今年已有16家公司退市，或創(chuàng)歷史新高

A股的“新陳代謝”正在不斷加速中。

隨著千山退（前千山藥機(jī)）于9月16日被深交所摘牌，正式退市，今年以來(lái)已有16家上市公司從A股落幕，即將追平2019年全年的退市公司數(shù)量（18家）。

并且在2020年退市的16家公司全部為強(qiáng)制退市。其中，因“面值退市”的公司共11家，包括退市銀鴿、神霧退、退市美都、天茂退等；因“財(cái)務(wù)退市”的公司共5家，包括千山退、金亞退、樂(lè)視退、龍力退和退市保千。

因重大違法被強(qiáng)制退市

在被強(qiáng)制退市的16家企業(yè)中，有2家A股公司不得不提，那就是因重大違法事件被強(qiáng)制退市的千山藥機(jī)和金亞科技。

千山藥機(jī)從制藥機(jī)械起家，上千項(xiàng)專(zhuān)利傍身，2011年公司在深交所上市，實(shí)在是一手好牌。不過(guò)在2014年到2017年間，千山藥機(jī)卻多次通過(guò)借款、虛增在建工程的方式進(jìn)行利潤(rùn)造假。

2018年事發(fā)后，證監(jiān)會(huì)對(duì)千山藥機(jī)進(jìn)行立案調(diào)查。最終千山藥機(jī)處被罰款60萬(wàn)元，公司主要管理人劉祥華、劉華山被處以終身證券市場(chǎng)禁入。

值得一提的是，千山藥機(jī)股票被暫停上市前，劉祥華對(duì)持有公司股票散戶(hù)的“賭博論”回應(yīng)曾引起爭(zhēng)議。面對(duì)散戶(hù)對(duì)停牌的追問(wèn)，劉祥華稱(chēng)，“現(xiàn)在你不需要知道，也沒(méi)有意義，我們今年一直在發(fā)暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)提示，本來(lái)你買(mǎi)的心態(tài)就是賭博，我們這個(gè)股票的狀況也適合你買(mǎi)股票的心態(tài)。退市的話(huà)就沒(méi)了，恢復(fù)上市肯定漲很多倍。”

不過(guò)顯然股民們賭輸了，2019年11月29號(hào)，證監(jiān)會(huì)下發(fā)《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)》，公告千山藥機(jī)公司2015至2018年連續(xù)四年凈利潤(rùn)實(shí)際為負(fù)，觸及重大違法強(qiáng)制退市情形，啟動(dòng)千山藥機(jī)重大違法強(qiáng)制退市流程。

9月16日，千山藥機(jī)股票被深圳證券交易所摘牌，正式告別A股。上市近10年，千山藥機(jī)從總市值一度超過(guò)260億元，到退市前只剩0.69億元，有股民調(diào)侃道：“千山鳥(niǎo)飛絕，市值飛灰滅！”

在2020年里，金亞科技也屬于重大違法強(qiáng)制退市企業(yè)。2018年6月25日，金亞科技披露，公司因涉嫌欺詐發(fā)行罪等違法行為，被證監(jiān)會(huì)移送公安機(jī)關(guān)。除此之外，金亞科技還在 IPO 申報(bào)材料造假，虛增 2008 年、2009 年 1 至 6 月的營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)。

實(shí)際上，靠著欺騙上市的金亞科技在2018年前已連續(xù)三年虧損，觸及深交所股票暫停上市的相關(guān)條款。那時(shí)已有不少股民嗅到了危險(xiǎn)，選擇“下車(chē)”。

不過(guò)，2018年業(yè)績(jī)預(yù)告一度讓投資者看到一絲反轉(zhuǎn)的曙光。2019年1月31日，金亞科技曾預(yù)告公司扭虧為盈，2018年盈利100萬(wàn)-300萬(wàn)元。2月27日，業(yè)績(jī)快報(bào)也宣布2018年凈利潤(rùn)為209.82萬(wàn)元。

但“打臉”來(lái)得很快，經(jīng)審計(jì)后的報(bào)告顯示金亞科技2018年巨虧2.32億。董事會(huì)為此發(fā)布致歉公告稱(chēng)，主要原因是經(jīng)審計(jì)后對(duì)投資者訴訟款進(jìn)行了壞賬計(jì)提所致。

值得一提的是公司致歉公告甚至將業(yè)績(jī)快報(bào)發(fā)布時(shí)間寫(xiě)成了不存在的“2019年2月29日”。

作為創(chuàng)業(yè)板首批28家上市公司之一，金亞科技曾被稱(chēng)為“電視游戲第一股”。2015年牛市時(shí)，公司股價(jià)一度達(dá)到68.30元/股。不過(guò)到了退市時(shí)，公司股價(jià)僅0.30元/股，只剩零頭。

（制圖/AI財(cái)經(jīng)社）

退市將常態(tài)化發(fā)展

今年以來(lái)，A股市場(chǎng)新增258家新上市公司，A股上市的公司數(shù)量超過(guò)4000家，而今天退市的公司不過(guò)16家。由此可見(jiàn)，上市與退市之間無(wú)疑存在巨大的鴻溝。

從1990年12月19日上海證券交易所開(kāi)業(yè)算起，接下來(lái)的11年間，只有一家真正意義上的退市股——PT水仙。而從2001年出現(xiàn)首家退市公司至今，20年間，A股共產(chǎn)生了77家真正意義上的退市公司（業(yè)績(jī)連續(xù)虧損或重大違規(guī)行為），占上市公司總數(shù)量的比例極低，與成熟資本市場(chǎng)退市公司占比的數(shù)據(jù)還有不小差距。

據(jù)了解，2013年到2017年，美股年均退市公司達(dá)到近300家，港股僅為10余家，而A股退市企業(yè)僅為個(gè)位數(shù)。由此計(jì)算，美股退市率約為6.24%，港股約為0.59%，A股約為0.14%。可以說(shuō)，在世界上現(xiàn)存的證券交易所中，中國(guó)的每年退市數(shù)量相當(dāng)?shù)牡汀?

對(duì)此，一位資深投資者表示，從A股和美股的退市率可以看出，這兩個(gè)市場(chǎng)上資源配置的效率完全不同，美國(guó)資本市場(chǎng)的資源配置效率起碼比A股高出十倍。A股因?yàn)橹鲃?dòng)退市少，所以大量資源配置在無(wú)效的行業(yè)和公司里被消耗，整個(gè)市場(chǎng)也缺乏優(yōu)勝劣汰的良性循環(huán)。

不過(guò)這一現(xiàn)象，也在開(kāi)始發(fā)生改變。過(guò)去，A股市場(chǎng)這種近乎“有進(jìn)無(wú)出”的狀態(tài)使ST股票經(jīng)常被爆炒，也造成很多業(yè)績(jī)不佳的“戴帽”公司被追捧，制約著股市的優(yōu)勝劣汰。

而現(xiàn)在，在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革提速并試點(diǎn)注冊(cè)制后，上市公司退市將逐步常態(tài)化。今年上市公司退市數(shù)量或許將達(dá)歷史新高。

除此之外，新證券法也于今年3月1日起正式實(shí)施。

據(jù)證券日?qǐng)?bào)報(bào)道，今年3月1日起實(shí)施的新證券法，其中一大亮點(diǎn)就是探索了適應(yīng)我國(guó)國(guó)情的證券民事訴訟制度，規(guī)定投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)可以作為訴訟代表人，按照“默示加入”“明示退出”的原則，依法為受害投資者提起民事?lián)p害賠償訴訟。

監(jiān)管部門(mén)亦有表態(tài)稱(chēng)，抓緊推進(jìn)中國(guó)證券集體訴訟制度落地，繼續(xù)積極推動(dòng)刑法修訂，大幅提高證券期貨犯罪的刑期上限。

對(duì)此，京衡律師事務(wù)所合伙人龔道淵表示，新證券法建立了“有中國(guó)特色的證券集體訴訟制度”。今后凡是符合索賠條件的股民，都將被投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)所代表，向虛假陳述行為人提起訴訟，除非其明確表示不愿意參加訴訟。

龔道淵表示，雖然新證券法已經(jīng)規(guī)定了我國(guó)的集體訴訟制度，但仍有細(xì)節(jié)不明。具體如何實(shí)施，仍有待最高人民法院出臺(tái)配套的司法解釋以及法院在司法實(shí)踐中完善。