一波四折！神州租車成功易主，私募巨頭MBK17.7億港元接盤

12月15日，神州租車（0699.HK）發(fā)布公告稱，安博凱（MBK Partners）以每股4.0港元，總代價約17.7億港元的價格收購神州優(yōu)車所持神州租車的股份。

交易完成后，安博凱持有神州租車約20.86%的股份，成為神州租車的第二大股東。神州優(yōu)車與神州租車不再具有股權關系。

2020年4月，神州優(yōu)車所持神州租車股份開始轉(zhuǎn)讓。

最初，神州租車發(fā)布公告，私募巨頭華平投資旗下子公司Amber Gem Holdings Limited將分兩批收購神州租車的股份。第一次以2.3港元/股的價格收購神州租車9860萬股股份，作價2億元；第2次以3.4港元/股的價格2.64億股股份，作價約8.2億元。

華平投資是神州租車的早期投資機構(gòu)。天眼查數(shù)據(jù)顯示，2012年7月，華平投資參與神州租車的B輪融資，投資金額2億元。

不過，該交易在完成第一批收購后就宣布終止。

6月份，神州租車再次公告，北汽集團將收購神州優(yōu)車所持神州租車的股份，不過此后再無進展。

一個月后，上汽表示以3.1港元/股的價格收購神州租車部分股份。11月，該收購計劃也宣布終止。

相繼與華平投資、北汽和上汽合作終止后，神州租車迎來新的接盤者——安博凱，安博凱表示以4港元/股的價格收購神州租車約4億股，交易對價17.7億港元。該收購價相對發(fā)布公告前一日神州租車3.23港元/股的收盤價，溢價23%。

12月15日，該交易完成，安博凱正式入局神州租車。

圖片來源：神州租車公告

雖然神州租車易主之路一波四折之后才最終敲定，不過在一次次的收購與宣布終止交易后，神州租車的股價多次上漲。相比華平投資宣布收購時的2.3港元/股到如今安博凱以4港元/股完成收購，神州優(yōu)車的這部分股權不算“賤賣”。

如今，神州租車3.8港元/股的股價，相比最初轉(zhuǎn)讓股權的2.3港元/股，漲幅65%。

最終在一系列的資本博弈中勝出的安博凱又是什么來頭呢？

公開資料顯示，安博凱成立于2005年3月，是亞洲最大的私募股權基金之一，也是東亞地區(qū)首家以收購為主的、有自主權的直接投資公司，目前管理資本超過220億美元。其投資主要專注于3個核心市場，分別是中國、日本和韓國。

其投資領域則包括消費及零售、電訊及媒體、金融服務、保健、物流及工業(yè)等。據(jù)了解，安博凱的41家投資組合公司總收益超過441億美元。

此次入股神州租車，并非安博凱第一次布局出行領域。此前，安博凱已經(jīng)先后布局了中國第二大汽車租賃公司一嗨租車和韓國最大的汽車租賃公司KT租賃公司。

安博凱曾對媒體表示，投資一嗨租車的經(jīng)驗可以幫助他們更好地了解中國汽車租賃市場及更廣泛的交通運輸需求。所以，如今將目光瞄準神州租車也是情理之中的事情，如果雙方順利完成交易，對于神州租車來說將會獲得一定的加持。

具體來看，股份完成交割后，作為持股20%的股東，安博凱將向神州租車委派兩名非執(zhí)行董事——于洪飛和嚴旋。

圖片來源：神州租車公告

神州租車公告顯示，于洪飛是安博凱合伙人及大中華地區(qū)聯(lián)席負責人，有18年的私募股權及投資銀行業(yè)內(nèi)工作經(jīng)驗，曾任職摩根士丹利和匯豐銀行等知名大行。

嚴旋則為安博凱業(yè)務合伙人，有20多年的企業(yè)管治、法律及政府關系方面工作經(jīng)驗，曾任職甲骨文、高通等知名科技企業(yè)。

兩位高管的加入，將提升神州租車的運營能力，使其聚焦汽車租賃行業(yè)。此外，作為亞洲最大的私募機構(gòu)，安博凱將有利于神州租車拓寬外部融資渠道。

無疑，對于神州租車來說，安博凱是一股“東風”。如今，“東風”已來，被疫情等一系列事件影響的神州租車又可以重新起航了。

從具體的數(shù)據(jù)來看，2020年上半年，神州租車總收入為27.59億元，同比下降26.3%，上市以來錄得罕見的營收負增長。神州租車在財報中解釋，營收下降主要是因為疫情爆發(fā)，市場租賃需求大幅下降，乃至全國范圍內(nèi)對旅游及國內(nèi)活動的嚴格限制引致租車需求的急劇下降等因素影響。

雖然業(yè)績受影響，不過報告期內(nèi)，神州租車平均每日汽車租賃車隊同比增加4.2%；自由現(xiàn)金流為19.32億元，較2019年度4.5億元同比增加329%。

如今，安博凱入局，神州租車股權結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，融資能力也將恢復，資金來源通道將得到拓展。值得一提的是，12月初，神州租車擬定發(fā)行1.75億美元可轉(zhuǎn)債，可大幅緩解未來債務償還的資金壓力。

而從大環(huán)境來看，據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的《2020年中國自駕租車行業(yè)研究報告》顯示，疫情對出行方式的安全、防疫等提出了新的要求，這也給租車企業(yè)培養(yǎng)用戶、挖掘用戶提供了新的契機。尤其是租車市場，自駕游成為主要驅(qū)動因素。短期租賃成為自駕租車行業(yè)最常見的租賃模式。國內(nèi)租車行業(yè)發(fā)展多重利好刺激下，2021年市場規(guī)模有望達到770億元。

圖片來源：神州租車官網(wǎng)

在國內(nèi)租車行業(yè)，神州租車是當之無愧的領頭羊。2020年神州租車半年報數(shù)據(jù)顯示，截止6月30日，神州租車的車隊總規(guī)模為132221輛。

與此同時，神州租車APP打開率也直線上升。截至二季度末，神州租車租賃預訂服務中，97%通過神州租車APP完成。

神州租車成立于2007年9月，2014年在香港上市。目前，其服務網(wǎng)絡覆蓋300余個城市，服務網(wǎng)點超過2600個。

后疫情時代，神州租車自身的造血能力正在恢復。其短租收入和二手車處置能力，一直是神州租車穩(wěn)定現(xiàn)金流的重要保障。

2019年，神州租車處置二手車共計29203輛，二手車銷售收入21.3億元。二手車成本售價比為102.7%，穩(wěn)定保持在上下5%的合理浮動范圍內(nèi)。

目前，中國的汽車租賃行業(yè)僅占中國整個出行服務市場不到1%的市場份額。長期來看，隨著中國中產(chǎn)階級規(guī)模的不斷擴大，對于汽車租賃的需求也將長期旺盛。

借著安博凱入局的東風，和國內(nèi)汽車租賃市場快速發(fā)展的利好背景，國內(nèi)汽車租賃市場的潛力將進一步釋放，神州租車則是其中搶先入局的“佼佼者”。