格蘭仕要與白電第一股一爭高下？

8月24日，惠而浦中國發(fā)布關(guān)于重大事項(xiàng)停牌的公告。公告中稱，惠而浦（中國）股份有限公司于2020年8月21日收到廣東格蘭仕家用電器制造有限公司書面告知函，基于對公司未來發(fā)展前景的信心及對公司投資價(jià)值的認(rèn)同，正在籌劃部分要約收購事項(xiàng)，本次要約收購不以終止公司的上市地位為目的，可能導(dǎo)致上市公司控制權(quán)發(fā)生變更。

“百歲老人”被淘汰出局？曾與格蘭仕同臺(tái)競爭微波爐

創(chuàng)立于1911年，總部位于美國密歇根的家用電器企業(yè)惠而浦，于20世紀(jì)90年代進(jìn)入中國市場，但在中國的發(fā)展可謂一波三折，屢次碰壁后終于覓得“真愛”。

據(jù)媒體報(bào)道，1995年，惠而浦與北京雪花冰箱合作，次年合資公司便累計(jì)虧損接近9000萬元，兩年后其以折價(jià)200萬美元轉(zhuǎn)賣，宣告合資失敗；同樣在1995年，其與上海水仙合資，總投資7500萬美元，但以持續(xù)擴(kuò)大的虧損作結(jié)。1998年，惠而浦又與廣東蜆華合作微波爐，結(jié)局卻是與格蘭仕競爭失利，被踢出中國微波爐市場；同年，惠而浦收購藍(lán)波空調(diào)，但最終藍(lán)波空調(diào)也于2000年被轉(zhuǎn)讓給以色列空調(diào)商以萊特公司，由此，惠而浦與中國空調(diào)業(yè)務(wù)的合作也宣告失敗。

（圖/視覺中國）

此后，惠而浦開始轉(zhuǎn)運(yùn)。2002年，惠而浦亞洲洗滌技術(shù)中心、國際采購中心以及深圳技術(shù)中心成立。2009年，投資9億元在浙江長興建立合資工廠，洗衣機(jī)、冰箱等產(chǎn)品出口到世界各地。

其后，惠而浦覓得真愛合肥三洋，它以后者為平臺(tái)，整合惠而浦公司原先在中國的資源發(fā)展壯大。在2013年8月13日，惠而浦宣布投資約34億元人民幣，通過協(xié)議成為A股上市公司合肥三洋的控股股東，持股51%。

“充分利用惠而浦全球研發(fā)平臺(tái)資源，為我們的技術(shù)提升創(chuàng)造條件，同時(shí)與中國市場結(jié)合起來，以創(chuàng)造出符合中國消費(fèi)者需求的產(chǎn)品。”惠而浦前中國董事長兼總裁金友華接受公開采訪時(shí)說。

合肥三洋全稱為合肥榮事達(dá)三洋電器股份有限公司，于1994年成立。其前身是合肥三洋洗衣機(jī)有限公司，2000年1月公司變更為外商投資股份有限公司，更名為合肥榮事達(dá)三洋電器股份有限公司；2004年7月在上交所掛牌上市。

隨著惠而浦全面完成對合肥三洋的并購，其在中國同時(shí)運(yùn)作惠而浦、三洋、帝度和榮事達(dá)四個(gè)品牌，產(chǎn)品涉及冰箱、洗衣機(jī)、廚房電器及小家電等多個(gè)品類。

經(jīng)營狀況低迷，財(cái)務(wù)造假惹來處罰

8月20日，惠而浦發(fā)布的半年度報(bào)告中顯示，報(bào)告期內(nèi)營業(yè)收入為21.6億元，比去年同期下降19.9%，其給出的主要原因是由于上半年疫情影響導(dǎo)致內(nèi)銷收入下降。其中歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.2億元，比去年同期減少93.35%；而歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-1.3億元，比上年同期減少44.39%。

目前公司控股股東為惠而浦（中國）投資有限公司，持股比例51%，持股數(shù)量3.9億股。

其實(shí)，作為曾經(jīng)全球白電第一品牌，惠而浦近年來的營收及利潤并不可觀，甚至在財(cái)務(wù)上“大做文章”。

2020年7月，公司稱已收到中國證監(jiān)會(huì)安徽監(jiān)管局《行政處罰事先告知書》。經(jīng)證監(jiān)會(huì)調(diào)查查明，惠而浦公司存在多起違法違規(guī)行為，目的在于虛增2015年、2016年?duì)I業(yè)收入和利潤。

統(tǒng)計(jì)顯示，惠而浦通過編制虛假的銷售訂單并確認(rèn)收入、提前確認(rèn)未發(fā)貨的訂單收入、少記銷售折扣、延遲確認(rèn)銷售費(fèi)用、收入跨期確認(rèn)、少記營業(yè)成本等方式，累計(jì)虛增 2015 年度、2016 年度營業(yè)收入分別為 8829萬元、1.57億元，占當(dāng)年披露營業(yè)收入比例分別為 1.3%和2.27%；累計(jì)虛增 2015 年度、2016年度利潤分別為1.18億元 、1.05億元，占當(dāng)年披露利潤總額的比例分別為 21.44%和23.23%。

由于財(cái)務(wù)造假，惠而浦被給予警告，并處以 40 萬元罰款。

繼2015年、2016年虛增營收、利潤之后，惠而浦在2017年業(yè)績大跌，其中營收為63.64億元，同比下降6.05%，扣非凈利潤為-4.88億元；而2018年扣非凈利潤僅為681萬元；2019年?duì)I收52.8億元，扣非凈利潤為-3.82億元。

而外部環(huán)境更是雪上加霜。根據(jù)7月發(fā)布的《2020中國家電行業(yè)半年度報(bào)告》，2020年上半年國內(nèi)家電行業(yè)市場銷售規(guī)模為3365億元，同比下降18.4%。面對家電市場低迷的狀態(tài)，還未上市的格蘭仕能接得住嗎？

格蘭仕欲拓展王牌業(yè)務(wù)之外的白電市場

對于格蘭仕來說，利潤不佳的惠而浦并不是一個(gè)最佳標(biāo)的，那么收購會(huì)為格蘭仕帶來什么？

廣東格蘭仕集團(tuán)有限公司是一家綜合性白色家電企業(yè)。20世紀(jì)90年代，格蘭仕開始走向海外市場。美國作為全球第一大家電進(jìn)口國，格蘭仕每年向美國出口電器一千多萬臺(tái)。可以說，北美市場是格蘭仕一個(gè)非常重要的潛力市場。另外在歐洲市場，松下、三星和博世都是非常成熟的品牌，格蘭仕面對如此強(qiáng)大的對手，必須要占有自己的一席之地。

惠而浦總部位于美國，中國證券網(wǎng)顯示，2017年，惠而浦在全球?qū)崿F(xiàn)213億美元的營業(yè)收入，在北美、南美兩大市場穩(wěn)居第一，在歐洲市場位列第二，在亞洲也是最成功的西方家電品牌之一。

收購惠而浦，不但可以讓“微波爐大王”格蘭仕借殼上市，而且還可以拓展歐美市場，形成產(chǎn)品的優(yōu)勢互補(bǔ)，贏得更多海外客戶。

某業(yè)內(nèi)人士告訴AI財(cái)經(jīng)社，2020年惠而浦在中國的主要銷售渠道依托于蘇寧，核心品類如洗衣機(jī)、冰箱、空調(diào)等產(chǎn)品，市場占有率分別為3.48%、0.43%、3.29%，其中僅有洗衣機(jī)、洗碗機(jī)等產(chǎn)品的中國市場占有率有小幅度上升。

“相比之下，格蘭仕的冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)基本上退出內(nèi)銷市場，目前以出口為主，今年格蘭仕出口做的比較好。”上述業(yè)內(nèi)人士說，“格蘭仕的王牌產(chǎn)品是微波爐，微波爐存在技術(shù)壁壘，核心技術(shù)都在格蘭仕和美的。疫情期間也讓微波爐市場崛起，針對于微波爐海外市場，美的不如格蘭仕，格蘭仕的海外收購建廠更完善。”

數(shù)據(jù)顯示，2020上半年的微波爐市場中，美的和格蘭仕線下的市場占有率分別為50.17%和44.53%，可謂是“平分天下”；而線上市場的占有率分別為49.82%和36.82%。

想成為家電行業(yè)內(nèi)的巨頭，還要更多拓展微波爐“王牌”業(yè)務(wù)以外的白電市場。在2015年，美的集團(tuán)總裁方洪波在一場講演中說，惠而浦是“全球最大白電企業(yè)”。雖然美的目前市值近5000億元，是國內(nèi)白電第一股。也許，格蘭仕恰恰就是看上了惠而浦在白電行業(yè)內(nèi)較為成熟的產(chǎn)業(yè)鏈和渠道，要與美的一爭高下。

同時(shí)，提到收購原因，分析人士也認(rèn)為，格蘭仕一直沒把白電行業(yè)做起來，如果整合惠而浦，不僅可以彌補(bǔ)格蘭仕白電短板，更有利于擴(kuò)展格蘭仕海外市場。

惠而浦于8月24日早盤起停牌，23日價(jià)格收于每股6.33元，總市值48.52億元。據(jù)悉，此次停牌不超過兩個(gè)交易日，最晚于8月26日起復(fù)牌。