科創板商業航天第一股要來了，估值200億！

十年耕耘，一飛沖天。

7月29日，商業航天運載火箭研發商藍箭航天空間科技股份有限公司（下稱：藍箭航天）在北京證監局辦理輔導備案登記，擬首次公開發行股票并在科創板上市，輔導機構為中金公司。

據胡潤研究院6月26日發布的2025全球獨角獸榜榜單顯示，藍箭航天估值200億元排名418位，位列商業航天領域第一名；另據7月7日發布的《2025年CNPP民營火箭行業十大品牌榜中榜名錄》顯示，藍箭航天同樣位列榜首。

需要注意的是，今年6月18日，中國證監會主席吳清在2025陸家嘴論壇上表示，科創板將重啟未盈利企業適用科創板第五套標準上市，并將擴大第五套標準適用范圍，支持人工智能、商業航天、低空經濟等更多前沿科技領域企業適用。

藍箭航天，正是把握這一時機，向著“科創板商業航天第一股”邁進。

累計融資超35億，紅杉、經緯都來了

2015年10月，國家發展改革委等多部門聯合頒布《國家民用空間基礎設施中長期發展規劃（2015—2025年）》。這一年，被業內稱為“中國商業航天元年”，商業航天發展迎來戰略機遇期。

稍早前的2015年6月，藍箭航天曾用名北京藍箭空間科技有限公司，正式注冊成立。創始人兼CEO張昌武，清華大學經濟管理學院2011級碩士，曾就職匯豐銀行、西班牙桑坦德銀行；創始人兼CTO吳樹范，南京航空航天大學博士，洪堡學者，曾在歐洲航天局工作近15年，宇航系統高級工程師。

自創立伊始獲得創想天使基金千萬元天使投資后，除2023年沒有融資紀錄外，藍箭航天基本保持著一年一輪甚至多輪的融資進程，基本俘獲了中國創投界的明星機構，包括紅杉中國、經緯創投、中航信托、基石資本、華創資本、明勢資本等，公開融資累計超35億元。

2024年12月，藍箭航天獲國家制造業轉型升級基金9億元投資，成為藍箭航天歷次融資中單筆投資金額最大的投資機構，這筆融資也是該公司迄今最近的一輪公開融資。

值得一提的是，今年4月，曾在2019年12月斥資5億元入股的C輪投資方碧桂園創投，以13.05億元價格出售藍箭航天11.063%股份，創下民營航天領域單筆股權交易新紀錄。每股48.74元的交易定價，也為市場提供了非上市狀態下藍箭航天股權價值的重要參照系。據此測算，該公司估值約117.96億元。

輔導備案報告顯示，藍箭航天控股股東為張昌武及其控制的淮安天繪科技信息咨詢中心（有限合伙）（下稱：淮安天繪），占公司14.68%股份。

另據天眼查App信息顯示，淮安天繪持有藍箭航天19.3935%股份；張昌武持股16.4019%（間接持股27.1734%）；淮安藍箭企業管理合伙企業（有限合伙）持股8.9471%。

外部持股情況層面，產業資本代表“A+H”上市公司金風科技持有藍箭航天8.3028%股份，同時金風控股持股1.7934%，金風系合計持股10.0962%；Pre-A輪投資方絲路航通投資持股8.9471%；天使輪投資方創想天使，合計持股7.879%。

已下線100臺液氧甲烷發動機，可重復使用火箭下半年首飛

作為全國首家取得全部準入資質、唯一基于自研液體發動機實現成功入軌的民營運載火箭企業，藍箭航天致力于構建以中大型液氧甲烷運載火箭為中心的“研發、制造、試驗、發射”全產業鏈條，且已具備全產業鏈條交付能力。

同時，藍箭航天已建立涵蓋設計、生產、裝配、測試在內的完整發動機產業鏈，僅發動機（動力系統）累計相關發明101項，其中已經授權發明專利71項，天鵲系列核心技術榮獲2024年國家科技進步二等獎。

藍箭航天發展里程碑事件顯示：2018年，朱雀一號運載火箭發射，成為國內首家走通民商火箭發射鏈路的企業；2019年，國內首臺大推力液氧甲烷發動機——天鵲80噸液氧甲烷發動機全系統試車成功；2021年，藍箭嘉興火箭智能制造基地建成，成為國內最早自建液體火箭總裝工廠的民商航天企業；2022年，朱雀二號遙一火箭首飛，成為國內最早進行液體火箭發射的民商航天企業；2023年，朱雀二號遙二火箭成功發射，成為全球首枚入軌的液氧甲烷火箭……

4月15日，藍箭航天第100臺天鵲系列液氧甲烷火箭發動機（涵蓋天鵲、天鵲A、天鵲B三大系列），在浙江湖州動力制造基地正式下線，標志著我國民營商業航天在火箭動力系統領域成功實現了從“單臺突破”到“批量制造”的跨越，邁入“三位數時代”，開啟規模化應用新階段。

天鵲系列發動機：TQ-12B（左一）、TQ-12A（左二），TQ-12（右一）

據介紹，藍箭航天最新一代TQ-12B發動機已完成550秒地面試驗，驗證了多次起動、深度節流等其作為朱雀三號一級主動力的關鍵性能，展現出更強推力與更高推重比。截至目前，天鵲系列大推力發動機已在湖州熱試中心完成累計6.8萬秒的熱試驗證，性能穩定、推力可靠。

根據藍箭航天規劃，其自主研制的朱雀三號可重復使用運載火箭計劃于今年下半年首飛，采用“9+1”共十臺發動機配置，一子級具備重復使用能力。

作為一款具備一級重復使用能力的大型液氧甲烷火箭，朱雀三號起飛重量約570噸，全箭長度約66米。今年6月20日，朱雀三號已完成一子級動力試車，這是我國迄今規模最大、自動化水平最高的九機并聯地面熱試車試驗。

商業化層面，4月25日，在第二屆“一帶一路”國際合作高峰論壇“數字絲綢之路”分論壇現場，藍箭航天與英國Open Cosmos公司、意大利D-Orbit公司簽署合同，將在立方星發射、在軌交付等方面進行合作，合同累計金額過億元。