文|卓宇

來源|博望財(cái)經(jīng)

又是一幕“老二超車”的年末大戲。最近喜馬拉雅剛剛被曝出有上市計(jì)劃，而人家荔枝早已遞交了招股書。上個(gè)月底剛剛向美國(guó)SEC提交了IPO申請(qǐng)的荔枝，近日又更新了招股書。

最新的招股書披露顯示，荔枝2019年前三季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.15億元，超過2018年全年?duì)I業(yè)收入，同比增長(zhǎng)達(dá)46%。其中，Q3收入增長(zhǎng)明顯，實(shí)現(xiàn)單季度凈收入約3.3億元，同比增速達(dá)到72%。

毛利和用戶增長(zhǎng)表現(xiàn)也不錯(cuò)，2019年前三季度，荔枝毛利為2.06億元，同比2018 年前三季度的1.62億元，增長(zhǎng)了27%；Q3平均移動(dòng)MAU總數(shù)為4661萬，同比增長(zhǎng)26.7%；Q3付費(fèi)用戶數(shù)38.3萬，環(huán)比增長(zhǎng)24.5%，同比增長(zhǎng)55%。

從增收和用戶數(shù)據(jù)來看，荔枝正由青變紅，在上市前夕發(fā)散出熟透待摘的信號(hào)。這不，新浪微博及小米就分別有意向認(rèn)購(gòu)1000萬美元，合計(jì)2000萬美元的ADS。

但這荔枝真的能吃了嗎？

老股東們要嘗鮮

招股書中不難發(fā)現(xiàn)，盡管荔枝在增收和增速上挑不出什么毛病，但虧損的蟲洞卻肉眼可見。2019年前9個(gè)月，荔枝凈虧損為1.04億，上年同期為凈虧損1134萬元；而荔枝2017年、2018年凈虧損分別為1.54億元和934萬元，這剛剛收窄的口子又被撕裂開來。

無論這荔枝到底熟沒熟透，早已經(jīng)有人迫不及待要嘗鮮了，而這些“眼饞”的人正是荔枝的老股東們。

在還沒結(jié)出荔枝之前，2010年的荔枝還是名為一把傘網(wǎng)絡(luò)科技公司的小樹苗。這棵小樹苗最早受到經(jīng)緯中國(guó)和晨興資本的青睞，分別在2010年、2011年得到100、1000萬美元的注資。在兩位老股東的澆水施肥下，2013年荔枝FM才孕育而出。

荔枝FM的創(chuàng)始人叫賴奕龍，1999年來到廣州創(chuàng)業(yè)，之前做過電臺(tái)DJ，開過搖滾音樂會(huì)，是個(gè)十足的文青。因?yàn)樽陨碛兄蛲杂傻囊魳坊颍由腺囖三垖?duì)音頻平臺(tái)的熟悉，荔枝FM一上線就打響了“人人都是主播”的口號(hào)。

電臺(tái)模式加上新鮮的內(nèi)容玩法，讓荔枝FM很快受到了青年用戶們的喜愛。看著荔枝越長(zhǎng)越大，除了兩位老股東，小米科技、順位資本又加入了“施肥”隊(duì)伍。2015年，荔枝融資金額升至2000萬美元。

賴奕龍?jiān)诓稍L中說過：“鉆營(yíng)融資也不是我們廣州創(chuàng)業(yè)者的強(qiáng)項(xiàng)。”正如他所說，自荔枝在2017年完成由蘭馨亞洲領(lǐng)投的5000萬美元D輪融資以后，其融資動(dòng)向已沉寂了兩年之久。但誰也沒想到沉寂過后迎來的是荔枝成熟要落地的消息。

荔枝結(jié)果已有6年，目前荔枝創(chuàng)始人賴奕龍所帶領(lǐng)的管理層持股約30%，為第一大股東，經(jīng)緯中國(guó)為第二大股東，持股21.9%，晨興資本為第三大股東，持股21.5%。招股書顯示，荔枝2017年歸屬于公司股東凈虧損為4.45億元，2018年為2.25億元；而今年前九個(gè)月，更是高達(dá)7.70億元。

算一算荔枝最早的兩個(gè)老股東晨興資本和經(jīng)緯中國(guó)，已經(jīng)當(dāng)了8、9年的“園丁”，再不采摘果實(shí)，誰知道荔枝過幾年會(huì)不會(huì)被晾干。

果肉不太甜

據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，截至2019年9月30日，荔枝為中國(guó)最大的在線UGC音頻社區(qū)，市場(chǎng)份額70.7%；同時(shí)還是第二大MUA在線音頻平臺(tái)，市場(chǎng)份額占18.4%。但如今荔枝一直主打的UGC“口味”，也開始出現(xiàn)發(fā)澀的跡象。

今年2月份，荔枝由于未遵守Apple的App Store政策，被App Store中刪除了28天；同年6月，又因?yàn)槠脚_(tái)上存儲(chǔ)不適當(dāng)內(nèi)容，從Apple和Android的應(yīng)用商店里下架一個(gè)月。一年下架兩次，可見荔枝果肉的口感確實(shí)存在問題。

而導(dǎo)致荔枝UGC內(nèi)容口感不佳的正是內(nèi)容行業(yè)日益凸顯的版權(quán)問題。隨著步入內(nèi)容為王時(shí)代，UGC模式在行業(yè)中逐漸風(fēng)行起來，但UGC模式在催生了很多新生意的同時(shí)，也為平臺(tái)帶來了新風(fēng)險(xiǎn)。近幾年，從視頻網(wǎng)站到知識(shí)付費(fèi)社區(qū)，再到音頻APP，因?yàn)榘鏅?quán)問題引發(fā)的爭(zhēng)議和案件糾紛一波未平一波又起。

尤其在在線音頻領(lǐng)域，更是版權(quán)危機(jī)高發(fā)區(qū)。去年，喜馬拉雅FM的平臺(tái)用戶在未獲得授權(quán)的情況下盜版作家曾鵬宇小說《世上有顆后悔藥》上傳有聲書節(jié)目，這件侵權(quán)事件鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，不僅造成了原作者的損失，同時(shí)也為喜馬拉雅的名聲抹了黑。

然而，喜馬拉雅之外，荔枝、蜻蜓FM的版權(quán)官司也從未間斷。荔枝的招股書中披露，截至2019年9月30日，與荔枝平臺(tái)有關(guān)的未決訴訟共達(dá)101宗，估計(jì)索償損失總額約為510萬元。這些訴訟基本上都涉及荔枝平臺(tái)上的知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)以及與某些主播的商業(yè)糾紛。

而如今蜻蜓FM也已經(jīng)快被版權(quán)糾紛折斷了翅膀。先前被“起點(diǎn)中文網(wǎng)”的網(wǎng)絡(luò)作者投訴；然后又與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手考拉FM“掐架”，后者稱前者非法傳播考拉FM版權(quán)節(jié)目《二貨一籮筐》和《野史三國(guó)》；其后，又因《曉松奇談》的版權(quán)問題被愛奇藝告上法庭，最后敗訴賠償經(jīng)濟(jì)損失。

為了規(guī)避侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，三大在線音頻平臺(tái)也紛紛出招。最初同樣憑借著UGC模式走紅的喜馬拉雅選擇了轉(zhuǎn)型PUGC戰(zhàn)略，如今喜馬拉雅上的PGC內(nèi)容越來越豐富；荔枝在去年成立了內(nèi)容安全中心，進(jìn)一步加強(qiáng)審核機(jī)制；蜻蜓FM雖然至今未表露出關(guān)于UGC內(nèi)容的明確措施，但，卻開始專注于付費(fèi)內(nèi)容的布局，從其APP上可以發(fā)現(xiàn)其UGC內(nèi)容比以前“精簡(jiǎn)”了許多。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，喜馬拉雅的大動(dòng)干戈無疑最為明智。而荔枝堅(jiān)持不改UGC模式，意味著后續(xù)的音頻審核員工和技術(shù)投入與把關(guān)，對(duì)于荔枝來說將會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)期的考驗(yàn)。

換皮管用嗎？

2018年1月10日，5000萬美元融資剛剛到賬的荔枝在北京辦了一場(chǎng)發(fā)布會(huì)。會(huì)上不僅宣布要主攻語音直播業(yè)務(wù)，把最初的“人人都是主播”slogan換為“用聲音，在一起”，還將“荔枝FM”更改為“荔枝”，其logo也從之前帶著綠枝的荔枝變成了一個(gè)立體多邊形。荔枝搖身一變，成了一個(gè)語音直播平臺(tái)。

事實(shí)上，早在2016年知識(shí)付費(fèi)開始成為中國(guó)網(wǎng)絡(luò)電臺(tái)新的商業(yè)模式后，喜馬拉雅和蜻蜓FM就開始在知識(shí)付費(fèi)上大做文章，但荔枝卻一頭扎進(jìn)了語音直播市場(chǎng)。荔枝公布的數(shù)據(jù)顯示，最初虛擬禮物和語音直播功能推出后僅三個(gè)月，直播收入就已經(jīng)超過 1000 萬。

而目前荔枝的兩大收入來源，占比最大的正是其虛擬禮物的銷售收入，顯然已經(jīng)踏入億元門檻。該項(xiàng)占比已由2017年的96%上升到2018年的98%，今年上半年更是占比99%，其次才是廣告相關(guān)帶來的收入。這就意味著，荔枝想要提高收入，就要吸引更多的用戶掏腰包刷禮物。

但問題在于語音直播的吸引力夠大嗎？或者說能夠持續(xù)多久？

語音直播算不上新鮮事物，和視頻直播一樣，都不難看到傳統(tǒng)秀房間的影子，只不過形式上一個(gè)能見其面，一個(gè)只能聞其聲。視頻直播看臉，也就是所謂的視覺刺激；而語音直播要靠腦，說白了要拼內(nèi)容。當(dāng)下語音直播的優(yōu)勢(shì)也不乏夜間電臺(tái)的基因在內(nèi)，情感和陪伴已成為語音直播平臺(tái)同質(zhì)化的兩個(gè)標(biāo)簽。

打開荔枝LIVE APP，映入眼簾的直播間多打著“枕邊女友”“少女助眠”的字樣，不知道還以為開錯(cuò)了APP。去年一月，荔枝發(fā)布ASMR直播產(chǎn)品，為用戶打造聲音的虛擬現(xiàn)實(shí)場(chǎng)景。但其產(chǎn)品卻被指存在軟色情內(nèi)容，不得不下架此類直播。ASMR等主打音頻催眠的直播類型早在今年上旬也早被管理叫停。但可以看出主打睡前場(chǎng)景的助眠直播，其邊界依然不好掌控，一不留神就會(huì)觸碰法律紅線。

況且，在當(dāng)下如日中天的視頻直播面前，語音直播顯然還是一門小生意。視頻直播不僅可挖掘的場(chǎng)景多，連變現(xiàn)手段也從傳統(tǒng)的打賞，發(fā)展為如今的電商帶貨。相比之下，語音直播其受限的單一打賞方式，就顯得不夠看了。