鳳凰涅槃，浴火重生。

經過一年的破產重組，小黃狗終于挺過這一難關，并慢慢開始蘇醒。

從最高估值150億，到瀕臨破產邊緣，小黃狗只用了一夜時間。小黃狗的困境并非來自其本身，這一點必須要申明。畢竟，在環保問題日益受到重視的今天，小黃狗項目本身在商業邏輯上是沒有任何問題。在未來，前景甚至將會更加廣闊。

2019年3月，受網貸平臺團貸網事件影響，小黃狗曾一度陷入資金困難。幾個月后，即2019年7月18日，小黃狗不得不以“不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力”為由向法院申請重整。

2019年9月5日，東莞市第一人民法院裁定受理小黃狗破產重整申請。

整整過了一年時間，今年9月4日，上市公司派生科技發布小黃狗破產重整債權清償完成公告。這意味著，小黃狗死而復生。

剛剛獲得重生的小黃狗隨即高調的出現在第十屆全球綠色經濟財富論壇上，因其智能垃圾分類解決方案連續4天被央視《新聞聯播》、《新聞直播間》、《晚間新聞》、《朝聞天下》欄目報道。

神壇跌落

說到小黃狗，還需從他的實際控制人唐軍說起，這個帶有傳奇色彩的80后四川青年，曾經幾次在資本市場上掀起波瀾。

作為互聯網金融發展初期靈魂式人物，唐軍在2012年就率領團隊成立團貸網并上線運營。雖然在此之前，唐軍有過幾次創業經歷，但都未能夠有所大的成就。

2012年12月11日，1987年出生的唐軍花了213萬元人民幣拍下巨人網絡董事長史玉柱的午餐。此后，在史玉柱的點撥下，唐軍像是開掛了一樣，人生事業雙豐收。據說，通過史玉柱的關系，唐軍在資本市場上結識了很多牛人大咖。

在唐軍的帶領下，團貸網也一度發展為全國知名、廣東前四、累計交易額超千億的頭部網貸平臺。

2016年1月，借著新三板擴容之機，團貸網在唐軍的運作下，成功借殼光影俠，但好景不長，股轉系統很快叫停類金融企業掛牌新三板。

2016年10月，愛佑慈善基金會舉辦的年度慈善晚宴上，支付寶一天的開屏廣告經過三輪舉牌，被唐軍4100萬元拍得。整個慈善晚宴，唐軍共捐出5200萬元善款支持愛佑慈善基金，專注于孤貧兒童醫療救助與公益創投兩大領域。

在新三板上小試牛刀后，唐軍又將目標轉向了在創業板上市的鴻特精密，同樣經過一系列運作后，唐軍終于如愿以償，將鴻特精密收入囊中，隨后將其改名為派生科技。

小黃狗，是唐軍于2017年8月創立的一個“互聯網+環保+垃圾分類”項目，此時的唐軍在資本市場上已是小有名氣。因此，他的新項目也備受市場上的風投機構的青睞。小黃狗的估值也一路水漲船高，一度高達150億。

2018年5月25日，東莞市城市綜合管理局常平分局下發第一份紅頭文件，與小黃狗共同開展智能垃圾分類回收環保公益試點，隨后東莞市莞城區、東莞市南城區、東莞市虎門鎮、廣州市從化區、廣州市荔灣區等各區政府部門也連續下發紅頭文件。

2018年6月6日，小黃狗根據經營發展需要擬與遠見精密簽署有關采購智能回收硬件設備(不含軟件系統)的日常交易合同，預計2018年度采購金額為不超過5億元人民幣。

2018年9月該街道引入小黃狗環保科技進行東湖區垃圾分類示范片區項目建設，取得了突出成效，垃圾分類工作連續12個月全市排名第一。

2018年6月，尚未滿一周歲的小黃狗，就獲得中植集團A輪10.5億投資，此時估值就高達60億。同年10月，小黃狗又獲上市公司易事特(300376.SZ)1.5億元投資，僅幾個月時間，小黃狗估值就翻了1.5倍，達到150億。同年12月，小黃狗又與新華聯集團全資子公司北京新華聯產業投資有限公司達成1.5億投資協議，不過這筆投資最終未能落實。

照此融資速度，小黃狗上市也只是時間問題。事實上，小黃狗也曾向市場給出“三年上市”承諾。

此外，唐軍本人也剛剛通過資本運作完成對派生科技的收購，并于2019年1月正式成為派生科技實際控制人。

不知是造物弄人，還是唐軍時運不濟。正當他準備帶著小黃狗大干一場時，厄運突然降臨。

2019年3月27日，作為團貸網實際控制人，唐軍被公安機關以涉嫌非法吸收公眾存款案立案偵查，并身陷囹圄至今。

受此事件影響，小黃狗也每況愈下，先后經歷資金斷裂、員工離職；項目幾近停滯。

2019年7月18日，小黃狗不得不“以不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力”為由向法院申請重整。2019年9月5日，東莞市第一人民法院裁定受理小黃狗破產重整申請。

涅槃重生

根據審計機構出具的粵誠審專[2019]2255號《專項審計報告》，截至2019年9月4日，小黃狗資產賬面總值審核數為7.7億，負債賬面審核數為13.1億元，所有者權益賬面審核數為-5.3億。

而這些負債中，很大一部分是小黃狗欠的遠見精密貨款，經管理人確認為3.67億，其中債權本金為3.53億，債權利息約為1400萬。

在中植集團的牽頭下，小黃狗重整計劃開始實施，并于2020年1月19日，《小黃狗環保科技有限公司重整計劃草案》獲得東莞市第一人民法院批準。

對于遠見精密的債務，小黃狗采用了“現金+債轉股”的方式進行清償。

其中，普通債權中50萬元以下（含本數）的部分，小黃狗以現金方式全額清償；普通債權中超過50萬元的部分中的2.65億元債權按30%的比例以現金方式清償；剩余1億元債權以債轉股方式清償，具體為每25 元債權轉增為小黃狗公司 1元注冊資本，共計新增小黃狗公司注冊資本408萬，轉股后遠見精密的具體持股比例則按重整計劃載明的方式確定。

照此方案，元件精密將收到小黃狗的8000萬的現金，以及重組后的小黃狗3.6%的股權。截至目前，上述債務清償計劃已經全部完全。

此外，在小黃狗破產重整的過程中，獲得了眾多實力雄厚的股東支持，仁東控股大股東仁東集團、中植集團旗下中植國際、宏商資本、晶和集團等知名投資方位列其中。

不過，因為參與小黃狗重組計劃的各方均未向外界透露此次重組計劃所需資金，因此，現在無法對小黃狗重新估值。

值得關注的是，重組成功后的小黃狗也對管理團隊進行了一系列調整。其中中植國際投資控股集團有限公司總裁王澤銘，擔任小黃狗董事長；CEO桂博文則畢業于美國卡耐基梅隆大學，曾在華爾街任職、在垃圾分類領域有豐富創業經驗；曾在摩托羅拉、聯想任職負責技術研發的王毅南出任小黃狗的CTO；曾任職于交通銀行總行、陸金所的資深財務人士夏正豐出任小黃狗的CFO。

事實上，即便是在最艱難的破產重組期間，小黃狗也從未停止前進的步伐。截至目前，小黃狗已在全國39個城市，鋪設超12000臺智能垃圾分類回收設備。全國小黃狗智能回收機的回收物重量，每天累計在150-200噸左右。

2020年1月，小黃狗在江西南昌率先推出廚余垃圾處理一體機以及四分類環保屋，進一步解決了廚余垃圾處理難題。

今年6月，小黃狗自主設計研發建造的生活垃圾智能四分類回收亭，在南昌、湖州、廣州、北京等地都有落地使用，得到了居民的歡迎。依靠完善的產品體系和運營能力，小黃狗在全國各城市為生活垃圾分類提供一站式定制化解決方案，截至目前與政府及企業完成簽約或流程中待簽合作項目51個。

種種跡象表明，小黃狗正在慢慢復活。