承載“血汗工廠”轉型夢想的工業富聯，近日公布年中成績單。

據半年報，公司報告期內實現營業收入1766.54億元，同比增長3.60%；歸屬于母公司股東的凈利潤50.41億元，同比下降7.98%。總體而言，超出市場預期。受業績拉動，截至8月12日收盤，公司股價上漲6.92%。

工業富聯全稱富士康工業互聯網，背靠以代工廠流水線為人所知的富士康，被視為其轉型升級的前沿陣地。5G、云計算、物聯網及大數據，是工業互聯網故事的關鍵詞匯，希望憑借制造業領域的長期積累，服務企業轉型升級。

不過，雖然概念高級、愿景美好，直至今日，工業富聯仍被質疑“只是一家代工廠”。以同比增速最高的云計算業務為例，據半年報，該業務毛利率為4.48%，據財新援引知情人士稱，仍以硬件代工為主，利潤微薄。

故事難講通

上市兩周年剛過，回顧工業富聯的資本市場之旅，不算順暢。

雖然背靠富士康，但富士康最為人熟知的代工蘋果業務，并未注入其中。公司業務主要分為三部分：通信及移動網絡設備業務，如5G相關硬件設備、軟件產品；云計算業務；科技服務業務，如精密工具和工業機器人。

從營收看，三項業務中代工色彩最弱、毛利率也最高的科技服務業務，僅實現營收2.53億元，且同比下降23.03%。通信及移動網絡設備業務、云計算業務，分別實現營收963.46億元、795.35億元，均為增長。

因此外界普遍認為，從業務性質看，代工仍是工業富聯主業，從硬件代工到軟件服務的轉型之路，仍然漫長。

至于進展緩慢原因，曾有業內人士分析，“工業互聯網”概念雖然高級，但占比90%的中小企業，不一定會買賬，這與工業互聯網處于起步階段，前景不明，中小企業數字化基礎薄弱，態度謹慎有關。“花錢買服務不像花錢買設備，看不見摸不著，許多企業不夠堅定。”

上市一周年之際，工業富聯董事長亦表示，從制造業轉型服務業注定是長期的，還沒有在營收利潤上體現，大家或許有點等不及。

更令外界失望的是，即便作為代工工廠，工業富聯亦無法高枕無憂。

財報數據顯示， 2017年至2019年，工業富聯營收增速分別為30.01%、17.16%及-1.61%，大幅放緩。凈利潤增速分別為10.45%、6.52%及10.08%，停滯不前。

故事未獲認可、業績增長乏力，令投資者對這家公司的實際價值愈發懷疑。

回顧2018年6月8日，工業富聯登陸A股，上市首日大漲44.01%，總市值超過3900億元，成為A股市值最高的科技企業。當年郭臺銘重回臺灣首富寶座，工業互聯網故事功不可沒。

只是僅4個月后，工業富聯股價首次破發，之后時常在發行價上下徘徊，市值從巔峰時期的約5000億元，跌至約3000億元。

押注新基建

對于轉型，創立于1974年的代工大王富士康，口號已喊了多年。工業富聯即是其派出的先鋒之一。

2016財年，富士康母公司鴻海，遭遇上市以來首度營業額下滑。到2018年，形勢更為緊迫。 2018年年底，鴻海集團被曝預計裁員34萬人，原因或與iPhone銷量有關。消息傳出次日，鴻海被彭博社報道，市值自2013年11月以來，首次失守萬億大關。

再到近期，蘋果銷量仍不明朗，立訊精密卻已通過收購緯創集團iPhone制造業務，進軍蘋果手機代工領域，成為鴻海競爭對手。令郭臺銘“高度關注”“相當震驚”。

工業富聯能否替富士康找到下一個“蘋果”？3月31日，工業富聯董事長在2019年業績交流會上表示，國家推出的“新基建”，為公司發展帶來機遇。

新基建區別于鐵路、公路等傳統基建，主要打造信息化時代基礎設施。有分析認為，對于新基建，我國目前現狀是供給不足，例如5G基站數量，還遠遠不夠，存在相當大投資空間。

而據工業富聯方面介紹，在新基建的七大領域中，工業富聯涉及四個領域：5G、大數據中心、工業互聯網及云計算。