蒙牛評級：利潤或強勁反彈，將推“可牛了”等創新乳品

黑天鵝頻出的2020年行將結束，在最后一個月內，多家國際投行調高了蒙牛乳業的評級。其中高盛研報將蒙牛乳業的目標價由40.3港元升至46.3港元，重申買入評級。著名信貸評價機構穆迪則確認蒙牛乳業BAA1評級，評級展望為“穩定”。

精明的投行們是最注重用數據說話的群體。本輪集體“看好“背后，離不開蒙牛對外展現的發展前景：縱使面對蒙牛乳業成本上漲周期，2021年利潤仍可強勁反彈；長期來看，則有繼續搶占市場占比及產品組合升級的潛在實力。

其實部分信號在2020年已經提前釋放。

搶跑產品創新

首先是產品組合上的快人一步。近來高端鮮奶正成為國內乳企布局的重點領域，與一些起跑者相比，蒙牛已經進入收獲期。2020年上半年，蒙牛實現銷售收入375.3億元，歸母凈利潤12.1億元，其中高端鮮奶“每日鮮語”實現近三位數增長，穩居高端鮮奶第一品牌，成為“飲奶潮”中的明星單品。這距離每日鮮語上市僅僅兩年多時間。

而在其他乳業開始搶奶源做鮮奶的時候，先行一步的蒙牛已經開始嘗試個性化的乳制品了。今年10月份，蒙牛和可口可樂中國的合資公司取得營業執照，“可牛了”浮出水面，一個全新的低溫奶品牌即將和消費者見面。蒙牛方面介紹，可口可樂在美國的牛奶品牌Fairlife的一款將會出現在“可牛了”品類系列，產品最快明年上市。

據了解，“可牛了”以創新型牛奶產品為主，會根據個體營養需求設計品類。這個創新主要指技術和研發。以Fairlife為例，它由92個具有可持續家庭奶牛農場提供的奶源，采用了超濾技術，原奶先是被分解成了水、維生素和礦物質、乳糖、蛋白質和脂肪，之后再按比率混合。

相較于普通牛奶，該創新產品的蛋白質含量高出 50%、鈣含量高出30%，而乳糖含量則降低了一半。

吃到全球資源整合的“甜頭”

中國已經成為全球第二大乳品消費國，同時也是最大乳品進口國。就創新業務而言，蒙牛已經習慣放眼全球尋求有吸引力的產品，引入國內，這離不開蒙牛一直都在推進的全球資源整合戰略。

每年的中國國際進口博覽會現場，都是企業秀肌肉的最好時機。今年蒙牛攜旗下新西蘭雅士利、澳大利亞貝拉米，以及合作伙伴丹麥乳業巨頭ARLA FOODS打造了乳業領域最大、國際化色彩最濃的展臺。

過去一兩年，蒙牛除了對貝拉米品牌順利完成整合外，在印尼的YoyiC工廠也運營順利，在當地完成了產供銷體系的打通；拿下荷蘭SieveCorp，則進一步提高蒙牛的研發創新能力，為打造出世界級品質的中國乳品提供條件。同時，產品各個系列已經銷往新加坡、印度尼西亞、馬來西亞、緬甸、柬埔寨、蒙古等多個國家和地區，形成了資源供給與市場需求相匹配的強大生產力，有效地推動了全球乳業共同體的建設。

蒙牛乳業總裁盧敏放認為，三年來，蒙牛在進博會的參展商品都在中國市場獲得了良好反響，同時也促進了海外業務發展、特別是東南亞市場拓展，可以說兩方面都收獲滿滿，“讓我們吃到了甜頭。”

盧敏放一直致力于構建“全球乳業共同體”，蒙牛在中國、大洋洲和東南亞共建立了42個生產基地。他認為，“現階段人均飲奶水平在不斷提高，而且市場需求高于疫情之前，這創造了國內乳業大循環的契機。通過滿足國內的大消費，能夠把蒙牛在海外的布局和中國的需求有機結合好，從而讓我們在全球的供應鏈當中有更好的話語權。”

扶貧抗疫兩不誤

2020年變幻莫測，皆因都離不開疫情這個大背景。乳業也是如此，突發疫情對產業鏈上下游帶來的影響短時間內難以恢復。

疫情期間，正值奶牛產犢與單產恢復高峰期，需求降、奶量漲，行業供需矛盾突出，奶農需要收奶，但消費者買奶需求降低，企業若從利潤和生存考慮，可以適當降低收奶量甚至不收奶，等待消費市場和物流配送恢復正常。

但蒙牛不拒收一滴奶，并制定了“保收購、保供應、保運力、保資金、保運營”五大保障舉措，累計發放30億元免息資金，與上下游產業鏈伙伴共渡難關。

敢于不拒收一滴奶，蒙牛還是有底氣的，蒙牛2019年營業收入達790億元，同比增長14.6%;利潤達41億元,同比增長34.9%。790億元支撐起蒙牛立體化的社會責任競爭力，不僅在抗疫的特殊時刻，在扶貧、可持續發展方面的表現，均為行業標桿。

今年也是脫貧攻堅的收官之年，在響應“戰疫”、“戰貧”兩不誤的精神下，蒙牛成立了乳業脫貧攻堅工作領導小組，下設領導小組辦公室、扶貧業務推進組和督導檢查組，設立專項扶貧基金助力打贏脫貧攻堅戰，探索出了“產業扶貧+營養扶貧+定點扶貧+多元幫扶”的“3+X”精準扶貧模式。

具體來說，產業扶貧就是“以奶帶農”，幫助貧困戶參與產業發展，帶動農牧民技能提升、就業增收，推動乳業產業鏈完整融入區域經濟發展；營養扶貧則是針對貧困地區兒童營養改善問題，推動“營養普惠計劃”在全國范圍內落地。比如今年6月1日，蒙牛啟動了2020年“營養普惠計劃”，全年蒙牛將向全國24個省市自治區約500余所學校捐贈480萬盒學生奶，受惠學生人數超70萬人。

在定點扶貧過程中，蒙牛還通過實施多元幫扶，修建“愛心蓄水池”、深水井及配套基礎設施等，解決飲水難等民生問題，保障當地村民的基本生活。