合力泰14億“賣子求生”，董事長(zhǎng)一年套現(xiàn)近10億，市值蒸發(fā)114億

       “打包賣子”，商譽(yù)壓頂

11月29日晚，合力泰（002217.SZ）公告稱，公司將公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓持有的珠海晨新100%股權(quán)、業(yè)際光電100%股權(quán)以及平波電子100%股權(quán)。

值得關(guān)注的是，這三家公司捆綁銷售后，也就是說(shuō)受讓方需同時(shí)受讓三家公司股權(quán)，掛牌的打包底價(jià)為14.19億元。

合力泰表示，本次轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)主要目的是調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局，優(yōu)化產(chǎn)能結(jié)構(gòu)；整合資源分布，提升經(jīng)營(yíng)效率；補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資本，回籠投資資金。

但從合力泰的數(shù)據(jù)來(lái)看，其商譽(yù)達(dá)到23.22億元，占其歸母凈資產(chǎn)18.95%。

這與上述要被轉(zhuǎn)讓的子公司業(yè)績(jī)有一定關(guān)系。

其中，珠海晨新2016年被收購(gòu)，2019年凈利1.29億元，但2020年半年報(bào)時(shí)業(yè)績(jī)變臉凈利僅107.8萬(wàn)元；業(yè)際光電2015年被收購(gòu)時(shí)增值率超400%，現(xiàn)在一年半凈利累計(jì)虧損3306.27萬(wàn)元；平波電子2015年被收購(gòu)時(shí)增值率近70%，一年半凈利累計(jì)虧損1.52億元。

作為三家公司中唯一一家還盈利的公司，在現(xiàn)有的業(yè)績(jī)情況下，珠海晨新半年報(bào)凈資產(chǎn)6億元，其掛牌價(jià)10.65億元。

此外，在面對(duì)子公司業(yè)績(jī)虧損的情況下，合力泰2019年并未進(jìn)行商譽(yù)減值，若不出手，2020年度業(yè)績(jī)依舊如此，合力泰的凈利或被影響。

如今合力泰“賣子求生”，可看作緩兵之計(jì)。事實(shí)上，合力泰這一年“麻煩”不斷。

       短線交易、違規(guī)披露，董事長(zhǎng)被罰53萬(wàn)

今年年初合力泰還曾收到來(lái)自證監(jiān)會(huì)的罰單。董事長(zhǎng)兼前實(shí)控人文開(kāi)福，在2018年下半年，利用9家券商、13個(gè)賬戶，多次買賣自家股票，涉嫌信披違法及短線交易，被責(zé)令改正、給予警告，并合計(jì)罰款53萬(wàn)元。

銀河證券數(shù)據(jù)顯示，自2014年接管合力泰之后，文開(kāi)福及其家人在二級(jí)市場(chǎng)上買賣合力泰的股票交易，并不少見(jiàn)。

文開(kāi)福于2015年12月、2016年1月三次少量買入公司股票，文新蘭與文開(kāi)福是親屬關(guān)系，也曾于2015年5月少量買入公司股票，并在2017年5月分兩次賣出。 

交易規(guī)模比較大的是在2019年6月底、8月底還有10月底，文開(kāi)福前后5次在二級(jí)市場(chǎng)上賣出合力泰股份。 2019年11月5日晚間，合力泰又發(fā)消息，文開(kāi)福擬在公告15日后到今年12月31日前減持不超過(guò)8194.58萬(wàn)股，占公司總股本的2.63%。 

就在這次新一輪減持計(jì)劃正要付諸實(shí)施之前，出現(xiàn)了文開(kāi)福本人被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的事件。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)調(diào)查顯示，文開(kāi)福截至2018年10月之前一直是公司的第一大股東和實(shí)控人，在2018年6月29日至2018年9月7日期間，文開(kāi)福安排李某偉等三人利用13個(gè)證券賬戶交易“合力泰”1.1億股，賣出6487.37萬(wàn)股。存在買入后六個(gè)月內(nèi)賣出和賣出后六個(gè)月再次買入的情況，構(gòu)成短線交易。

并且合力泰在2018年12月8日披露的《權(quán)益變動(dòng)書(shū)》中所披露的文開(kāi)福對(duì)公司股份增減持的信息還存在虛假記載的情況。

中銀律師事務(wù)所付明德律師表示：證券法并未禁止上市公司的股東、實(shí)際控制人、高管買賣公司股票，但有幾條紅線：不得內(nèi)幕交易，任職期間不得超過(guò)法律規(guī)定的比例，達(dá)到一定程度需要公告。

合力泰則強(qiáng)調(diào)，正如公告所稱，此案件的調(diào)查是針對(duì)文開(kāi)福個(gè)人的，公司的經(jīng)營(yíng)管理目前不受影響。

除此之外，合力泰還曾在2020年1月14日因2019年底的股權(quán)轉(zhuǎn)讓事件收到深交所的關(guān)注函。

具體而言，2019年12月24日，合力泰控股子公司與杭州長(zhǎng)潘股權(quán)投資合伙企業(yè)進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，交易作價(jià)5.33億元。并且股權(quán)轉(zhuǎn)讓預(yù)計(jì)產(chǎn)生的投資收益占公司2018年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)的10%以上，然而合力泰卻未能及時(shí)披露上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)。

      一年套現(xiàn)近10億

在文開(kāi)福短線交易的背后可以看到他近年來(lái)不斷減持的動(dòng)作。

2020年11月30日上午，公司公告文開(kāi)福將自己所持有的13.76%的股份轉(zhuǎn)讓給大股東電子信息集團(tuán)。

圖片來(lái)源：公司公告

此前，合力泰在減持公告中也表示，文開(kāi)福減持是為了降低個(gè)人債務(wù)及減少股票質(zhì)押金額。

2018年10月到2019年12月，一年多的時(shí)間里，文開(kāi)福通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓以及二級(jí)市場(chǎng)減持，套現(xiàn)金額達(dá)十億級(jí)。

僅在2019年下半年完成的5次減持，文開(kāi)福收獲了1.915億元真金白銀。這一輪減持有過(guò)預(yù)告，2019年4月11日，文開(kāi)福計(jì)劃6個(gè)月減持合力泰11564.23萬(wàn)股股份。到了2019年11月3日，減持計(jì)劃期限過(guò)去了，文開(kāi)福累計(jì)減持3369.65萬(wàn)股，占公司總股本的1.08%。

2018年10月，文開(kāi)福及其一致行動(dòng)人將所持4.69億股(占公司總股本的15.06%)股權(quán)轉(zhuǎn)讓給福建電子集團(tuán)，文開(kāi)福還將所持剩余股權(quán)表決權(quán)等委托給福建電子集團(tuán)行使。交易價(jià)格為6.86元/股，總價(jià)款為32.17億元。其中，文開(kāi)福本人轉(zhuǎn)讓股份1.54億股，占公司總股本的4.93%，轉(zhuǎn)讓金額為10.58億。 

文開(kāi)福是在2013年10月22日與股東曾力、陳運(yùn)、泰和縣行健投資有限公司、馬娟娥、泰和縣易泰投資有限公司、尹憲章、李三君、余達(dá)、曾小利、唐美姣簽訂的《一致行動(dòng)協(xié)議》，2018年12月11日，合力泰公開(kāi)了文開(kāi)福與相關(guān)股東簽訂《解除一致行動(dòng)協(xié)議》的消息。 

也就是說(shuō)，文開(kāi)福在最近一年多的時(shí)間了得到了12.5億元的套現(xiàn)收入，其一致行動(dòng)人中的成員也獲得了21.6億元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得。 

此外，文開(kāi)福還曾計(jì)劃在2019年12月31日前減持8194.58萬(wàn)股或又將給文開(kāi)福帶來(lái)近4億元收入，但2020年1月公司公告稱文開(kāi)福并未進(jìn)行減持。

值得注意的是，文開(kāi)福多次減持的理由均為“降低個(gè)人債務(wù)及減少股票質(zhì)押金額”。

在利益的誘惑下，跟上億元級(jí)別甚至十億級(jí)的套現(xiàn)所得相比，百萬(wàn)元、千萬(wàn)元級(jí)別的罰款要擋住一眾鋌而走險(xiǎn)的資本玩家還是比較顯得有些吃力。

       從教師到創(chuàng)業(yè)圓夢(mèng)，曾28億借殼上市

文開(kāi)福作為公司的創(chuàng)始人，曾被稱為中國(guó)觸摸屏行業(yè)“十大風(fēng)云人物”。

1994年，28歲的文開(kāi)福從當(dāng)了9年的中學(xué)地理教師的崗位離開(kāi)，懷揣夢(mèng)想到廣東尋夢(mèng)創(chuàng)業(yè)。

文開(kāi)福最初通過(guò)努力成功進(jìn)入亞洲最大的液晶顯示器生產(chǎn)企業(yè)信利國(guó)際有限公司工作，他憑借顯著的工作業(yè)績(jī)使文開(kāi)福被LCD業(yè)界稱為專家型人物，并把他列入LCD行業(yè)人才庫(kù)名錄中，很多同行業(yè)紛紛以高薪前來(lái)聘用他。

一直到2004年，文開(kāi)福在LCD行業(yè)內(nèi)積累了廣泛的人脈資源和經(jīng)驗(yàn)，同年，文開(kāi)福決定邀自己在深圳有經(jīng)濟(jì)實(shí)力的泰和老鄉(xiāng)和一起打拼的朋友創(chuàng)建了合力泰微電子（深圳）有限公司。

2010年至2012年是合力泰的快速發(fā)展期。合力泰以液晶顯示屏技術(shù)為依托成功完成3D眼鏡鏡片產(chǎn)品的研發(fā)，并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，成為三星、松下等國(guó)際知名客戶的指定供應(yīng)商。

2013年，以硝酸銨為主要產(chǎn)品的聯(lián)合化工進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，以發(fā)行股份的方式收購(gòu)江西合力泰科技股份有限公司100%股權(quán)，同時(shí)募集配套資金。發(fā)行完成后，文開(kāi)福持有公司約28.26%的股份，成為公司新的實(shí)際控制人。

值得關(guān)注的是，當(dāng)時(shí)的合力泰資產(chǎn)總額7.54億元，凈資產(chǎn)3.4億元。但收購(gòu)價(jià)格達(dá)到28億元，較交易標(biāo)的同期賬面凈資產(chǎn)(未經(jīng)審計(jì))增值約24.60億元，評(píng)估增值率為723.53%。

此后，文開(kāi)福還曾在2019年10月10日，以30億元人民幣財(cái)富值登上胡潤(rùn)百富榜排名第1299位。 

現(xiàn)在的合力泰不僅第一大股東是福建國(guó)資委，還有比亞迪（01211.HK）這個(gè)第三大股東助力，一度被稱為是最具牛股基因的5G概念股。

       現(xiàn)金流壓力增加

目前的合力泰集開(kāi)發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售為一體，主要產(chǎn)品為液晶顯示、觸控模組、智能硬件產(chǎn)品，現(xiàn)有的客戶包括三星、華為、OPPO、VIVO、樂(lè)視、中興、TCL、微軟、魅族、聯(lián)想等國(guó)內(nèi)外知名的一流企業(yè)。

2020年三季度，合力泰數(shù)據(jù)顯示，合力泰營(yíng)收同比增長(zhǎng)15.45%。說(shuō)明合力泰對(duì)加強(qiáng)供應(yīng)鏈資源的整合,加強(qiáng)了產(chǎn)品和客戶資源的整體優(yōu)化配置有了明顯的效果。

但縱觀近幾年的業(yè)績(jī)走勢(shì)，實(shí)際上合力泰的業(yè)績(jī)?cè)鏊龠€是放緩了很多。

值得關(guān)注的是，合力泰2018年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13.58億元的同時(shí)，其現(xiàn)金流量表中公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流金額卻為-3.61億元，同比減幅高達(dá)149.06%。并且合力泰2018年應(yīng)收賬款金額達(dá)到83億元，并且賬面24.52億元貨幣資金卻要承受流動(dòng)負(fù)債合計(jì)142.69億元。

2020年三季報(bào)顯示，合力泰的有息負(fù)債規(guī)模為104.22億元，其中短期借款67.12億元。資產(chǎn)負(fù)債率也從2015年的不足40%，升至58.01%。

針對(duì)上述問(wèn)題以郵件和電話聯(lián)系合力泰，截至發(fā)稿前還未得到回復(fù)。

當(dāng)然，在國(guó)際資本市場(chǎng)動(dòng)蕩、全球經(jīng)濟(jì)前景未明的情況下，資金壓力是每一家企業(yè)都正在面臨的問(wèn)題。