凈利潤(rùn)翻倍，九號(hào)公司“贏麻了”

賣電動(dòng)兩輪車的明星企業(yè)，已經(jīng)“殺瘋了”。

8月1日，九號(hào)公司發(fā)布上半年業(yè)績(jī)報(bào)告。今年上半年，九號(hào)公司（689009.SH）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收117.42億元，同比增長(zhǎng)76.14%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)12.42億元，同比大增108.45%。同時(shí)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增長(zhǎng)46.94%至36.53億元。

公司提質(zhì)增效明顯，整體上保持了高速、高質(zhì)量增長(zhǎng)。

01

電動(dòng)兩輪車帶頭

多項(xiàng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)

近年來(lái)，九號(hào)公司圍繞“智能短交通”和“服務(wù)機(jī)器人”兩大業(yè)務(wù)主線，培育出了5大業(yè)務(wù)，分別為電動(dòng)滑板車、智能電動(dòng)兩輪車、全地形車、服務(wù)機(jī)器人和E-bike。今年上半年，公司旗下的多項(xiàng)業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，公司目前營(yíng)收的第一大支柱為電動(dòng)兩輪車業(yè)務(wù)。今年上半年，九號(hào)公司電動(dòng)兩輪車中國(guó)區(qū)銷量達(dá)239萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)99.5%，接近翻倍。市場(chǎng)研究、咨詢公司“奧維云網(wǎng)”數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，電動(dòng)兩輪車國(guó)內(nèi)銷量同比增長(zhǎng)29.5%，在幾大頭部品牌中，九號(hào)電動(dòng)車銷量增速排名第一。反映在財(cái)報(bào)上，九號(hào)電動(dòng)兩輪車業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入68.23億元，同比增長(zhǎng)101.7%，占到公司營(yíng)收的約58%。

隨著2019年“新國(guó)標(biāo)”后電動(dòng)兩輪車行業(yè)趨于規(guī)范化，消費(fèi)者消費(fèi)能力和水平的上升，行業(yè)早期發(fā)展中以中低端產(chǎn)品為主、以“價(jià)格戰(zhàn)”為手段搶占市場(chǎng)的情況，已經(jīng)逐漸讓位于產(chǎn)品高端化、更加注重安全與智能的發(fā)展趨勢(shì)。一方面，新入局的九號(hào)公司、小牛電動(dòng)以高端產(chǎn)品切入市場(chǎng)，另一方面，雅迪、愛(ài)瑪?shù)葌鹘y(tǒng)頭部企業(yè)，也在通過(guò)推出高端產(chǎn)品來(lái)尋求更高質(zhì)量的發(fā)展。也是在此背景下，以“真智能”著稱的九號(hào)公司迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇，成功將電動(dòng)兩輪車培育為新的重要增長(zhǎng)極。

政策利好還在繼續(xù)。自2024年8月商務(wù)部等五部門制定《推動(dòng)電動(dòng)自行車以舊換新實(shí)施方案》，統(tǒng)籌推進(jìn)電動(dòng)自行車行業(yè)以舊換新，提升安全水平以來(lái)，全國(guó)已經(jīng)有多個(gè)省市陸續(xù)發(fā)布具體的以舊換新補(bǔ)貼政策。

商務(wù)部公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，全國(guó)以舊換新方式銷售電動(dòng)自行車月均環(huán)比增長(zhǎng)113.5%。截至上半年底，全國(guó)電動(dòng)自行車收舊、換新各846.5萬(wàn)輛，是2024年的6.1倍，江蘇、河北、浙江等3個(gè)省份銷量均超100萬(wàn)輛，另有安徽、山東等16個(gè)省份銷量超過(guò)10萬(wàn)輛。這直接帶動(dòng)，前10大品牌電動(dòng)自行車產(chǎn)量今年上半年同比增長(zhǎng)27.6%。

“2025年以舊換新政策提升行業(yè)景氣度；新國(guó)標(biāo)有望促進(jìn)頭部企業(yè)份額提升，長(zhǎng)期看電動(dòng)兩輪車行業(yè)進(jìn)入門檻有望提高，頭部品牌持續(xù)加強(qiáng)高端產(chǎn)品布局，引導(dǎo)消費(fèi)者付出更高溢價(jià)，高端電動(dòng)兩輪車市場(chǎng)空間有望擴(kuò)容。”國(guó)信證券研報(bào)指出，高端市場(chǎng)主要以九號(hào)、小牛、極核等品牌為主，九號(hào)在電動(dòng)兩輪車領(lǐng)域側(cè)重軟件及智能化布局，真智能系統(tǒng)從1.0到3.0持續(xù)迭代升級(jí)，構(gòu)建完善智能化功能矩陣，帶來(lái)較強(qiáng)感知。公司已經(jīng)在消費(fèi)者心中樹(shù)立智能化、高端品牌形象，電動(dòng)兩輪車業(yè)務(wù)有望持續(xù)高增長(zhǎng)。

截至上半年末，九號(hào)公司在中國(guó)區(qū)的電動(dòng)兩輪車專賣門店已超8700家。同時(shí)，公司還是行業(yè)內(nèi)首家搭建O2O銷售模式的企業(yè)，剛過(guò)去的“618”全周期包攬京東、抖音電商等六大電商平臺(tái)，二輪車類目銷售額與市場(chǎng)占有率雙第一。根據(jù)官方公布的最新數(shù)據(jù)，截至7月18日，九號(hào)智能電動(dòng)兩輪車在中國(guó)市場(chǎng)累計(jì)出貨量已突破800萬(wàn)臺(tái)，從5月15日宣布達(dá)成700萬(wàn)臺(tái)出貨量，到實(shí)現(xiàn)這一百萬(wàn)臺(tái)的增量，僅用了64天。這一速度也刷新了行業(yè)同類記錄，顯示出其強(qiáng)勁的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和用戶認(rèn)可度。

值得一提的是，相比起電動(dòng)兩輪車，九號(hào)公司的電動(dòng)平衡車及滑板車起步時(shí)間更早，直到2020年，電動(dòng)平衡車及滑板車的收入占比仍然高達(dá)87.7%，此后隨著新興業(yè)務(wù)的崛起，尤其是電動(dòng)兩輪車的收入占比快速提升，其第一大營(yíng)收支柱的地位才逐漸讓位于后者。

即便如此，九號(hào)公司的電動(dòng)平衡車及電動(dòng)滑板車業(yè)務(wù)，也仍然處于穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)。截至上半年末，九號(hào)公司電動(dòng)滑板車產(chǎn)品累計(jì)出貨量超過(guò)1400萬(wàn)臺(tái)。全球權(quán)威市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)“歐睿國(guó)際”數(shù)據(jù)顯示，按2023年各企業(yè)自有品牌的電動(dòng)滑板車銷售額來(lái)看，九號(hào)公司電動(dòng)滑板車銷售額位居全球第一。從業(yè)績(jī)上來(lái)看，今年上半年，電動(dòng)平衡車和電動(dòng)滑板車業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.8億元，同比增長(zhǎng)37.23%，營(yíng)收占比達(dá)到約19%。

除了電動(dòng)平衡車及電動(dòng)滑板車、電動(dòng)兩輪車這些已經(jīng)獲得市場(chǎng)高度認(rèn)可的產(chǎn)品外，九號(hào)公司的全地形車、割草機(jī)器人等業(yè)務(wù)也在逐步成長(zhǎng)，銷售規(guī)模提升，費(fèi)用率持續(xù)下降，收入及凈利潤(rùn)均保持快速增長(zhǎng)。

02

持續(xù)創(chuàng)新，布局全球

“九號(hào)公司從成立之初開(kāi)始就具備創(chuàng)新、智能化等基因，深入公司價(jià)值觀中，公司將智能化及創(chuàng)新技術(shù)與消費(fèi)者洞察相結(jié)合，并非單純提升科技水平，而是根據(jù)消費(fèi)者的痛點(diǎn)及需求，將科技賦能并解決現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，從而實(shí)現(xiàn)銷量及份額的較快提升，九號(hào)公司的電動(dòng)滑板車、電動(dòng)兩輪車、割草機(jī)等產(chǎn)品獲得市場(chǎng)認(rèn)可?！眹?guó)信證券在研報(bào)中指出。

財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，九號(hào)公司研發(fā)投入達(dá)5.22億元，同比增長(zhǎng)49.5%；公司擁有研發(fā)人員1786人，占員工總數(shù)的31.55%。截至上半年末，公司累計(jì)獲得全球性知識(shí)產(chǎn)權(quán)5982項(xiàng)，主導(dǎo)或參與110余項(xiàng)國(guó)內(nèi)外技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。

目前，電動(dòng)兩輪車已經(jīng)成為九號(hào)公司的營(yíng)收支柱。事實(shí)上，早在進(jìn)入電動(dòng)兩輪車市場(chǎng)之前，九號(hào)公司就已經(jīng)對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行了長(zhǎng)時(shí)間的深度考察，并敏銳地發(fā)現(xiàn)用戶對(duì)于產(chǎn)品在智能化、高顏值以及科技感等方面的需求。最終，結(jié)合自身過(guò)往在智能化領(lǐng)域的積累，九號(hào)公司精心打磨出的“真智能”產(chǎn)品，推出市場(chǎng)之后一炮而紅。

“智能化”的基因貫穿了整個(gè)過(guò)程的始終。自進(jìn)入電動(dòng)兩輪車行業(yè)開(kāi)始，九號(hào)公司便自研了“RideyGO”智能車機(jī)系統(tǒng)、“RideyLONG”長(zhǎng)續(xù)航系統(tǒng)以及“RideyFUN”智駕系統(tǒng)。這些“真智能”系統(tǒng)，在有效提升車輛續(xù)航能力以及駕駛安全性的同時(shí)，還能為用戶帶來(lái)更智能、更流暢的騎行體驗(yàn)。

此后，公司繼續(xù)緊抓產(chǎn)品的智能化、科技屬性，并通過(guò)一系列技術(shù)專利增強(qiáng)自身護(hù)城河。從最早的“真智能1.0”到2025年最新發(fā)布的“真智能3.0”，九號(hào)公司通過(guò)對(duì)真智能系統(tǒng)的持續(xù)升級(jí)，逐步構(gòu)建起完善的智能化矩陣，在消費(fèi)者心中樹(shù)立了智能化、高端化的品牌形象?！?strong>艾瑞咨詢”報(bào)告顯示，消費(fèi)者對(duì)九號(hào)的智能化特點(diǎn)也有更強(qiáng)的認(rèn)知度，認(rèn)知比例達(dá)41.2%，居于電動(dòng)兩輪車行業(yè)各品牌首位。

剛剛過(guò)去不久的第三屆中國(guó)國(guó)際供應(yīng)鏈促進(jìn)博覽會(huì)（下稱鏈博會(huì)）上，九號(hào)公司展出的MMax2 110P等三款智能電動(dòng)兩輪車、全新第三代電動(dòng)滑板車、卡丁車以及Navimow X3割草機(jī)器人等產(chǎn)品，吸引了眾多目光。除此之外，鋰電池、輪轂電機(jī)、彩屏儀表、ECU等重要零部件的展示，也更直觀體現(xiàn)出九號(hào)公司的科技“硬實(shí)力”。

如今，“智能化”的DNA也還在持續(xù)進(jìn)化。據(jù)九號(hào)公司透露，今年下半年，其還將在去年發(fā)布的NinebotOS的基礎(chǔ)上，對(duì)外發(fā)布進(jìn)化版本——技術(shù)品牌NimbleOS（凌波OS）。其可以進(jìn)一步支撐起九號(hào)公司的“智能生態(tài)體系”，整合車上的能力、云端的智慧和手機(jī)的力量協(xié)同作戰(zhàn)，就算車上“算力有限”，在NimbleOS的調(diào)度下，也能玩轉(zhuǎn)復(fù)雜如AI的功能，完成從單一功能向智能生態(tài)技術(shù)底座的重大轉(zhuǎn)變。

在對(duì)科技創(chuàng)新持續(xù)重視的同時(shí)，九號(hào)公司在全球化方面也早早就開(kāi)始了布局。九號(hào)公司成立于2012年，早在2015年就收購(gòu)了賽格威（Segway）。后者是一家美國(guó)科技公司，平衡車領(lǐng)域的鼻祖，在國(guó)際上也久負(fù)盛名。這讓九號(hào)公司的技術(shù)實(shí)力跨越了一個(gè)臺(tái)階，也為公司的全球布局打開(kāi)了局面。從早期的電動(dòng)平衡車、電動(dòng)滑板車，到如今的電動(dòng)兩輪車，乃至于全地形車、割草機(jī)器人，也不局限于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，而可以更方便地在全球范圍內(nèi)獲取市場(chǎng)份額。財(cái)報(bào)顯示，2025年上半年，九號(hào)公司117.42億元營(yíng)收中，就有44.22億元來(lái)源于中國(guó)大陸境外，營(yíng)收占比約為38%。

值得一提的是，財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)日，九號(hào)公司Wind ESG評(píng)級(jí)由A上調(diào)至AA，獲權(quán)威認(rèn)可，彰顯公司在可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域的卓越表現(xiàn)與行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)力。九號(hào)公司表示，公司積極履行社會(huì)責(zé)任，持續(xù)開(kāi)展公益行動(dòng)，始終堅(jiān)持綠色創(chuàng)新與高效治理，全面推進(jìn)環(huán)境、社會(huì)與治理（ESG）協(xié)同發(fā)展；以科技創(chuàng)新引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，積極推動(dòng)智能技術(shù)在出行場(chǎng)景中的應(yīng)用，不斷提升城市交通效率與使用體驗(yàn)。

為持續(xù)回饋投資者，九號(hào)公司擬向全體存托憑證持有人每10份派發(fā)現(xiàn)金紅利4.23元（含稅），以此計(jì)算，合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利達(dá)3億元（含稅），占2025年上半年歸母凈利潤(rùn)的24.19%。與此同時(shí)，公司還審議通過(guò)了《關(guān)于調(diào)整回購(gòu)股份用途并注銷的議案》，擬將存放于回購(gòu)專用證券賬戶940.97萬(wàn)份存托憑證中的600萬(wàn)份注銷。九號(hào)公司表示，注銷旨在維護(hù)廣大投資者利益，增強(qiáng)投資者信心，注銷完成后將有利于提高公司存托憑證持有人的投資回報(bào)。

在如今產(chǎn)業(yè)升級(jí)的背景下，九號(hào)公司所在“智能短交通”和“服務(wù)機(jī)器人”兩大業(yè)務(wù)主線領(lǐng)域，“智能化”已然是難以阻擋的潮流。憑借過(guò)去多年在智能化技術(shù)團(tuán)隊(duì)、經(jīng)驗(yàn)、成果方面的積累，以及每一次精準(zhǔn)的戰(zhàn)略把握，九號(hào)公司已經(jīng)構(gòu)建起創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的良性發(fā)展模式。在行業(yè)人士看來(lái)，隨著海內(nèi)外市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)拓，九號(hào)公司的市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提升，其對(duì)行業(yè)智能化的持續(xù)引領(lǐng)，也有望為中國(guó)品牌的創(chuàng)新發(fā)展樹(shù)立典范。