公司市值暴跌99%，下屬騙走1個億，馮鑫落難，暴風散去

被羈押1年之后，馮鑫以“涉嫌對非國家工作人員行賄罪”被正式公訴。

后者是暴風科技創始人，旗下為人所熟知的產品是暴風影音視頻播放軟件。這是一個可稱之為“老前輩”的互聯網產品。與它同時代的國產軟件大多湮沒于時間長河里，比如江民殺毒、Foxmail……

2015年暴風上市，曾40天創下36個漲停，市值最高達到408億，超過在美上市的優酷土豆，成功躋身中國在線視頻網站一流陣營。

只是到而今，高管全部離職，實際控制人馮鑫因涉嫌犯罪被公安機關采取強制措施。7月1日，暴風更是被深交所暫停上市，市值較鼎盛時期蒸發99%，僅剩4.88億元。

一場快速封神與快速跌落神壇的故事。

靠暴風影音一舉拿下73%的市場

馮鑫是山西人，1993年畢業之后就分配到了山西礦務局。沒干多久，他就辭職創業，傳呼機維修、煤炭運輸、餐飲，什么都干但什么都沒干好。

在讀完一本叫做《聯想為什么》的書后，馮鑫也打算搞計算機。

1999年，馮鑫遠赴北京想在偶像公司聯想找份工作，但由于沒有北京戶口，聯想拒絕了他。這個時候，一套叫做金山毒霸的殺毒軟件，搞了一場“紅色正版風暴”活動，銷量超過100萬套，馮鑫隨后應聘上了金山毒霸的銷售員。

圈子里常說，馮鑫是一個銷售天才。當時，金山毒霸很快躋身到中國殺毒軟件TOP3，馮鑫也從一名普通銷售晉升到市場總監、事業部副總。

后來，馮鑫想單干了。

他找到雷軍說，“把金山毒霸交給我吧”。雷軍久久沒有回復，馮鑫也轉身離去投入到雅虎中國周鴻祎的麾下。

看到當時中國進入寬帶網時代，網民熱衷于用BT在網絡下載各類資源。馮鑫覺得這是一個機會，并希望周鴻祎投資自己，做一個下載工具。

但他不知道，在此之前，周鴻祎已經投資了迅雷，一個誕生于美國硅谷的P2SP下載軟件。

馮鑫的第一個創業計劃，被扼殺在萌芽當中。但他最應該感謝的是蔡文勝，這位天使投資人，幾乎是連哄帶勸地讓馮鑫收下了300萬元人民幣天使投資；接著又引薦了IDG進入，注資300萬美元。

那是2005年，馮鑫離職做了一款PC版視頻軟件，叫做酷熱影音。

雖然酷熱影音業已擁有核心技術，但當時國內最好的視頻播放軟件叫做暴風影音，一個裝機用戶達千萬體量的軟件。

由于巨大流量涌入，暴風影音的服務器有些撐不住了，創始人周勝軍為成本開支焦頭爛額。蔡文勝與IDG加持的馮鑫，在這個節骨眼提出了收購要約，并很快完成了合并。

2009年，暴風影音的用戶數接近3億，占了當時中國網民總數的73%，僅次于QQ和迅雷。

這是暴風科技發展歷程上最美好的時刻：員工由最初的10來個變成了300多個，身邊的員工買房買車，慢慢變得有錢起來，部門林立，副總裁就有七八個。

但這也導致了一個問題，暴風公司變得臃腫，幾乎所有人都沉浸在了成功之中。

馮鑫回憶，當時打算將暴風影音做成在線播放，要求將播放列表轉變成節目單，但這個事先后找了3個團隊，從2006年8月開始啟動，遲遲完成不了。

市面上新的視頻公司如雨后春筍。原來的對手Windows MediaPlayer、Power DVD、KMPlayer都還在，新的對手如PPS、PPTV、優酷、土豆和酷6，逐漸從PC端轉移到移動端，流量爭奪戰攻勢兇猛。

2014年暴風數據顯示，其前三個季度營收2.7億元，但優酷土豆超過了26億元。主營依賴PC端用戶，新增長點如移動端用戶欠缺，暴風影音在第二梯隊都懸于尾部。

按照這樣的劇情下去，暴風影音就會同時代國民級軟件一樣消失在人們的視線中。但是馮鑫的好運氣，不止于此。

造就10位億萬富翁、31位千萬富翁、66位百萬富翁

2010年12月，優酷在美國成功上市，這大大刺激了馮鑫。要知道，早在此1年前，暴風就搭建起VIE架構打算去美國上市。

可惜后來暴風業績不理想，面對比中國散戶更專業的美國投資者，馮鑫深諳不會有什么好果子吃。

正值此時，創業板來了，樂視網算得上第一批享受到紅利的同行，馮鑫甚為觸動。同期，暴風又開始折除VIE，企圖登陸創業板。2012年3月，暴風科技提交IPO申請，如不出意外，當年年底就能過會上市。

從結局來看，意外確實出現了。

這一年，監管部門突然暫停了IPO審批，此后4年共有600多家企業排隊IPO。

4年在快速發展的互聯網領域，可謂天翻地覆。優酷與土豆合并，騰訊視頻、搜狐視頻發力，樂視網崛起，愛奇藝則直接宣布成為視頻網站新老大。

暴風影音聲量越來越小。

馮鑫唯一的期待，可能就是上市。這種銷售型人才相對于技術性人才最大的優點就是，可以通過資本撬動一切可以撬動的東西。有段時間，馮鑫幾乎每天都去證監會大樓。每周去兩三次，堅持了兩三個月。

終于，2015年3 月，暴風科技登陸創業板。這一年，中國股市剛好迎來大牛市，人民日報更是發雄文“4000點才是A股牛市的開端”，到最后，上證指數最高跑到了5178.19點。

這12個月里，新增開戶人數為486.89萬戶，滬市日均新開A股賬戶為11.19萬戶，環比上漲7.4萬戶，漲幅196.4%。這也一舉助推深市PE高達64，其中中小市值公司達到了380，創業板高達140。

馮鑫總是好運氣，暴風科技迎來一路封神：36個漲停板，股價最高沖到了327元，總市值最高時超過400億元，完虐在美上市的優酷土豆。

除馮鑫外，暴風科技內部誕生了10位億萬富翁、31位千萬富翁和66位百萬富翁。一路不棄不離的蔡文勝，投資的300萬元至少變成了8億元。

馮鑫的判斷沒有錯，中國散戶比美國投資者的韭菜更好割。

上市不到一年，暴風科技區區13.5億元的總資產，支撐起了數百億元的市值，這樣的股市神話打碎了在線視頻網站的游戲規則。

為了減少投資者對于市值虛高的顧慮，馮鑫開始止不住地講資本故事。

暴風上市后的第一次戰略發布會，馮鑫就提出了暴風科技大戰略“全球DT大娛樂”，建立包括VR頭盔、暴風TV電視、直播秀場、在線視頻、文化5大業務群，全方位打造暴風系生態系統。

2016年，馮鑫又將五大戰略升級為八大，業務覆蓋延伸到游戲、影視和國際業務。

馮鑫此前曾反省自身有三大缺點，不懂管理，不懂資本，不懂財務技巧。但從暴風科技的造富神話來看，他儼然是一個資本高手，并且很會講故事。

緊接著，暴風的影音產品、VR產品等都在輿論中飽受詬病，但中國散戶依舊魔怔般加倉這家充滿故事的公司——原因在于，馮鑫的資本運作太漂亮。

2016年，馮鑫以10.5億元收購甘普科技100%股權；10.8億元收購吳奇隆夫婦的稻草熊影業60%股權；9.75億元收購立動科技100%股權。

盡管被收購的三家公司的估值和業績飽受爭議，比如甘普科技賬面值只有888萬元。但每一份收購合同，都在填補暴風科技“全球DT大娛樂”的版圖，故事似乎越來越快地成為現實。

2億撬動50億的杠桿折斷

2016年，暴風科技上市后的第一份年報落地，描述很美。

“2025年，有一家公司。每天有數億人連接到它的平臺；享受最新方式和最全面的文化內容服務，并且可以交互；在連接的過程中，用戶不僅僅是消費內容和廣告，還蘊含游戲、社區、理財、電商、O2O等多維度的商業消費可能，并且這一切發生得非常自然。”

只是，時間定格在2025年，資本市場還需要給暴風足夠的耐心，與時間做朋友。

但當年3月，大股東開始出逃，三天換手率高達80%……暴風科技走下神壇的序幕逐漸拉開，盡管散戶們并不知悉。

后來，有媒體報道，暴風科技營收和利潤不正常，出現了左手倒右手的情況。此外，其主營業務“空心化”，虧本銷售硬件獲取內容變現，但內容投放慘不忍睹。

有上市公司分析師就認為，內容“空心化”是暴風科技的最大危機。

馮鑫當然知曉這一問題，收購稻草熊影業60%股份就是出于此。但后來的事情我們都看到了，由于沒有通過證監會審核， 暴風影業業務陷入停滯狀態。

這期間，“互聯網＋體育”政策風口吸引了大量資本入場，國內隨后掀起版權大戰。

比如體奧動力用80億元買下中超聯賽5年全媒體版權；蘇寧拿下馬德里競技；暴風則看上了MP&Silva（簡稱MPS）。

MPS是一家擁有英超、意甲等幾十項全球賽事產權的海外公司，估值一度高達超10億美元。

為了收購MPS，馮鑫聯合聯合光大資本旗下光大浸輝設立規模達52億的并購基金——浸鑫基金。看名字就不難猜出，浸輝與馮鑫的經典合作。

新基金中，暴風出資2億，光大浸輝出資6000萬元，目的是撬動其他出資方的50億元。這其中，最大的出資人就是招商銀行，出資額達28億元。

2016年5月，該基金完成對MPS公司65%股權的收購。在發布會上，馮鑫高興地連鞠三躬。

等錢到位了才發現，MPS代理的版權過了有效期，意甲、法甲多項體育比賽的轉播版權在收購完成后就失效了。此外，MPS管理層拿了錢之后，居然辭職另起爐灶，做了另一個MPS，進行同業競爭。

面對海外的生意人，馮鑫似乎確實招架不住。

在一系列拖欠版權費用的索賠官司之后，馮鑫不得不在2018年申請對MPS破產清算，將公司資產和收入用于償還債權人。只是52億規模的浸鑫基金，未能按原計劃實現退出。

2019年2月底，浸鑫基金屆滿到期。

由于光大資本等GP承諾，將在基金虧損時補償優先級投資者招商銀行的本金和保底收益。沒拿到錢的招商銀行旗下招商財富起訴了光大資本。

由于暴風集團當時承諾將會并購浸鑫基金投資的項目，同時也向浸鑫基金的其它LP提供回購承諾。光大資本又追債到暴風集團，索賠7.51億元。

馮鑫每天睜開眼，面前就是巨額的債務和訴訟。2019年7月28日，暴風集團發布公告稱馮鑫因涉嫌犯罪被公安機關采取強制措施。同年9月，靜安區檢察院以涉嫌對非國家工作人員行賄罪、職務侵占罪對馮鑫批準逮捕。

后有消息傳出，為了促成MPS收購，馮鑫曾質押自己的股權去行賄。直到自己被羈押起訴之后，馮鑫才發現，主導這件事情的下屬還騙走了他1億元。

到2020年7月，因為無法披露2019年的年報，市值僅剩4.88億元的暴風集團已經被深交所暫停上市。實際控制人馮鑫，也以涉嫌對非國家工作人員行賄罪被提起公訴。

跌落神壇就像風暴退場一樣迅速。

馮鑫其人

暴風科技與馮鑫的起伏，與馮鑫這個人的關系太過緊密。

馮鑫不甘平凡。

1993年合肥工業大學畢業后，本來在山西礦務局可以好好工作，但他與90年代那些下海的企業家一樣對未來充滿渴望。

馮鑫行事果斷。

看到一本《聯想為什么》就要去聯想工作甚至做計算機方面的創業，這是一個擁有詩和遠方的人。

馮鑫自信決絕。

金山毒霸都想自己拿來搞，雷軍沒有答復不過是為了避免尷尬。包括找周鴻祎投資，甚至之后暴風發展的處處決策，馮鑫對自己判斷的自信顯露無疑。

在暴風魔鏡的融資中，投資方中信資本要求如果在2020年的時候沒有上市或被并購，馮鑫就需要回收他們的股份。

沒想到馮鑫答應了，最終馮鑫以自有資金還款5000萬元，還被凍結了327萬股股份。

馮鑫身上有江湖氣。

收購MPS這么大的案子，沒有評估風險，沒有簽訂競業合同，很多大決策都交給投資部老大下面一個經理去解決。最終，MPS創始人另起爐灶，經理騙走1個億……從此事也一睹馮鑫個人性格、企業管理上的一些特點。

與中信資本對賭，馮鑫可能輸得服服帖帖，但在MPS這件事上，賭徒馮鑫遇到了真正的現實生意。他會不會服氣？

詩與遠方的馮鑫估計不服，妥協于現實的馮鑫也許會說，不服又怎樣？

在中國現代商業30-40年的發展長河中，又有多少個馮鑫見證過這樣大風大浪，也同樣被大風大浪拍打得粉身碎骨。