估值遭下調(diào)！皖經(jīng)建73億債券違約，14家金融機(jī)構(gòu)踩雷

基金大幅回撤2%，投資人險(xiǎn)些驚出一身冷汗。

1月6日，民生加銀基金管理有限公司（簡(jiǎn)稱“民生加銀”）公告稱，1月5日起，對(duì)民生加銀信用雙利債券型證券投資基金持有的“16皖經(jīng)02”及“16皖經(jīng)03”進(jìn)行估值調(diào)整。

至于調(diào)整幅度，記者以投資者身份致電民生加銀客服，對(duì)方表示：“具體價(jià)格是與托管行協(xié)商一致進(jìn)行的估值調(diào)整，凈值估值辦法是按照相應(yīng)計(jì)算方式，不對(duì)外披露。”

上述基金1月4日的凈值為1.755元，1月5日跌至1.718元。單日下跌逾2%，成為2021年第一只“踩雷”違約債導(dǎo)致凈值大幅回撤的基金。好在，1月7日已回漲至1.729元。

圖片來(lái)源：民生加銀官網(wǎng)

據(jù)了解，民生加銀在1月4日的公告稱，即日起暫停接受民生加銀信用雙利債券基金的申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入和定期定額投資業(yè)務(wù)。

實(shí)際上，調(diào)整估值反映了民生加銀踩雷違約債的無(wú)奈。“16皖經(jīng)02”、“16皖經(jīng)03”分別于2019年7月和9月違約，發(fā)行人是安徽省華安外經(jīng)建設(shè)（集團(tuán)）有限公司（簡(jiǎn)稱“皖經(jīng)建”）。

公開資料顯示，皖經(jīng)建成立于1992年，是安徽省建筑施工企業(yè)中對(duì)外開拓成績(jī)突出的外向型龍頭企業(yè)，控股股東和實(shí)際控制人蔣慶德。

根據(jù)裁判文書網(wǎng)信息顯示，截至2019年12月20日，民生加銀信用雙利債券基金所持“16皖經(jīng)02”和“16皖經(jīng)03”分別為3000萬(wàn)元、8000萬(wàn)元。

據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線不完全統(tǒng)計(jì)，民生加銀與皖經(jīng)建訴訟本金已超過(guò)13億元。不止是民生加銀信用雙利債深陷皖經(jīng)建信用債違約泥淖，一同卷入的還有公司旗下十幾個(gè)專戶產(chǎn)品。

同樣是在1月6日，民生加銀還披露了與皖經(jīng)建的訴訟進(jìn)展。

公告稱，民生加銀代表該基金對(duì)皖經(jīng)建提起訴訟，于去年11月收到終審判決文書。判決生效后，由于皖經(jīng)建未能于履行期內(nèi)償付欠款，民生加銀向法院提起強(qiáng)制執(zhí)行申請(qǐng)已被受理。

不過(guò)，皖經(jīng)建在2020年最后一天宣布，合肥中院已于12月25日裁定受理其破產(chǎn)申請(qǐng)。民生加銀表示，此事可能對(duì)皖經(jīng)建的執(zhí)行程序有重大影響。

實(shí)際上，除了“16皖經(jīng)02”、“16皖經(jīng)03”之外，皖經(jīng)建名下還有多只債券發(fā)生違約，涉及多家金融機(jī)構(gòu)。

2019年7月15日，皖經(jīng)建首次債券違約，未能按時(shí)兌付“16皖經(jīng)02”的回售資金。隨后，“16皖經(jīng)建MTN001”等多只債券接連違約。

值得一提的是，在首次違約前的2019年6月28日，中投證券就曾發(fā)布公告稱，皖經(jīng)建向國(guó)開行、興業(yè)銀行的貸款利息已發(fā)生逾期，涉及金額分別為1462.06萬(wàn)美元、143.3萬(wàn)元。

債券違約前后，東方金誠(chéng)、聯(lián)合資信和中債資信三家評(píng)級(jí)公司紛紛下調(diào)了皖經(jīng)建公司主體及相關(guān)債項(xiàng)的評(píng)級(jí)，曾在半個(gè)月內(nèi)4次下調(diào)評(píng)級(jí)，從AA+一路下調(diào)至C。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，皖經(jīng)建名下共有7只債券實(shí)質(zhì)違約，違約債券余額約73.74億元。分別為“18皖經(jīng)建MTN001”、“18皖經(jīng)建MTN002”、“18皖經(jīng)建MTN003”、“16皖經(jīng)01”、“16皖經(jīng)02”、“16皖經(jīng)03”和“16皖經(jīng)建MTN001”。

圖片來(lái)源：Wind

債券違約后，由于涉及證券交易合同糾紛、借款合同糾紛和公司債券交易糾紛，債市觀察（ID：bondreview）根據(jù)企查查數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，至少有14家金融機(jī)構(gòu)起訴皖經(jīng)建，包括民生加銀、領(lǐng)睿資產(chǎn)、西南證券、中泰證券、長(zhǎng)城證券、華創(chuàng)證券、農(nóng)銀匯理基金、河北銀行、國(guó)開行、建行、東莞銀行、徽商銀行、華夏銀行、海口農(nóng)商行等。

企查查數(shù)據(jù)顯示，截至2021年1月8日，皖經(jīng)建共有8條被執(zhí)行人信息，共涉及執(zhí)行標(biāo)的約22.26億元。因?yàn)樯婕跋嚓P(guān)訴訟，公司實(shí)控人蔣慶德還被法院出示了限制消費(fèi)令。

圖片來(lái)源：企查查

討債的“大軍”蔚為壯觀，側(cè)面反映出這些金融機(jī)構(gòu)昔日對(duì)皖經(jīng)建的青睞。

據(jù)官網(wǎng)介紹，皖經(jīng)建主要從事海外工程承包和礦產(chǎn)開發(fā)、房地產(chǎn)開發(fā)、酒店和超市運(yùn)營(yíng)，連續(xù)多年入選ENR（Engineering News-Record，工程新聞?dòng)涗洠┤蜃畲?50家國(guó)際承包商排行榜。

馬達(dá)加斯加國(guó)際會(huì)議中心，多哥體育場(chǎng)，馬拉維議會(huì)大廈，贊比亞國(guó)家體育場(chǎng)，烏干達(dá)外交部大樓，津巴布韋國(guó)防學(xué)院……皖經(jīng)建在非洲已先后實(shí)施了50多個(gè)中國(guó)援外項(xiàng)目和優(yōu)惠貸款項(xiàng)目。2010年，公司還曾被評(píng)選為“感動(dòng)非洲十大中國(guó)企業(yè)”之一。

皖經(jīng)建的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為海外工程，2012年新增的礦產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)后來(lái)發(fā)展成為現(xiàn)金流主要來(lái)源。下轄礦區(qū)及絕大部分資產(chǎn)均位于非洲，礦區(qū)包括位于剛果、津巴布韋的金剛石礦，贊比亞的祖母綠礦，以及莫桑比克的鈦鋯礦等。

2016年，津巴布韋宣布礦山國(guó)有化。盡管皖經(jīng)建迅速將機(jī)械設(shè)備、生產(chǎn)線等固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至剛果金剛石礦，但仍造成1.38億美元的投資損失。

兩年后的2018年3月，剛果的《新礦業(yè)法》規(guī)定，政府可無(wú)償受讓5%或10%不等的礦山股權(quán)、開采企業(yè)需將出口收入40%存入剛果本地銀行。這直接導(dǎo)致2018年公司境內(nèi)貨幣資金緊缺。

為應(yīng)對(duì)這一突發(fā)狀況，皖經(jīng)建將其持有的“將軍山地塊”51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給萬(wàn)科，并于2018年12月收到8億元轉(zhuǎn)讓價(jià)款，但這些錢只是杯水車薪。

聯(lián)合資信2019年5月份的跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告足以印證這一點(diǎn)。該研報(bào)顯示，截至2018年底，公司總債務(wù)124.6億元，其中長(zhǎng)短期債務(wù)占比分別為69.71%、30.29%。

然而，當(dāng)時(shí)皖經(jīng)建的賬面貨幣資金只有11.54億元，其中67.86%還都存放于境外，境內(nèi)資金僅有3.71億元。

2019年一季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司總營(yíng)收21.06億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為7.68億元，同比增加13.4%；短期借款與一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)35.5億元。不難發(fā)現(xiàn)，以幾億元貨幣資金償還數(shù)十億債務(wù)并不現(xiàn)實(shí)，后續(xù)債券違約也就難以避免。

令人疑惑的是，上述財(cái)報(bào)發(fā)布后，皖經(jīng)建不僅沒披露2019年半年報(bào)和2019年三季報(bào)，2019年年報(bào)、2020年一季報(bào)及后續(xù)財(cái)報(bào)至今沒有蹤影，導(dǎo)致評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不得不推遲公司債券評(píng)級(jí)。

因未能及時(shí)披露公司重大事項(xiàng)、財(cái)報(bào)和提交書面材料，交易商協(xié)會(huì)在2020年8月末對(duì)皖經(jīng)建設(shè)予以嚴(yán)重警告、暫停其債務(wù)融資工具相關(guān)業(yè)務(wù)1年。

如今，皖經(jīng)建的破產(chǎn)重整申請(qǐng)已被法院受理，身后至少有14家金融機(jī)構(gòu)追債。民生加銀在1月6日公告中表示，將繼續(xù)跟蹤皖經(jīng)建的重整進(jìn)展，最大限度維護(hù)基金持有人的利益。

昔日在非洲挖鉆石、蓋大廈風(fēng)光一時(shí)的皖經(jīng)建，如今面對(duì)逾73億元違約債難題，