仁東控股：連續(xù)15個(gè)跌停背后的資本運(yùn)作之謎

仁東控股的資本大戲始于2015年5月，當(dāng)時(shí)已在北京市朝陽(yáng)區(qū)地稅局工作了13年的郝江波辭職下海，成立天津柚子資產(chǎn)管理公司，注冊(cè)資本10億元，半年后增資至20億元，開始籌劃收購(gòu)瀕臨退市的宏磊股份（仁東控股曾用名），實(shí)現(xiàn)借殼上市。

郝江波的丈夫是山西德御系的掌門人田文軍，德御系此前曾操盤控制了至少3家上市公司和3家掛牌公司——包括*ST北訊、顧地科技、德御坊、金糧股份、在美國(guó)上市的穩(wěn)盛金融以及德御農(nóng)業(yè)，這些股票被德御系操盤后都出現(xiàn)過股價(jià)大幅波動(dòng)的情況。

當(dāng)時(shí)宏磊股份的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)連年虧損，2014年虧損6900萬元，2015年則虧損了3億元，靠倒賣資產(chǎn)才勉強(qiáng)保殼，因此宏磊實(shí)控人戚建萍有意出讓公司控股權(quán)。2015年7月至2016年4月間，以天津柚子為首的一致行動(dòng)人共計(jì)收購(gòu)了61.52%的宏磊股份，處于絕對(duì)控股地位，耗資約30億元。

與天津柚子共同出資實(shí)施收購(gòu)的一致行動(dòng)人，還包括深圳健匯投資有限公司、杭州焱熱實(shí)業(yè)有限公司、中融匯通（天津）投資有限公司、自然人景華，這些投資人也曾出現(xiàn)在德御系操盤的顧地科技的前十大流通股東中，而深圳健匯投資有限公司的實(shí)控人張永東長(zhǎng)期跟隨田文軍，是德御系二號(hào)人物。可見德御系及田文軍才是收購(gòu)宏磊股份的幕后操盤手。

收購(gòu)?fù)瓿珊螅昀诠煞萘⒖踢M(jìn)行了一系列資產(chǎn)重組，包括變賣主營(yíng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)銅制品廠及應(yīng)收賬款給原實(shí)控人戚建萍，變現(xiàn)了14億元；斥資1.5億元收購(gòu)了擁有第三方支付牌照的廣州合利寶支付科技有限公司；變更公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為金融業(yè)務(wù)，上市公司更名為民盛金科，搖身一變成了炙手可熱的金融科技概念股。

經(jīng)過復(fù)雜的資產(chǎn)重組停牌之后，民盛金科于2016年8月復(fù)牌，雖然制造了一系列概念，但是復(fù)牌當(dāng)日并沒有出現(xiàn)預(yù)期中的大漲行情，市場(chǎng)反應(yīng)平淡。隨后天津柚子等一致行動(dòng)人質(zhì)押了其手中持有的所有民盛金科股票，套現(xiàn)大筆資金。然后民盛金科交易開始變得活躍，在公司宣布送配股利好的助推下，股價(jià)出現(xiàn)了連續(xù)上漲的行情，股價(jià)從8月復(fù)牌時(shí)的22元上漲至12月份的70元。

天津柚子本來就是一個(gè)為控制上市公司而突擊成立的空殼公司，當(dāng)然沒能力為上市公司注入任何核心資產(chǎn)，僅對(duì)外購(gòu)買了一個(gè)第三方支付牌照，上市公司業(yè)績(jī)繼續(xù)毫無起色。剝離銅制品業(yè)務(wù)后，公司年?duì)I業(yè)收入由44億元直接降至9.5億元，依然靠變賣家當(dāng)維持生計(jì)。

實(shí)際上，股價(jià)大漲的背后是田文軍在這期間集中資金優(yōu)勢(shì)和持股優(yōu)勢(shì)，使用19個(gè)關(guān)聯(lián)證券賬戶，頻繁買賣民盛金科股票，買入金額超過21億元，推動(dòng)股價(jià)上漲。相關(guān)處罰決定直到2020年10月才由證監(jiān)會(huì)作出，僅對(duì)田文軍個(gè)人罰款280萬元，而德御系本次坐莊的浮盈高達(dá)百億元。

天津柚子帶領(lǐng)下的一致行動(dòng)人在高位陸續(xù)減倉(cāng)，2018年1月間，持有5.27%民盛股票的中融匯通公司整體變賣給內(nèi)蒙古仁東科技有限公司，更名為仁東（天津）科技有限公司；深圳健匯投資有限公司更名為阿拉山口市民眾創(chuàng)新股權(quán)投資有限合伙企業(yè)，并將10.77%民盛股票轉(zhuǎn)讓給內(nèi)蒙古仁東科技有限公司。兩者合計(jì)轉(zhuǎn)讓了16.04%股票給內(nèi)蒙古仁東公司，轉(zhuǎn)讓完成之后民盛科技股價(jià)便出現(xiàn)連續(xù)4個(gè)跌停。見此情形，內(nèi)蒙古仁東科技繼續(xù)接盤的意愿大大降低了，收購(gòu)民盛股票的步伐慢了下來。

直到2019年4月，內(nèi)蒙古仁東才開始繼續(xù)接盤民盛科技股票，受讓天津和柚技術(shù)有限公司（天津柚子更名）所持11%民盛科技股票，并繼續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)加倉(cāng)。內(nèi)蒙古仁東及關(guān)聯(lián)公司仁東（天津）合計(jì)持有民盛金科28.95%股權(quán)，超過德御系28%的持股量，天津和柚同時(shí)出具了不謀求公司控制權(quán)的承諾書，至此，霍東掌握了民盛金科控股權(quán)。

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接盤者何許人也

內(nèi)蒙古仁東科技有限公司成立于2018年1月15日，其實(shí)控人霍東出生于1987年，是前內(nèi)蒙古首富霍慶華之子，此前一直在家族的中國(guó)慶華能源集團(tuán)工作，但從未擔(dān)任過企業(yè)高管。內(nèi)蒙古仁東是專為接盤天津柚子持有的民盛金科股份而突擊成立的，成立當(dāng)月即著手接盤德御系所持民盛股票。

很明顯，霍東個(gè)人沒有能力完成對(duì)民盛金科的收購(gòu)，背后出資人是霍慶華及他的中國(guó)慶華能源集團(tuán)。資料顯示，慶華能源集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)是煤礦產(chǎn)及煤化工，早在2015年時(shí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)便進(jìn)入困難階段，營(yíng)業(yè)收入同比下滑87%，后面臨多達(dá)數(shù)十項(xiàng)債務(wù)訴訟，霍慶華于2018年被北京市第二中級(jí)人民法院列為失信被執(zhí)行人，公司于2019年4月申請(qǐng)破產(chǎn)。

巧合的是，霍東也是在2019年4月完成了對(duì)民盛金科控股權(quán)的收購(gòu)，而在對(duì)民盛金科展開收購(gòu)的這段時(shí)間，是慶華集團(tuán)瀕臨破產(chǎn)、被債權(quán)人堵門的時(shí)候。根據(jù)從各種渠道獲得的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，霍東收購(gòu)民盛金科股份估計(jì)共計(jì)花費(fèi)約24億元。收購(gòu)?fù)瓿刹痪镁蛯⒋蠖鄶?shù)仁東控股的股權(quán)，質(zhì)押給“德御系”參股的山西晉中銀行和陽(yáng)泉商業(yè)銀行。

內(nèi)蒙古仁東成為民盛金科大股東后，先把上市公司更名為仁東控股，然后就是制造概念進(jìn)行炒作，具體措施包括：將公司交由北京海淀科技金融資本控股集團(tuán)股份有限公司托管，制造金融國(guó)資概念；申請(qǐng)小貸公司牌照，制造金融控股集團(tuán)概念；釋放公司將與支付寶合作的利好消息等等。最后一步就是在二級(jí)市場(chǎng)坐莊炒作，拉升股價(jià)。這些做法與德御系如出一轍，很明顯是得到了某些人的授意。

2019年4月至2020年11月，仁東控股股價(jià)自14元上漲至64.7元，市值由80億元拉升到350億元，德御系繼續(xù)減持。在此期間公司基本面無任何變化，其釋放的將與支付寶合作的消息被證監(jiān)會(huì)出具警示函，認(rèn)定為缺乏事實(shí)依據(jù)。其宣傳的，將得到北京海淀科技金融資本集團(tuán)50億元注資的消息，實(shí)際上一分錢也沒得到。2020年10月30日，公司還解聘了財(cái)務(wù)總監(jiān)趙岑，理由是趙某人在三季報(bào)中簽署：“無法保證該報(bào)告內(nèi)容的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。”意見，導(dǎo)致財(cái)報(bào)無法按期發(fā)表。公司業(yè)績(jī)不增反降，2020年上半年，業(yè)績(jī)下滑了160%，虧損近2000萬元。

泡沫之后就是崩盤，自2020年11月20日以來，仁東控股股價(jià)連拉15個(gè)跌停板，截止12月21日，收于14.82元。

危機(jī)不止于此，2020年11月15日，北京海淀科技金融資本與霍東簽署了《終止股份委托管理關(guān)系和一致行動(dòng)關(guān)系的協(xié)議》，控股股東又變成了霍東。

2020年7月，山西潞城農(nóng)村商業(yè)銀行將仁東控股告上法庭，理由是仁東控股在銀行對(duì)晉中市榆糧糧油貿(mào)易有限公司的15億元貸款中出具了《擔(dān)保函》，而借款人逾期未還上述貸款，一起列為被告的擔(dān)保人還有田文軍。仁東控股管理層對(duì)此擔(dān)保事項(xiàng)茫然不知，表示未經(jīng)過董事會(huì)授權(quán)和用印程序，擔(dān)保無效。實(shí)際上，德御系在山西潞城農(nóng)村商業(yè)銀行中有多筆參股，對(duì)銀行決策有相當(dāng)?shù)挠绊懥Γ瑫x中市榆糧糧油貿(mào)易有限公司是德御系旗下公司，而擔(dān)保事項(xiàng)發(fā)生時(shí)，仁東控股也在德御系實(shí)際控制之下。也就是說在這筆貸款違約案件中，貸款人、借款人和擔(dān)保人三方都在德御系田文軍的實(shí)際掌控之下，因此晉中市榆糧糧油貿(mào)易有限公司沒必要偽造仁東控股的印鑒，直接拿來用便是了。

目前公司有12.13億元貨幣資金被銀行凍結(jié)，凈資產(chǎn)只有10億元，而商譽(yù)價(jià)值竟高達(dá)9.98億元。商譽(yù)來自第三方支付牌照的價(jià)值，2016年公司收購(gòu)此牌照時(shí)只花費(fèi)了1.5億元，可見估值虛高。

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總結(jié)

梳理霍公子操盤仁東控股以來的各種操作可以發(fā)現(xiàn)，其實(shí)他并沒有賺到錢，由于沒有在高位將股票套現(xiàn)，旗下子公司仁東（天津）科技有限公司所持的5.27%上市公司股票被底部強(qiáng)平，北京仁東信息技術(shù)有限公司所持剩余股權(quán)也公示了可能被強(qiáng)平的風(fēng)險(xiǎn)。目前股價(jià)14元，與霍公子入手時(shí)的價(jià)格差別不大，利潤(rùn)也不多，陪玩而已。

仁東控股幕后真正的莊家還是德御系，在2016年對(duì)仁東控股炒作一番后，其操盤資本隨即獲利離場(chǎng)，剩下的大部分股權(quán)則轉(zhuǎn)讓給了霍東。德御系以允諾可以將股份質(zhì)押給其控制的銀行，實(shí)現(xiàn)資本套現(xiàn)為誘餌，引霍東入場(chǎng)編造重組概念，為了繼續(xù)榨干上市公司剩余價(jià)值，德御系故技重施，操盤在二級(jí)市場(chǎng)大肆炒作拉臺(tái)股價(jià)，引無知小散入甕，最后獲利離場(chǎng)。

仁東控股核心資產(chǎn)只有第三方支付牌照一項(xiàng)，其余租賃、擔(dān)保業(yè)務(wù)皆規(guī)模偏小且虧損中，目前公司面臨大額貸款逾期和擔(dān)保訴訟壓力，以仁東的信用已不太可能在資本市場(chǎng)融資，等待它的將是何種命運(yùn)？