一波四折！神州租車成功易主，私募巨頭MBK17.7億港元接盤

12月15日，神州租車（0699.HK）發(fā)布公告稱，安博凱（MBK Partners）以每股4.0港元，總代價(jià)約17.7億港元的價(jià)格收購(gòu)神州優(yōu)車所持神州租車的股份。

交易完成后，安博凱持有神州租車約20.86%的股份，成為神州租車的第二大股東。神州優(yōu)車與神州租車不再具有股權(quán)關(guān)系。

2020年4月，神州優(yōu)車所持神州租車股份開始轉(zhuǎn)讓。

最初，神州租車發(fā)布公告，私募巨頭華平投資旗下子公司Amber Gem Holdings Limited將分兩批收購(gòu)神州租車的股份。第一次以2.3港元/股的價(jià)格收購(gòu)神州租車9860萬(wàn)股股份，作價(jià)2億元；第2次以3.4港元/股的價(jià)格2.64億股股份，作價(jià)約8.2億元。

華平投資是神州租車的早期投資機(jī)構(gòu)。天眼查數(shù)據(jù)顯示，2012年7月，華平投資參與神州租車的B輪融資，投資金額2億元。

不過(guò)，該交易在完成第一批收購(gòu)后就宣布終止。

6月份，神州租車再次公告，北汽集團(tuán)將收購(gòu)神州優(yōu)車所持神州租車的股份，不過(guò)此后再無(wú)進(jìn)展。

一個(gè)月后，上汽表示以3.1港元/股的價(jià)格收購(gòu)神州租車部分股份。11月，該收購(gòu)計(jì)劃也宣布終止。

相繼與華平投資、北汽和上汽合作終止后，神州租車迎來(lái)新的接盤者——安博凱，安博凱表示以4港元/股的價(jià)格收購(gòu)神州租車約4億股，交易對(duì)價(jià)17.7億港元。該收購(gòu)價(jià)相對(duì)發(fā)布公告前一日神州租車3.23港元/股的收盤價(jià)，溢價(jià)23%。

12月15日，該交易完成，安博凱正式入局神州租車。

圖片來(lái)源：神州租車公告

雖然神州租車易主之路一波四折之后才最終敲定，不過(guò)在一次次的收購(gòu)與宣布終止交易后，神州租車的股價(jià)多次上漲。相比華平投資宣布收購(gòu)時(shí)的2.3港元/股到如今安博凱以4港元/股完成收購(gòu)，神州優(yōu)車的這部分股權(quán)不算“賤賣”。

如今，神州租車3.8港元/股的股價(jià)，相比最初轉(zhuǎn)讓股權(quán)的2.3港元/股，漲幅65%。

最終在一系列的資本博弈中勝出的安博凱又是什么來(lái)頭呢？

公開資料顯示，安博凱成立于2005年3月，是亞洲最大的私募股權(quán)基金之一，也是東亞地區(qū)首家以收購(gòu)為主的、有自主權(quán)的直接投資公司，目前管理資本超過(guò)220億美元。其投資主要專注于3個(gè)核心市場(chǎng)，分別是中國(guó)、日本和韓國(guó)。

其投資領(lǐng)域則包括消費(fèi)及零售、電訊及媒體、金融服務(wù)、保健、物流及工業(yè)等。據(jù)了解，安博凱的41家投資組合公司總收益超過(guò)441億美元。

此次入股神州租車，并非安博凱第一次布局出行領(lǐng)域。此前，安博凱已經(jīng)先后布局了中國(guó)第二大汽車租賃公司一嗨租車和韓國(guó)最大的汽車租賃公司KT租賃公司。

安博凱曾對(duì)媒體表示，投資一嗨租車的經(jīng)驗(yàn)可以幫助他們更好地了解中國(guó)汽車租賃市場(chǎng)及更廣泛的交通運(yùn)輸需求。所以，如今將目光瞄準(zhǔn)神州租車也是情理之中的事情，如果雙方順利完成交易，對(duì)于神州租車來(lái)說(shuō)將會(huì)獲得一定的加持。

具體來(lái)看，股份完成交割后，作為持股20%的股東，安博凱將向神州租車委派兩名非執(zhí)行董事——于洪飛和嚴(yán)旋。

圖片來(lái)源：神州租車公告

神州租車公告顯示，于洪飛是安博凱合伙人及大中華地區(qū)聯(lián)席負(fù)責(zé)人，有18年的私募股權(quán)及投資銀行業(yè)內(nèi)工作經(jīng)驗(yàn)，曾任職摩根士丹利和匯豐銀行等知名大行。

嚴(yán)旋則為安博凱業(yè)務(wù)合伙人，有20多年的企業(yè)管治、法律及政府關(guān)系方面工作經(jīng)驗(yàn)，曾任職甲骨文、高通等知名科技企業(yè)。

兩位高管的加入，將提升神州租車的運(yùn)營(yíng)能力，使其聚焦汽車租賃行業(yè)。此外，作為亞洲最大的私募機(jī)構(gòu)，安博凱將有利于神州租車拓寬外部融資渠道。

無(wú)疑，對(duì)于神州租車來(lái)說(shuō)，安博凱是一股“東風(fēng)”。如今，“東風(fēng)”已來(lái)，被疫情等一系列事件影響的神州租車又可以重新起航了。

從具體的數(shù)據(jù)來(lái)看，2020年上半年，神州租車總收入為27.59億元，同比下降26.3%，上市以來(lái)錄得罕見的營(yíng)收負(fù)增長(zhǎng)。神州租車在財(cái)報(bào)中解釋，營(yíng)收下降主要是因?yàn)橐咔楸l(fā)，市場(chǎng)租賃需求大幅下降，乃至全國(guó)范圍內(nèi)對(duì)旅游及國(guó)內(nèi)活動(dòng)的嚴(yán)格限制引致租車需求的急劇下降等因素影響。

雖然業(yè)績(jī)受影響，不過(guò)報(bào)告期內(nèi)，神州租車平均每日汽車租賃車隊(duì)同比增加4.2%；自由現(xiàn)金流為19.32億元，較2019年度4.5億元同比增加329%。

如今，安博凱入局，神州租車股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，融資能力也將恢復(fù)，資金來(lái)源通道將得到拓展。值得一提的是，12月初，神州租車擬定發(fā)行1.75億美元可轉(zhuǎn)債，可大幅緩解未來(lái)債務(wù)償還的資金壓力。

而從大環(huán)境來(lái)看，據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的《2020年中國(guó)自駕租車行業(yè)研究報(bào)告》顯示，疫情對(duì)出行方式的安全、防疫等提出了新的要求，這也給租車企業(yè)培養(yǎng)用戶、挖掘用戶提供了新的契機(jī)。尤其是租車市場(chǎng)，自駕游成為主要驅(qū)動(dòng)因素。短期租賃成為自駕租車行業(yè)最常見的租賃模式。國(guó)內(nèi)租車行業(yè)發(fā)展多重利好刺激下，2021年市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到770億元。

圖片來(lái)源：神州租車官網(wǎng)

在國(guó)內(nèi)租車行業(yè)，神州租車是當(dāng)之無(wú)愧的領(lǐng)頭羊。2020年神州租車半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截止6月30日，神州租車的車隊(duì)總規(guī)模為132221輛。

與此同時(shí)，神州租車APP打開率也直線上升。截至二季度末，神州租車租賃預(yù)訂服務(wù)中，97%通過(guò)神州租車APP完成。

神州租車成立于2007年9月，2014年在香港上市。目前，其服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋300余個(gè)城市，服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)超過(guò)2600個(gè)。

后疫情時(shí)代，神州租車自身的造血能力正在恢復(fù)。其短租收入和二手車處置能力，一直是神州租車穩(wěn)定現(xiàn)金流的重要保障。

2019年，神州租車處置二手車共計(jì)29203輛，二手車銷售收入21.3億元。二手車成本售價(jià)比為102.7%，穩(wěn)定保持在上下5%的合理浮動(dòng)范圍內(nèi)。

目前，中國(guó)的汽車租賃行業(yè)僅占中國(guó)整個(gè)出行服務(wù)市場(chǎng)不到1%的市場(chǎng)份額。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著中國(guó)中產(chǎn)階級(jí)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，對(duì)于汽車租賃的需求也將長(zhǎng)期旺盛。

借著安博凱入局的東風(fēng)，和國(guó)內(nèi)汽車租賃市場(chǎng)快速發(fā)展的利好背景，國(guó)內(nèi)汽車租賃市場(chǎng)的潛力將進(jìn)一步釋放，神州租車則是其中搶先入局的“佼佼者”。