式進行拉新，2020年的數據可以看到增速在提升。

2020年，快手瘋狂攬“新”也是其虧損不斷擴大的原因之一。

招股書顯示，2020年上半年，快手給主播的收入分成及相關稅高達97.9億元，占同期總收入的38.7%。快手指出，為了吸引更多的主播加入平臺，快手分給主播的分成及稅增加。

2017年至2019年，在推廣費及廣告成本中，快手極速版等應用的宣傳占據了推廣費及廣告費的主要部分。

上市前風波不斷

據此前媒體報道，快手港股IPO掀搶購潮，機構投資者熱情高漲，但與此同時，他們的擔心普遍用戶增速放緩、辛巴捆綁太深以及和抖音的競爭上。

根據快手最新公布的8.0版本，正式推出單列上下滑與雙列點選并存的瀏覽模式，在首頁“關注、發現、同城“三大Tab基礎上，增加了底部導航欄和“精選”Tab，支持類似抖音的單列沉浸式上下滑體驗。

此外，快手上市之前，辛巴假燕窩事件鬧得沸沸揚揚。在快手電商發展的過程中，以辛巴為代表的家族化勢力一直為外界所詬病。

在上市的整個過程中，快手一直在努力去除辛巴這個標簽。此前，快手從未在公開場合對辛巴有過討論，在上市前夕，快手一位內部人士曾告訴媒體，公司并不擔心辛巴離開，辛巴帶來的打賞收入和GMV其實都很有限，但卻總讓公司在輿論層面上很被動。

與此同時，上市前夕，快手又陷入版權糾紛。

2月1日，中國音像著作權集體管理協會（以下簡稱“音集協”）發布公告，要求快手APP刪除一萬部涉嫌侵權視頻。

據音集協監測，快手APP上未經許可使用其管理的涉嫌侵權復制錄音制品作為背景音樂的視頻數量達1.55億個。

2月4日，據國際金融報消息，音集協副理事長兼代理總干事周亞平表示，目前快手方面對“音集協要求其刪除一萬部涉嫌侵權視頻”并無直接回應，且自2019年開始溝通以來，快手方面給到的總體反饋均是“消極”態度。

不過，版權糾紛不止對于快手，對于所有短視頻平臺來說，都是一個關鍵問題。音樂背景是短視頻吸引用戶必備的因素，此外，短視頻平臺里剪輯的電視劇、電影等視頻片段，也存在潛在的版權問題。

中國裁判文書網信息顯示，北京快手科技有限公司涉及到的司法案件多達244個，涉及侵權行為的為51個，著作權的20個。另根據快手公開數據顯示，截至2021年1月，快手累計清理違規短視頻134771條，累計處置違規直播間121162個，累計關閉賬號直播權限6313個，累計處置有效視頻類舉報100717條，累計處置有效直播類舉報31494個，累計封禁用戶294571人，黑產賬號17037個。

從行業大環境來看，快手上市背后，短視頻江湖廝殺的愈加激烈。

在快手上市的同時，作為快手的老對手，抖音成為2021年央視春晚獨家紅包互動合作伙伴，勢必帶來其用戶的進一步增長。此外，近日據《晚點LatePost》報道，抖音電商2020年全年GMV（商品成交總額）超過5000億元，比2019年翻了三倍多。

快手更新后的招股書顯示，2020年前11個月快手電商GMV（成交總額）達到3326.82億元。《晚點LatePost》獲悉，第四季度過后，快手的全GMV尚未達到5000億元。

電商一直是快手優于抖音的關鍵業務，如今抖音在電商上面來勢洶洶，而快手在去掉辛巴等家族化之后，未來電商業務如何發展，也頗受業內關注。

此外，快手還多了一個強勁的對手——視頻號。在2021年微信之夜上，張小龍用了一個小時著重講了視頻號，這也是微信未來的重要戰略之一。并且在去年1月底上線之后，視頻號在5個月時間內日活突破2億。

背靠微信12億日活，加之視頻號商業化閉環形成，未來將爆發更多可能。

如今，快手正面臨著愈加激烈的市場競爭環境，上市之后，快手將講述哪些新的故事，我們拭目以待。