頂著國(guó)內(nèi)“最大十元店”的名頭，MINISO（名創(chuàng)優(yōu)品）終于登上了資本市場(chǎng)。

2020年10月15日晚，名創(chuàng)優(yōu)品在紐交所掛牌上市。名創(chuàng)優(yōu)品開(kāi)盤價(jià)為24.4美元，較發(fā)行價(jià)20.00美元大漲22%。截止收盤，名創(chuàng)優(yōu)品報(bào)20.88美元，較發(fā)行價(jià)上漲4.4%，市值達(dá)63.47億美元。

名創(chuàng)優(yōu)品成立于2013年，以“優(yōu)質(zhì)低價(jià)”的戰(zhàn)略詮釋年輕人的潮流態(tài)度，被稱為“年輕人都愛(ài)逛”的生活好物集合店。

不過(guò)，一直以來(lái)，名創(chuàng)優(yōu)品的發(fā)展模式都飽受爭(zhēng)議。一方面，名創(chuàng)優(yōu)品的商品外觀被指抄襲山寨；另一方面，其盈利模式也曾一度被質(zhì)疑涉嫌“自融”。

盡管如此，名創(chuàng)優(yōu)品還是譜寫了國(guó)內(nèi)實(shí)體零售商業(yè)的傳奇。在招股書中，名創(chuàng)優(yōu)品自稱為“全球第一的自有品牌生活方式產(chǎn)品零售商”。IPO前，名創(chuàng)優(yōu)品也只引入了一輪外部融資，騰訊與高瓴資本成為了其唯二的機(jī)構(gòu)投資人。

另外，不亞于名創(chuàng)優(yōu)品的名氣，名創(chuàng)優(yōu)品的全球聯(lián)合創(chuàng)始人葉國(guó)富也有極強(qiáng)的個(gè)人品牌。他一度被視為商界中“白手起家”的典范，還曾因公然叫板馬云名噪一時(shí)。

然而，頗有戲劇性的是，就在名創(chuàng)優(yōu)品上市前夕，淘寶特價(jià)版第一家“1元體驗(yàn)店”在上海開(kāi)業(yè)。有消息稱，淘寶特價(jià)版還將在3年內(nèi)在全國(guó)至少開(kāi)出1000家“1元店”。

不得不說(shuō)，這某種程度上是對(duì)名創(chuàng)優(yōu)品“十元店”模式的降維打擊，也是阿里在線下零售領(lǐng)域?qū)γ麆?chuàng)優(yōu)品的正面抗衡。這同時(shí)也意味著，名創(chuàng)優(yōu)品此番上市的耀眼光環(huán)背后，仍承載著重重憂慮。

80個(gè)國(guó)家超4200家門店，靠“十元店”撐起一個(gè)百億商業(yè)帝國(guó)

不得不說(shuō)，在主打高性價(jià)比的雜貨生意里，名創(chuàng)優(yōu)品開(kāi)創(chuàng)了商業(yè)傳奇。

根據(jù)名創(chuàng)優(yōu)品招股書，截止6月30日，名創(chuàng)優(yōu)品在全球超過(guò)80個(gè)國(guó)家和地區(qū)開(kāi)設(shè)了超過(guò)4200家門店的零售網(wǎng)絡(luò)。其中，在中國(guó)市場(chǎng)，名創(chuàng)優(yōu)品的門店數(shù)量為2522家，在海外市場(chǎng)則超過(guò)了1600家。

換句話說(shuō)，成立僅7年時(shí)間，名創(chuàng)優(yōu)品已經(jīng)將門店開(kāi)到了全世界。并且，名創(chuàng)優(yōu)品的拓店速度快得出奇，平均一年可達(dá)600家。

如此驚人的開(kāi)店速度無(wú)疑要?dú)w功于名創(chuàng)優(yōu)品的加盟模式。招股書顯示，在全球4222家零售門店中，名創(chuàng)優(yōu)品的直營(yíng)門店只有129家，中國(guó)市場(chǎng)有7家，其余122家在海外。也就是說(shuō)，公司的加盟門店數(shù)量高達(dá)97%。

這也意味著，看似重投入的線下零售店，名創(chuàng)優(yōu)品實(shí)則通過(guò)“輕資產(chǎn)”模式來(lái)控制成本，以實(shí)現(xiàn)持續(xù)標(biāo)準(zhǔn)化擴(kuò)張。

按照名創(chuàng)優(yōu)品官網(wǎng)介紹的投資政策，加盟商需繳納特許商標(biāo)使用金、貨品保證金和裝修預(yù)付金，特許商標(biāo)使用金與貨品保證金每年至少83萬(wàn)。與此同時(shí)，加盟商還要與公司進(jìn)行利潤(rùn)分配，門店每天營(yíng)業(yè)額的38%（食品為33%）作為投資商的收入。而店鋪?zhàn)饨稹⑷斯ぁ㈦娰M(fèi)、工商及稅收等雜費(fèi)，均由投資商自理。

憑借巨量的門店商品銷售與不菲的加盟服務(wù)費(fèi)，名創(chuàng)優(yōu)品一路高歌猛進(jìn)，營(yíng)收高達(dá)百億。招股書提到，2019財(cái)年（2018年7月至2019年6月）和2020財(cái)年（2019年7月至2020年6月），名創(chuàng)優(yōu)品的營(yíng)收分別為93.94億元和89.79億元；同時(shí)期內(nèi)，公司毛利潤(rùn)分別為25.11億元和27.32億元；毛利率則分別為26.7%和30.4%。

除了以性價(jià)比優(yōu)勢(shì)征戰(zhàn)全球市場(chǎng)外，名創(chuàng)優(yōu)品另一個(gè)突出的勢(shì)能便是高效的商品開(kāi)發(fā)及周轉(zhuǎn)體系。

根據(jù)招股書，截至2020年6月30日，名創(chuàng)優(yōu)品為消費(fèi)者提供大約8000個(gè)核心存貨單位（SKU），涵蓋11個(gè)主要類別，包括化妝品美容工具、文具、玩具、小吃、家居裝飾、小型電子產(chǎn)品、紡織品、個(gè)人護(hù)理，香水等，平均每月推出超600個(gè)SKU。

值得一提的是，近年來(lái)，名創(chuàng)優(yōu)品還與全球知名IP推出了一系列聯(lián)名產(chǎn)品，以促進(jìn)產(chǎn)品多元化創(chuàng)新，包括HelloKitty、粉紅豹、芝麻街、故宮宮廷文化、漫威等。

在葉國(guó)富看來(lái)，IP聯(lián)名已經(jīng)是名創(chuàng)優(yōu)品的企業(yè)戰(zhàn)略之一，是未來(lái)助推公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的關(guān)鍵動(dòng)力。從某種角度來(lái)說(shuō)，名創(chuàng)優(yōu)品已經(jīng)不是一家零售企業(yè)，而是一家?jiàn)蕵?lè)公司。

葉國(guó)富持股達(dá)80%，高瓴和騰訊為唯二外部股東

雖然打著來(lái)自日本的旗號(hào)，但名創(chuàng)優(yōu)品是一家實(shí)實(shí)在在的中國(guó)品牌。

名創(chuàng)優(yōu)品的前身其實(shí)是曾風(fēng)靡一時(shí)的飾品店品牌“哎呀呀”。2004年，葉國(guó)富在佛山開(kāi)出了第一家十元店，專賣女性小飾品。由于價(jià)格低廉，很多消費(fèi)者進(jìn)店的第一句話經(jīng)常是“哎呀呀，這么便宜。”

這樣的感嘆之聲啟發(fā)了葉國(guó)富。2005年，葉國(guó)富正式創(chuàng)辦“哎呀呀”品牌公司，專門為廣大女孩提供平價(jià)時(shí)尚的潮流飾品。

很快，哎呀呀的門店便密集出現(xiàn)在街頭巷尾。2005年10月，哎呀呀一天簽約11家店；2006年，哎呀呀店鋪數(shù)量就達(dá)到400家。

為擴(kuò)大品牌影響力，葉國(guó)富還不惜以上千萬(wàn)重金請(qǐng)來(lái)了彼時(shí)的當(dāng)紅女子組合SHE與林宥嘉做品牌代言人，創(chuàng)下了小飾品行業(yè)代言的歷史記錄。在此之前，應(yīng)采兒、李湘、阿SA等明星曾先后代言過(guò)“哎呀呀”。

到了2009年，哎呀呀的店鋪數(shù)量已達(dá)2000多家，年零售總額突破12億元。2009年12月，哎呀呀還獨(dú)家冠名“哎呀呀之夜快樂(lè)女聲2009廣州演唱會(huì)”，可謂名聲大噪。

不過(guò)，盡管發(fā)展迅猛，但彼時(shí)的葉國(guó)富很清楚，飾品生意在大眾商業(yè)世界里是一個(gè)“邊緣化行業(yè)”。

“6年前剛開(kāi)始創(chuàng)業(yè)時(shí)，所有人都覺(jué)得飾品這種小東西登不了大雅之堂。以前大商場(chǎng)里有化妝品專柜、服裝專柜，但不會(huì)有飾品專柜。我們已經(jīng)進(jìn)了沃爾瑪、大潤(rùn)發(fā)、易初蓮花，還有很多大超市，現(xiàn)在又在前門開(kāi)了店。”葉國(guó)富曾在采訪中表示。

或許，在葉國(guó)富心中，將不起眼的“小飾品”生意做大甚至做到全世界一直是最為堅(jiān)定的信念。

因此，最鼎盛的時(shí)期，哎呀呀也曾計(jì)劃上市。2011年下半年，哎呀呀準(zhǔn)備引入戰(zhàn)略投資者，當(dāng)時(shí)與紅杉、鼎暉等PE都有接觸。

據(jù)悉那時(shí)，對(duì)于引入的投資機(jī)構(gòu)，葉國(guó)富還提出了兩點(diǎn)要求：引入1億元左右，稀釋不超過(guò)10%的股份，一輪就夠；投資者要有名氣，是投入消費(fèi)品比較多的PE。

然而，哎呀呀最終未能如愿，其上市之路就此擱淺。

2013年，葉國(guó)富去了趟日本。他發(fā)現(xiàn)，日本也有類似的十元小店，并且商品更為精致。與此同時(shí)，他還結(jié)識(shí)了日本時(shí)尚設(shè)計(jì)師三宅順也。

受到日本連鎖店的模式啟發(fā)，葉國(guó)富決定再造一個(gè)快時(shí)尚小百貨品牌。就在當(dāng)年，葉國(guó)富與三宅順也一起創(chuàng)辦了名創(chuàng)優(yōu)品，由三宅順也負(fù)責(zé)產(chǎn)品設(shè)計(jì)，葉國(guó)富負(fù)責(zé)推廣。

2013年11月，國(guó)內(nèi)第一家名創(chuàng)優(yōu)品誕生。從此，名創(chuàng)優(yōu)品延續(xù)了哎呀呀的上市夢(mèng)。

值得注意的是，名創(chuàng)優(yōu)品的戰(zhàn)略投資者與當(dāng)時(shí)葉國(guó)富為哎呀呀擬定的資本引進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)也出奇一致。從公司成立到IPO前，名創(chuàng)優(yōu)品只進(jìn)行了一輪融資，投資方名氣十足。

CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，2018年9月，名創(chuàng)優(yōu)品獲得騰訊與高瓴資本10億元戰(zhàn)略投資。這是名創(chuàng)優(yōu)品自創(chuàng)立以來(lái)第一次引入外部融資，也是IPO前的唯一一輪。

根據(jù)招股書，IPO前，葉國(guó)富持有公司超80%的股份，高瓴資本和騰訊則分別持股5.4%。

“草根逆襲”后的資本版圖：不僅開(kāi)店，還做投資

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，葉國(guó)富的個(gè)人品牌不亞于名創(chuàng)優(yōu)品。他甚至被稱為敢公然叫板馬云的“零售狂人”，也是自主創(chuàng)業(yè)、白手起家的典范。

1977年，葉國(guó)富出生在湖北十堰的一戶貧苦農(nóng)家。由于家里的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，葉國(guó)富中專畢業(yè)后便開(kāi)始外出打工。

1998年，葉國(guó)富只身來(lái)到廣州。“我一直記得多年前的那個(gè)黃昏，只身一人踏上了南下的列車，獨(dú)自承受著背井離鄉(xiāng)的惆悵與未知前程的迷茫。”葉國(guó)富曾在回憶這段往事時(shí)如此感慨。

起初，學(xué)歷不高的葉國(guó)富找到了鋼管廠的業(yè)務(wù)員工作。憑借著自己的勤奮努力，葉國(guó)富成為了當(dāng)時(shí)廠里最優(yōu)秀的員工，還當(dāng)上了銷售經(jīng)理。后來(lái)，葉國(guó)富還到福建做起了陶瓷配件的生意，這算是他第一次創(chuàng)業(yè)。

不過(guò)，因經(jīng)驗(yàn)不足，葉國(guó)富的這次創(chuàng)業(yè)以失敗告終。

2001年年底，葉國(guó)富認(rèn)識(shí)了妻子楊云云。彼時(shí)，楊云云正在做化妝品銷售。兩人一拍即合，在佛山開(kāi)了一家化妝品店。自此，葉國(guó)富的商業(yè)傳奇之路正式踏上征程。

事實(shí)上，葉國(guó)富的資本版圖不止于名創(chuàng)優(yōu)品這一時(shí)尚連鎖店。投中網(wǎng)經(jīng)查詢發(fā)現(xiàn)，葉國(guó)富還將觸角延伸到了投資領(lǐng)域。

根據(jù)天眼查信息，葉國(guó)富共有87家公司，其中涉及私募基金的公司包括廣州南粵名創(chuàng)私募證券投資基金管理有限公司、廣州華鈦創(chuàng)業(yè)投資中心（有限合伙）、上海星灣創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、廣州賽曼投資有限公司等，涵蓋的投資機(jī)構(gòu)主要有南粵基金、天使灣創(chuàng)投與賽曼基金。

而公開(kāi)資料顯示，賽曼基金是由葉國(guó)富聯(lián)合其他全球合伙人管理總規(guī)模50多億美元的投資基金，是全球杰出的風(fēng)險(xiǎn)投資和成長(zhǎng)期企業(yè)投資基金之一。賽曼基金連續(xù)多年位列“國(guó)際私募基金”全球風(fēng)險(xiǎn)投資基金TOP100。

截至目前，賽曼基金共公開(kāi)投資了15個(gè)項(xiàng)目，主要有彩妝集合店WoW COLOUR、母嬰SaaS服務(wù)提供商覘智科技、海淘平臺(tái)199全球購(gòu)、收賬服務(wù)平臺(tái)人人收、大學(xué)生兼職服務(wù)移動(dòng)應(yīng)用平臺(tái)兼職貓等；在投資階段上，賽曼基金覆蓋了早期與成長(zhǎng)期全階段，并且在定增市場(chǎng)也有出手。

基于這些龐大的資本版圖，葉國(guó)富也早已成為身價(jià)百億的富豪。并且，葉國(guó)富還曾多次榮登全球天使投資人榜，在亞太地區(qū)，與孫正義、馬云和雷軍齊列。

2020年2月26日，葉國(guó)富以150億元人民幣財(cái)富名列《2020世茂深港國(guó)際中心·胡潤(rùn)全球富豪榜》第1303位。