上市首日股價暴漲203.98%的高光只維持了一天，對標老干媽，并被股民戲稱為“老干爹”的“香菇醬第一股”仲景食品就迎來了股價大跌。

11月24日，仲景食品早間開盤股價即出現下跌，盤中跌幅一度達8.11%，股價下探到111元/股，隨后雖有所回升，但截至當日收盤，跌幅仍達3.19%，股價報收116.95元/股，總市值116.95億元，較上市首日收盤時120.8億元的市值跌去3.85億元。

不過，即使以11月24日的收盤價計算，仲景食品上市帶給其背后老板孫耀志的個人財富也高達20.33億元。

據公開資料顯示，早在仲景食品上市前，孫耀志就已經憑借著旗下制藥公司宛西制藥和其控股的另一家上市公司飛龍股份多次登上胡潤百富榜，身家一度高達25億元。不過，2018年以后，其逐漸淡出各大富豪榜，成為河南南陽的隱形富豪，旗下產業遍布工業、農業、商業、醫療、養生和食品等多個商業板塊。

（圖源：視覺中國）

808萬買下“仲景”招牌，6年變27億

公開資料顯示，仲景食品地處河南省南陽市西峽縣，該地一度有著“中國香菇之鄉”的美稱，其官網上更是稱“西峽是哪吒故里、屈原故里”。

但對于仲景食品和其背后的隱形富豪孫耀志來說，哪吒故里、屈原故里的意義，或許遠沒有“醫圣張仲景故鄉”這7個字更為重要。實際上，孫耀志正是靠著醫圣張仲景的“免費代言”在醫藥、食品等多個領域獲利頗豐。

據此前媒體報道，孫耀志出生于1951年8月，是緊鄰西峽縣的南陽內鄉縣人士，未滿17周歲就入伍參軍，幾年后退伍轉業，曾先后就職于河南省地質隊、河南省西峽縣物資站，并于1979年進入到一家開辦不足一年的小藥廠——宛西制藥廠，僅用4年時間就從一名政工員升任為副廠長。

1984年8月，33歲的孫耀志被調任西峽縣經貿委人事科科長，一舉成為當時西峽縣最年輕的科級干部。但僅在縣經貿委工作半年后，就再次被調回宛西制藥，以黨委書記兼廠長的身份接掌宛西制藥。不過，當時的宛西制藥廠已經危機四伏，工資發不出，工人沒活干，還有數十萬元的虧損。

也因此，據媒體報道，孫耀志上任后做的第一件事，就是借5萬塊錢給工人發了工資，緊接著又將廠里積壓的“大蜜丸”制成濃縮丸，親自帶著由副廠長、銷售科長等五六個人組成的隊伍北上沈陽、南下廣州、東進上海、西赴蘭州，9個月的時間里穿行9省23市，一邊跑推銷，一邊學習先進制藥技術和尋求新藥開發信息，行程萬余公里，上演了一出“宛藥長征”。

真正讓孫耀志挖到“第一桶金”的則是一款主打緩解女性經期疼痛的藥品。彼時，在孫耀志的推動下，宛西制藥和江蘇中醫研究院聯合開發出了一款新品“痛經寶顆粒”，并以“月月舒”的品牌名在央視大打廣告，為產品宣傳造勢。

靠著央視的超高曝光率，“月月舒”當年即實現銷售額2800萬元，2年后升至6000萬元，1996年達到8000萬元，不僅讓宛西制藥迅速起死回生，更是讓其直接進入到快速擴張期。

有數據顯示，到1998年，宛西制藥的總資產就已經從幾十萬元擴張到了幾千萬元，過億的銷售規模也讓這家企業成為了河南當地的支柱產業。同年，宛西制藥進入內部變革期，用了5年時間從一家國有企業一步步改制成民營企業，孫耀志也隨之成為實際控制人。

（圖源：宛西制藥官方微信公眾號）

宛西制藥的第二次躍進發生在1999年，這一年，孫耀志力壓來自河南、深圳、香港等地的多家競對，以808萬元和接收150名工人的代價，收購了瀕臨破產的南陽仲景藥廠，由此拿下了“仲景”這塊金字招牌。

次年，孫耀志將宛西制藥旗下所有產品都冠以“仲景”之名，并在央視如法炮制，投放“藥材好，藥才好”的仲景牌六味地黃丸廣告，將“治腎虛”的產品仲景六味地黃丸做成了宛西制藥又一拳頭產品。

2005年，“仲景”商標被評為中國馳名商標，有數據顯示，該商標當年的估值就已經高達27億元，相當于6年時間增值超300倍。宛西制藥旗下的另一款商標“月月舒”，則早在2002年就被認定為中國馳名商標。

1000萬元換得25億身家，

南陽隱形富豪征戰資本市場

孫耀志的野心顯然并不僅僅在醫藥領域。

早在2001年9月，孫耀志就將自己的觸角伸向了汽配行業，通過宛西制藥砸下1000萬元，換得了一家陷入困境的汽車水泵供應商西泵股份74%的股份。

孫耀志正是在這家公司上完成了資本市場首秀。2011年1月11日，西泵股份頭頂“國內最大的汽車水泵、排氣歧管生產廠商”光環登陸深交所中小板，一舉成為南陽市第三家、西峽縣首家上市公司，上市首日股價即報收38.58元/股，漲幅為7.17％。

不過，之后的幾年間，西泵股份的股價卻呈現出“U形”變化，跌至2012年的12元左右后逆勢反彈至2015年底的最高86.16元/股。也是這一年，孫耀志以25億元身家闖入了2015年胡潤百富榜，排在榜單第1496名。

此后，西泵股份股價再次跌落，孫耀志的身家卻保持在了20億元至25億元之間，并在2018年以23億元身家最后一次出現在了胡潤百富榜上。

另據最新數據顯示，截至11月24日收盤，已經更名為飛龍股份的西泵股份股價報收6.37元/股，總市值31.9億元，僅以孫耀志個人16.38%的持股比例計算，其持股市值就約有5.23億元。此外，其還在2016年前后的股價高點，高位減持套現了約4.4億元。

（圖源：宛西制藥官方微信公眾號）

僅僅入局汽配行業顯然并不能令孫耀志滿足。2002年，他又注冊成立了仲景大廚房（即仲景食品前身），主營花椒油等調味配料的研發、生產及銷售，并于2008年率先推出仲景香菇醬，被稱為國內香菇醬品類的首創者。

西泵股份的上市顯然讓孫耀志和宛西制藥嘗到了甜頭，2014年，為謀求上市，宛西制藥宣布存續分立，一分為二，“宛西制藥”專注制藥領域，“宛西控股”則側重于投資方向，裝入了仲景食品股權、西泵股份股權、房地產以及旅游等相關資產。

2015年9月，仲景大廚房首次披露招股書，開啟了一場長達五年的IPO長跑。2016年，宛西制藥也在河南證監局備案輔導，一旦仲景大廚房和宛西制藥成功IPO，孫耀志將在資本市場集齊宛西系“三駕馬車”。

2015年首沖IPO，卻在苦等17個月后因存貨增長較快、三方支付在收入中占比較高等原因未能過會。2017年4月，仲景大廚房重整旗鼓，再沖IPO，又因控股股東信披違規、生產許可證違規、公司增收不增利等原因被否決，第二次被資本市場拒之門外。2019年6月，仲景大廚房以“仲景食品”的新名字三戰IPO，并把輔導機構、保薦機構和審計機構統統換掉，卻依舊無功而返。

直至2020年3月第四次沖刺，仲景食品才終于在8月過會，并于11月23日正式登陸資本市場。

靠賣香菇醬年入6億，要叫板老干媽？

據最新招股書顯示，仲景食品目前的產品主要有仲景香菇醬、勁道牛肉醬、仲景調味油等，2017年至2019年，其分別實現營收5.17億元、5.3億元及6.28億元，歸母凈利潤7936.15萬元、8153.39萬元、9163.81萬元，呈穩步增長狀態。

2020年上半年，因疫情導致宅經濟火爆，其營收和歸母凈利同更是同比增長20.94%、45.05%，分別達到了3.49億元、6448.01萬元；2020年預計營收將達到7.13億-7.35億元，較2019年同期增長13.47%-17.02%；歸母凈利潤為1.24億元-1.4億元，較2019年同期增長35.22%-52.23%。

（圖源：仲景食品官方微信公眾號）

具體來看，香菇醬仍然為其拳頭產品，2017年至2020年上半年，分別賣出4509萬瓶、3479萬瓶、3683萬瓶、2575萬瓶，其中，規格為210克的香菇醬就占據了約90%，是仲景食品主營業務利潤的最大來源。

數據顯示，2017年至2020年上半年，香菇醬（210g）的營收分別為2.34億、1.83億和2.04億元、1.46億元，毛利貢獻率分別達到了54.66%、42.73%、41.66%、49.87%。

而香菇醬（210g）之所以能夠成為仲景食品的毛利貢獻率之王，離不開這一單品的超高毛利率水平。

招股書顯示，2017年至2020年上半年，香菇醬（210g）的出廠價分別為5.66元/瓶、5.99元/瓶、6.46元/瓶、6.23元/瓶，對應成本則僅為2.59元/瓶、2.77元/瓶、2.98元/瓶、3.09元/瓶，同期毛利率分別達到了54.34%、53.86% 、53.85%、50.41%。

據我們查詢各大電商平臺發現，香菇醬（210g）的售價普遍在10元以上。京東平臺上，銷量第一的香菇醬單價為12.5元/瓶，而在仲景食品天貓旗艦店中，銷量第一的香菇醬售價為29.9元/2瓶，每瓶（230g）售價將近15元。

與此同時，其調味產品的銷售客戶更是高達千余家，涵蓋今麥郎、康師傅、海底撈、聯合利華、奇華頓、雙匯、安琪、金鑼等多個品牌，調味食品的經銷商渠道則覆蓋了永輝、華潤萬家、家樂福、盒馬鮮生等各大知名商超及其他批發、零售渠道。

這或許是仲景食品敢于“叫板”老干媽的底氣所在。據其招股書顯示，老干媽、 海天味業、吉香居都被仲景食品列為了主要競爭對手，其中，又以老干媽為首。

但在業內人士看來，對比起老干媽2019年超50億元的銷售收入來看，仲景食品在短期內仍然難以撼動老干媽的市場地位，且隨著老干媽、海天味業等相繼推出香菇醬產品，仲景食品曾經引以為傲的香菇醬市場也將面臨更大的競爭壓力。

不過，就孫耀志的角度來看，仲景食品的上市顯然是其創業生涯的又一里程碑，至此，孫耀志旗下已經形成2家上市公司，產業范圍涵蓋汽車零部件、醫療、商業、房地產、食品、大健康等多個行業，“宛西系”雛形初現。

資料顯示，孫耀志目前是14家存續或在業狀態公司的法定代表人，73家存續或在業狀態公司的高管，僅靠宛西制藥和宛西控股兩家公司就擁有了南陽市張仲景制藥有限公司、河南石金建材有限公司、海南張仲景養生院有限公司、上海張仲景大藥房有限公司、南陽財富置業有限公司等65家公司的實際控制權。